Futu đã tịch thu tất cả lợi nhuận bất hợp pháp, nhắc nhở các sàn giao dịch tiền điện tử
vô giá trị
Tác giả: Luật sư Lưu Hồng Lâm
Một tin tức quan trọng trong ngành tài chính ngày nay thực sự đáng được ngành tiền điện tử xem xét nghiêm túc.
Vào ngày 22 tháng 5, Futu Holdings thông báo rằng công ty đã nhận được thông báo điều tra và thông báo trước tiền phạt hành chính từ Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc và Chi nhánh Thâm Quyến. Một số thực thể Futu ở Trung Quốc đại lục và Hồng Kông đã tiến hành kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bán quỹ đại chúng và kinh doanh hợp đồng tương lai ở Trung Quốc đại lục mà không có giấy phép hoặc phê duyệt cần thiết, vi phạm Luật Chứng khoán, Luật Quỹ đầu tư chứng khoán và Luật tương lai và phái sinh của Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa. CSRC có ý định ra lệnh cho các công ty liên quan sửa chữa hoặc ngăn chặn hành vi đó, tịch thu các khoản lợi bất hợp pháp và phạt tiền. Tổng số tiền phạt được đề xuất là khoảng 1,85 tỷ nhân dân tệ. Ngoài ra, CSRC có kế hoạch phạt cá nhân 1,25 triệu nhân dân tệ đối với ông Li Hua, người sáng lập và Giám đốc điều hành của công ty. Futu Holdings cho biết mức phạt được đề xuất vẫn phải trải qua các thủ tục tiếp theo và quyết định cuối cùng từ CSRC.
Giấy phép không phải là bùa hộ mệnh
Nếu tin tức này chỉ được xem trong ngành chứng khoán thì chắc chắn có thể hiểu là một đợt cải chính hoạt động kinh doanh chứng khoán xuyên biên giới. Nhưng nếu xem xét trong khuôn khổ quản lý tài chính xuyên biên giới rộng lớn hơn, tầm quan trọng của nó không chỉ đơn giản như “Futu và Tiger bị phạt”. Tín hiệu thực sự mà nó gửi là: Ngay cả khi một tổ chức tài chính ở nước ngoài có được giấy phép ở nước ngoài, miễn là về cơ bản bạn cung cấp dịch vụ tài chính cho cư dân Trung Quốc đại lục, cơ quan quản lý Trung Quốc có thể đánh giá hành vi của bạn theo luật pháp Trung Quốc.
Logic này thực sự là điều cần cảnh giác đối với các sàn giao dịch tiền điện tử.
Phản ứng đầu tiên của nhiều người có thể là hỏi: Futu là công ty môi giới được cấp phép ở Hồng Kông, Tiger cũng có giấy phép ở nước ngoài và họ hoạt động hợp pháp ở nước ngoài. Tại sao các cơ quan quản lý đại lục vẫn có thể kiểm soát nó? Câu hỏi này rất đơn giản nhưng cũng rất quan trọng. Câu trả lời không phức tạp, vì việc giám sát không xem xét nơi bạn đăng ký hoặc nơi bạn lấy giấy phép, mà xem bạn cung cấp dịch vụ tài chính cho ai và liệu các hoạt động dịch vụ của bạn có tuân theo trật tự quy định của Trung Quốc đại lục hay không.
Giấy phép của Hồng Kông giải quyết được vấn đề "bạn có thể kinh doanh chứng khoán" trong phạm vi giám sát của Hồng Kông, nhưng nó không thể tự động giải quyết vấn đề "bạn có thể kinh doanh chứng khoán cho cư dân Trung Quốc đại lục không?" Chỉ vì bạn tuân thủ ở Hồng Kông không có nghĩa là bạn tuân thủ ở đại lục; chỉ vì bạn tuân thủ ở Dubai không có nghĩa là bạn tuân thủ ở Trung Quốc đại lục. Giấy phép tài chính không phải là bùa hộ mệnh hay hộ chiếu toàn cầu. Về cơ bản, đó là sự cho phép của khu vực pháp lý để bạn tiến hành hoạt động kinh doanh tài chính cụ thể trong phạm vi khu vực pháp lý đó.
Đây là lý do tại sao sự việc này dễ dàng gợi nhớ đến các sàn giao dịch tiền điện tử. Giờ đây, nhiều sàn giao dịch tiền điện tử cũng sẽ nói rằng chúng tôi có giấy phép ở Dubai, được đăng ký ở Châu Âu và đang xin hoặc đã có được một số giấy phép liên quan đến tài sản ảo ở Hồng Kông. Nhưng câu hỏi đặt ra là, nếu các sàn giao dịch này tiếp tục cung cấp đăng ký, giao dịch, hợp đồng, quản lý tài chính, cho vay, đặt hàng, giảm giá khuyến mãi và các dịch vụ khác cho cư dân Trung Quốc đại lục, liệu các cơ quan quản lý Trung Quốc có nghĩ rằng bạn đã bước vào lĩnh vực quản lý của Trung Quốc đại lục không?
Từ góc độ logic quy định, câu trả lời rất có thể là có.
Sự khác biệt ở đâu
Tuy nhiên, có một sự khác biệt về mặt pháp lý cần được đặc biệt chú ý ở đây. Các công ty môi giới như Futu, Tiger và Changqiao đã bị trừng phạt vì Trung Quốc đại lục đã có hệ thống pháp lý chứng khoán hoàn thiện. “Luật Chứng khoán” quy định rõ rằng công ty chứng khoán hoạt động môi giới chứng khoán, giao dịch ký quỹ chứng khoán và các hoạt động kinh doanh khác phải được cơ quan quản lý chứng khoán của Hội đồng Nhà nước chấp thuận và phải có giấy phép kinh doanh chứng khoán; ngoại trừ công ty chứng khoán, không đơn vị, cá nhân nào được tham gia bảo lãnh phát hành chứng khoán, khuyến nghị chứng khoán, môi giới chứng khoán và giao dịch ký quỹ chứng khoán. Người nào kinh doanh chứng khoán trái pháp luật vi phạm các quy định liên quan có thể bị buộc cải chính, tịch thu số lợi bất hợp pháp và phạt tiền từ một lần đến mười lần số lợi bất hợp pháp; nếu không có lợi bất chính hoặc thu lợi bất chính dưới một triệu nhân dân tệ thì có thể bị phạt từ một triệu nhân dân tệ đến mười triệu nhân dân tệ.
Đây là "cơ sở luật pháp, giấy phép, tiêu chuẩn bất hợp pháp và hình phạt" điển hình. Do đó, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc có thể nói rằng mặc dù bạn có giấy phép ở Hồng Kông nhưng bạn không có giấy phép kinh doanh chứng khoán ở Trung Quốc đại lục. Nếu bạn cung cấp dịch vụ môi giới chứng khoán cho nhà đầu tư trong nước, bạn đang vi phạm hệ thống pháp luật chứng khoán của Trung Quốc. Tiền thu được bất hợp pháp đến từ đâu? Từ hoạt động kinh doanh chứng khoán mà bạn thực hiện mà không được phép trong phạm vi giám sát của Trung Quốc. Vì các khoản lợi bất hợp pháp có thể được xác định và luật pháp cho phép các cơ quan quản lý tịch thu các khoản lợi bất hợp pháp nên việc phạt tiền và tịch thu có thể được thiết lập một cách hợp pháp.
Nhưng tình hình với các sàn giao dịch tiền điện tử phức tạp hơn.
Hiện tại không có “hệ thống cấp phép trao đổi tiền điện tử” ở Trung Quốc đại lục. Nói cách khác, bạn không thể xin giấy phép trao đổi tiền ảo ở Trung Quốc đại lục nếu bạn đáp ứng một số điều kiện nhất định và sau đó cung cấp dịch vụ hợp pháp cho người dùng đại lục. Ngược lại, quan điểm cơ bản của Trung Quốc đối với các hoạt động giao dịch tiền ảo là xác định các hoạt động kinh doanh liên quan đến tiền ảo là hoạt động tài chính bất hợp pháp thông qua các chính sách quản lý và thông báo của các bộ.
Vào năm 2013, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và các cơ quan khác đã ban hành "Thông báo về ngăn ngừa rủi ro Bitcoin", trong đó nêu rõ rằng Bitcoin không do cơ quan tiền tệ phát hành, không có thuộc tính tiền tệ pháp lý và bắt buộc và không phải là một loại tiền tệ theo đúng nghĩa. Các tổ chức tài chính và tổ chức thanh toán không được phép thực hiện các hoạt động kinh doanh liên quan đến Bitcoin. Vào năm 2017, bảy bộ phận đã ban hành "Thông báo về ngăn chặn rủi ro tài chính khi phát hành mã thông báo", tạm dừng ICO và yêu cầu các nền tảng giao dịch và tài trợ mã thông báo khác nhau không tham gia vào hoạt động trao đổi giữa đấu thầu hợp pháp, mã thông báo và tiền ảo, không mua hoặc bán mã thông báo hoặc tiền ảo làm đối tác trung tâm và không cung cấp giá cả, trung gian thông tin và các dịch vụ khác. Vào năm 2021, mười cơ quan đã ban hành "Thông báo về việc tiếp tục ngăn chặn và xử lý rủi ro đầu cơ trong giao dịch tiền ảo", làm rõ thêm rằng tiền ảo không có tư cách pháp lý như đấu thầu hợp pháp và các hoạt động kinh doanh liên quan đến tiền ảo là hoạt động tài chính bất hợp pháp. Khi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc sau đó trả lời các tin nhắn công khai, họ cũng trích dẫn rõ ràng thông báo và tuyên bố rằng tiền ảo không thể được giao dịch trong nước và có những rủi ro pháp lý.
Vì vậy, có những điểm tương đồng và khác biệt giữa các sàn giao dịch tiền điện tử và các công ty môi giới ở Hồng Kông.
Điểm giống nhau là họ đều là các thực thể ở nước ngoài hoặc ít nhất cung cấp các dịch vụ có đặc tính tài chính mạnh cho cư dân ở Trung Quốc đại lục thông qua các thực thể ở nước ngoài. One cung cấp chứng khoán, quỹ, hợp đồng tương lai, giao dịch ký quỹ và các dịch vụ chứng khoán và tương lai khác của Hồng Kông và Hoa Kỳ; cái còn lại cung cấp tiền ảo giao ngay, hợp đồng, quản lý tài chính, cho vay, cầm cố, tài liệu, niêm yết tiền tệ, OTC và các dịch vụ giao dịch khác. Tất cả họ đều phải đối mặt với người dùng ở Trung Quốc và tính phí giao dịch, lãi suất, chênh lệch giá, phí dịch vụ nền tảng hoặc thu nhập khác. Từ góc độ pháp lý, các doanh nghiệp này không phải là dịch vụ Internet thông thường mà là các dịch vụ có thuộc tính tài chính, vốn và đầu tư rõ ràng.
Sự khác biệt là hoạt động kinh doanh môi giới ở Trung Quốc có hệ thống pháp lý hoàn chỉnh, trong khi các sàn giao dịch tiền điện tử ở Trung Quốc không "điều hành một doanh nghiệp mà không có giấy phép mà lẽ ra có thể xin giấy phép", mà vẫn tiếp tục hoạt động trong một không gian kinh doanh thường bị từ chối bởi các chính sách quản lý. Thứ nhất là “bạn không có giấy phép chứng khoán của Trung Quốc nên không được kinh doanh chứng khoán”; điều thứ hai gần giống với "việc kinh doanh này không được phép ở chính Trung Quốc đại lục, vì vậy bạn không thể làm điều đó cho người dùng ở Trung Quốc đại lục."
Điều này cũng giải thích tại sao chúng ta không thể nói một cách đơn giản rằng vì Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc có thể tịch thu lợi nhuận bất hợp pháp của Futu, nên các cơ quan quản lý Trung Quốc chắc chắn sẽ có thể tịch thu tất cả lợi nhuận bất hợp pháp của các sàn giao dịch nước ngoài như Binance, OKX, Bybit, v.v. vào ngày mai theo cách tương tự. Về mặt pháp lý, không thể thực hiện được sự so sánh thô thiển như vậy. Bởi vì kinh doanh chứng khoán có quy định về ủy quyền rõ ràng của Luật Chứng khoán và có quy định về tịch thu số lợi bất hợp pháp; trong lĩnh vực trao đổi tiền ảo, nó dựa nhiều hơn vào các thông báo quy định, quy định của bộ, chính sách quản lý rủi ro và khung pháp lý như hình sự, ngoại hối, chống rửa tiền, gây quỹ bất hợp pháp, cờ bạc, lừa đảo và các hoạt động tội phạm mạng thông tin có thể được áp dụng trong các trường hợp cụ thể.
Nhưng chính vì điều này mà các sàn giao dịch tiền điện tử không nên cảm thấy an toàn vì điều này mà nên hoảng sợ hơn.
Tại sao? Bởi vì kinh doanh chứng khoán ít nhất cũng có “con đường tuân thủ”. Nếu muốn hoạt động kinh doanh chứng khoán ở đại lục, bạn cần phải xin giấy phép tương ứng, chấp nhận sự giám sát của Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc và tham gia vào hệ thống tài chính hợp pháp. Tất nhiên, không dễ để các công ty chứng khoán nước ngoài có được giấy phép trực tiếp từ đại lục, nhưng ít nhất bản thân khuôn khổ pháp lý về chứng khoán cũng rõ ràng. Sàn giao dịch tiền điện tử thậm chí không có lộ trình tuân thủ cho người dùng ở Trung Quốc đại lục. Bạn không thể nói rằng tôi có giấy phép ở Hồng Kông nên tôi có thể mở các giao dịch hợp đồng cho cư dân đại lục; bạn cũng không thể nói rằng tôi tuân thủ ở Dubai, vì vậy tôi có thể thực hiện quảng cáo Trung Quốc, giảm giá KOL, hoạt động ngoại tuyến, hoạt động cộng đồng và dịch vụ OTC ở Trung Quốc đại lục. Bởi vì Trung Quốc đại lục không công nhận không gian kinh doanh hợp pháp cho những dịch vụ như vậy.
Từ góc độ này, lời nhắc nhở thực sự về sự cố Futu đối với các sàn giao dịch tiền điện tử không phải là "sự giám sát ngày mai chắc chắn sẽ tịch thu tất cả lợi nhuận bất hợp pháp của bạn", mà là ba câu khác: thứ nhất, giấy phép ở nước ngoài không thể chống lại sự giám sát của Trung Quốc đại lục; thứ hai, mục tiêu của dịch vụ là cư dân Trung Quốc đại lục, điều này có thể dẫn đến việc đánh giá theo quy định của Trung Quốc; thứ ba, một khi các cơ quan quản lý quyết định xem xét bản chất kinh doanh, các cơ cấu ở nước ngoài, các tổ chức ở nước ngoài và giấy phép ở nước ngoài không thể tách biệt rủi ro một cách tự nhiên.
Rủi ro thuộc về con người
Trên thực tế, nhiều sàn giao dịch tiền điện tử thực sự vẫn đang phát triển hoạt động kinh doanh của họ tới người dùng ở Trung Quốc đại lục thông qua nhiều phương pháp khác nhau. Nhìn bề ngoài, họ có thể đã đóng cửa đăng ký số điện thoại di động ở Trung Quốc đại lục, hoặc không còn công khai tuyên bố hỗ trợ người dùng Trung Quốc. Nhưng trong kinh doanh thực tế, giao diện tiếng Trung vẫn còn đó, dịch vụ khách hàng Trung Quốc vẫn còn đó, cộng đồng người Trung Quốc vẫn còn đó, chương trình khuyến mãi KOL của Trung Quốc vẫn còn đó, hệ thống giảm giá vẫn còn đó, các hoạt động ngoại tuyến vẫn còn đó, và ngay cả các đội tăng trưởng, đội kinh doanh, đội tiếp thị và đội kỹ thuật của nhiều sàn giao dịch vẫn gắn bó chặt chẽ với Trung Quốc đại lục.
Nếu chỉ người dùng Trung Quốc đại lục vượt tường để truy cập các nền tảng ở nước ngoài và nền tảng này không có hoạt động tiếp thị tích cực, không có hoạt động ở Trung Quốc và không có thỏa thuận dịch vụ nào cho người dùng Trung Quốc thì việc đánh giá pháp lý sẽ tương đối phức tạp. Tuy nhiên, nếu một nền tảng công khai tuyên bố rằng nó “không phục vụ người dùng Trung Quốc đại lục” trong khi tiếp tục thu hút khách hàng thông qua các đại lý, KOL, cộng đồng, giảm giá, bài giảng, hoạt động ngoại tuyến, gói thông tin Trung Quốc, nhóm WeChat và nhóm Telegram, thì các cơ quan quản lý có thể tin rằng đây không phải là một chuyến thăm thụ động mà là một sáng kiến để mở rộng kinh doanh trong nước.
Tại thời điểm này, câu hỏi không chỉ đơn giản là liệu nền tảng có bị chặn tên miền, xóa ứng dụng và cắt kênh thanh toán hay không. Rủi ro thực tế hơn là những nhân viên liên quan có thể phải đối mặt với những hậu quả pháp lý rất cụ thể nếu họ ở Trung Quốc đại lục hoặc vào Trung Quốc đại lục trong tương lai.
Cũng cần phân biệt giữa rủi ro hành chính và rủi ro hình sự. Không phải tất cả các dịch vụ giao dịch tiền điện tử dành cho người dùng đại lục sẽ tự động cấu thành tội hình sự. Trách nhiệm hình sự phải căn cứ vào hành vi cụ thể, số lượng cụ thể, mức độ tham gia cụ thể và hậu quả có hại cụ thể. Ví dụ: nhân viên bình thường chỉ cung cấp một số hỗ trợ kỹ thuật cận biên và rủi ro pháp lý chắc chắn không ngang bằng với người kiểm soát thực tế, quản lý cấp cao, người phụ trách hoạt động cốt lõi, người phụ trách kênh vốn, người phụ trách OTC, người phụ trách kinh doanh hợp đồng và người phụ trách đầu tư nền tảng.
Tuy nhiên, nếu một sàn giao dịch tiền điện tử cung cấp các dịch vụ giao dịch có tổ chức, quy mô lớn và dài hạn cho cư dân Trung Quốc đại lục, đặc biệt liên quan đến đòn bẩy hợp đồng, kênh vốn, gửi và rút tiền OTC, giảm giá đại lý, niêm yết tiền tệ dự án, v.v., những người kiểm soát thực tế, giám đốc điều hành hoặc lãnh đạo doanh nghiệp cốt lõi có liên quan thực sự có thể phải đối mặt với rủi ro hình sự nếu họ ở đại lục.
Nhiều bạn sẽ tò mò tại sao? Bởi vì theo khuôn khổ luật hình sự của Trung Quốc, hoạt động kinh doanh chứng khoán, tương lai và bảo hiểm bất hợp pháp hoặc tham gia bất hợp pháp vào hoạt động thanh toán và thanh toán quỹ mà không có sự chấp thuận của cơ quan có thẩm quyền quốc gia có liên quan, sẽ phá vỡ trật tự thị trường và nếu tình tiết nghiêm trọng, tội phạm hoạt động kinh doanh bất hợp pháp có thể được kích hoạt. Tuy nhiên, liệu các sàn giao dịch tiền ảo có thể bị coi là tội phạm kinh doanh bất hợp pháp hay không không phải là một câu hỏi có thể dễ dàng kết luận trên thực tế. Nó phụ thuộc vào việc doanh nghiệp cụ thể có được cơ quan tư pháp công nhận là hoạt động bất hợp pháp một loại hình kinh doanh tài chính nhất định hay không, liệu nó có thuộc tính thanh toán và quyết toán, chứng khoán và tương lai cũng như thuộc tính trao đổi quỹ hay không và liệu nó có đáp ứng các tiêu chuẩn nghiêm túc hay không.
Bài viết này chắc chắn không được viết ra để hù dọa mọi người. Điều tôi muốn bày tỏ là: không có không gian pháp lý cho các sàn giao dịch tiền điện tử hoạt động ở Trung Quốc đại lục. Nếu các hoạt động kinh doanh liên quan được thực hiện cho người dân trong nước thì trước hết sẽ có những rủi ro chính sách pháp lý rõ ràng; nếu hoạt động kinh doanh còn được kết hợp với các nhóm vốn, hợp đồng đòn bẩy, huy động vốn bất hợp pháp, mô hình kim tự tháp, kênh rửa tiền, cờ bạc và dòng vốn liên quan đến gian lận, v.v., thì rủi ro pháp lý chung có thể tăng lên thành rủi ro hình sự. Đặc biệt, nếu những người kiểm soát, điều hành và nhân sự kinh doanh cốt lõi thực sự tham gia vào việc ra quyết định, tổ chức, kiếm lợi nhuận và chỉ đạo phát triển kinh doanh trong nước trong một thời gian dài, thì rủi ro của họ rõ ràng không thể nhầm lẫn với người dùng thông thường và nhân viên bình thường.
Ủy ban Kiểm soát Kế toán
Đây cũng là tiết lộ có giá trị nhất về vụ việc Futu đối với ngành mã hóa: việc giám sát không nhất thiết phải bắt đầu lại từ đầu nhưng không có nghĩa là cơ quan giám sát sẽ không giữ tài khoản.
Các công ty chứng khoán Internet như Futu và Tiger không phải là những công ty duy nhất nhận được sự quan tâm của cơ quan quản lý hiện nay. Ngay từ năm 2021, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc đã bày tỏ thái độ quản lý của mình thông qua các phương tiện truyền thông; vào tháng 11 năm 2021, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc đã phỏng vấn các giám đốc điều hành cấp cao của Futu và Tiger, đồng thời yêu cầu nêu rõ quy định về kinh doanh chứng khoán xuyên biên giới đối với nhà đầu tư trong nước theo quy định của pháp luật; vào năm 2022, cơ quan giám sát sẽ tiếp tục thúc đẩy ý tưởng chấn chỉnh “kiềm chế gia tăng một cách hiệu quả và giải quyết có trật tự các tồn kho hiện có”. Nói cách khác, đây không phải là một hình phạt đột ngột mà là một quá trình trong đó thái độ quản lý liên tục được đưa ra, yêu cầu cải chính tiếp tục nâng cao và cuối cùng bước vào giai đoạn xử phạt hành chính.
Điều tương tự cũng xảy ra với các sàn giao dịch tiền điện tử. Thái độ quản lý của Trung Quốc đối với tiền ảo thực sự đã được thể hiện rất rõ ràng từ năm 2013, 2017 đến năm 2021. Không phải nhiều sàn giao dịch và người hành nghề không biết mà họ chọn lọc bỏ qua. Trong thâm tâm mọi người đều biết rằng Trung Quốc đại lục có thị trường rộng lớn, nhiều người dùng, giao dịch tích cực, nhu cầu hợp đồng mạnh mẽ và hiệu suất chuyển đổi KOL cao nên họ nói rằng họ không cung cấp dịch vụ nhưng họ rất trung thực với cơ thể của mình. Vấn đề là các tài liệu quy định không ngừng tồn tại chỉ vì bạn giả vờ như không thể nhìn thấy chúng.
Đối với các sàn giao dịch tiền điện tử ở nước ngoài, điều thực sự cần làm không phải là nghiên cứu cách viết tuyên bố từ chối trách nhiệm đẹp đẽ hơn mà về cơ bản là đánh giá xem họ có đang kinh doanh ở Trung Quốc đại lục hay không. Ví dụ: người dùng danh tính ở Trung Quốc đại lục có được phép đăng ký và thực hiện KYC không? Có đội ngũ Trung Quốc dành riêng cho thị trường đại lục không? Bạn có thu hút được người dùng đại lục thông qua hệ thống KOL, đại lý và giảm giá không? Có hoạt động ngoại tuyến nào được tổ chức ở Đại lục không? Có nhân viên giúp việc gia đình nào tham gia vào hoạt động xúc tiến, dịch vụ khách hàng, vận hành và hỗ trợ giao dịch không? Nó có cung cấp phương tiện gửi và rút tiền OTC cho người dùng đại lục không? Các phương tiện kỹ thuật có được sử dụng để tránh việc nhận dạng theo quy định không? Chỉ cần bạn trả lời những câu hỏi này một cách cẩn thận, nhiều nền tảng sẽ thuộc lòng.
Đối với người dùng đại lục, sự kiện này cũng đóng vai trò như một lời nhắc nhở. Khi nhiều người sử dụng các công ty chứng khoán và sàn giao dịch ở nước ngoài, họ đương nhiên nghĩ rằng vì nền tảng này lớn, có nhiều giấy phép, có nhiều quảng cáo và các KOL đang quảng bá nên nó sẽ ổn thôi. Nhưng điều rắc rối nhất của các dịch vụ tài chính là việc tuân thủ nền tảng không có nghĩa là đường dẫn bạn sử dụng tuân thủ và sự an toàn của nền tảng ở nước ngoài không có nghĩa là bạn an toàn ở đại lục. Đặc biệt khi nói đến việc ra vào vốn, sử dụng ngoại hối, giao dịch tiền ảo, đóng băng thẻ ngân hàng, dòng vốn liên quan đến gian lận và rủi ro đối tác OTC, người dùng thông thường thường là mắt xích yếu nhất trong chuỗi rủi ro. Nền tảng này có thể thay đổi tên miền, tổ chức và quốc gia, nhưng thẻ ngân hàng, thông tin nhận dạng và dòng vốn của người dùng đều ở Trung Quốc.
Vì vậy, tiêu đề của bài viết này có nội dung "Các sàn giao dịch tiền điện tử đang hoảng loạn". It does not mean that supervision will copy the logic of securities laws tomorrow and confiscate all illegal gains of all exchanges. But I want to remind everyone that the Futu incident has once again made cryptocurrency exchanges see a very realistic regulatory logic: being licensed overseas does not mean that they can ignore mainland China; having business overseas does not mean that the risks are not within the country; if users are in China, supervision may look back along the chain of users, funds, promotion, teams, technical services and actual profits.
In the past few years, there has been a very popular saying in the encryption industry, called "We are a global platform and do not target Chinese users." This statement, if true, could certainly be used as part of a compliance boundary. But if it is just a disclaimer on the official website, and the actual business still revolves around Chinese users, then its firewall effect is very limited. Supervision looks at facts, not slogans; it looks at business flow, capital flow, user flow, and promotion flow, not what is written on your official website.
From a lawyer's perspective, in the future, all cross-border financial services for mainland Chinese users, whether they are securities, funds, futures, virtual currencies, stable coins, RWA, on-chain financial management, and crypto payments, will become increasingly difficult to explain with the sentence "I am legal overseas." The essence of financial supervision is the management of funds, risks and investors. As long as your service targets are mainland Chinese residents, and as long as your business substantially affects China’s financial order, foreign exchange management, anti-money laundering, personal information protection and social stability, it is impossible to completely stand outside China’s supervision.
The encryption industry certainly has its technical and commercial value, and directions such as stablecoins, on-chain payments, global asset flows, and RWA may indeed represent part of the future financial infrastructure. But the more futuristic the industry, the less likely it is to be based on regulatory gray areas and a fluke mentality for a long time. The sign that an industry is truly mature is when everyone begins to know where the boundaries are, what money cannot be made, what users cannot be touched, and what business cannot be done in the wrong place.
This sentence can be understood by traditional brokers, and cryptocurrency exchanges should also understand it.
