a16z new: forrecasting market, เข้าสู่ระยะที่รวดเร็ว
ชื่อเดิม:ตลาด การ ป้องกัน: พวก เขา เติบโต เร็ว มาก
อะ เล็ก ซ์ อิ เชอ ร์ แมน อา 16z
ต้นฉบับโดยเพ็กกี้ บล็อกบีทส์
บรรณาธิการ สื่อมวลชน: เป็นระยะเวลายาวนาน ตลาดพยากรณ์อากาศ ถูกมองว่าเป็น "ผลิตภัณฑ์ต้นแบบ" เสมอ: อันดับแรกเป็นการทดลองทางวิชาการ ดูเหมือนว่ามันจะถูกผูกติดกับ สถานการณ์ที่โดดเด่นมาก ซึ่งยากที่จะเข้าใจจริงๆ。
อย่างไรก็ตาม ในมุมมองของผู้เขียน ตลาดพยากรณ์อากาศมีการพัฒนาจากขอบ, ส่วนใหญ่เป็นการเลือกตั้ง และการแข่งขันกีฬา "เครื่องมือคู่"。
ผู้เขียนบันทึกว่า การเปลี่ยนแปลงที่สําคัญในอุตสาหกรรมนี้ เกิดขึ้นที่ 3 ระดับ: อันดับแรก ใบสมัครงานกําลังขยายและกีฬา。
ตลาดการันตีกําลังดําเนินการในช่วงแรกๆ ของ "การแบ่งเขตการปกครองแบบพิเศษ" ของตลาดทางเลือก ซึ่งในอนาคตนั้น เมื่อความคล่องตัว การต่อรอง และกฏเกณฑ์。
การเงินเป็น "สถานที่ศักดิ์สิทธิ์" อย่างสูง มีเกือบทุกภาคย่อย ที่ได้รับการยอมรับจาก "สถานที่ศักดิ์สิทธิ์ประจําปี" ผู้นําของผู้ให้บริการการแพทย์ ผู้จ่ายและบริษัทไบโอเทค พบกันทุกปีที่ซานฟรานซิสโก สําหรับการประชุมดูแลสุขภาพ J.P. มอร์แกน ใน ชั้น บรรยากาศ โลก มี การ เพิ่ม น้ํา หนัก และ ผู้ มี ชื่อ เสียง เดิน ทาง ไป ยัง เทือก เขา แอ ลป์ ของ สวิส เพื่อ ร่วม ใน การ ประชุม ประจํา ปี ทาง เศรษฐกิจ ของ โลก (ดา โวส ฟ อร์ อุม). TNT, อสังหาริมทรัพย์, อุตสาหกรรม, บริการการเงิน และเกือบทุกอุตสาหกรรมที่คุณสามารถคิดออก มีการประชุมสุดยอดธงของตัวเอง。
ในปลายเดือนมีนาคมปีนี้ คณะวิจัยวิชาการและสถาบันของคาลชิ งานวิจัย คาลชิ ได้จัดประชุมวิจัยครั้งแรกในนิวยอร์ก จากส่วนประกอบของผู้เข้าแข่งขัน เห็นได้ชัดว่าอุตสาหกรรมนี้ "สร้างศูนย์"。
ในวันเดียวกัน การประชุมเปิดกับแคทเธอรีน โดเฮอร์ตี ผู้ร่วมก่อตั้งของคาลชี ทาแร็ค แมนเซอร์ และลูนา โลเปส ลาร่า ต่อ ไป นี้ เป็น ข้อ สังเกต บาง อย่าง ของ อุตสาหกรรม ที่ เกิด จาก การ สนทนา และ จาก นั้น ก็ มี ตาราง กลม:
ตลาดและชีวิต ไม่ใช่แค่การเลือกตั้งและกีฬา
ใน แวดวง ข่าว หลัก ๆ มัก จะ มี การ เปลี่ยน แปลง ขนาน ใหญ่: เหตุ การณ์ สําคัญ (เช่น การ เลือก ตั้ง ทั่ว ไป 2024 ครั้ง, ซูเปอร์ โบวล์, หรือ เมื่อ ไม่ นาน มา นี้ คือ กีฬา บาสเกตบอล ของ มหาวิทยาลัย ค รา ซี มีนาคม) มี อิทธิพล เหนือ พาด หัว ข่าว ส่วน ใหญ่ ใน สื่อ ต่าง ๆ และ โดย วิธี นี้ จึง มี อิทธิพล เหนือ การ คาด การณ์ เกี่ยว กับ การ ค้า ตลาด. สิ่ง นี้ สามารถ ให้ ความ ประทับ ใจ ได้ ง่าย ๆ ว่า “กําหนด คุณค่า ของ ตลาด เฉพาะ ใน เหตุ การณ์ เหล่า นี้ เท่า นั้น。
อย่างไรก็ตาม แม้ว่าการเล่าเรื่องในยุคแรก ๆ จะมักมองว่าตลาดเป็นเครื่องมือในการ "ทําให้เข้าใจเฉพาะในวงจรการคัดเลือก" แต่การเติบโตของคาลชิในพื้นที่อื่น ๆ ก็มีความสําคัญเท่ากัน。
ในช่วงของการประชุม การค้ากีฬารายสัปดาห์ เป็นเพียงเกือบ 3 พันล้านดอลลาร์ ประมาณ 80 เปอร์เซนต์ของการค้ารวมของคาลชี ขับเคลื่อนโดยมีนาคม Madnes. ทาแร็คและลูนาเห็นความเข้มข้นสูงนี้ เป็นปรากฏการณ์ระยะ。
หนึ่งในข้อมูลที่อธิบายได้มากขึ้นก็คือ แม้ว่าขนาดที่แน่นอนของการซื้อขายประเภทกีฬา จะสูงตลอดเวลา นี่ หมาย ความ ว่า ทุก ประเภท กําลัง เติบโต เร็ว ขึ้น。
ผู้ ก่อ ตั้ง ได้ ให้ ข้อ สังเกต ว่า ประเภท ของ ความ บันเทิง, ความ รู้, การ เมือง และ วัฒนธรรม กําลัง แสดง ให้ เห็น ถึง การ เติบโต ของ ผู้ ใช้ และ โครง สร้าง การ ค้า ที่ ดี กว่า กีฬา. สปอร์ตเป็นเหมือน “ผู้สร้าง" สําหรับตลาดสาธารณะ -- มันมีลักษณะเฉพาะของระดับความคุ้นเคยสูง การร่วมเวลาที่ชัดเจนและอารมณ์ และเป็นผลิตภัณฑ์รายการทั่วไป。
ใน เวลา เดียว กัน มี การ สังเกต เห็น การ เจริญ เติบโต ของ น้ํา หนัก ใน ตลาด ที่ ยาว กว่า. ตลาดเหล่านี้ตอนนี้เป็นมากกว่า 20 เปอร์เซ็นต์ของธุรกรรม Kalshi' และจะมีบทบาทที่สําคัญมากขึ้น。
หลัง จาก นั้น โต๊ะ กลม ของ สถาบัน ก็ ยืน ยัน คํา ตัดสิน นี้ จาก ด้าน ความ ต้องการ。
ซีริล ก็อดเดอรีส์ หุ้นส่วนของโกลด์แมน แซคส์ ธุรกิจหุ้นโลก (Blobal Stocky) กล่าวไว้ว่า การประมาณที่เกี่ยวข้องกับเหตุการณ์แมโคร และข้อมูลซีพีไอ เป็นหนึ่งในหมวดหมู่ที่เกี่ยวข้องมากที่สุดของวอลล์สตรีทในปัจจุบัน CNBC ผู้บริหารผู้แทนราษฎรในปฏิบัติการส่งเสริมการเจริญเติบโต แซลลี่ ชิน ได้กล่าวถึงว่าเธอได้ใช้ตลาดพยากรณ์เช่น "ประธานเฟดเก็บ "ข้อมูลการจ้างงานที่ไม่เป็นนักการเมือง" เป็นเครื่องมือในการเล่าเรื่องเนื้อหา Tradeweb Co-head of Global Market Suptitle ทรอย Dixon ได้พัฒนาภาพในอนาคตเพิ่มเติม: ธนาคารการลงทุนขนาดใหญ่จะมีภาควิชาพยากรณ์การตลาดที่อุทิศตน。
ทําไม คาลชี
เหตุผลสําคัญว่า ทําไมระบบตลาดการเงินแบบดั้งเดิมจึงทํางาน เพราะว่าแต่ละชนชั้นหลักมีตราประจําตระกูลที่ได้รับการยอมรับ。
แต่สําหรับเหตุการณ์การเมืองและเศรษฐกิจแบบแมโคร (เช่น ผู้ชนะการเลือกตั้ง ไม่ว่าทาริฟส์จะผ่านหรือไม่ และผลของการตัดสินใจในศาลฎีกา) มีการขาดการยอมรับอย่างกว้างขวาง ตลาดถูกคาดการณ์ให้เปลี่ยนแปลงสิ่งนี้ ปัจจุบัน อนาคตของเหตุการณ์ต่าง ๆ เกือบทุกเหตุการณ์。
เมื่อเหตุการณ์ (เช่น '30% พาสหรือไม่') มีราคาที่น่าเชื่อถือ หน่วยงานสามารถซื้อขายได้โดยตรง นี่ สามารถ บรรลุ ได้ ทั้ง ใน ด้าน การ ซื้อ ขาย สําหรับ เหตุ การณ์ นั้น เอง และ ใน แง่ ของ ความ เสี่ยง ต่อ ทรัพย์สิน อื่น ๆ ใน กอง รั้ว. ดัง ที่ ทรอย ดิก ซัน แห่ง ทรัตช์ กล่าว ว่า “การ กลับ ไป สู่ การ เลือก ตั้ง ครั้ง แรก ของ ทรัม เมื่อ ตลาด หุ้น มี การ ดําเนิน การ ใน รั้ว กั้น รั้ว จํานวน มาก ตรรกะ ก็ คือ การ ทํา แบบ ว่าง เปล่า เพราะ ถ้า ทรัม ถูก เลือก ตลาด จะ ล้ม เหลว. แต่ข้อตกลงล้มเหลว คําถามคือ คุณต้องจ่ายอย่างไร ม้านั่งอยู่ที่ไหน?"
ทาแร็ค ยัง กล่าว ด้วย ว่า นี่ เป็น เหตุ ผล หนึ่ง ที่ เขา สร้าง คา ลิ ชิ. ใน ช่วง ที่ เขา ดํารง ตําแหน่ง ใน เมือง โก ลด์ แมน แซคส์ ผู้ แทน การ ค้า ของ เขา ได้ เสนอ แนะ ให้ มี การ ตก ลง โดย อาศัย การ เลือก ตั้ง ทั่ว ไป ใน ปี 2024 และ เดอะ บริติช เดลักซ์. ภายใต้การไม่มีตลาดพยากรณ์ สถาบันที่ป้องกันทรัพย์สินของตน กับเหตุการณ์การเมืองหรือแมโคร โดยทางสินทรัพย์ในคําถามในความเป็นจริง และครั้งที่สอง ก็เป็นไปได้มากที่จะทําผิดพลาดคนเดียว。
เมื่อ เหตุ การณ์ นั้น เอง มี เครื่องหมาย ราคา ตรง ตัว ความ เสี่ยง สอง ชั้น จะ ลด ลง เหลือ หนึ่ง ชั้น. อย่างที่ทาแร็คพูด "ตอนนี้ ตลาดนี้เริ่มขายทุกอย่าง"
สามขั้นตอนเมื่อสถาบันรับเอาตลาดพยากรณ์
มันชัดเจนว่ามันเร็วเกินไปที่จะบอกว่า หน่วยงานหลักของวอลล์สตรีท ได้ค้าขายกันในระดับใหญ่ในคาลชี ปัจจุบัน สถาบันส่วนใหญ่ยังใช้ "แหล่งกําเนิดดาต้า" แทน "ทาเดตาแพลตฟอร์ม"。
อย่าง ไร ก็ ตาม ลูนา ชี้ ว่า ทาง เดิน ของ สถาบัน เพื่อ รับ เอา ตลาด นี้ ชัดเจน และ สามารถ แบ่ง ออก เป็น สาม ขั้น ตอน:
เฟสแรกคือ เข้าถึงข้อมูล อนุญาตให้ราคาการพยากรณ์ เข้าสู่ระบบทํางานประจําวัน ยกตัวอย่างเช่น มันเป็นธรรมเนียมสําหรับผู้จัดการผลงาน Goldman Sachs ที่จะดูที่อัตราผลตอบแทนของ Kalshi เมื่อดูที่ดัชนี ViX ขั้น ตอน นี้ ได้ เกิด ขึ้น ใน ระดับ หนึ่ง. โจนาธาน ไรท์ ศาสตราจารย์ที่มหาวิทยาลัยจอห์น ฮอปกินส์ และอดีตเจ้าหน้าที่เฟด กล่าวว่า "คาลชีเป็นแหล่งอ้างอิงเพียงแหล่งเดียวของพื้นที่ เช่น การตัดสินใจของรัฐบาลกลาง การว่างงาน จีดีพี เป็นต้น
ขั้น ตอน ที่ สอง คือ การ รวม ระบบ เข้า ด้วย กัน: การ ยอม ตาม และ การ ยอม รับ ทาง กฎหมาย, การ ร่วม มือ ทาง เทคนิค, และ การ ศึกษา ภาย ใน — ส่วน ใหญ่ แล้ว เป็น การ นํา เครื่อง มือ ทาง การ เงิน ชนิด ใหม่ มา ใช้。
ขั้นที่สามเป็นข้อตกลงที่แท้จริง: สถาบันเริ่มป้องกันความเสี่ยงโดยตรงบนชานชาลา ณ จุดนี้ ความต้องการของรั้วเพิ่มขึ้น ดึงดูดผู้คาดเดา ดิฟเฟอเรนเชียลราคาที่แน่นขึ้น ดึงดูดพวกป้องกันความเสี่ยงมากขึ้น。
ปัจจุบัน สถาบัน ส่วน ใหญ่ ยัง คง อยู่ ใน ระยะ แรก บาง สถาบัน เข้า สู่ ขั้น ที่ สอง และ มี ไม่ กี่ สถาบัน ที่ เข้า สู่ ขั้น ที่ สาม. อุปสรรค สําคัญ อย่าง หนึ่ง คือ การ พยากรณ์ ใน ปัจจุบัน ว่า การ ค้า ขาย ต้อง อาศัย ความ ปลอด ภัย เต็ม ที่. เพื่อ เป็น ตัว อย่าง ตําแหน่ง เงิน 100 ดอลลาร์ เรียก ร้อง เงิน ฝาก 100 บาท. เป็น ที่ ยอม รับ ได้ สําหรับ ผู้ ลง ทุน แต่ ละ คน แต่ เป็น การ เสีย ค่า ใช้ จ่าย มาก เกิน ไป สําหรับ การ ลง ทุน ใน การ ป้องกัน รั้ว หรือ ธนาคาร ที่ พึ่ง อาศัย การ ต่อรอง และ ประสิทธิภาพ ทาง การ เงิน。
อย่างที่ทาแร็คพูดว่า "ถ้าคุณอยากทํารั้วกั้นราคา 100 เหรียญ คุณต้องวางเงิน $100 ไว้ในบ้านเคลียร์ มันแพงเกินไปสําหรับตัวแทน สถาบันอย่างซิทาเดลหรือมิลเลเนียมจะไม่ทําเช่นนั้น ตอนนี้คาลชีได้รับใบอนุญาตจาก NFA และทํางานกับคณะกรรมการการค้าชุมชน เพื่อแนะนํากลไกการค้าพันธบัตร。
จะเกิดอะไรขึ้นต่อไป
ข้อสรุปที่ตรงไปตรงมาที่สุด ของผู้จัดการตลาดบลูมเบิร์ก ไมเคิล แมคโดนัลด์ คือ "สัญลักษณ์ของความสําเร็จคือ สิ่งเหล่านี้เริ่มเบื่อ" เขาเปรียบเทียบตลาดพยากรณ์ กับตลาดทางเลือกในทศวรรษ 1970 ซึ่งเต็มไปด้วยข้อพิพาทในเรื่องการจัดการและควบคุมความไม่แน่นอน。
หุ้นส่วนของ AQR โทบี้ โมสโควิช ได้กล่าวว่า "เขายินดีที่จะเดิมพันด้วยเงินและเงินจริง" และคาดการณ์ว่าตลาดจะกลายเป็นเครื่องมือที่ใช้งานได้ใน 5 ปี บางทีอาจจะเร็วขึ้น。
แกร์ เร็ต เฮ อร์ เรน อธิบาย ถึง จุด จบ ดัง นี้: “คํา ถาม ไม่ ใช่ ว่า จะ ทํานาย ตลาด หรือ ไม่ แต่ จะ ใช้ อย่าง ไร. เมื่อปัญหากลายเป็นดังนั้นมันจะกลายเป็นสิ่งที่จําเป็น."
ที่ จริง แม้ ว่า ขนาด ปัจจุบัน ของ ตลาด จะ มี จํากัด แต่ ก็ เป็น บริเวณ ที่ มี ปริมาณ มหาศาล。
ที่ จริง “การ ทํา ให้ เป็น ปกติ ธรรมดา ” ของ ตลาด ที่ ทํานาย ไว้ กําลัง เกิด ขึ้น แล้ว。
ในการสนทนารอบตารางเรื่องการเมือง อดีตสมาชิกสภาผู้แทนราษฎรรัฐสภา มอนไดร์ โจนส์ ได้กล่าวถึงสองพรรคสูงสุด รวมถึงประธานาธิบดีทรัมป์ ผู้นํากลุ่มน้อยในสภาผู้แทนราษฎร เจฟฟรีย์ และผู้นํากลุ่มน้อยวุฒิสภา ชูเมอร์ -- ได้เริ่มอ้างถึงข้อมูลของคาลาชิในที่สาธารณะ สกอตต์ ตองเตอร์ จาก DDHQ ก็ยืนยันด้วยว่า การคาดการณ์ข้อมูลตลาด ตอนนี้เป็นหนึ่งในข้อมูลมาตรฐาน ในระหว่างนั้น โวต ฮับ ได้ประกาศว่า ข้อมูลของคาลชี ได้ถูกผนวกเข้ากับ โมเดลการคาดการณ์แบบกลาง。
ทั้งหมดนี้ เมื่อสองปีก่อน ไม่โดดเด่นเลย ใน ตอน นั้น พ่อค้า ที่ ประสบ ความ สําเร็จ มาก ที่ สุด ใน เมือง กัล ชิ ยัง คง ถูก ครอบ งํา โดย พวก สมัคร เล่น. ทุก วัน นี้ พระ นาม นี้ ไม่ ถูก ต้อง เสีย ด้วย ซ้ํา。
ในรายการ "ผู้อยู่เบื้องหลังตลาด" ของคาลชี มีนักค้าสี่คน แบ่งปันเส้นทางอาชีพของตน: เส้นทางเหล่านี้ฟังดูไม่ต่างจากนักค้าอาชีพทั่วไป ใช้เวลา 11 ปีในการศึกษาละครเพลงของบิลบอร์ด และมันถูกบิดเบี้ยวในตลาดตั้งแต่ปี 2549 เมื่อมันเป็นแค่ "งานอดิเรกที่หวานที่สุด น่า สังเกต ว่า ไม่ มี แขก สัก คน ใน สี่ คน ที่ มา จาก ภาค การ เงิน ตาม ประเพณี แต่ มา จาก ดนตรี, การ เมือง และ สนาม โป๊กเกอร์ ตาม ลําดับ. อย่างไรก็ตาม พวกเขาตกลงว่า สิ่งที่ชานชาลานี้ให้รางวัลจริงๆ คือความเข้าใจในสาขาลึก。
ตลาดมาไกลแล้ว จากการถูกมองว่าเป็นการทดลองทางวิชาการ จนกลายเป็น “เครื่องมือใหม่และแปลก" ในช่วงการเลือกตั้ง ข้อความที่ชัดเจนของการประชุมคือ ตลาดถูกคาดการณ์ที่จะพัฒนาเป็นโครงสร้างพื้นฐาน — เพื่อบังคับความไม่แน่นอน。
