Gate Agency Weekly Report: Tingkat Dana BTC direvisi dan Transaksi CEX TradFi meningkat (23 March-29 Maret 2026)

1.Interpretasi Fokus Pasar

PENGEMUDI PUSAT PASAR MINGGU LALU ADALAH ESKALASI TAJAM DARI KONFLIK AS-IRAK, YANG, SEBAGAI SELAT HORMUZ BERADA DI BAWAH ANCAMAN SUBSTANSIAL, MEMBAWA HARGA MINYAK MENTAH WTI UNTUK HAMPIR 17 PERSEN DALAM SEMINGGU, KEMBALI KE $100. INI, PADA SAAT YANG SAMA, MEMICU HARAPAN INFLASI YANG KUAT, MENYEBABKAN UTANG YANG SANGAT TINGGI PADA AMERIKA SERIKAT DAN MENCAPAI UNIT TEKNOLOGI DENGAN NILAI TINGGI. INDEKS DOLAR PERGI MELALUI 100-POINT MARK UNTUK BERISI PENINGKATAN EMAS. MATA UANG DIENKRIPSI SECARA SIGNIFIKAN DIJUAL SEBAGAI ASET BERISIKO TINGGI, DENGAN SATU MINGGU LEBIH DARI 6 PERSEN. KETIKA KONFLIK AMERIKA-IRAN MEMASUKI MINGGU KELIMA DAN TIDAK MENUNJUKKAN TANDA-TANDA RESOLUSI, PASANG TERUS. KESULITAN DAN KETIDAKPASTIAN INDIKATOR MINGGU LALU MENCERMINKAN NADA MAKROEKONOMI SAAT INI. INDEKS VIX BERDIRI DI 31.05, TINGKAT TERTINGGI SEJAK WABAH PERANG, SEDANGKAN CNN INDEKS KETAKUTAN DAN KESERAKAHAN TELAH JATUH KE "KETAKUTAN EKSTRIM", TINGKAT TERENDAH SEJAK NOVEMBER LALU. PASAR OBLIGASI TELAH DISESUAIKAN LEBIH LANJUT HARGA UNTUK MENCAPAI 4.44 PERSEN UTANG TAHUNAN AS KEMBALI, 30 PERSEN DARI PENGEMBALIAN UTANG TAHUNAN AS, DAN KEMUDIAN SEDIKIT DI BAWAH TINGKAT TERSEBUT. KECENDERUNGAN INI MENCERMINKAN HARAPAN PASAR YANG BERAKAR BAHWA "SUKU BUNGA TINGGI AKAN BERTAHAN LEBIH LAMA" DAN BAHWA SEKARANG ADA PERSEPSI UMUM DI PASAR BAHWA SUKU BUNGA FED AKAN BERKURANG OLEH MUSIM GUGUR, SEDANGKAN TINGKAT 25 POIN DASAR TAHUN INI CENDERUNG MENINGKAT SEKITAR 25 PERSEN。

2.Analisis keringan

2.1ENKRIPSI ARUS KEUANGAN BERSIH ETF

DALAM MINGGU LALU, ALIRAN DANA ETF YANG TERENKRIPSI TELAH MENUNJUKKAN STRUKTUR YANG JELAS DARI "FIRST-OUT", LALU REHABILITASI ": PADA PERTENGAHAN MINGGU, MOOD KEUANGAN MELEMAH DENGAN CEPAT, DAN TOTAL ALIRAN BERSIH DARI TITIK ETT SEKITAR $500 JUTA, DIMANA BTC OUTFLOW SEKITAR $296 JUTA, ETH OUTFLOW SEKITAR $207 JUTA, DAN DEPRESI TERKONSENTRASI PADA DUA HARI PERDAGANGAN, 26- 27 MARET, MENUNJUKKAN RISIKO KEBERANGKATAN INSTITUSI YANG JELAS. ADA PENGEMBALIAN MARJINAL PADA AKHIR PEKAN, MENGAKHIRI TREN DARI BEBERAPA HARI BERTURUT-TURUT. SECARA KESELURUHAN, PENDANAAN INSTITUSIONAL TETAP FOKUS PADA ALOKASI BIJAKSANA DALAM KONTEKS MAKRO- KETIDAKPASTIAN。

2.2Likuiditas TradFi

Dalam beberapa minggu terakhir, inti dari transaksi rantai terus berputar di sekitar ketidakstabilan aset makro. Perp DEX TradFi perdagangan volume naik ke $17 miliar, dengan perdagangan minyak mentah masih memiliki berat tertinggi tapi menurun rasio cincin dan saham emas meningkat lagi. Jumlah transaksi tradfi di CEX telah melambung bahwa pada 23 Maret, ada all- waktu tinggi. Ada peningkatan signifikan dalam berbagai sub- kelompok, dengan peningkatan tertinggi dalam rasio cincin to- logam。

Dalam minggu terakhir, PAXG apos; s kedalaman pasar berubah dengan fitur struktural "lemah, kuat, debit ekor". Pada awal minggu, Delta, yang sebagian besar negatif, telah jatuh dari atas ke atas, menunjukkan bahwa pasar didominasi oleh penjualan bersih dan likuiditas yang sedang ditarik, kemudian, sekitar 23 Maret, ada putaran push- downs terkonsentrasi, yang berhubungan dengan harga cepat menurun, menciptakan vakum likuiditas dipentaskan. Ada peningkatan yang ditandai dalam struktur kedalaman selama akhir pekan, dengan Delta beralih ke positif konstan dan skala yang lebih besar signifikan, menunjukkan bahwa dana mulai mengambil alih dan menaikkan harga。

Jumlah kelas aset TradFi telah diperluas lebih jauh dalam minggu terakhir, dengan tiga CEX utama di kelas aset TradFi (statistik hanya TradFi dan CFD papan, mengecualikan kontrak daya tahan) meningkat dari 598 sampai 619 dengan peningkatan 3,5 persen. Peningkatan yang paling signifikan adalah logam, dari 22 sampai 31, dengan peningkatan 40 persen di cincin; secara keseluruhan, hanya Gerbang memiliki peningkatan dalam jumlah kelas aset TradFi pekan lalu。

3.Data Insight pada Chain

3.1Pendinginan perdagangan DEX, Meteora mempertahankan tinggi

Panas perdagangan kembali dari minggu lalu terburu-buru untuk pendinginan dan perjanjian kepala umumnya jatuh. PancakeSwap dan Perdagangan minggu Uniswap turun dari minggu lalu, dan permintaan untuk tempat transaksi dalam rantai mainstream turun secara keseluruhan. Solana dibagi, Meteora tetap sedikit di atas $20 miliar dalam volume perdagangan, tapi peningkatan marjinal telah melambat; volume perdagangan Raydium telah menurun sebesar 50 persen, menyebabkan penurunan terbesar dalam DEX kepala. Aerodrome, Humidifi, dan Bisonfi semua memiliki berbagai derajat regresi. Dalam kombinasi dengan protokol, PancakeSwap Arsitektur Infinity dan DLMM di Meteora tetap label efisiensi terkuat, tetapi pasar lebih terfokus pada kepastian likuiditas minggu ini。

3.2TOTALNYA STABIL TINGGI-KECEPATAN, DAI MENUNJUKKAN KETAHANAN

Minggu ini, tidak ada peningkatan eksternal baru ke plat stabilisasi, dan seluruh platform tinggi. USDT hampir sama dengan minggu sebelumnya. USDC telah kembali sekitar $1,4 miliar, dan PYUSD juga jatuh dengan hampir $200 juta, jatuh sedikit minggu ini dalam permintaan untuk mata uang tetap untuk pembayaran dan orientasi penyelesaian. Dan apa yang lebih stabil adalah mata uang konvensional stabil, pertumbuhan kecil DAI, yang tinggi USDS. USD1, USDE, GHO memiliki gejolak kecil dan bias konfigurasi struktural. Circe masih memajukan ekspansi multi- chain dari USDC + CCTP di masa lalu, tapi data minggu ini mencerminkan pergeseran dalam mata uang stabilitas dari pembayaran penyelesaian ke ketahanan skenario deFi。

3.3PROTOKOL LST DISINKRONKAN MUNDUR, ETH DAN SOL KEDUANYA MULAI MELAMBAT

ETH dalam plat ponsel minggu ini mensinkronkan pengurangan kecepatan dengan dua baris utama SOL. Sebagai hasil dari kinerja buruk ETH, dana ETH LST mulai dikurangi dan Lido dan Rocket Pool TVL menurun. perluasan kubah V3 dan EarneTH / EarnUD di Lido telah memperluas batas produk, tetapi dalam jangka pendek TVL lebih terpengaruh oleh preferensi risiko pasar dan fluktuasi harga dalam aset yang dijanjikan. Arah Sol adalah sama, dan Jito dan Sanctum Validator LSTs datang kembali. Secara keseluruhan, minggu ini adalah tren ke bawah dalam keseluruhan profil risiko piring。

3.4Aafe, pinjaman gulungan kembali, Mantle, menjadi beberapa pasar menyerap jumlah bertahap

Minggu ini, saldo total Aafe turun sedikit dari minggu sebelumnya. Pasar utama Etheum dan Plasma keduanya menunjukkan penurunan sekitar $100 juta, dan pasar utama menunjukkan tanda-tanda pengembangan. Ekspansi rantai multi- juga melambat minggu ini, dan Base adalah backsliding dengan Arbitrum. Mantle adalah pasar kecil dari pertumbuhan negatif, dengan peningkatan pinjaman dari $555 juta menjadi $574 juta, menjadi puncak struktur minggu ini. Tinta juga sedikit meningkat dari $289 juta menjadi $292 juta, meskipun dengan peningkatan terbatas. Aafe baru-baru ini maju sekitar V4 Hub-and - Spoke, di mana pasar harga masa depan melebihi efisiensi likuiditas pasar, tetapi pendanaan saat ini telah memberikan prioritas untuk total pengaruh untuk kontraksi, dengan alokasi kecil peningkatan ke pasar baru。

3.5Aafve, suku bunga pada tiga utama pinjaman aset terus dibagi

Rata-rata, USDC meminjam APR naik dari 3.10 persen menjadi 3,23 persen, dan permintaan untuk dolar untuk menstabilkan mata uang minggu ini tidak melemah sebagai saldo total pinjaman menurun. Sebaliknya, USDT kembali dari 3.10% menjadi 3.02%, dan WETH dari 2,25% menjadi 2,23%. Keuangan saat ini sedang disimpan lebih sentral pada USDC sementara Constricting luas risiko paparan. Dari sudut pandang strategis, ini biasanya lebih dari pendekatan USDC untuk mobilitas, manajemen jaminan dan strategi netral. Bersama dengan perkembangan terbaru dalam pemerintahan Aafe 's, pemisahan risiko V4 dan kerangka rute likuiditas menjadi lebih jelas, dan di masa depan bunga split antara aset yang berbeda akan lebih sering dan mencerminkan preferensi keuangan nyata。

3.6Pendapatan perjanjian dari transaksi-didorong saham regresi

Pendapatan dari jenis perjanjian umumnya didinginkan, dan stabil penerbit mata uang tetap yang paling stabil pusat keuntungan. Pendapatan Τether dan Circle tetap tinggi dan stabil minggu itu. Sebaliknya, Hipercair jatuh dari $14.3.25 juta menjadi $12.627 juta, Pompa dari $7.1452 juta menjadi $6.6905 juta, dan EdgeX dari $4534 juta menjadi $3.7969 juta, dan pendingin aktivitas perdagangan telah disalurkan ke pendapatan. Secara keseluruhan, baris utama dari pendapatan untuk kesepakatan minggu ini adalah kurang tergantung pada fluktuasi jangka pendek。

Maafkan aku.Pelacakan turunan

4.1Tingkat pembiayaan adalah pergeseran ke kelebihan beban jangka pendek, dan suasana hati berubah menjadi ujian

TINGKAT KEUANGAN BTC SECARA KESELURUHAN MENCERMINKAN PERGESERAN DARI REHABILITASI KE JANGKA PENDEK POSITIF DAN KEMUDIAN STRUKTUR VOLATILE. POLA PEMENGGALAN AWAL YANG SUDAH ADA, YANG TELAH BERADA PADA KEDALAMAN NEGATIF KRONIS, TELAH CUKUP MEREDA, DENGAN LAJU PENDANAAN YANG DIREVISI DAN DIPERTAHANKAN SELAMA BEBERAPA HARI SELAMA SEMINGGU (HINGGA + 0.005), PASAR BERALIH KE PENGUJIAN MULTI- HEAD AKTIF, PREFERENSI RISIKO JANGKA PENDEK TELAH DIPERBAIKI DAN RESONASI DENGAN REBOUND TAHAP PRIMA. NAMUN, FASE TINGKAT POSITIF INI ADALAH PENDEK DAN TERBATAS DALAM INTENSITAS DAN TIDAK MEMILIKI TREN STRUKTUR PREMIUM POSITIF。

4.2Kita harus menunggu dan melihat

SELAMA SEMINGGU TERAKHIR, SAHAM SAHAM SAHAM BTC TELAH DIPERLUAS KE ATAS TINGKAT HARGA UNTUK SEMENTARA, TAPI SEJAK JATUH DENGAN CEPAT, UNTUK SEKITAR $21B, DIIKUTI OLEH TOKO YANG DITANDAI DI PASAR, KARENA KEMUDIAN, SAHAM TERUS BELUM KEMBALI KE PUNCAK SEBELUMNYA, TETAPI TELAH PINDAH KE BAWAH DALAM RESTORASI SHOCK DALAM DAN KESELURUHAN PUSAT DARI ZONA 21B - $22.5B, DENGAN MOMENTUM MASUK TIDAK CUKUP DAN BERALIH DARI EKSPANSI KE PERLUASAN. SECARA KESELURUHAN, STRUKTUR SAHAM SAAT INI DIDOMINASI OLEH PERMAINAN SAHAM, DENGAN KURANGNYA KERJASAMA RILIS YANG BERKELANJUTAN, DAN PASAR MASIH DALAM TAHAP REKONSTRUKSI KEJUT YANG MENDORONG。

4.3Harga implementasi jangka panjang dan tinggi, dengan beberapa struktur yang berlaku

Pilihan BTC terkonsentrasi pada kontrak pertengahan bulan pada bulan April dan Juni, dengan pasar yang didominasi oleh tata letak medium-term; struktur Call jauh lebih tinggi dari Put, dan gambaran keseluruhan masih bercampur. Dalam hal harga implementasi, Call terkonsentrasi dalam zona $80.000 - $120.000, sedangkan Put didistribusikan dalam $60.000 - $80.000, membentuk struktur atas-ke-atas dan ke-atas. Perlu dicatat bahwa fakta bahwa $60K- $70K area Put tidak terlalu rendah menunjukkan bahwa jangka pendek sentimen defensif berkembang sementara pasar terus berharap peningkatan medium-term。

4.4Skew berada di zona negatif, dan jangka pendek sentimen pertahanan masih mendominasi

Selama seminggu terakhir, BTC 25D Skew sebagai keseluruhan telah tetap dalam kisaran negatif (sekitar -6 sampai -10), Taruh masih memiliki vis- premium -vis Call dan pasar terus terlalu mahal untuk risiko downside. Fluktuasi jangka pendek (7D, 30D) lebih diucapkan, dengan rendah jangka pendek dan perbaikan jangka pendek, mencerminkan perubahan berulang dalam emosi jangka pendek, sementara jangka menengah dan panjang (60D dan di atas) relatif stabil dan kisaran keseluruhan antara -5 dan -7, mengindikasikan perubahan kecil dalam harapan resiko medium- istilah. Secara keseluruhan, fakta bahwa Skew tidak terus pulih untuk mendekati nilai-nilai netral atau positif berarti bahwa pasar didominasi oleh konfigurasi defensif meskipun mencoba memperbaiki。

4,5Susunan yang diimplikasikan stabil dan pasar mengharapkan batas volatilitas jangka pendek

Selama seminggu terakhir, indeks BTC DVol sebagai keseluruhan telah tetap stabil pada 52 persen - 55 persen, dengan mundur kecil, tanpa tren ke atas, dan pasar sebagai keseluruhan tetap lebih terkendali dalam harga fluktuasi masa depan. Sementara ada jatuh ditandai harga selama periode, volatilitas tersirat naik hanya sedikit, dengan tidak panik pembesaran, dan pasar tidak menganggap penyesuaian saat ini sebagai peristiwa berisiko tinggi. Secara keseluruhan, IV dan harga agak dissensitisasi, mencerminkan preferensi trader 's untuk fluktuasi intertemporal atas kecenderungan unilateral。

5.Minggu ini depan

6.Pemutakhiran Dinamis Gerbang

Operasi bagus

1. & nbsp; kemajuan dari pengelolaan data dan presisi, target presisi kebutuhan pelanggan dan pengayaan solusi yang disesuaikan

2. & nbsp; pengguna tidur membangunkan signifikan

Operasi keuangan

1. & nbsp; pinjaman hipotek terus tumbuh di dekat tingkat pasar ternak

2. & nbsp; penyesuaian suku bunga BTC untuk mendorong pertumbuhan permintaan baru

Produk dan teknologi

1

2. & nbsp; langkah AI-dengan-langkah pendaratan, layanan institusi memasuki fase operasi AI ancillary

Aktivitas dan pasar

1. & nbsp; CrossEx Kemajuan Trading Incentive Skema diluncurkan dengan rate kontrak reimpable maksimum - 0.01% efektif 9 April

2

Sumber data:

Opti & nbsp; Investasi, https: / / magniing.com / appaces / xau- usd- history-data

& nbsp; Gerbang, https: / / www.gat.com / trade / BTC USDT

Apa? tipe = all-tokens

} & nbsp; Coinglass, https: / / www.coinglass.com / pro / depth-delta

duh & nbsp; Dune, https: / / dune.com / gateearch / gatearch / gates-interactive- week-report

GNU & nbsp; CriptoQuant, https: / / cryptole.com / aset / btc / chart / derivatives

Opti & nbsp; Amberdata, https: / / pro.amberdata.io / options / deribit / btc / current / current /

Institut GerbangIni adalah rantai yang komprehensif dan platform penelitian moneter terenkripsi yang menyediakan pembaca dengan konten dalam, termasuk analisis teknis, wawasan hot spot, tinjauan pasar, penelitian industri, ramalan tren dan analisis kebijakan makroekonomi。

Discoverer

Investasi di pasar uang terenkripsi melibatkan risiko tinggi, dan pengguna disarankan untuk melakukan penelitian independen sebelum membuat keputusan investasi dan sepenuhnya memahami sifat aset dan produk yang dibeli。Kate& nbsp; tidak bertanggung jawab atas kerugian atau kerusakan yang disebabkan oleh keputusan investasi tersebut。