คําให้การของคํา 2000 คํานั้นเงียบในนโยบายการเงิน และการได้ยินของ Wash เน้นที่ : ทําไมทัศนคติของดอกเบี้ยจึงหันไป

ต้นฉบับโดย Zang Yaki

แหล่งดั้งเดิม:เจอกันที่วอลล์สตรีท

สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรของรัฐบาลกลาง เควิน วอลช์ กําลังจะเข้าฟังคําตัดสินของวุฒิสภา ตัวแปรที่ตัดสินผลได้จริงๆ ไม่ได้ปรากฏอยู่ในการพิจารณาคดี และคําตอบนโยบายที่แท้จริงไม่มีอยู่。

ตามคําให้การของบลูมเบิร์กวอลช์ได้ให้การที่เตรียมไว้แล้ว เกือบ 2,000 คํา ซึ่งสูงกว่า 850 ถึง 900 คํา ที่การได้ยินครั้งแรกของพาวเวลล์。เขานิยามขอบเขตเงื่อนไขบนเอกราช: นโยบายการเงินเป็นที่สูงที่สุด แต่ธนาคารกลางไม่ได้ชอบการยกเว้นอย่างเท่าเทียม ในเวลาเดียวกัน วอลช์เคยดํารงตําแหน่งประชาชนก่อนหน้านี้ สนับสนุนให้ลดอัตราการลงของอัตราดอกเบี้ย。

สําหรับตลาด ปัญหาหลัก ที่เกี่ยวข้องกับตลาดอนาคตของบัญชีงบดุลของรัฐบาลกลาง-ไม่มีร่องรอยในประโยคยาวๆ นี้ จอห์น ออเธอร์ส นักเขียนนวนิยายปอมโบ มีลักษณะเป็นการพิจารณาเป็นผลงานทางการเมือง "มากกว่าความจริง" และทิศทางสูงสุดของมันขึ้นอยู่กับเกมการเมืองนอกฉาก สิ่งที่วอลซ์พูด อาจจะไม่สําคัญ。

มี การ คาด หมาย กัน อย่าง กว้าง ขวาง ว่า วอลช์ จะ ได้ รับ การ ยอม รับ เป็น ตําแหน่ง ที่ ทรง พลัง ที่ สุด ใน เศรษฐกิจ โลก。อย่าง ไร ก็ ตาม ก่อน ที่ เขา จะ เข้า ทํา งาน อย่าง เป็น ทาง การ นัก ลง ทุน ที่ พนัน เส้น ทาง นโยบาย ของ เขา อาจ รู้สึก ว่า ยาก ที่ จะ ได้ คํา ตอบ ที่ ชัดเจน。

เกือบ 2,000 คํา นโยบายการเงินต่ํา

ตามคําบอกเล่าของทีมนักเศรษฐศาสตร์ชาวสวิส ความยาวของหนังสือเขียนของวอลช์ หาได้ยากทางประวัติศาสตร์。ข้อความมากมายถูกนํามาใช้เพื่อทบทวนประวัติการเป็นมืออาชีพของพวกเขา เพื่อแสดงลักษณะของสถานการณ์ระดับแมโครในปัจจุบัน ว่าเป็น "โหนดสําคัญทางประวัติศาสตร์" และเพื่อแสดงความประสงค์。

คําเบิกความของ Walsh'เน้นประสบการณ์ที่เขาสามารถนําไปโพสต์และมีภาษาเล็ก ๆ น้อย ๆ เกี่ยวกับนโยบายการเงิน องค์ประกอบที่เกี่ยวข้องกับนโยบายส่วนใหญ่ กําลังถกเถียงกันถึง หน่วยงานของรัฐบาลกลางในฐานะสถาบัน รวมทั้งคํายืนยัน。

ในคําแถลงนโยบายจํากัด วอลช์เน้นว่า "อัตราเงินเฟดต่ําเป็นโล่ของเฟด" และย้ําอีกครั้งว่าภารกิจส่วนกลางที่มอบให้กับสภาเฟดโดยรัฐสภา คือการตรวจสอบความมั่นคงของราคา ในขณะเดียวกัน เขาได้วิพากษ์วิจารณ์พวกเฟดว่า "ความน่าเชื่ออย่างสุดความสามารถ จนถึงปากเหวของความรับผิดชอบระดับชั้นเชิง และอาจได้ข้ามพรมแดนไป"。

เกี่ยวกับปัญหาบัญชีงบดุลของ ความกังวลมากที่สุดต่อนักลงทุน วอลช์มีในโอกาสก่อนหน้านี้ สนับสนุนสาธารณชน ตําแหน่งนี้ถ้าดําเนินการ จะหมายถึงการแน่นของสภาพคล่องตลาด และแนวโน้มเพิ่มขึ้นในพันธบัตร ผลกระทบมาก อย่าง ไร ก็ ตาม เรื่อง นั้น ไม่ ได้ มี การ บันทึก ไว้ เลย. ตาม การ วิเคราะห์ ของ ยู บี เอส วอลช์ มี ความ ซับ ซ้อน พอ ที่ จะ ทํา ข้อ ตก ลง ใด ๆ ใน การ พิจารณา คดี ใน ประเด็น ทาง การ เงิน ที่ ละเอียด อ่อน ที่ สุด ใน ปัจจุบัน。

ตําแหน่งเอกราช: ความมุ่งมั่นในเงื่อนไข

เกี่ยวกับความกังวลภายนอกเกี่ยวกับเอกราชของ Fed' คําแถลงของ Walsh ถูกออกแบบอย่างรอบคอบ เพื่อนําเสนอโครงสร้างที่สมเหตุผลของภาคใน。

เขาสัญญาว่า "ระเบียบปฏิบัติของนโยบายการเงิน จะยังคงเป็นอิสระอย่างเคร่งครัด" แต่ในขณะเดียวกันก็เพิ่มความประหลาดใจเข้าไป เขา กล่าว ว่า เมื่อ ได้ รับ การ เลือก ตั้ง เป็น ข้าราชการ — รวม ทั้ง ประธานาธิบดี, ผู้ ว่า ราชการ หรือ เจ้า หน้าที่ — แสดง ความ คิด เห็น ของ เขา ใน ประเด็น เรื่อง อัตรา ดอกเบี้ย เขา ไม่ เชื่อ ว่า การ ดําเนิน งาน ของ นโยบาย การ เงิน นั้น ถูก คุกคาม ด้วย สสาร และ “เจ้า หน้าที่ ธนาคาร กลาง ต้อง เข้ม แข็ง พอ ที่ จะ ฟัง เสียง ต่าง ๆ จาก ทุก ด้าน. ”。

จากที่เอสบีกล่าวไว้ คําแถลงนี้เป็นการย้อนกลับที่ไม่คาดคิดวอลช์ 'ความผูกพันธ์ต่อเอกราชไม่ได้มีเงื่อนไข : นโยบายการเงินเป็นพื้นที่เอกราชที่แข็งแรงที่สุด ในขณะที่เฟด มีหน้าที่รับผิดชอบรัฐสภาในหน้าที่อื่น ๆ ที่ได้รับคําสั่งจากรัฐสภา。เขา พูด อย่าง ชัดเจน ว่า เจ้า หน้าที่ กรม อนุรักษ์ แห่ง สหรัฐ ไม่ ได้ ชื่นชม กับ สถานะ พิเศษ เดียว กัน นี้ ใน เรื่อง การ จัด การ ด้าน กองทุน ของ รัฐ, การ ดู แล ธนาคาร และ นโยบาย การ เฝ้า ดู และ การ เงิน ระหว่าง ประเทศ。

2551 นักเขียนปอมเบอร์ ออเธอร์ (Pomber Autters) แปลคําคมนี้ว่า "นักเดินป่า" – พอที่จะทําให้ตลาดมั่นใจได้ถึงเอกราชด้านนโยบายการเงิน。

เปลี่ยนระดับความสนใจ:

หนึ่งในความกังวลที่เน้นมากที่สุด ที่คาดหวังในการพิจารณาคดี คือการเปลี่ยนแปลงทัศนคติของวอลช์ ต่ออัตราดอกเบี้ย。

วอลช์เป็นที่รู้จักมานานเรื่องท่าเหยี่ยวของเขา และก่อนหน้านี้ก็เคยเป็นวิกฤตนโยบายการเงินสูง ในหลายโอกาส ฉันไม่รู้เมื่อเร็ว ๆ นี้เขาได้ย้ายไปสนับสนุนสาธารณะ สําหรับลดอัตราดอกเบี้ย ตําแหน่งที่คาดว่าจะถูกไล่ตามโดยตรงโดยวุฒิสมาชิก。

วอลช์ ไม่ ได้ ตอบ รับ การ เปลี่ยน แปลง นี้ ใน ข้อ ความ ที่ เป็น ลาย ลักษณ์ อักษร. คําแถลงของเขาเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ -- "การลดความเร็วเป็นทางเลือกที่เฟดต้องรับผิดชอบ" — เป็นสัญญาณที่แข็งและยากที่จะตีความ อย่างไรก็ตาม ผู้สังเกตการณ์ได้สังเกตเห็นว่าเขาไม่ได้ปฏิเสธอย่างเปิดเผย เข้าร่วมการลดดอกเบี้ยล่าสุด การริเริ่มหรือตัดสินทิศทางใด ๆ。

ความ คลุมเครือ โดย เจตนา นี้ เข้า มา เกี่ยว ข้อง กับ ความ ไม่ มั่นคง ของ คํา กล่าว ทั้ง หมด อย่าง เป็น ระบบ ใน ราย ละเอียด เกี่ยว กับ นโยบาย ทาง การ เงิน. ในมุมมองของนักเศรษฐศาสตร์ชาวสวิส วุฒิสมาชิกอาจจะเริ่มสอบสวนเกี่ยวกับเรื่องนี้ ระหว่างการถามและสอบถาม。

การ พิจารณา คดี ยิ่ง ใหญ่ กว่า แต่ ก่อน และ ผล ที่ ตาม มา ก็ เป็น ที่ แน่นอน

ตามคําบอกเล่าของออเธอร์ส สาเหตุหลักที่ทําให้การพิจารณาของวอช ไม่ได้รับการปฏิบัติจากตลาดเป็นเหตุการณ์สําคัญก็คือตัวแปรสําคัญที่ตัดสินว่า เขาจะสามารถเข้าทํางานได้หรือไม่ ไม่ได้อยู่ในที่เกิดเหตุ。ตําแหน่งของทิลลิสขึ้นอยู่กับทิศทางของคดีพาวเวลล์ ไม่ใช่ในคําให้การของวอลช์ สมมุติฐานพื้นฐานของตลาดคือ อุปสรรคทางการเมืองนี้ จะถูกขจัดออกไปในที่สุด และวอลช์จะได้ตําแหน่งที่ทรงอิทธิพลที่สุด ในเศรษฐกิจโลก。

ใน เรื่อง บทบาท ของ พวก เฟด นั้น คํา แถลง เปิด ฉาก ของ วอลช์ ทํา ให้ ชายแดน เสื่อม โทรม ไป อย่าง สิ้น เชิง: นโยบาย ด้าน การ เงิน เป็น สิ่ง ที่ สูง ส่ง ที่ สุด ใน ความ เป็น เอกเทศ แต่ การ ทํา งาน ของ เฟด ใน บริเวณ ของ การ จัด การ ด้าน การ เงิน, การ จัด การ ด้าน การ เงิน, และ การ เงิน ระดับ นานา ชาติ ไม่ ประสบ กับ สถานภาพ ที่ ได้ รับ การ คุ้มครอง พิเศษ อย่าง เดียว กัน. เขาเตือนว่าเมื่อ Fed "ออกสาขานโยบายด้านการเงินและสังคม" เอกราชนั้นมีความเสี่ยงสูง และ "ไม่ควรทําหน้าที่เป็นหน่วยงานสากลของรัฐบาลสหรัฐอเมริกา"。

โดย อ้าง ถึง ตัว อย่าง ทาง ประวัติศาสตร์ ออ เธอร์ อธิบาย เพิ่ม เติม ว่า การ พิจารณา คดี ยืน ยัน จะ ไม่ เป็น หน้าต่าง ที่ เชื่อ ถือ ได้ สําหรับ การ ปรับ เปลี่ยน นโยบาย ใน อนาคต ของ ประธานาธิบดี เฟด。2559 ในการพิจารณาคดียืนยันใน Ben Bernanke ในปี 2005 ไม่มีคําว่า "การปล่อยเงินกู้แบบจุฬาลงกรณ์", "เงินกู้กลาง", "CODO" หรือ "Leman" ปรากฏตัว — หัวข้อที่ปกครองเกือบทั้งสมัยของเขา。

นอก จาก นี้ ยัง มี การ ยืน ยัน เรื่อง นี้ ใน กรณี ก่อน หน้า นี้ ด้วย คือ อลัน กรีนส แปง ซึ่ง เป็น สาวก ของ ไอน์ แรนด์ ผู้ ซึ่ง ต่อ ต้าน การ ดํารง อยู่ ของ ธนาคาร กลาง ได้ ติด ตาม นโยบาย การ แทรกแซง มาก มาย ตลอด ตําแหน่ง ของ เขา. มีช่องว่างระหว่างประวัติของผู้สมัคร กับพฤติกรรมที่แท้จริงของเขา เมื่อมาถึง。

วอลช์ ได้ ยกย่อง อดีตรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการต่างประเทศ จอร์จ พี. อย่าง ไร ก็ ตาม ตาม ที่ ช อร์ตซ์ เอง ได้ กล่าว ไว้ มี บันทึก ทาง ประวัติศาสตร์ เกี่ยว กับ การ กดดัน ประธานาธิบดี เฟด อาร์ เท อร์ เบิร์น ให้ ผ่อน คลาย นโยบาย ด้าน การ เงิน ระหว่าง การ บริหาร ของ นิก สัน — ราย ละเอียด ที่ ผู้ สังเกตการณ์ บาง คน เห็น ว่า เป็น เชิงอรรถ ที่ น่า สนใจ。

คําตอบที่แท้จริงสําหรับนักลงทุน ที่กําลังพนันกับนโยบายของพวกเขา อาจจะยังไม่ถูกเปิดเผย จนกว่าวอลช์จะรับตําแหน่งอย่างเป็นทางการ。