Bagaimana menurutmu
Sumber:Glen
Pada 22 Mei 2026, pasar modal Cina menerima berat badan regulasi berat: delapan departemen, termasuk CSRC, bersama-sama mengeluarkan Program Operasional untuk Manajemen Pemasyarakatan Barang-Barang Perbatasannya Ilegal
Pada hari yang sama, CVM mengeluarkan pemberitahuan administratif kepada tiga penerbit Internet, Futou, Tiger dan Longbridge, dengan tujuan menyita semua hasil pelanggaran yang dilakukan oleh subjek yang relevan, baik di dalam maupun di luar tiga institusi, dan menerapkan hukuman berat sesuai dengan hukum。
Setelah berita datang ke tanah, harga saham awal Freeway dan Keamanan Tiger jatuh tajam, sekali lebih dari 40 persen dan 45 persen, dengan pasar menguap ratusan miliar dolar semalam dan seluruh pasar meledak。
Aksi regulasi ini, dikenal sebagai "kupon perbatasan persimpangan melawan korupsi", akan mengakhiri sekali dan untuk semua usia abu-abu operasi pasar tanpa lisensi di bagian dalam negeri dan membentuk pola pasar perbatasan investasi oleh penduduk interior。
01
Dasar hukum utama untuk ini overhaul spesifik berasal dari prinsip-prinsip inti dari Securities Act, yang jelas didefinisikan sebagai "lisensi, lisensi dan teritorial manajemen sekuritas"。
Sistem hukum kita jelas menyatakan bahwa tidak ada lembaga keuangan lepas pantai dapat melakukan perdagangan sekuritas tanpa persetujuan dari CSRC, seperti keamanan broker, pemasaran, brokering, transfer dana, dll., dan bahwa lisensi keuangan dari yurisdiksi luar negeri tidak memiliki efek beroperasi di negara ini。
PELANGGARAN HUKUM DALAM LEMBAGA SEPERTI FUTTAO DAN TIGERS ADALAH, TANPA PERSETUJUAN DARI CSRC DAN TANPA IZIN BISNIS DARI BROKER KEAMANAN DALAM NEGERI, VOUCHER PEMBIAYAAN, DLL., DAN SEBELUM DIPERINTAH UNTUK BERHENTI, SELURUH RANTAI JASA, SEPERTI PEMASARAN, PEMBUKAAN REKENING, INSTRUKSI PERDAGANGAN, DLL., KEPADA INVESTOR DALAM NEGERI, MELALUI INSTANSI DOMESTIK, APS DAN PLATFORM WEB, MERUPAKAN "MENGEMUDI TANPA LISENSI"。
Usaha gabungan dari delapan kementerian adalah untuk benar-benar menutup kesenjangan oversight ini, yang kemudian dibuat mustahil oleh operasi abu-abu seperti bor。
02
Aliran tertib dari ibu kota perbatasan adalah landasan inti dari regulasi keuangan makro- kita, keluar dari tingkat stabilitas dan keamanan cadangan asing。
NEGARA INI SAAT INI MEMILIKI SISTEM PINTU TERBUKA YANG PROGRESIF UNTUK PROYEK MODAL, YANG BERGANTUNG PADA SALURAN KEPATUHAN SEPERTI QDII DAN PORT EQUITY UNTUK MENCAPAI ALIRAN TERATUR DANA PERBATASAN YANG DAPAT DIMONITOR, DIATUR DAN DIKENDALIKAN OLEH ANGIN。
Namun, sebelumnya banyak orang menggunakan voucher lintas perbatasan untuk menjual saham dan, untuk menghindari US $50.000.000 per-tahun pembatasan pengiriman uang melalui split, transfer pribadi, rumah uang bawah tanah, dll。
Hal ini menciptakan sebuah kelas, benar-benar tanpa pengawasan terowongan keuangan yang benar-benar terlepas dari manajemen pertukaran luar negeri dan peraturan keuangan。
Seperti modal yang tidak terkendali mengalir tidak hanya melemahkan efek kebijakan moneter dan aturan makroferial, tetapi juga mungkin memicu arus modal terkonsentrasi dalam siklus volatilitas di pasar modal global dan penyesuaian kebijakan moneter Federal Reserve, berdampak pada laju pertukaran renminbi dan keamanan cadangan pertukaran asing dan menciptakan risiko sistematis keuangan。
Ini membersihkan transaksi lintas-batas ilegal melalui loop tertutup juga dimaksudkan untuk membentuk kembali sistem kontrol dari perbatasan arus modal dan untuk menjaga tingkat keamanan nasional keuangan。
Pada saat yang sama, operasi terlarang perbatasan terus ditandai oleh kelemahan struktural dalam peraturan dan kurangnya akses ke hak。
Investor internal terlibat dalam transaksi voucher asing, tidak memiliki akses untuk perlindungan hukum dalam negeri, rekening membeku, penyalahgunaan dana, sengketa transaksi, kegagalan platform seringkali, investor juga mengalami kesulitan membela hak-hak mereka melalui saluran-saluran peraturan lokal dan peradilan。
Platform ilegal tersebut juga mengumpulkan sejumlah besar informasi tentang identitas pengguna di dalam ruangan, catatan transaksi dan informasi tentang transaksi keuangan, penyimpanan, transmisi dan penggunaan data dari peraturan keamanan dalam negeri, dan risiko informasi pribadi bocor dan kegagalan data tetap tinggi。
Inti dari regulasi ulang ini dimaksudkan untuk membangun batas batas batas batas batas garis risiko investor dari sumber, untuk menerobos tinggi risiko transaksi dan industri dan untuk mendorong perbatasan perlindungan investor ke dalam aturan hukum dan lintasan normal。
PEMBUKAAN PROYEK IBU KOTA KITA KE DUNIA LUAR, SEPANJANG GARIS KEMAJUAN YANG STABIL, DAN KEPATUHAN UNTUK SEBUAH KODE YANG DEWASA, KODE TERBUKA, SALURAN INVESTASI FORMAL SEPERTI QDII, PORT EQUITY, DLL., ADALAH PEMAIN PENTING DALAM MEMPERTAHANKAN ATURAN PASAR KEUANGAN YANG HALUS。
Hal ini juga merupakan keinginan dari regulator untuk menyalurkan dana untuk kepatuhan saluran melalui perbaikan, memfasilitasi makro- regulasi dan manajemen risiko, sambil mempromosikan perbaikan saluran dan secara bertahap memenuhi kebutuhan perbatasan investor biasa。
03
Dampak dari regulasi penerbitan perbatasan ini tidak diragukan lagi langsung dan signifikan。
Yang pertama adalah larangan selimut pada bisnis di dalam perbatasan, yang hanya dapat dijual dan tidak dibeli oleh pelanggan saham, dan tambahan tekanan dari kolaborasi peraturan perbatasan, yang memiliki dampak signifikan pada bisnis perusahaan sebagai seluruh dan pada operasi berikutnya。
Kedua, juga diperlukan untuk menghadapi konsekuensi dari penyelidikan dari semua hasil pelanggaran dan tuntutan hukuman berat sesuai dengan hukum. Diperkirakan bahwa hasil dari pelanggaran di wilayah dari dua organisasi, yang Kaya dan Harimau saja, bisa berjumlah miliaran。
Saat ini, ada setetes lebih dari 40 persen dan 45 persen di depan Freeway dan Tiger Securities dan nilai pasar menguap hingga lebih dari $10 miliar, cukup untuk mencerminkan intensitas kuat dari kejutan。
Saat ini, diperkirakan ada total 900.000.000 - 1.2 juta pengguna saham darat di Fongway, Tigers, Long Bridge dan berbagai kecil dan medium-berukuran penerbit lepas pantai。
Menurut pengungkapan terbaru pada kuartal pertama 2026, bagian dari pelanggan dengan aset di interior telah turun menjadi 13 persen, dan lembaga menghitung bahwa ada sekitar 438.000 pengguna aset dalam saham efektif di interior。
Keamanan Tiger memiliki 1,25 juta pelanggan aset secara global pada akhir tahun 2025, dan industri mengukur bahwa proporsi pelanggan dalam saham eksternal dalamnya tetap pada 20- 25 persen, sesuai dengan 300.310.000 pengguna aset di interior。
Long Bridge Securities, sebagai badan inti industri tingkat kedua, tidak memiliki data finansial yang tersedia secara publik, dan mereka memperkirakan bahwa ada sekitar 100.000 sampai 150.000 pengguna penilaian-saham di interior mereka。
MENURUT DATA SOYA KIT AI, MENAMBAHKAN KE SISA KECIL DAN MEDIUM BERUKURAN DI PERBATASAN LEPAS PANTAI MENGELUARKAN PERSEDIAAN PENGGUNA DAN ASET, SAAT INI ADA TOTAL 900.000.900.000.000.000- PENGGUNA DI BAGIAN DALAM INDUSTRI, DAN HUBUNGAN TOTAL SAHAM PERBATASAN SEKITAR $2500000000000000000000000000 DAN MUNGKIN LEBIH。
04
Menurut perkiraan agensi, saham yang tidak lengkap ini dari dana perbatasan sangat terkonsentrasi, dengan sebagian besar dana yang didistribusikan di antara tiga sektor utama ekonomi baru, yaitu, Amerika Serikat berbagi teknologi, unit medium dan Hong Kong。
Sekarang, pengguna akan dipaksa untuk pensiun dalam waktu dua tahun, menjual hanya saham memegang dan tidak bisa terus membeli。
Ini berarti bahwa dana ini akan menjadi void mutlak, yang pada gilirannya akan terus mengerahkan tekanan signifikan pada Ports dan Unit Pusat。
Pada tahap awal penarikan, diperkirakan akan ada potensi untuk penjualan terkonsentrasi, yang akan menekan unit ukuran pelabuhan dan medium, terutama teknologi, internet, dan unit konsumsi baru yang disukai oleh investor di pedalaman。
Sebaliknya, dua tahun dari satu cara tekanan penjualan, dengan investasi asing melihatnya terganggu selama masa tumpang tindih, mendorong lebih banyak dana untuk dijual, dengan potensi untuk mengubah pola pasokan dan permintaan modal di kedua Port dan Unit Tersentralisasi dan untuk pindah ke pusat penilaian。
Tentu saja, perusahaan-perusahaan yang berkualitas tinggi mungkin menolak penurunan karena likuiditas dan penilaian suara yang baik, namun sebagian besar kapitalisasi kecil, konsep dan ekuitas mungkin akan menghadapi tekanan penyesuaian yang lebih besar。
Dalam jangka panjang, dana yang tidak teratur dari interior dari dispora akan terus mundur, mempengaruhi untuk beberapa tingkat transfer portofolio, ukuran medium hak pricing ke luar negeri lembaga, dan pergeseran dalam logika transaksi pasar dari emosional ke yang mendasar, dan perpecahan struktural piring akan terus melebar。
05
Apa dampak yang terjadi pada pasar dalam negeri ketika rute perbatasan ilegal diblokir
HAMPIR SATU JUTA PEMEGANG SAHAM AMERIKA (DAN, TENTU SAJA, MAYORITAS PADA SAAT YANG SAMA) DI HONG KONG, MELIBATKAN RATUSAN MILIAR DOLAR, CENDERUNG UNTUK SECARA BERTAHAP KEMBALI SELAMA DUA TAHUN KE DEPAN, TIDAK TERLALU BESAR, TETAPI DENGAN DAMPAK LOKAL YANG SIGNIFIKAN。
Pertama, ketika rute perbatasan ilegal diblokir, akan ada kesalahan struktural dalam persimpangan-perbatasan domestik saluran investasi。
Di satu sisi, batas ekuitas pelabuhan dari 500.000 aset cukup untuk mencegat lebih dari 99 persen dari investor biasa
Selain itu, pemegang saham daratan tidak akan lagi memiliki saluran kesesuaian pribadi untuk berdagang dalam saham Amerika, dan tidak akan lagi mampu membeli Inggris Weeda, Tesla, cadangan listrik, apel, kartun, dan keindahan。
DI SISI LAIN, PERMINTAAN INVESTASI PERBATASAN UNTUK INVESTOR DALAM NEGERI UNTUK REL PERTUMBUHAN BERKUALITAS TINGGI SEPERTI AI, ILMU GLOBAL DAN TEKNOLOGI, DAN KONSUMSI DI LUAR NEGERI TERIKAT UNTUK BERTAHAN DAN TERUS NAIK, MUNGKIN SAMPAI DENGAN PERMINTAAN INVESTASI BERSKALA TRILIUNAN, YANG AKAN TERKONSENTRASI DALAM EKSPOR TUNGGAL QDII。
PADA SAAT YANG SAMA, BAGAIMANAPUN, TINGKAT QDII SANGAT DIKENDALIKAN DAN MENYEBAR PERLAHAN-LAHAN OLEH OTORITAS EKSTERIOR, DAN PASOKAN INDIKATOR ARUS UTAMA, 500 STANDAR, DAN TEKNOLOGI JENIS DANA QDII JARANG DALAM JANGKA PANJANG, DAN ALOKASI LARGE- SKALA KEBUTUHAN INVESTOR BIASA TIDAK DAPAT DILEPASKAN SAMA SEKALI。
PADA BULAN APRIL 2026, QDII DILAPORKAN BERADA DI TOTAL SEKITAR $176,2 MILIAR, DIMANA EKUITAS DIPERKIRAKAN SEBESAR $97.3 MILIAR, DAN $5.3 MILIAR PENINGKATAN MARET 2026 HABIS OLEH PRODUK PANAS DALAM BEBERAPA HARI。
DARI 330 QDIIS DI SELURUH PASAR, LEBIH DARI 60 PERSEN BERADA DALAM POSISI DIBATASI / DITANGGUHKAN, DENGAN BATAS SATU HARI DARI $10 DAN $100 UNTUK DANA SUPERINTENDENSI。
LEBIH KRITIS, KELANGKAAN TELAH MENYEBABKAN PENUTUPAN JANGKA PANJANG DARI PASAR-TINGKAT QDII KEBUTUHAN KORIDOR, SEMENTARA HARGA IN- SITU DITENTUKAN SEMATA-MATA OLEH PASOKAN DAN PERMINTAAN, PASTI MENGARAH KE PEMBANGUNAN-UP DANA YANG AKAN TERUS MENDORONG HARGA IN-SITU, MENYEBABKAN OVERPRICE SIGNIFIKAN UNTUK MENGATUR。
FITUR PASAR INI SANGAT KONSISTEN DENGAN HARGA EKSTRIM LOGIKA PREMIUM BULAN-BULAN SEBELUMNYA KETIKA NEGARA TELAH DIINVESTASIKAN DALAM PERAK ATAU MINYAK DAN GAS ETF LUAR NEGERI。
PASAL AS YANG DOMINAN SAAT INI DARI QDIIETF MEMPERTAHANKAN PREMI YANG SIGNIFIKAN SELAMA JANGKA PANJANG, DENGAN PREMIUM YANG LEBIH TINGGI UNTUK SEMIKONDUKTOR, JALUR TEKNOLOGI-SPESIFIK。
PERMINTAAN INVESTASI LINTAS BATAS TERUS MENUMPUK DI MASA DEPAN, DAN PASOKAN QDII SULIT UNTUK MENCOCOKKAN DENGAN PERMINTAAN BERTAHAP, GANGGUAN PREMIUM STRUKTURAL INI TAMPAKNYA AKAN BERTAHAN UNTUK WAKTU YANG LAMA, MENJADI SAKIT UTAMA DARI PERBATASAN INVESTASI OLEH INVESTOR BIASA。
06
Mungkin ada keuntungan lain untuk pasar saham domestik。
HAL INI DIAWALI DENGAN SEKUMPULAN BESAR ORANG-ORANG YANG MENGUNGSI SECARA INTERNAL, DENGAN PENGATURAN INTI DARI AMERIKA SERIKAT, AI, SEMIKONDUKTOR, TEKNOLOGI INTERNET DAN EKONOMI PELABUHAN BARU, PADA DASARNYA MENGEJAR KESEMPATAN PREMIUM GLOBAL UNTUK ASET TEKNOLOGI PERTUMBUHAN TINGGI。
KETIKA PERSIMPANGAN PERBATASAN SALURAN INVESTASI DIBATASI, BAGIAN INI DARI RISK- BERORIENTASI DAN FOKUS PENDANAAN UNTUK PERTUMBUHAN TEKNOLOGI SECARA BERTAHAP AKAN MENGALIR KEMBALI KE INTI JALUR TEKNOLOGI SEPERTI AC, SEMIKONDUKTOR, TINGGI MANUFAKTUR DAN EKONOMI DIGITAL。
Secara khusus, juara teknologi nuklir dengan kepastian kinerja tinggi, hambatan teknis tinggi dan ruang luas di trek akan mungkin menerima ini pendanaan bertahap。
INI HARUS DICATAT, BAGAIMANAPUN, BAHWA TREK INTI SAAT INI DARI UNIT A, SEMIKONDUKTOR, KECERDASAN BUATAN, SETELAH MULTI- RODA, KESELURUHAN PENILAIAN ADALAH DALAM PUNCAK SEJARAH, DENGAN PARSIAL RINCIAN TINGKAT PENDAPATAN DAN BERSARANG DI TREK MENCAPAI LANGIT-LANGIT PENILAIAN。
Pembangunan peningkatan dari perempatan perbatasan yang mengalir dari dana dapat mengakibatkan penciptaan dana, atau akan lebih lanjut mendorong penilaian piring, jauh dari dukungan dasar, dan memicu foam fase。
Bagi investor, ada kebutuhan untuk menjauh dari pemikiran murni pacuan kuda, untuk menghindari risiko gelembung bernilai tinggi, untuk fokus pada target berkualitas tinggi di mana kinerja dapat memberikan, dan untuk menjaga diri dari risiko retroaktivitas。
Menggabungkan komentar
Reorganisasi dari perdagangan voucher perbatasan ilegal di tingkat regulasi bukanlah "satu-size- fits- semua" pendekatan untuk menutup saluran investasi perbatasan, tetapi inisiatif sistematis untuk mengatur urutan pasar, melindungi risiko keuangan, melindungi kepentingan investor 'dan mempromosikan kepatuhan。
Untuk bisnis, kepatuhan adalah garis bawah untuk bertahan hidup, dan setiap upaya untuk mendapatkan manfaat pendek oleh menghindari peraturan pada akhirnya akan menjadi mahal。
Bagi investor, perbaikan ini mungkin ketidaknyamanan jangka pendek, tetapi dalam jangka panjang diperlukan untuk membuat iklim investasi yang lebih aman dan lebih diatur。
INVESTOR HARUS MENJAUH DARI MENTALITAS "CUT-OFF" DAN TERLIBAT DALAM INVESTASI LINTAS PERBATASAN MELALUI SALURAN HUKUM SEPERTI QDII, PORT EQUITY, YANG DILINDUNGI OLEH HUKUM DALAM NEGERI DAN TELAH DIKEMBANGKAN MEKANISME PERLINDUNGAN INVESTOR DENGAN BAIK。
Pengembangan pasar modal yang sehat membutuhkan usaha bersama oleh regulator, perusahaan dan investor。
