Thị trường đang phải đối mặt với một sự điều chỉnh đáng kể. Đây là điểm giữa hay điểm cuối của chu kỳ?

Tác giả: Chloe, ChainCatcher

Chỉ bốn ngày trong tháng 11, thị trường tiền điện tử đã trải qua một đợt điều chỉnh đáng kể. Bitcoin đã giảm gần 13% trong tháng qua, từ mức cao trước đó xuống còn khoảng 104.000 USD, với mức giá biến động liên tục. ETH đang giao dịch giảm gần 20% so với cùng kỳ. Đối mặt với đợt điều chỉnh này, tâm lý thị trường nói chung là lo lắng, mọi người đều đang hỏi liệu đáy đã chạm đáy chưa? Hoàn toàn biến thành một con gấu? Liệu sự điều chỉnh này có phải là một đỉnh và một đợt giảm thực sự hay thị trường có lẽ đang chìm trong bóng tối trước bình minh?

ChainCatcher đã biên soạn các diễn giải tương ứng được đưa ra bởi các chuyên gia trong ngành, nhà phân tích, nhà giao dịch và nhà đầu tư tổ chức từ các góc nhìn khác nhau. Nhiều bên nhìn nhận sự điều chỉnh thị trường này như thế nào?

Thu lợi nhuận lớn OG trên thị trường

Enflux đã lưu ý trong một báo cáo với CoinDesk rằng thanh khoản đang chảy ra khỏi tiền điện tử và quay trở lại tài chính truyền thống, dẫn đầu là AI và fintech. Enflux cho biết Phố Wall đang chuẩn bị cho một đợt tăng giá khác, được thúc đẩy bởi tính thanh khoản và đầu tư cơ sở hạ tầng, trong khi tiền điện tử tiếp tục kiểm tra xem đâu là đáy thực sự.

QCP Capital tin rằng đợt điều chỉnh gần đây ít liên quan đến các yếu tố vĩ mô. Thay vào đó, những người nắm giữ Bitcoin “lâu đời nhất” đang thu lợi nhuận sau một đợt tăng giá kéo dài, bán số lượng lớn BTC cho các sàn giao dịch như Kraken. Dữ liệu trực tuyến cho thấy nguồn cung dài hạn khoảng 405.000 BTC đã thay đổi trong tháng qua, nhưng giá vẫn trên ngưỡng 100.000 USD. QCP cho biết: “Thị trường đã hấp thụ nguồn cung truyền thống mà không vượt qua được mức hỗ trợ quan trọng”, đồng thời lưu ý rằng đòn bẩy vẫn ở mức thấp và tỷ lệ cấp vốn không đổi.

Nhà phân tích thị trường nổi tiếng Phố Wall Jordi Visser Ông cũng có quan điểm tương tự, "Tình thế tiến thoái lưỡng nan là có thật, và thành thật mà nói, tâm lý hiện tại trên thị trường tiền điện tử là rất cao tệ." Nhưng Jordi Visser tin rằng Bitcoin hiện đang trải qua một đợt “IPO thầm lặng”.

Ông chỉ ra rằng việc hợp nhất giá thị trường hiện tại không phải là tín hiệu của sự thất bại mà là một quá trình bình thường để những người nắm giữ sớm nhận ra lợi nhuận. Visser giải thích: “Giám đốc điều hành Galaxy Digital Mike Novogratz đã tiết lộ trong một cuộc gọi thu nhập gần đây rằng công ty đã bán số Bitcoin trị giá 9 tỷ USD cho một khách hàng, điều này thể hiện sự rút lui có trật tự cho các OG.” GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">Quy trình này tương tự như việc hết thời hạn khóa sau đợt IPO truyền thống. Thay vì bán tháo một cách hoảng loạn, các nhà đầu tư ban đầu phân bổ vị thế của họ một cách có trật tự. "Họ rất kiên nhẫn và đã chờ đợi nhiều năm để đạt được thời điểm này". Ông tin rằng việc tách rời mối tương quan giữa Bitcoin với tài sản rủi ro chỉ chứng minh điều này. Nếu đó là một điểm yếu do vĩ mô, Bitcoin nên rơi vào các tài sản rủi ro thay vì phân kỳ

Bitcoin tiếp tục đi theo xu hướng điển hình sau halving và giá có cơ hội bứt phá

Tác giả Robert Kiyosaki của "Rich Dad Poor Dad" lại đưa ra cảnh báo sự cố, "Một vụ tai nạn lớn bắt đầu, hàng triệu người sẽ bị xóa sổ, hãy tự bảo vệ mình, bạc, vàng, Bitcoin, Ethereum sẽ bảo vệ bạn." Tuy nhiên, ông đã đưa ra khoảng 30 cảnh báo sự cố tương tự trong giữa tháng 11 2024 và tháng 10 năm 2025. Cryptonews chế giễu rằng thị trường hiện tại thực sự rất tệ, nhưng hiệu suất của Robert cũng khá kém. Đánh giá từ dữ liệu lịch sử, xu hướng thị trường thường trái ngược với dự đoán của anh ấy

CEO của StealthEx Maria Carola tin rằng rủi ro thị trường vẫn cao hơn, nhưng thị trường có vẻ mạnh hơn so với các chu kỳ trước, nhưng bà cũng cảnh báo rằng vì thị trường hiện có tính thanh khoản cao hơn các chu kỳ trước nên tần suất xảy ra các sự cố chớp nhoáng cực đoan đã giảm nhưng rủi ro hệ thống, chẳng hạn như chính Sự biến động đáng kể vẫn có thể được kích hoạt bởi việc rút thanh khoản LP, các sự kiện vĩ mô bất ngờ hoặc các cú sốc pháp lý

Cais Manai, đồng sáng lập và lãnh đạo sản phẩm của Giao thức TEN Lưu ý rằng sự phục hồi của Ethereum vẫn chưa chắc chắn trong bối cảnh các điều kiện vĩ mô đang thay đổi, nếu Fed nghiêng về chính sách ôn hòa và khẩu vị rủi ro quay trở lại, chúng ta có thể thấy ETH lấy lại 4.500 đô la một cách nhanh chóng, đặc biệt là nếu ETF dòng vốn vào vẫn khỏe mạnh

Giám đốc điều hành SynFutures Rachel Lin Phán quyết được đưa ra là tương đối lạc quan. Bà nói rằng sự sụt giảm trong tháng 10 có thể đặt nền tảng cho vòng xu hướng tăng tiếp theo của thị trường tăng giá. Bà tin rằng những đợt thoái lui như vậy có xu hướng là điểm giữa của các chu kỳ lớn hơn. Bà dự đoán rằng tháng 11 có thể bước vào giai đoạn "ổn định + lạc quan thận trọng" và nếu Bitcoin tiếp tục đi theo xu hướng điển hình sau halving, Bitcoin có thể tăng lên 120.000 USD đến 150.000 USD vào cuối năm 2025.

Đánh giá quan điểm của các nhà giao dịch: Liệu bình minh có đến nếu chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa kết thúc?

@CatoKt4 Nó được cho rằng nguyên nhân cốt lõi dẫn đến sự sụt giảm là do thị trường lại "hết máu" trong giai đoạn thắt chặt thanh khoản. Nguyên nhân chính là trong thời gian chính phủ Mỹ đóng cửa, Tài khoản chung của Kho bạc (TGA) đã không thể giải ngân ra thị trường một cách bình thường. họ phông chữ: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">Và trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 3 tháng và 6 tháng đã được bán đấu giá vào đêm hôm đó, với tổng quy mô đấu giá là 1630 tỷ, và số tiền đấu giá thực tế lên tới 170,69 tỷ USD. quy mô tái đầu tư của tài khoản SOMA của Cục Dự trữ Liên bang (7,69 tỷ USD) có nghĩa là 163 tỷ USD tiền đã được rút khỏi thị trường tài chính để mua trái phiếu Kho bạc. Trong thời gian bình thường, một cuộc đấu giá Kho bạc ở quy mô này sẽ có tác động hạn chế đến các tài sản rủi ro, nhưng trong một giai đoạn đặc biệt khi thanh khoản vốn đã thắt chặt, việc rút 163 tỷ USD tiền đã gây ra tác động đáng kể trên thị trường. font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">Ngoài ra, còn có những tuyên bố diều hâu từ Cục Dự trữ Liên bang, làm giảm khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 12 từ 69,8% xuống còn 67,5%, làm suy yếu niềm tin của thị trường vào việc cắt giảm lãi suất.

@Trader_S18 trích dẫn các báo cáo mới nhất từ Goldman Sachs và Citigroup, chỉ ra rằng việc đóng cửa chính phủ sẽ kết thúc trong vòng hai tuần. Goldman Sachs tin rằng việc đóng cửa sắp kết thúc và hy vọng rằng thỏa thuận tài trợ rất có thể sẽ đạt được vào khoảng tuần thứ hai của tháng 11. Ông đề xuất rằng nhịp độ giao dịch trong hai tuần qua có thể như sau. Trước ngày 7 tháng 11, hãy chú ý xem BTC có chạm đáy trong phạm vi 107k-111k hay không. vượt qua và ổn định trên 112k trước ngày 12 tháng 11, nó có thể tăng vị thế phục hồi. Nếu chính phủ mở cửa vào giữa tháng 11, BTC có thể đạt mức cao 124-126k.

Ông tin rằng tác động của việc chính phủ đóng cửa không kém gì một đợt tăng lãi suất tiềm ẩn. Do đó, nghĩ ngược lại, trong môi trường bên ngoài khắc nghiệt như vậy, thị trường thực sự đã giảm rất nhiều, vốn đã rất ấn tượng. Người dùng nên chờ thêm một hoặc hai tuần nữa, và khi chính phủ Hoa Kỳ mở cửa, một khi Bộ Tài chính bắt đầu tiêu thụ số dư tiền mặt TGA khổng lồ của mình, có tới 900 tỷ USD tiền mặt sẽ quay trở lại hệ thống ngân hàng, không kém gì một biện pháp nới lỏng định lượng lén lút, và khi đó thời cơ thuận lợi sẽ đến

@TXMCtrades tin rằng khi thị trường cùng kêu gọi một đỉnh, hóa ra đó không phải là đỉnh, bởi vì đỉnh thực sự thường xuất hiện khi không ai ngờ tới và tất cả các đồng tiền đều tăng vọt. Lần này, chỉ một số đồng tiền lớn tăng giá, trong khi những đồng khác vẫn ở mức thấp, có nghĩa là sự nhiệt tình của thị trường vẫn chưa đạt đến đỉnh điểm và thị trường tăng giá có thể vẫn chưa kết thúc. họ phông chữ: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">@TraderNoah bày tỏ sự chỉ trích gay gắt và sự lạc quan thận trọng về toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử. Ông tin rằng thị trường có thể chịu đựng được những "sự thật không thể chấp nhận được" này sau vài năm hoạt động. Thứ nhất, giá hiện tại không hề rẻ, ngay cả khi một số mã thông báo đã giảm tới 80%, những tài sản hoạt động kém đó vẫn như cũ vì chúng vốn dĩ thiếu giá trị; nhấn mạnh rằng ngành công nghiệp mã hóa chưa được thế giới bên ngoài coi trọng trong lịch sử vì nó chứa đầy sự đầu cơ và non nớt

Nhưng Noah vẫn lạc quan về tương lai vì năm 2021. Những hành vi thái quá (chẳng hạn như bong bóng và dự án chất lượng thấp) sau thị trường giá lên năm 2016 cuối cùng cũng bắt đầu bị xóa bỏ từng cái một. Mặc dù điều này sẽ gây đau đớn trong thời gian ngắn và thậm chí dẫn đến cái chết của hầu hết người dùng trên thị trường, đây là một quá trình cần thiết để ngành đạt được thành công và trưởng thành, đồng thời là một sự chuyển đổi đau đớn

@CredibleCrypto một cách chắc chắn tin rằng thị trường sẽ không bao giờ đạt đến đỉnh cao với mức vốn hóa thị trường chỉ 4 nghìn tỷ "Kể từ năm 2020, tôi đã nói nhiều lần rằng chúng ta sẽ chứng kiến tổng vốn hóa thị trường đạt ít nhất 10 nghìn tỷ trước khi kết thúc chu kỳ này. Cho đến nay tôi vẫn giữ quan điểm này. Tôi sẽ không bao giờ bán bất cứ thứ gì khi vốn hóa thị trường là 4 nghìn tỷ." YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">@Ashcryptoreal Nhấn mạnh triển vọng lạc quan thông qua các so sánh lịch sử, ông đã nhìn lại đầu tháng 11 năm 2024, khi Bitcoin giảm mạnh từ 71 nghìn đô la xuống còn 66 nghìn đô la Đồng đô la Mỹ, thứ mà mọi người thường tin rằng đã chết, đã tăng 60% lên 108 nghìn đô la chỉ sau 45 ngày; trong cùng khoảng thời gian từ ngày 4 tháng 11 đến ngày 15 tháng 12, ETH đã tăng 75% và tổng giá trị thị trường của các token khác tăng 138%. Nhiều đồng tiền nhỏ đã tăng giá gấp 5-10 lần trong vòng chưa đầy hai tháng, cho thấy thị trường có thể tạo ra lợi nhuận bùng nổ theo đường parabol chỉ trong một khoảng thời gian ngắn. Bây giờ cũng có sự suy giảm vào đầu tháng 11 năm 2025. Ông chỉ ra rằng "tất cả dữ liệu đều tích cực, bao gồm việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 của Fed, thắt chặt định lượng (QT) kết thúc vào ngày 1 tháng 12, nới lỏng định lượng (QE) đã bắt đầu (Fed mua trái phiếu kho bạc), thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung đã được ký kết, giá vàng đạt đỉnh và chứng khoán Mỹ đạt mức cao mới."

Ông tin chắc rằng giá tiền điện tử đang bị thao túng và giảm giá, đồng thời không chấp nhận quan điểm rằng thị trường tiền điện tử sẽ kết thúc trong bối cảnh thanh khoản toàn cầu dồi dào và sự gia tăng của các tài sản khác. Vì vậy, anh chọn cách nắm giữ đồng tiền và kiên nhẫn chờ đợi. Mặc dù quá trình này không hề dễ dàng nhưng việc đầu tư vào thị trường tiền điện tử đã biết trước những rủi ro.

Cuối cùng, mặc dù các bên khác nhau có cách hiểu khác nhau về lý do của sự điều chỉnh này. Một số người cho rằng đó là sự luân chuyển vốn vào thị trường truyền thống, một số cho rằng đó là những người nắm giữ sớm thu được lợi nhuận, và một số cho rằng đó là sự khủng hoảng thanh khoản do chính phủ đóng cửa. Điều chắc chắn là thị trường đang trong giai đoạn chờ đợi quan trọng, bao gồm cả việc chính phủ Hoa Kỳ mở cửa trở lại và những thay đổi chính sách từ Cục Dự trữ Liên bang, đồng thời không thể phủ nhận rằng các nguyên tắc cơ bản của Bitcoin đang mạnh hơn bao giờ hết, với lợi nhuận trung bình trong quý thứ ba vẫn tích cực ở mức 6,05%, theo dữ liệu lịch sử. Và tháng 11 là một trong những tháng mạnh mẽ nhất đối với Bitcoin trong vài năm qua, với mức tăng trung bình 42% trong 12 năm qua.

Và hiện tượng phân bổ vị thế từ tập trung sang phân quyền này có thể là giai đoạn chuyển tiếp cần thiết để Bitcoin chính thức thoát khỏi giai đoạn thử nghiệm và trở thành tài sản tiền tệ dài hạn.