6MV FOUNDER: 2026년, 인코딩된 투자의 "MARKED POINT"가 도착했습니다

궤멸 & 완료: Ada, Deepwater TechFlow

게스트: Mike Dudas, 6th Man Ventures (6MV), 설립자 및 관리 파트너, 블록, 전 Venmo/Braintree/PayPal

모델: Robbie Klages

롤업

본래 제목: 왜 2026는 디지털 방식으로 회의에 있는 투자에 Iconic 년일 것입니다

방송일: 24 4월 2026

연락처

암호화 된 VC 요약의 연례 인터뷰에서 롤업은 6th Man Ventures의 설립자 인 Mike Dudas를 초대했습니다. 자신의 관점에서 암호화 시장은 "기본에서 빠른 개선,하지만 부정적인 이벤트는 폭발을 계속". 동시에, 그는 안정된 통화 패턴에 대한 명확한 판단을했다 : 서클은 근본적으로 "정부 달러"이며, Bybit 해커 케이스에서 자금을 동결하는 것은 역사의 잘못된 측면에 있습니다; 그리고 Tether는 변경하고 중요한 결정 만들기에서 원의 훨씬 앞서. Paxos, Bridge 및 기타는 차세대 금융 기술 기업입니다. 또한, 그는 Pump.fun 's 연산 소득이 $ 400 백만에 가깝습니다. 그 토큰이 심한 것으로 예상됩니다。

저렴한 노트

VC 시장 상태 암호화

• "나는 2026 년에 자금을 배포했습니다. 그래서 나는 당신에게 이것이 최고의 해입니다."
• "지금 시장은 자본의 부족이 없습니다, 설립자의 부족, 아이디어의 부족, 사용자의 부족, 그러나 매주 놀라움에 의해 파괴된다. 여기, 다음 해커 공격처럼, custody에서 다음 나쁜 뉴스, 다음 사람이 체포."
• "우리는 좋은 사람들의 불확실한 인플럭스를 mediocre 또는 consensual 창의력으로 볼 수 있습니다. 왜 그들은 자금을 배포하지 않았는지 그들은 반복적으로 동일한 피치를 받았다. "

Pump.fun와 사슬 소비

• "Pump.fun, 현재 시장 환경에서, 여전히 하루 1 억 달러의 평균을 적립하고 연간 400 백만 달러에 가까운. 시장은 최고라고 말할 수 없습니다."
• "암호화 시장은 기본을 보상하지 않습니다. 그것은 사람들이 근본에 대해 걱정하지 않는다는 것입니다, 그러나 우리는 근본적인 일을 알지 못합니다. 토큰은 백만 가지를 의미하는 새로운 것입니다."
• "everyone는 meme가 완료되었습니다. 그러나 meme에 대해 걱정하는 마진 가족은 존재하지 않습니다. 사람들은 돌아옵니다

서클 vs

• “Circle의 전략은 명확합니다: 중앙 은행의 디지털 통화에 가능한 한 가까이. 그들은 기본적으로 말했다: "정부, 우리는 당신을 완전히 서, 당신의 철도는 우리의 철도입니다."
• "북한이 백만 달러를 훔치는 경우, 당신은 그것을 막을 수 있습니다. 순환은 역사의 잘못된 측면에 서서 그들은 그것을 지불 할 것입니다
• "임대 결정의 관점에서, 테더와 서클의 차이는 전문적이고 아마추어 팀이 아니지만, NFL 전문 팀은 고등학교 축구 팀을 역임."

새로운, 적용 및 보편적인 사슬의 dilemma

• "Mega ETH는 응용 프로그램 체인과 같이 보인다, 그리고 그것은 슈퍼 응용 프로그램 될 것입니다. 나는 당신이 위의 응용 프로그램에서 소득에 따라 Solana와 같은 valuation을 Monad 할 수 있는지 확실하지 않습니다. "
• "Solana는 분명히 보편적 인 공개 체인으로 정착해야하는 이유를 말하지 않았습니다. 그것은 anti-censorship, 속도, 또는 드롭? 솔직히, 나는 1 년 전이었습니다

안정적인 통화는 서비스

• "사용자와 자본을 가진 모든 회사는 국가 채무에 의해 지원하는 안정적인 통화에 넣어해야합니다. 그들은 아직하지 않았다, 그러나 그들은. 그들은 달러를 발행하기 위해 자신의 라이센스 판을 얻을려고하지 않습니다. 그래서 이것은 몇 가지 안정제 또는 서비스 제공 업체를위한 거대한 시장입니다

AI, IPO 및 유동성 주기

• "이제 아무도 암호화 회사 IPO에 대해 걱정합니다. 정직하게, 그들은 OpenAI에서 Anthropic에서 SpaceX에 출연합니다. AI는 모든 산소를했다."
• "Trump meme는 2027 년 후 2 년 후, IPO 목록과 4 년 사이클로 동전화됩니다. 그 시간 창에서, 암호화 회사에서 저비용 주식을 보유하는 사람들의 그룹은 암호화에 대한 자연적인 관심을 가지고, 모바일이 될 것입니다. "

VC 상태 및 금융 흐름 암호화

로비:이것은 우리의 연간 암호화 된 VC 상태 요약입니다. 작년에 우리는 Soho에서했다, 시장이 완전히 다른 때. 우리는 Variant Capital에서 Tom Dunleavy를 초대했습니다.이 넓은 프레임 워크는 VC 펀드가 감소하고, 금융의 수는 감소하고, 품질 팀은 더 작고 세계가 다릅니다. 그러나 나는 시간에 생각했다, 돈이있을 경우 좋은 설립자를 식별 할 수 있다면, 더 적은 경쟁이 될 것입니다, 그리고 많은 새로운 설립자는 필드를 입력하고, 배경은 이전보다 더 잘 될 수있다. 우리는 마지막으로 합의 2025-2026 최고의 반환 중 하나. 당신은 동의합니까? 당신은 창시자의 전체 상황을 생각합니까

마이크 Dudas:

나는 투자 해요, 나는 2026 년에 자금을 배치, 그래서 물론 나는이 역사에서 최고의 해라고 말할 것이다. 하지만 LP는 주의를 지불。

먼저 VC 시장을 암호화 할 충분한 돈이 있습니다. 몇 가지 큰 자금이 이미 제기되고 발표되었습니다. 초기 자금의 수는 제기되었지만 공개적으로 발표되지 않았습니다. SIGNIFICANT 자금은 배포를 기다리고 있으며, 자금은 발행되지 않습니다。

숫자 2, 좋은 설립자가 있습니까? 대답은 예입니다. 좋은 아이디어가 있습니까? 물론, 당신은 수의 획기적 합의를 볼 수 있습니다, 몇 년 전에 만들어진, 심지어 곰 시장 사이클 동안. 그래서 창조적 인, 창조적 인, 재정적 인 자금, 암호화에 대한 pesssimistic 될 시간이 없습니다。

그러나 문제가 무엇입니까? 다양한 폭발은 계속, 해커 공격, 설립자는 다양한 책임에 체포되고, 트럼프 가족과 관련된 문제는 점점 의심 해지고, 워싱턴의 규제 환경 : 우리는 통과하거나 통과 할 수있는 청구서를 예상하고, 그렇지 않습니다。

그래서 상황은: 암호화의 매크로 수준이 지속적으로 일어나는 동안, 기본은 극적으로 개선됩니다. 자본의 부족이 없습니다, 창의력의 부족, 사용의 부족 없음, 그러나 일 예상치 못한 매주。

로비:거래를 할 때 더 적은 경쟁을 얻었습니까

마이크 Dudas:

예. Consensus 거래는 이제보다 더 뜨겁습니다. 가격은 높고, 나는 irrationally 높은 말을합니다. 항상 마지막 구매자가 될 것입니다, 물론, 5 년 후, 이러한 입찰의 일부는 믿을 수있을 수 있습니다。

난이도, 그러나, 좋은 창시자가 있지만, 그들은 이제 큰 위험을 감수 할 수 없습니다. 외부 세계와 암호화의 내부는 너무 빠릅니다. 우리는 재능 평가를 할 때 우리가 볼 수있는 empirical 데이터는 좋은 사람들이 unprecedented rate 또는 consensus에서 덜 좋은 아이디어로 돌리고 있다는 것입니다。

그 이유는 VC 배포가 느려지는 이유입니다. 바람 피마자는 더 높은 관점을 가지고, 많은 것들을 볼, 하지만 그들은 다시 동일한 피치를 얻을, 그리고 정말 좋은 누구에게 말할 것이다 어렵다. 밝고 창의적인 혁신은 없습니다. 고전적인 예는 마진 대량 구매자가없고, 사람들이 동기를 부여하는 폭발성 소비자 등급 응용 프로그램이 없습니다。

그래서, ostensibly, 시장은 영감 부족. 그러나 바닥은 어떻습니까? 통화 순환의 꾸준한 성장과 글로벌 체인의 경보 사용은 미디어 적용의 초점이 아닙니다. 풍력 투자 펀드는 이 회사에 흐르는, 헤드 라인 프로젝트에는 아니지만, 공공 체인에 내장 된 많은 스타트업에。

로비:사실, 자금의 흐름은 명확하게 이동. 체인 금융 및 전통적인 금융의 교차점에서 기업은 자본의 큰 금액을 유치하고 있습니다. 모네트 기업, 안정적인 통화 회사, 체인 신용 및 새로운 디지털 은행의 수는 폭발적으로 성장했습니다. 콘크리트 투자 기회는 두 세계의 국경에 거짓말을 생각하십니까? 이익 공간이 압축 될 수 있다는 것을 명확합니까? 또는 더 짧은 결제 시간

마이크 Dudas:

우리는 스펙트럼을 가로 질러 새로운 발명에 관한 것입니다. 그것은 6MV DNA, 우리는 사슬에 원본을 선호합니다。

Venmo는 외계인 제품이라고 생각했습니다. Polymarket, 아시아 시장에 진입 할 때, 외계인 제품과 같았고, 오늘 주류 합의가 될 6 년이 걸렸습니다. 그래서 우리가 찾고있는 것은 당신이 시장에 대해 이야기하고있는 것입니다, extraterrestrial 아이디어, 우리는 몇 년 동안 그들은 주류가 될 것이라고 믿기 때문에。

도전은 이러한 시장에 많은 시간의 액세스는 규제 arbitrage 남아있다. Hyperliquid에서 예를 들어, 온라인 오일은 전 세계 모든 사람들이 거래에 참여할 수 있기 때문에 대부분의 모바일 시장이 될 수 있으며 CFTC 규정에 대해 걱정하지 마십시오。

VC 투자 단계에서 Clarity Act이 종료되기 때문에 메시입니다. 많은 신흥 기업가가, 정확히 우리가 진행하는 방법? 과거 몇 사이클에서, 준수의 선을 따라 지금까지 사라진 회사는 종종 경쟁사에 의해 처벌되었다。

예를 들어, 현재 Anthropic의 주식을 수익화시키는 것과 같은 사기업의 수가 있습니다. 몇몇 구조는 표준, 몇몇입니다 직접적인 yolo이고, yolo 그룹은 빨리 성장합니다. 나는이 모델이 지속 가능한 것이라고 확신하지 않습니다。

그래서 통합의이 기간은 정말 혼란스럽습니다. 우리는 여전히 "외부 아이디어,"를 찾는 경향이 있지만, 당신이 재고와 같은 전통적인 자산 클래스에 대해 이야기 할 때, 큰 브랜드 보증을 필요로하는 개인 신용을 구조화, 우리의 "외부 모델"은 덜 적합하다. FRANKLY, 귀에, 우리는 RWA 배포 및 토큰화에 많은 돈을 볼 수 없었다。

Pumpfun 과 Hyperliquid 이다 misunder 서 값

로비:당신은 항상 소비자 간접 투자의 강력한 체인을 가지고, 당신은이 범주에 많은 거래를 만들었습니다, Pump.fun은 그들 중 가장 유명한. 나는 그들이 극적으로 흡수 된 압력이었지만 시장은 반응하지 않았습니다. 이 투자 논리를 피할 시장의 인수가 있으며, 이제 통화 시작 시장이 지속 가능한 계약 시장과 동일하게 성장하지 않을 것이라고 큰 합의가 있습니다. 그래서 Pump.fun의 구매 백 또는 경제 모델은 Hyperliquid로 평가되지 않아 영구 계약이 거대한 제품이 될 수 있기 때문에 체인 출시 시장은 이미 과감하게 될 수 있습니다. 왜 잘못되었습니까

마이크 Dudas:

나는 그것을 해독하고 싶지 않습니다. 그것은 틀렸다. 지금 볼 수 없습니다. 이 환경에서, 동전은 여전히 발행되고 있으며, Pump.fun는 1 일당 1 백만 달러의 평균을 얻고 연간 약 400 백만 달러를 벌 수 있습니다。

더 흥미롭게도, 왜이 소득 기록을 반영하지 않는 통화 가격은 2 년 동안 실행되고 거의 1 년 동안

I THINK IT IS PARTLY BECAUSE OF THE TEAM'S COMMUNICATION STRATEGY, WHICH DOES NOT DO TRADITIONAL INVESTOR RELATIONSHIPS OR EXPLAIN TO THE MARKET HOW 강력하고 그들의 사업을 분산시키는. 나는 그들의 팀을 이해하지만, 나는 그들의 태도를 좋아하지 않습니다. 암호화 시장이 기본을 보상하지 않기 때문에, IR을하지 않는 이유를 이해합니다。

더 깊은 수준에서, 그것은 사람들이 근본에 대해 걱정하지 않기 때문에, 그러나 우리는 근본적인 것을 알고 있지 않기 때문에. 자산 클래스로서, 주식은 수십 년 동안 세분화의 시스템을 가지고 있습니다. Bonds는 명확하고 예측 가능한 프레임 워크가 있습니다. 그리고 토큰? 그것은 매우 새로운, 표준이 없습니다, 그것은 다른 사람들에게 뭔가를 완전히 다릅니다。

그래서 기본 투자자는 Pump.fun의 토큰을보고, 심지어 Hyperliquid의 토큰도, 그들은 그들을 가치하는 방법을 생각하지 않습니다. 그리고 결과는 이러한 것들이 Bear City의 감각을 만드는 뜻깊은 할인에 거래되었지만 Pump.fun이 계속 전달하는 경우 다른 방향으로 반영됩니다。

Pump.fun의 사업의 지속 가능성에 관해서는, 나는 많은 회사보다 실제로 더 몹시 생각한다. 당신은 Hyperliquid를 볼, 세계에서 가장 좋은 회사는 그것을 경쟁하려고, 계약의 갱신은 이미 큰 합의에 대한 기회입니다. 모든 사람이 계약의 갱신이 자산의 관점을 표현하는 우수한 방법이라고 합의하고, 그 시장에서 결국 그 방향에 통합 될 것으로 예상. 그러나 모두가 동의하기 때문에, 경쟁은 극단적으로 강렬합니다. 경영진 또는 시정면에서 이익을 얻는 것은 어렵습니다。

Pump.fun는 다릅니다. Everybody 말한다 meme 이다 위에, 완전히 위에. 체인의 모든 것은 이제 보이지 않습니다. 그리고 그들은 공개적으로 과거에 많은 새로운 물건을 출시하지 않았다는 사실입니다. 그러나 나는 이유가 생각한다, 그들의 제품에 대한 관심 마진 사용자는 지금 암호화 시장에서는 아니지만, 그들은 다시 올 것이다。

핫 프로젝트

로비:그래서 여전히 체인에 소비가 계속 성장할 것이라고 확신했습니다. MegaETH는 4 월 30 일, 그것에 대해 많은 흥미로운 게임을 발표했다. 이제 흥미로운 부서가 있습니다 : 한 손으로 MegaETH, Pump.fun, 여전히 diaspora의 체인을 최적화하고 다른 한편으로는 수익 자산의 진입, RWA, 큰 기관, 그들은 산업의 미래입니다. 체인과 계약의 소수만이 여전히 파편 체인 사용자를 제공합니다. 이 부서의 생각은 무엇입니까

마이크 Dudas:

MegaETH는 특히, 나는 그(것)들을 좋아합니다. 그러나 나는 일반적으로 이해 할 수있는 투자 로직이 아니라, 그것을 객관적으로 할 수있는 좋은 방법이 아닙니다。

나는 MegaETH는 결국 슈퍼 승인, 브랜드 MegaETH, 사람들이 휠 효과를 만들 수있는 모든 종류의 것들을 사용합니다. 그것은 Hyperliquid 같이 종류입니다. Hyperliquid는 상표 자체, 앱, 무역 활동의 밑바닥 위로 사슬입니다. 그러나 이것은 Solana, Etheum과 같은 일반적인 체인이 아닙니다。

새로운 L1로 돌리는, quantum 계산과 같은 미적 혁신을 만드는 L1의 몇몇 종류가 있을지도 모르지만, 우리는 아마 그것을 기대하지 않을 것입니다, 그러나 그 후에 명백합니다。

그리고 MegaETH는, 이것 같이, 나는 아마 신청 수준에 그것을 가치로 가고, 인프라에 아닙니다. 나는 그것에 대해 무엇을 모른다, 그러나 나는이 팀을 좋아, 그리고 커뮤니티는 활성 보인다。

Monad와 동일 (EVM 호환 L1, Paradigm과 같은 최고 수준의 투자). 나는 천사 투자를하고, 나는 그들의 팀을 좋아하고, 나는 그들이 훌륭한 기술을 만들었습니다 믿는다. 그러나 Monad가 Solana의 valuation에 가격을 줄 수 있는지 확실하지 않습니다。

로비:이 문제는? 또는 Solana가 다르기 때문에

마이크 Dudas:

Monad의 피치 및 Etheleum 및 Solana는 너무 많은 alike, 빠르고, 저렴하고 개방형 체인입니다. Bittensor는 완전히 다릅니다. 그래서 나는 시간을 생각하지 않습니다 주요 요인이지만, 위치의 차이。

우리는 플라스마에 투표하고, 나는 그것의 주위에 지원 사슬과 안정되어 있는 통화에 집중된 super-application이기 위하여 가고 생각합니다. 이 패턴은 값이 있지만 Solana, Etheum과 같은 것은 비트 코인보다 다릅니다。

로비:플라즈마의 말하기, 우리는 기금에 투자. Tempo (다른 안정적인 통화 지불 회사)는 최근에 DoorDash (미국 최대 아울렛 플랫폼 중 하나)에서 에이전트 지불을 만들기 위해 일했습니다. 1 년 전, 돈 사슬의 안정화는 대중적인 투자 방향이었습니다, 그리고 열은 지금 declining, 그러나 그것이고 전통적인 L1는 성격에서 진짜로 다릅니다. 플라즈마에 대한 투자 논리는 무엇입니까

마이크 Dudas:

Plasma, Arc, Tempo, 블록 체인으로 생각하지 마십시오. 그들은 금융 기술 회사입니다. 미래는 PayPal, Venmo 또는 Stripe와 같은 것입니다. 이는 지불 및 결제 네트워크 기업, 소비자 및 기타 이해 관계자가 사용하도록 선택하는 것입니다。

Tempo는 사업이므로 Zone Chain의 프레임 워크에 대해 생각하지 마십시오. 그들은 Sequoia, Paradigm, DoorDash, 그들과 함께 일하고, 팀은 우수했다. 단기에 중요하지 않습니다, 그것은 당신의 정착 네트워크를 통해 달러를 거래하는 것이 중요하다. 플라즈마는 같은 논리입니다。

로비:따라서 이 유형의 회사가 통화로 지불 된 거래의 양을 안정화함으로써 비용과 소득을 적립하는 서비스 회사입니다。

마이크 Dudas:

기본으로. 그러나 미래는 매우 다릅니다. Me와 파트너 Carl (Paxos 및 Google Wallet에서 근무)와 Aaron (AI 및 Agent 지불의 심층적 인 연구) 사람들이 거래하는 방법을 논의, 어떻게 지불 할지, 완전히 다른 개월 후 6 개월 전. 그러나 나는 정말로 그것이 무슨 일이 될지 모른다. 그것은 겸손하지 않습니다。

나는 안전한 판단을 만들 수 있습니다: AI 대리인은 60 년 전에 프로그램된 지불 체계에 거래를 할 수 없습니다. 우리가 물건을 구입하고 금융 선호도가 근본적으로 변화합니다. 그것은 Tempo가 개최되는 곳이며, 우리가 플라스마에 투표 한 이유입니다。

범용 체인의 경우 위험한 순간에 있다고 생각합니다. 그런데, 우리는 결코 Base (Coinbase)를 Ether L2이라고 언급했습니다. 나는 Coinbase가 struggling, 조금 잃고, 나는 그들이 무슨 일을 모른다。

Solana는 또한 그것을 명확하게하지 못했습니다 : 왜 나는 보편적 인 공개 체인으로 정착해야합니까? 검열, 속도 또는 하락? 왜 아르헨티나 또는 인도의 기업 또는 개인에 중요합니다? 솔직히, 나는 1 년 전이었습니다。

그것은 극단적 인 이동성 및 chaos의 기간, 그리고 시장은 저에게 incoherence를 줍니다. 흥미로운 운동을 할 수 있습니다 : 계산 비자와 과거 24 개월 동안 많은 L1과 L2s를 계산하고, 많은 체인이 MasterCard 작업을 수행 한 방법. 그것은 가득 찬 주인입니다。

Circle vs. Tether의 경쟁 패턴

로비:실제로, 나는이 업계에서 거의 당신만큼 왔다, 그리고 협력의이 수준은 2020 년까지 분기 또는 한 번 발표되었다。

최근 보안 사건과 관련하여, 첫 번째는 드리프트에 대한 공격이었다, Solana에 분산 및 종료 계약, Aave와 Kelp DAO에 크로스 체인 공격에 따라. 2개의 안정되어 있는 동전 발행인, 원형 및 밧줄은, 완전히 다른 위치를 가지고 갔습니다. Circe는 Solana 브리지에서 Ether 공장에 자금을 동결하지 않았고 Tornado Cash를 통해 혼합했습니다. Arbitrum은 며칠 전에 30,000 ETH를 얼었지만, Tether는 미국 달러 344 백만 달러 USDT를 공개했으며 범죄 조직과 관련된 범죄 조직과 관련이 있다고 의심했습니다. Lazarus Group (한국 정부가 지원하는 해커 조직)。

이 두 회사의 성능과 공공의 기대는 완전히 반전되었다. Circe는 목록으로 만들어진 회사, 높게 고분고분한이고, Tether는 회색 지역에서 고려되었습니다. 그러나 Circe가 자금을 동결하지 않았는 사실은 널리 비판되고 Tether는 대신 승인되었습니다. 안정적인 통화 패턴을 어떻게 생각합니까? $ 1 조의 공급을 안정화하면 Tether, 70-80%, 또는 더 균등하게입니까

마이크 Dudas:The Circle 전략은 명확합니다: 중앙 은행 디지털 통화 (CBDC)에 가능한 한 가까이. 그들은 기본적으로 말했다, "정부, 우리는 당신을 완전히 서. 우리는 로비, 모든 절차를 준수합니다. 요약하면, 우리는 자금을 동결하지 않습니다. 당신의 규칙은 우리의 규칙입니다. 나는 약간의 배설이지만, 원이 행동과 침묵을 통해 알려지는 이야기입니다. 이것은 그들의 보통 톤과 완전히 일관적입니다. 그들은 결코 DeFi이었다。

Circe는 장소에 있습니다. 그것은 정부 달러를 할 수 있습니다. 블록 체인의 정부 달러는 은행 계좌에서 내 경험보다 낫습니다. Circe는 시장을 이겼습니다, 그러나 나는 전체적인 미래 시장 보다는 더 작습니다。

그 이유는 세계에서 가장 대담한 사람들, 미래의 창조하는 사람, 그들을 봉사하고 싶은 기업가, 서클을 믿을 수 없습니다. 그들은 정부에 의해 서클의 묶어 생각할 것입니다. 그리고 세계 최고의 사람들, 가장 큰 기업을 구축하는 사람들, 그들의 자신의 판단에 믿는. 순환과 그 정신은 적합하지 않습니다. 소송에서 벌거 벗은 사람 인 서클은 재판관이해야 할 일, 모든 책임의 그를 구호하고 수백 달러의 고객을 보호하기 위해 중요한 결정을 내릴 수없는 것을 말한다。

저희와 함께 문제를 갖는 데 사용, 나는 분명해야. 그러나 오늘 Tether는 78 년 전에 심각한 의견을 가지고 하나에서 완전히 다릅니다. 그 당시, Tether는 균형 시트에 명확한 간격과 투명성 부족했다. 그들은 나중에 조직을 변경. 그러나 내가 존경하는 것은 어려운 결정을 내릴 것입니다。

이 회사는 어려운 결정을 내릴 필요가있다. 솔직히, 아무도 Tether와 USDT를보고 말했다, "이것은 분산 자산입니다." 당신이 그들을 사용하기로 결정하면, 나는 검열 될 수 있음을 예상해야한다 내 거래는 방해 할 수있다. 이 전제에 따라 지난 달에 검은 색과 흰색 케이스에서 테더는 서클에서 멀리 떨어진 길이었습니다. 조선민주주의인민공화국은 수백억 달러를 훔치는데, 당신은 그것을 막을 수 있다. 순환은 역사의 잘못된 측면에 서서 그들은 그것을 지불 할 것입니다。

로비:안정제의 다른 방이 있습니까

마이크 Dudas:

의심 할 여지없이。

첫째, 우리는 아직 달러 이외의 확장 가능한 통화의 실제 성공이 없었다. 나는 그것이 일어날 것이라고 생각합니다。

둘째, USDAI와 같은 안정된 방법으로 이익을 생성하는 토큰을 볼 수 있습니다. 나는 절대적으로 프랑스 통화에 대안이 될 것이라고 확신한다. TT 돈과 비교하여 저를 돌리는 것은 이제 달러 밀도가 실제 자산의 형태로 재 대비됩니다. 물론, 많은 것은 GPU 파이낸싱과 같은 과거보다 완전히 다른 방식으로 ARITHMETIC에 연결됩니다。

로비:안정성 통화, 서비스 트랙, 극단적으로 뜨거운 18 개월 전이었다, 그러나 지금 이익 공간은 축소되고 초기 자본 요구는 극적으로 상승했다. 이 회사에가는 방법에 대해 어떻게 생각합니까

마이크 Dudas:

구획 사슬 시장 같이, 그것은 폭발하고 그 후에 통합할 것입니다. 달러는 약 70-20-10 달러의 패턴을 안정화시킵니다。

시장은 명확하지 않습니다. 우리는 OCC 판을 가지고 있습니까? 뉴욕 금융 서비스 기관 라이센스? 각 플랫폼은 국가 채무에 의해 지원되는 안정적인 통화에 돈을 넣어야하는 사용자 수익 회사입니다. 그러나 그들은 아직하지 않았다. 그들은 문제입니다. 그들은 여전히 HESITANT입니다。

그들이 움직일 때, 그들은 자신의 라이센스 판을 얻을 수 없습니다. 그래서 브리지, Paxos 및 Zero Hash, 안정제, 서비스 제공 업체, 그것은 거대한 시장입니다. 은행은 이것을 하지 않습니다, 그것은 그들의 핵심 사업. 국제 시장에서 매우 크고 저렴한 통화 시장도 있습니다。

로비:Paxos는 IPO를 알고 있습니까

마이크 Dudas:

좋은 질문. Paxos는 매우 귀중한 회사이며, 나는 그들의 컨설턴트이고 블록을 판매하고 잠시 동안 머물렀다. 좋은 사업입니다. 각 사이클은 최고의 파트너, 바이낸스 시작, 그 후 페이팔, 이제는 신용 카드, 뒷면에 더 비난된 라인. Chad (Paxos 설립자 겸 CEO)가 CEO로 나열되어 있는지 모르겠습니다。

암호화를 위한 AI 거대 IPO

로비:Kraken은 IPO 신청서를 제출했습니다. 우리는 우리가 주기의 정상에 접근한 대로 IPO 열의 파를 작년 보았습니다. 업계의 암호화 회사 목록의 중요성을 어떻게 생각합니까? 이제 ETF가 있으며 다양한 제품이 있습니다. 왜 더 나열된 회사

마이크 Dudas:

사람들에 대한 우려가 있는 시장에서, 그것은 위대한 것입니다. Coinbase, Circle, Kraken, 그들은 말한다, "다른 사람이 던져, 알파는 체인에있다."。

그러나 암호화에 대한 것은 아닙니다. SaaS, 소비자 기술. AI는 방에서 모든 산소를 빨고 있습니다. IPO 암호화에 대한 아무도 걱정. SpaceX, Anthropic, OpenAI에 출연하고 있습니다。

그러나 암호화는 유리할 수 있습니다. 이러한 회사가 나열되면 많은 저비용 주주가 이동성을 얻고 이러한 사람들과 암호화 커뮤니티는 매우 과잉됩니다. 초기 암호화와 초기 AI 사이의 많은 오버랩이 있으며 그 중 일부는 이제 SBF에 감옥에 있습니다。

이 회사는 다음 해에 나열됩니다. 재고가 상승하거나 떨어지는지 말해 줄 수 없습니다. 지형 변수는 너무 훌륭합니다. 그러나 포인트는 암호화 회사의 시장 가치는 AI 거대보다 훨씬 작으며 체인의 자산을 순화하기 위해 필요한 금액은 훨씬 작습니다。

로비:타임 라인의 생각은 무엇입니까

마이크 Dudas:

마지막 사이클은 내가 예상보다 일찍 종료, 나는 그것이 2026까지 지속 될 것이라고 생각, 그리고 그것은하지 않았다. 트럼프는 정상에 선출, 그 후 Trump meme. 2 년 후 2027, IPO 상장 및 4 년 주기의 시간 창에 해당。

나는 오히려 건설적인 기간이다 생각한다. 가격은 너무 많은 부정적인 뉴스로 너무 많이 떨어지지 않다는 것을 경보하고 있습니다. 정직하게, 나는 그것에 대해 놀랐다。

흥미롭게도, 산업은 어떤 것이 건강하지 않다는 방식으로 자신을 저장하고 있습니다. Tether는 Drift 's recovery process, Arbitrum 's Asset 동결을 지원합니다. 우리는 그 관행의 권리 또는 잘못을 논의 할 수 있지만, 그들은 안정성의 메커니즘입니다. 사이클의 문제의 대부분은 체인에서 발생했지만, 이전 사이클의 모든 것을 파괴 한 중앙 엔티티티는 안정화의 체인에 생태했다. 실제로 일하는 방법에 대해 이야기하는 통합。

궁극적으로 중앙 기관 또는 체인 기관에 속성이 있습니까? 어떤 이벤트에서, 나는 생각, 후, 하나는이 기간이 업계에서 가장 광대 한 기간이라고 말할 것입니다. 통과된 청구서, AI IPO의 뜨거운. 암호화는 AI 거대 IPO를 쫓는 동안 한쪽에 남아 있지만, 최신에서 Q4로, AI 거대가 시장에 있습니다. 암호화는 더 낮은 지점에서 될 수 있습니다。

암호화가 완전 무시되었을 때 시간이 있었고, 나는 이것을 받아 들였다. 그리고 소 시장의 논리는 암호화에 관심이 많은 사람들이 모바일을 얻을 수 있다는 것입니다. 가축 시장의 또 다른 장기 논리는 AI 에이전트의 출현과 암호화 시장이 오늘날보다 훨씬 더 큰 것을 다루는 새로운 방법을 의미합니다. 대답은 아마 그렇습니다。

Vault 소개

로비:자주 묻는 질문 Vault에서 작업에 대해 Carl에게 이야기했습니다. Aave의 가장 최근의 공격 (가장 큰 탈중앙화 대출 계약)은 Aave 모델의 결함을 포함하는 자산 풀 대출 모델에서 일어났다, 층 Zero 보안 모델, Kelp DAO 설정. 이 풀 대출 모델은 모든 유형의 사용자에 영향을줍니다. Vault는 관리 할 위험이 있기 때문에 기관에 매우 친절합니다, 제어 할 매개 변수, 체인에 신용을 표현하기 위해, 새로운 유형의 신용 또는 RWA 제품을 출시. Morpho (향상 대출 최적화 계약)는 de facto Vault 레이어가되었습니다. 무엇을 정확히 작동합니까

마이크 Dudas:

Vault의 중앙 문제는 평범한 사람들과 기관이 체인이 무엇인지 이해하기가 어렵다는 것입니다. 위험이 무엇인지, 자산이 평가되고 시간이 지나면 균형을 잡는 방법. 지난 18 ~ 24 개월 동안 Vault 개념이 뜨겁었지 만 전문가가되었습니다。

Morpho's 방법의 실제로 이동. Morpho는 문제를 해결하고, 더 정확한 전송 책임이라고 말하지 않을 것입니다。

우리의 포트폴리오 회사 인 Upshift는 NAV (net Asset Value)의 플랫폼에 각 볼트를 분석하기 위해 Securitize (주요 준수 수익 창출 플랫폼)와 협력하여 기관 투자자가 Upshift의 자신의 valuation뿐만 아니라 독립적 인 제 3 자에 의해 만들어진 전문 valuations를 신뢰 할 수 있도록했습니다。

이것은 최근의 공격에 민감하지 않습니다. 누구나 체인으로 더 많은 달러를 유치하는 것을 알고, Vault는 메커니즘입니다 : 다른 자산 조합을 선택하고 제품을 구조로 시작하는 것을 알고 있습니다. 그러나, 지난 달과 반에, 경고 종은 모두에 대 한 struck, 그리고 자산 검열의 위험 관리 평가는 업그레이드 했다。

Aave의 경우, rETH (Rocket Pool's mobile nature as a pledge of ETH)와 ETH 사이의 교환 비율은 완전히 그 결과 자산과 관련하여 불허하지 않습니다. 이것은 덤프의 단계가 아니라 나쁜 결정의 사슬입니다。

이제는 새로운 자산의 혁신의 속도가 크게 느립니다. 당신은 여전히 대규모 성장을 볼 수 있지만, 당신은 약한 자산으로 $ 300 볼트를 볼 수 없습니다, 작은 담보, 그 뒤에 행동 없음。

나는 Vault가이 구조에서 아주 좋은 생각, 하지만 과거 행동에서 매우 나쁜。