CoinEx 創設者: 私の目の暗号化の終了
著者:ヤン・ハイポ, CoinEx 創設者
4月10日
I. ビットコインは純粋に合意資産です
ビットコインは、生産性、消費者価値、実際の通貨機能はありません。 純粋に合意された資産のために、歴史に数え切れない先例があります。
金のアナログは有効ではありません。 ゴールドは、その消費量(宝石、業界)の需要のほぼ半数で、何千年もの間を間接的な通貨機能を持ち、ゼロメンテナンスコストがゼロで、誰も維持しなくても100年間安全な金の1つです。 ビットコインは、これらの3つのポイントでは存在しません。 フランスの通貨の時代には、米国の社会の間で、金は最も堅い通貨を残します - 人為が見つけた唯一の材料は、いかなる第三者にも頼らずに価値の保管を完了します。 ビットコインは、電力網、インターネット、マイナー、取引所に依存し、任意のリンクはパラリーズされます。
Bitcoinは、ダークネット取引、クロスボーダー転送、小さな支払い、実際の通貨機能を持つために使用されます。 これは、その値アンカーだった可能性があります。 しかし、ビルドアップコンテストでは、コアチームが優勝し、小さなブロックルートを選択し、支払い機能を放棄しました。 その瞬間、ビットコインは、純粋なコンセンサススペキュレータであるために欠陥のある通貨であることから行きました。 機関、ETFは、機能資産の継続的な存在でした。
セキュリティ予算は自己破壊メカニズムです。 ブロックインセンティブはゼロに近づいて停止し、最終的にはトランザクション手数料に依存します。 しかし、価値の物語と取引手数料を必要とするセキュリティモデルに固有の矛盾があります。
ビットコインの価格は正常にそれをカバー. 価格は市場の最も強い信号であり、人々の大半は抵抗できません。 価格は、上昇のためにパスの依存性を作成します。, ETFがあります。, 機関のホールドアップがあります。, そこにあります。 “ビッグ・ツー・ファイル” 物語. しかし、チェーンの非常に基盤はコンセンサスであり、価格の傾向が逆転すると、同じチェーンは自己加速されます。
暗号化された通貨は完全にゼロではありません — 無料の取引、カウンター検閲、ライセンスされていない転送は、現在の価格のはるかに下限にそれを提供します。 しかし、市場価値の兆しの現在の高から大幅な崩壊は避けられない。
II. 負とシステムベースの第一原則
システムを理解するには1つの式のみが必要です
ネットインフロー = 過去の消費量 + 債券残高
お金がシステムに入る場所は2つだけあります。どちらかが消費されます(電気、賃金、家賃、弁護士費用、個人廃棄物)。それはシステムが恒久的に残っています。またはそれはシステムにまだ残っています(通貨の安定化 + フランスの通貨の残高、すなわちセキュリティ)。 行かない3番目の場所。 この論文の数字はすべて、異なるパスからこの式で変数が必須に満たされています。
システムは、年間約35～50億ドルを消費し、ブーム期間はさらに高まっている可能性があります。約10億ドル(電力、機械、設備)、約15〜25億ドル(人力、クラウドサービス、コンプライアンス、市場アウトリーチ)、プロジェクトオペレーターの億ドル、他の環境では数億ドルです。
このスケールは、開業医の数を反転することで検証することもできます。 世界的な暗号化業界は、約1.6万人の幅広い実務家(2025年)を持っていますが、そのうちの多数は、パートタイム参加者、KOL、キャリアトレーダーなどです。 食品の暗号化された市場に実際に頼る約100,000および200,000のコア開業医があります: 5-100,000の交換、30,000のプロジェクター、20,000-50,000の採掘会社、30,000のサービスプロバイダ(法律事務所、コンプライアンス、メディア、VC、マーケターなど)。 1人あたり$ 0.2百万の年間フルキャリブレーションコスト(給与、オフィス、インフラ、コンプライアンス、市場プロモーションなど)に基づいて、人件費および関連コストは年間約$ 20〜40億で推定され、鉱山の発掘で$ 15〜15億、合計$ 30〜55億、年間平均$ 35〜50億で相当します。
システムの実質的な外部所得は非常に弱くなっています。 安定した通貨支払いながら、クロスボーダー転送と部分的なチェーン決済はいくつかの外部の需要を生成しますが、この収益は、暗号化された市場全体の市場価値と業界全体のコストに相対的に現在のボリュームをサポートするのに十分です。 取引手数料は本質的に円状です - ユーザーが取引に支払ったお金は、ユーザーの本管から得られ、外部の顧客からではありません。 内部サイクルです。 大規模な補充の唯一のソースは、新しい投資家の流入です。 流入が年間数十億ドル未満の場合、システムは純血損失です。
伝統金融を根本的に根本的に捉えています。 株式市場のボトム会社は、実質の利益を生成しています - リンゴは年間売上高が90億ドル超え、標準500全体の年間利益はドルの兆で設定されています。 摩擦のコストは、利益プールに関連して重要であるため、株式市場は、新しい流入ではなく、下企業の継続的な収益を通じて、長期にわたって成長することができます。 外部からお金を作る暗号化業界には何もありません。 純粋な負の合計ゲームです。
暗号化業界の構造は、カジノ業界に非常に似ています。取引所はカジノであり、マイナーはインフラストラクチャのメンテナンスであり、プロジェクトはさまざまなゲームテーブルによって実行され、メール生成業界の全範囲で行われます。メディア、KOL、サミット、投資代理店、法律事務所、コンプライアンス企業 - が登場しました。 GAMBLINGは多様であり、産業チェーン全体で実質の消費は行われます。 しかし、重要な違いは、カジノのギャンブラーがギャンブルであることを知っていることであり、暗号化業界はカジノを「革命」に包み込み、「未来のための金融インフラ」、「デジタルゴールド」、そしてギャンブラーは、彼らが大きな原因に投資していると考えていることです。 それは実質のお金を作るシステムの外の端の収穫機です:電力会社、破片の製造業者、雲サービス プロバイダー、土地主、贅沢なディーラー。
この堅い費用は重力であり、それは熊手の市場の必要な根本原因です。 牛市場は、新しい流入が一時的に消費率を上回るという錯覚です。
歴史の3兆ドル
業界の累計運用コストは、約500億米ドルです。マイニングの歴史は約150億です。為替業界の歴史は、約200億件、プロジェクト・パーティの歴史は約150億件です。(VCキャリベラ単独は約100〜120億件、ICOやプロジェクト・パーティの「自営業消費」などの直接的な資金調達です)。
2021-2025年の累計運用コストは、約$ 24億(運用コストを含む)で、2012年からの初期のインプットとともに、累計的な履歴コストは$ 25-27億でした。 バイナンスは財務諸表を開示しませんでしたが、その規模とグローバルコンプライアンスの支出に基づいて計算され、累積コストは同じ水準でした。 単独で約$ 50-60億を消費しました。 火災、OKX、FTX、Bitfinex、Kraken、Bybit、Kucoin、Goxなど、歴史に浮かび上がってきた数百の取引所で、200億は保守的な見積もりです。
マイニングの$ 150億はビットコインだけではありません。 過去15年間、ビットコインは、約100億ドルの電力と鉱物を蓄積し、そのすべてが電気とスクラップメタルになった。 ITAの7年間のPOWサイクルにおけるマイナーの累積的な収益は、約30〜40億であった、対応するハードウェアと電力が同じレベルで入力され、約$ 19億のハードウェア資産がPOSへの転送の日に一晩失われました。 FILは、中国市場でのメインオンラインラインの前で30億ドル以上の売上高で、ハードウェア、誓約、STAGGERED債務、およびFILは、$ 237から$ 1未満のピークから落ちる。 実際のコストが現在の市場価格よりもはるかに高いLTC、DOGEなどの他のPOW通貨のマイナーにとって状況は似ています。
しかし、500億ドルは単なるビジネスレベルの消費です。 参加者の個人レベルの消費量は、最も大きい下位でした。 世界の何百万人もの暗号化されたユーザーの大半は、牛市場の間に市場に参入し、それらの大部分は実質のお金を獲得しました - 彼らが販売したお金は、車、住宅、腕時計、ナイトクラブ、カジノ、高級商品にスクオンダーされた。 トークン2049などの会議では、市内全体が暗号化業界の消費者カーニバルとなりました。 また、より多くの微妙な消費ルートもあります。多くのフルタイムのKOLと収入が完全に暗号化された市場から派生し、その全体の生活費 - 家賃、食事、旅行、高級品 - システムの運用コストは本質的に、任意の会社の本に掲示されていない専門のトレーダー。 これらの「利益」は勝者によって作られた利益であるように見えますが、それらの大半は個人資本に沈みませんが、システムの消費者層にまっすぐ戻ります。 - - - Macauで勝つギャンブラーのように、カジノの横にお金を使う。 この個々の消費規模の規模は、事業運営のそれ以下ではないかもしれませんが、決してカウントできません。
業界はすでに数百億ドルを失い、年間10億ドルの割合で成長し続けています。 また、すべてのデータの系統的根拠があります: 数の小型および中規模の交換と亡くなったプロジェクトのコストは考慮されません。また、繁殖牛が任意の統計的な口径内ではない、周辺の産業の消費。
IV。 リアルフローとシステム活用の市場価値
暗号化の現在の総市場値はUS $ 2.5兆であるが、関与していないトランザクションの一部を重ねる必要があります。 安定化通貨とRWAは、約34億の非暗号化資産です。 BTCは永久に約3〜4百万単位(約1億)を失い、約25億の市場価値に対応する。 そして、Yamayaコインの総価格は約500億ですが、供給の大部分は、創設チームとVCの手にあります(約45パーセントあたりXRPはRippleの'sハンドであり、約60〜80セントはBNBの半分と半分に切られます)。 除去された後、暗号化された市場での実質の循環の市場価値は、約1.6兆でした。そのうち、BTCは1セントあたり72で占める - 市場全体の運命は、1つの種の価格にほとんど完全に依存しました。
USDT と USDC の結合された市場価値はおよそ $250 億ですが、他の安定した通貨 (USDe、Dai など) は、USDT/USDC から作られたパッケージを最下の担保として大量にし、二重にカウントされるべきではありません。 $250億の重要な部分は、クロスボーダー決済、送金、ビジネス決済など、非暗号化された投影用途に費やされます。 これらを考慮に入れ、実際に暗号化された市場のためのセキュリティとして機能する安定したコインの量は約150〜180億です。また、フランスの取引所で入金されたフランスの通貨で残りの23億が残り、約200億ドルです。
実際の循環における$1.6兆の市場価値は、約$200億の債券に対応し、約8倍の有効レバレッジ率を発揮します。 システムは表面に現れるよりもはるかに脆弱です。ホルダーの5セントが同時にフランス語通貨になりたい限り、流動性は枯渇し、価格が崩壊します。
年間数十億ドルの運用消費量は、一貫して債券から排出されます。 新たな流入が補充されていない場合、保証プールは引き続き縮小します。 牛市場の本質は、通貨バランスの成長を安定させることです。新しいお金は安定した通貨を作るために来る、ボンドプールは大きくなり、レバレッジはバーゲン市場価値によって拡大されます。 ターンすると、熊町は安定化通貨で償還され、保証が減り、市場価値が加速しました。 この構造は悪化し続けています。債券シェアは低下し、レバレッジ比率は持続しないまで上昇しています。
V. ETFおよびDAT:最後の血のTRANSFUSION
2024-2025年、暗号化された市場は一見に牛市場の強いラウンドを経験しました。BTCは4万ドルから120,000ドルに増加しました。 主流の物語は「組織の認識」、「主流の採用」に起因します。 しかし、価格が価格ではなく、流れでなければ、結論は反対です。
牛市場の増大資金調達は、ほぼ完全に2つの回廊から来ました:ETF/ETPは、約$ 100-110億の累積網流で、DAT、Inc.(戦略/マイクロ戦略によって表されるデジタル資産財務)、約$ 90-100億の累積投資で。 実際の通貨の流入で約200億ドルを占めるこの2つの組み合わせ。
2022年の末に暗号化システムのセキュリティプールが約12億ドルとなったシステムの金融フローモデルに戻りました。 累計産業消費量は2023～2025年で約100～150億円となりました。 ETF と DAT の $200 億の流入がなければ、保証プールは 2025 近くで消費されています。 ETFとDATは「スプリングアップ」システムの組織的な支持ではありませんが、システムの崩壊の唯一の理由です。 この200億は血液の輸血ではなく、血液です。
現在、保証プールは、ETF+の累積的なネット流入率が約200億ドルで、 DAT - - - 暗号化されたエコロジー内の資金の純増加がゼロまたはマイナスであることを意味する。 数百万人のユーザー、数百の取引所、数千のプロジェクト、DeFi エコロジー全体が3年間ゼロのネットコントリビュート。 内部経済は、すでにクローズされたゼロサムサイクルです。
この結論は、ETF + DATが約200億ドルに流れ、ボンドプールでは約80億ドルから200億ドルに増加し、中途で約12億ドルの損失は、産業消費量の推定3年以内に減少する。 2つの完全に別々の通路 — 業界コスト構造の底から年間消費量を延期し、財務の流れから純損失をプッシュする1つは、同じ数字に縮小しています。
BTCは革新的ですが、ETHとヤマモトは非前例のない現象を説明します。 BTCとヤマモトの通貨は、以前に同期していたため、新しい到着はBTCからエコロジー全体に資金を広げました。 資金はETFを通して直接BTCに行き、スプレッドがなかった。 ETFはお金を持ってきましたが、ユーザーではありません - IBIT買い手はAppでそれを注文しました、彼はBinanceをダウンロードしなかった、彼はコインのリストを見ませんでした、彼はTelegramグループに入りませんでした、そして彼はAirdropに参加しなかった。 ETFは財務フローではなく、人の流れを切り離します。 お金はBTCテーブルとカジノホールへのパイプラインを直進しました。
これら2つの血液輸血が閉じられます。 DATはストラテジーでしか買われず、残りのDAT会社は30日間約1,000BTCしか買えず、ピークから99パーセント減少しました。 戦略自体は、レバー爆弾だった — 平均価格で767,000 BTCsを購入するコストで58億ドル、BTCは70,000で分解され、失うようになりました。 最大の買い手から最大の潜在的な売り手まで、思考の間で。 ETFは、2026年初頭にBTCの戻りで数週間経ってネット流出が起きた2枚刃の剣です。 ETFホルダーは信者ではありませんが、資産構成投資家であり、損失は一定のレベルで終わります。 ETF foreclosures は、直接スポットダンプに変換されます。これにより、参加者が BTC の価格を下げて、より偽りなく売ることができるようになります。 この抗体サイクルは、よりモバイル暗号化市場で飛躍的に増幅することができます。
買い手のリストが疲れています
暗号化の歴史の中で毎回、ベアシティはほぼ死亡しましたが、ついに生き残っています。 これは、システムが血液を作るための独自の能力を持っているのでではありません, しかし、毎回、それがネット流入で投資家の次のグループを見つけることが起こります: ベアシティは、このようなデファイなどの概念の大規模な変化によって2017で救助されました, NFTとME 2018 そして、 2022 で ETF で 2024. 壊れていない時は「暗号化」だからです。 「ビットコインは死にません」 信仰を強化します。 しかし、真理は回復力ではなく、それは運です - 債券が実行される直前に、新しいフィンガーチャが見つかったたびに。
資金提供者の一覧が公開されています。 新規到着のラウンドはすべて順調で、メインストリームとアクセス可能な投資家グループが大きくカバーされます。 世界的な暗号化ユーザーは数百万人に達し、主要な経済は規制枠組みと主流金融機関が話または入力しています。 ビットコインを知っている人は、購入のほとんどがすでに購入されていることを知っており、追加の資金の将来のプールは急激に縮小されていることを知っています。
2028年までに企業を捕鯨する別のラウンドがありますが、マージンバイヤーがどこから来ているのでしょうか? 家族は数回収穫されてきましたが、機関が来日し、ETFがオンラインで来ています。 以前は、新しい投資家のグループを立ち上げるのに頼る牛市場ですが、大規模なグループは開発を待っています。 中央銀行は、その準備でビットコインを含むために中央銀行を期待する非現実的です - 中央銀行は、高い流動性、低揮発性、および無水クレジットの支持を持っている必要があります。 中央銀行の機能は、フランスの通貨の信頼性を維持し、フランス語通貨と競争し、フランス語通貨の交換に基づいている現金フリーの資産を購入することです。 いわゆる「米国戦略的BTCリザーブ」は、新しいお金ではなく、ラインに既存の要塞資産を置くことが不可欠です。 個々の国による政治声明は、実際の資産配分行動に量りません。
証拠金価格の拡大効果は、金融の流れの変化が市場価値に大幅に拡大することを意味します。 過去3年間で、200億ドルの実質の流入は、市場価値の2.5兆ドルをプッシュしました。これは10億ドルを超える拡大要因です。 逆は本当です:資金が流れ始めれば、市場価値は出流の容積10回以上蒸発します。 そして、流出の拡大効果は、流入が行われるときよりも強烈です。流入は数か月間散りばめられ、流出は濃縮され、慌て、週以内に行われる受動的な行為です。
タイムライン
個人的な消費のスピーバーと結合されて、システムの平均年間消費量は60-80億であることができます。 この数字は、逆の財務フローによって検証することができます。 過去3年間で、ETF + DATの流入が20億ドルに増加し、増量などのチャネルを通したプラスの流入が250〜300億米ドルになるが、結束は80億ドルに増加しました。 このうち、35〜50億は企業レベルで追跡可能な運用消費量であり、残りの10億は第3章で説明した個人消費量の流出です。 この部分は、任意の会社の ' S の財務ステートメントに表示されませんが、システムを恒久的に残しました。
年間60〜80億の実質消費量に基づいて、$ 200億の保証はわずか2.5〜3年持続します。 また、ネット販売の楽観がないと想定しています。 現実はさらに残酷であるだろう - クマの市場は、売上高を伴っていなければならない、2022年に65億未満の安定した通貨の損失。 慌てた風通しの波があったら、半年以上の「消費量」が数か月余分取除かれると同等です。
さらに重要なのは、業界支出の慣性があります。収益はリアルタイムで市場を反映しており、取引手数料は取引の数量が縮小するとすぐに落ちます。しかしながら、支出は堅くなり、遅延します。従業員の契約は同じ日にキャンセルすることはできません、オフィスリースは毎年署名され、鉱山の電力契約は固定された期間のためにロックされ、コンプライアンスのライセンス維持費は市場の故障のために削減されません。 市場ダウンターンの初期段階では、急激なデクライニングがありますが、高維持、せん断、より速いネット消費で牛よりも。
システムは崩壊するゼロ保証を必要としません。 債券は20億ドルから100億ドルに下落し、市場価値は2兆ドルから5.6兆ドルに下落する可能性があります。 その段階では、為替は広範囲に閉鎖され、プロジェクト側ラン、マイナーはシャットダウンし、そして業界全体が死亡スパイラルに入った - 消費は確かに業界が契約したように低下しましたが、システム契約よりも遅い速度で、彼の体重が低下し、代謝が減少しましたが、減少率は損失率で追いつかなかった。
2028年までのハルブは実際のテストです。 BTCが半分の後に革新に失敗した場合、各時間は最初の時間のために壊れるだろうという信念。 その後、ベアシティが一番下がどこにいたのかについて話していました。 当時、パニックはもはやカットオフではなく、シンクシステムからのエスケープでした。 方向は固定され、リズムは不確実です。
VIII. 暗号化業界が企業の場合
企業としての暗号化事業全体を考えて、財務諸表を開きます
収入ステートメント - この会社は少し収入を持っています。 主な事業は、企業が手数料を引く企業によって作成された各デジタルチップと取引する内部取引市場を運営することです。 "income" のように見えますが、ソースはユーザのプリンシパルであり、外部の顧客は支払いません。 実質の外的な収入(安定させた通貨のクロスボーダーの支払、等)は操業費用の1セントのより少しの適用範囲がと1年あたりのわずか数百,000,000ドルである場合もあります。 同時に、年間使用量が60〜80億ドルに増加しました。
バランスシート — 累積的に、ドルの兆し以上が燃やされています。 書籍に約200億ドルの現金があった。 しかし、同社の市場価値は$ 2兆以上に設定されています。 この数字は、約8回で約200億の現金がマージン価格によってレバレッジされ、同時にすべての株主が現金化できないという錯覚です。 誰もが同時に販売したいのであれば、回復できる総額は200億です。
金融の歴史 — 企業は決して利益を生み、生き残るために、外部の資金調達に完全に依存していません。 2017年、Aラウンドは2020-2021年、Bラウンド(アイデアによって駆動される人々の大規模なインフルエンザ)、2024-2025年、Cラウンド(ETF+DAT)と混合されました。 燃えるお金の割合も増加しているため、各ラウンドが大きくなります。 約200億ドルを突破した最新ラウンドは、現金が200億ドルに振り返ってから3年間運用されていました。 しかし、投資家の上場がなくなったり、Dラウンドが溶けない。
致命的な特徴 - 会社のユーザーと株主はほぼ完全に重複します。 マネーバイヤーは「ユーザー」(取引市場を利用)と「株主」(共有チップをシェアする)の両方です。 これは、ユーザーの損失 = 株主の償還 = 所得の減少 = 市場価値の低下, バッファなしで同時に発生する4つのイベントで。
IX.(イクス) ほとんどの人は賞金のチャンスを過小評価します
負のシステムでは、参加者の全体的なリターンは必ずしもマイナスです。システムによって消費されるお金は無駄に戻っていません。 しかし、個々のレベルでの分布は不均一です。 実際のお金を稼ぎ、退去したが、全体的な参加者の非常に低い割合を表した。
ほとんどの人は、構造的なジレンマに直面しています, 自分の役割によって分解: 白は牛の市場の終わりに入る傾向があります, クマ市場の底に葉, そして、確率の反対側に自然です, 彼らは早期に敗北し、負傷が比較的管理可能ですが、. プロのギャンブラーが獲得し、失い、ゼロに数回リサイクルし、問題は技術ではありませんが、心理学をギャンブル。 信者たちの信仰は、信仰のためにビットコインの増加を取ったが、信仰は決して売らないので、信仰は成功の原因であり、また破壊の原因となるかもしれない。 取引とプロジェクトオーナーはディーラーのように見えますが、ほとんどのお金を稼いで新しいプロジェクトに投資し、利益は本当にシステムを残しません。 ボスの中には、アメリカでトランスフォーメーション投資と呼ばれる家族事務所が設置されていますが、これらすべてがIBITを保持しています。コールドプルからETFにビットコインを移動し、ベストを交換し、同じボトムが開きます。
信者の光は特に価値があります。 暗号化業界では、細かいパラドックスがあります。早期に買って長い間保持されている場合は、ビットコインでたくさんのお金を稼ぐことができます。そして、信じられない人によって行われる必要があります。 しかし、あなたがお金を稼ぐとき、価格が「私の信仰は正しい」ので上昇し、それは肯定的なフィードバックを与え、死にそれを締めます。 スクリーニングメカニズムは、お金を稼ぐことができると信じている人だけが、お金を稼ぐプロセスは、部屋を離れることを信じる人を確実にします。 サイクルを壊すことができる人は、非常にまれな能力を必要とします - それは常に市場でテストされるとき、ロジックで信仰を否定する。 それはほとんど対人です。
BSVは最も直感的な対比です。 BSVコミュニティの信念の集中は、おそらくすべての暗号化プロジェクトの最高であり、コアホルダーはBSV価格の継続的な低下に偏見することなく、ほとんどの主流通貨よりもはるかに決定されます。 理由は単純です。新しい資金は入っていません。 資産価格は、信仰ではなく、証拠金価格です。 10,000以上の忠実なホルダーは販売していませんが、新しいユーザーは実際のお金で購入します。 信仰は下線ではありません、それは新しいお金です。
非常に少数の人々は実質のお金で去り、共通の分光器は良い目ではないですが、テーブルを離れるときの知識。 純粋にギャンブル市場ではなく、収益を生成する実際のビジネスを作成することで、業界が繁栄したときに、資産の大部分を実質の経済に転送し、彼らは文字通り暗号化された物語から飛び出す。 数百万人の参加者のうち、1,000人を超える参加者全員が達成できます。 信じる人の大半は、ローラーコースターを完了します。彼は立ち上がり、彼が降りてきたとき、彼はそこにありました。
価格は、まだそこにいるが、価格の傾向が逆転している限り、それはすべて同じになります。
X. マーケティング マーケティングよりも効率的
資金の流れによって厳密に定義されている場合: 既存の参加者の収入源は、ボトムアセットの生産性的リターンではありませんが、その後の参加者によって注入された新しい資金は、つまり、販売された資金の構造です。 暗号化業界は完全にこの定義を満たしています。
古典的なマーケティングの違いは正式です。 従来のマーケティングは、再エントリーのための著名な階層とメカニズムを持っており、暗号化は、技術革命上のICO、財務の民主化に関するDIF、デジタル所有権に関するNFT、偽造および直接ギャンブルに関するMemecoによって行われます。 物語の各ラウンドは異なり、ボトムレベルの財務フローロジックはまさに同じです。初期の参加者は、実際の値の増分を生成することなく、遅刻の賞金で終了します。
しかし、伝統的なマーケティングよりも暗号化が悪いのは、伝統的なマーケティングがスケールの自然な天井を持っている詐欺であるということです。 詐欺は、人々がそれを明らかにしたときに嘘を維持し、伝達チェーンが壊れている必要があり、人々は警察を呼び出し、人々は製品が存在しないことがわかります。 ほとんどの人は、不正から基本的な免疫を持っているので、伝統的なマーケティングは限られた数の人々に到達することができます。
暗号化は嘘ではありません。 BTCは存在し、ブロックチェーンが実行され、購入する通貨はウォレットにあり、トランザクションはチェーン上にあります。 すべてが真実です。 これは、不正に対する最も基本的な人間の防衛を回避する — 「それは偽りではありません」 — そして、問題は暗号化の面では有効ではありません。 しかし、「実在」と「値」は違うものだ。 技術的に実生活システムは、それが運ぶ資産の本質的な価値を表すものではありません。 暗号化に関する奇妙なことは、それが技術的な正当性と経済価値を置き換えることであり、大半の人々は2つの間で区別することはできません。 チェーンの稼働状況、通貨の上昇、取引、ETF、自然に「リアルアセットクラス」です。 誰も表面にそれらに嘘をつくので、彼らは欺かれていると感じません。
そのため、暗号化によって到達した人の数は、従来の分布よりもはるかに大きいため、不正なアラートをトリガーしません。 数千人の人々の売り上げは、大判であっても、簡単に何百万人もの人々に簡単にエンコードされ、ほとんどが犠牲者であると感じていない。
部分免除の唯一の測定は、楽器使用の薄い層です。クロスボーダー決済、偽検閲転送、通貨支払いの安定化。 この部分は本当ですが、業界全体の財務の流れの非常に低い割合を占めており、BTC相当の10万ドルを必要としません。 BTCの市場価値は、クロスボーダー決済に使用するUSDTでは不要です。 ツールのこのレイヤーは本物ですが、それは「産業」を手に入れることができず、それはドルの兆しを買う余裕はありません。
コンテンツ
上記の開発は、特定の番号に依存しません。各図に50パーセントの誤差がある場合であっても、結論は変更されません。 正確なデータは、この業界では利用できません。非透明、デッドアイテムの統計、オフサイト取引の記録、および個人廃棄物。 すべての数値は、正確な計算ではなく定量的です。 しかし、それは十分です。 投資の意思決定と戦略的判断は、決定的な点に正確である必要はありませんが、適切な方向にのみ必要であり、スケールで信頼性があります。
マクロレベルの観点から、ロジカルチェーン全体がクリアです。外部所得のない高消費システムで、ドルの3兆ドル以上の歴史損失が蓄積され、現在の時点で200億の実質の債券が残っています。また、市場価値は1.6兆ドルで8倍になります。 昨年の大規模外輸血(ETF+DAT)が使用され、内部経済のゼロの純増加が増加し、買い手リストが排出されます。 血液トランスフュージョンチャネルがシャットダウンしている間、システムは、1年10億の割合で飼育され続けています。
業界は消えませんが、大幅に縮小します。 反検閲の転送と無料取引の要求は、本日よりもはるかに小さいが、本物、長期です。 最終的な業界は、実際の資本流のスケールで容積補償に縮小します。新しい流入がシステムの運用消費量を覆うと、業界は平衡に達する。 その平衡の市場価値は、おそらく現在のほんの僅かです。
しかし、ビットコインが平衡に到達しない可能性は、より極端な可能性があります。 価格の継続低下は、シャットダウンしているマイナーの数とネットワーク全体の崩壊につながり、市場は低価格で販売されたマイニングマシンのフルでありながら、攻撃の1セントあたり51のコストで急激に落ちています。 成功した攻撃は、永久にビットコインのセキュリティ信頼性を破壊し、価格のさらなる崩壊、コンピューティングパワーのさらなる損失、さらに攻撃のコストを削減します。 スパイラルをゼロに。 このシナリオでは、暗号化されたお金は投機的な市場として死亡し、生存する唯一のものは、決済チャネルとしての安定した通貨です。しかし、それは「暗号化された業界」ではありませんが、金融インフラのちょうど角です。
これは、「値の代替手段」で平和時間の中で人類の最も高価な社会実験の一つですか? 答えは明確ですが、ほとんどの参加者はそれを認める準備ができていません。 エントランスは閉塞し、出口は止まらない。 方向は固定です。
