暗号化された銀行競争の鍵は何ですか

著者:ピンクブレインズ

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マーケットパターン

デジタル銀行が何であるか暗号化されたお金の10人のユーザーを尋ねると、同じ答えを得ることができます:安定した通貨を消費できるカード。 10人の開発者に尋ねる, すぐに議論. 一部の人々は、ビザの支払い機能を使用して、非トラストウォレットを開発しています。 他の人は、アヴェを分割し、それらを節約するアカウントを呼び出しています。 そして、いくつかは、完全な銀行のプレートを求めています。

暗号化された通貨カードの月間取引は、2023年の始まりから2025年にかけて約100万ドルに増加しました。 市場は、年間規模で18億ドル超えています。 2025年に、安定した通貨にリンクされた銀行カードの消費は、前年に673パーセント増加した$ 4.5億に達しました。

しかし、これらのボリュームを扱う人を見る。 チェーンベースの銀行カードデータは、アジアに拠点を置くホスティングプラットフォームであるRedotPayが、市場シェアの約60パーセントを占め、約4倍の合計13競合他社を取引することを示しています。 対照的に、DeFiのホーム栽培、自己資本デジタル銀行は、取引量チャートに精通しています。

しかし、より深い話は、暗号化されたとフレンドリーな巨人の違いです。 2025年12月～2026年3月:

• 国家信用ライセンスに適用されるコインベース
• 日米銀行が承認されました
• PayPalは、PayPal銀行を作成するために適用される
• Revolutには、英国全銀行のライセンスがあり、アメリカのライセンスを求めています
• クラケンはFedのアカウントを所有する最初の暗号化会社になりました
• 83日以内にOCC信託銀行のライセンスに適用される企業: サークル、Ripple、Bitgo、Paxos、Fidelity、橋、Cripto.com、モーガン・スタンレー、Payoneer、Zerohash、Protego

50以上の暗号化されたデジタル銀行がオンラインになっています。 グローバルなデジタルバンキング市場は、2026年(ビジネスリサーチ会社によると)で55.2億ドルに達する見込みです。

デジタル銀行をマッピングしようとしています。誰が開発しているのではなく、生き残る経済モデルを持つ人だけです。

コアコンフリクト

デジタルバンキングの分野で競争のパターンを形づける中心の2つの衝突。

最初の主要な紛争は経済です。 伝統的なデジタル銀行の76%は収益性がありません。 (Nubank, Revolut, Sofi) を成功させた方は、スワイプカードの消費で利益を得ることはできませんが、ローンブックやネットの利息収入によって。 手数料はちょうどノックオンであり、クレジットは実際のコアビジネスです。

暗号化されたデジタル銀行は、現在、手数料とキャッシュリターン、金融技術の第一世代の失敗につながる収益のパターンと競合しています。 通貨の安定化により、状況が悪化します。為替をゼロ付近に削減します。

2 番目の主要な競合は、ユーザーの選択に懸念しています。 CT Circle は、セルフ・カストディ、DeFi が進行し、非ホストウォレットを賞賛します。 しかし、銀行カード取引のチェーンは別のストーリーを伝えます。 暗号化カードの消費量の大部分はホスティングプラットフォームを介して流れます。なぜなら、ユーザーは自己セッションについて知りませんが、コーヒーを購入したい場合、摩擦のないファーストハンド経験は金融社会のための探求を上回っています。

歴史は、常に同じパターンに続いています。Webベースのメールボックスは、事前暗号化された電子メールのペネトレーション、Dropboxの事前保存されたストレージの人気、事前エンプットされたDeFi-ドミナント市場をホスティングします。暗号化されたデジタル銀行が同じ軌跡に従うかどうかは、オープンな質問です。

デジタル銀行の4つのプロトタイプ

「Web2とWeb3」で区切るのではなく(技術だけを反映し、ビジネスモデルについて何もしない)、デジタル銀行、そのユニット経済とその天井の泥炭を見ることはより便利です。

暗号化フレンドリー&銀行優先事項

デジタル銀行の中央利益点は、単なる決済チャネルではなく、クレジット収入とフローの転換にあります。

ヌーバンクは、2025年度の売上高は1億5千億ドル、利息所得から85パーセントを占める。 クレジットカードの利息は、$ 4.6億と融資利息が貢献しました $ 4.8 億. アクティブユーザあたりの毎月の収入は$ 15で、サービスコストは$ 0.080で、これは19回を返します。 2022年、SoFiは銀行ライセンスを取得し、四半期純利益は4年間で94.9万ドルから617百万ドルに増加し、保存コストは、倉庫の資金調達のコストよりも181ベースのポイントが低いため、年間約800万ドルの年間化が削減されました。 Revolut は、2024 年に 5 つの事業ストリーム全体で収益で 3.1 億ポンドを達成しました。単一の事業会計ラインが 30 パーセント以上、取引/値ラインは同じ期間に 298 パーセント増加しました。

カード・ヘルドのデジタル銀行は、融資本が彼らの経済上の利点の源であるので、支払いに意図的に限られた安定化通貨を持っています。 Revolutはまだ安定した通貨バランスの利益を導入していません。英国のFCAサンドボックステストで2月2026日にその参加は、節約製品ではなく、安定した通貨の排他的使用に基づいていました。 SoFiの安定通貨(SofiUSD、2025年12月に導入)は、Mastercardネットワークを通じて運営されているクリアラインです。

この拘束は、特定の市場条件に基づいています: チェーン収量は、現在非競争的です。 Aave v3のUSDC率は、最近2.6%のASYで、SoFiの3.3%から下がり、ASYとRevolut Ultra 4.25%を節約しました。 しかし、チェーンの戻り率は定期的な圧縮の対象となります。 DeFi の ' s の有効期間の間に、Aave USDC は 1 cent の 8-10 に達し、Ethena の s 率は大いにより高いでした。 このギャップは、サイクリティカルで、また拡大すると競争が変化します。

ビジネスと社会的スーパーアプリケーション

メルカドパゴ、グラブ、知恵、有料の宝物。 当初は銀行を設立するつもりはないが、商用アプリケーションで埋め込まれた金融。 モアットは製品そのものではなく、チャネルと行動データの分布で、どの銀行よりもより正確なクレジット評価を行うことができます。

メルマドパゴのクレジット収入は、2020年に246万ドルから2025億ドルに増加しました。 Grabのポートフォリオは、2022年で185億ドルから2025年の終わりに1.3億ドルに増加し、財務年度の金融サービスからの収益は2025万ドルに達しました。

どちらも安定化コインを探索しました。 MercadoPagoはブラジルでMeli Dólar(MUSD)を導入し、チリとメキシコに拡大しましたが、MUSDは$ 65百万の市場価値があり、その$ 19億AUMの1セントあたり0.4未満です。 GrabはStraitsXと連携して通貨を安定させ、シンガポールのGramPay事業でXSDDを通じてドルオフシェルフを得ることができます。

彼ら自身は安定した通貨の利益を探検しました。 これは、暗号化されたネイティブプレーヤーとフィールドで最も評価されていない無効のブレークスルーです。

誰が注目に値する. デジタル銀行ではなく、クリエイター向けの市場です。 しかし、Tether が投資した後、$200 百万 ($1.6 億で評価)、作成者は USDT を受け入れ、安定した通貨を保持し、銀行なしで解決することができます。 AaveとPlasmaの統合により、安定した通貨を獲得し、18.4万人のユーザーをターゲットにし、年間収入で3億ドルを調達しました。 メルマドパゴは2003年にデジタルバンクではなく、市場向けの第三者保証で、金融関係は商取引に来ました。 Whopは同じスタートアップステージにあり、暗号化されたネットワーク上に構築されています。

これは、デジタル銀行のインスピレーションです, 彼らのコアで銀行カードを持ちます, 最も永続的な金融関係は、まったくファイナンスを開始しないかもしれないこと, しかし、電気技師と。

3。 取引優先順位

金融取引の暗号化された一元化の始まりから、コインベース、 Binance、Kraken、Bybit、OKX、および暗号化された銀行に拡張される。 このグループの各プラットフォームは、銀行レベルで明確に構成され、牛市場に依存しない収入を生成します。

Robinhoodは、プラットフォームの総資産は、毎年約70億ドルに増加し、売上高は68億ドルに達した。 Coinbaseは、デジタルバンキング部門に積極的に移行しています。独自のL2ブロックチェーン(ベース)、スワイプカード機能を備えたウォレット、Morphoに基づく暗号化されたサポートローン、Betterとのパートナーシップにおけるビットコインの抵当、信頼ライセンスプレートのアプリケーションを終了します。 Krakenは、信頼ライセンスと連邦準備アカウントの両方を持っています。

これらのプラットフォームは、すでにスケール効果があり、銀行取引に優先されるトランザクションの進行から始まります。 安定的な通貨銀行は、他の方法で行きます: 小さな手数料から始まり、それの上にすべてを置きたい - それははるかに困難です。

IV。 安定した通貨設定(元の暗号化)

本当だとはわからない。 これらのプラットフォームは、安定化通貨の低い運用コストと、DeFiの構成をバックエンド製品インフラとして活用します。 その価値の提案は明確です: 自己粘着; DeFi の獲得 (ダイナミック マーケットの 5-15 セント ASY および従来の節約の 3-4 パーセント); 安定した通貨に基づく即時のクロスボーダーの支払、最低の外国為替のコスト; 地理的な制約のない全体的な可搬性。

新興市場で最も明らかな構造上の優位性とクロスボーダーの使用は、安定した通貨に優先するデジタル銀行のことです。 弱点は、しかし、等しく現実的である:誰もモルトゲフリーローンのサイズのブレイクスルーをしていません。彼らは、現金、通貨で資金を供給しながら、最も低い利益率(手続き)で競争し、買収のための補助されたユーザーに返されます。そして、安定化通貨は、状況が悪化する - ゼロに近い外国為替利益と決済コストを削減し、早期のデジタルバンキングを維持した収入の源を侵食します。

インフラ

ほとんどの暗号化されたデジタル銀行は、共有インフラストラクチャのフロントエンドに基づいています。 この技術倉庫を理解することは、そのモットを評価するために不可欠です。

銀行カードネットワーク(Visa、Mastercard):プロジェクト数がほぼ同じですが、ビザは暗号化された第一次インフラプロバイダとの早期連携により、チェーンベースの銀行口座取引の1セントあたり90以上の口座です。 これは、業界全体の単一ポイント障害リスクです。ビザが暗号化ポリシーを変更した場合、拡大を遅らせたり、関税を上昇したりすると、業界全体の経済アカウントは一晩変化します。

カード(レイン、リープ、Baanx、StraitsX): 世界と伝統金融の架け橋。 最も重要な構造開発は、従来のスポンサー銀行を迂回し、Visa/Mastercardのメイン会員を直接所有するオールインナーカードの出現でした。

ほとんどの暗号化されたデジタル銀行は同じバックエンドを共有します。 レインはEsther.fi、RedotPay、Avalancheカードをサポートしています。 技術的機能不全、規制上の問題、または雨の戦略的シフトが発生した場合は、業界全体がヒットします。 19のプラットフォームのソーラーパートナー分析のレポートは、インフラストラクチャの集中とサプライヤの依存が体系的なリスクであることを指摘しています。これは正確に暗号化されたデジタル銀行のSympseリスクです。

(注:米国金融科学技術インフラ会社であるSympseは、金融セグレーションギャップによる2024年に破産のために適用され、そのサービスに頼る協力プラットフォームユーザーの数十人の資金の凍結がインフラ集中のリスクに関する業界のためのランドマーク的な警告ケースとして発生しました

元の安定した通貨で財布の脅威

多くの場合、競争の激しいダイナミック:主要なウォレットプロバイダは、銀行カードの消費を資金調達し、他の独立したデジタル銀行によって獲得された価値を捉えるために閉鎖した生態系の構築に専念、独自の安定化コインを発行しています。

2025年の第3四半期末、MetaMaskは、それぞれ各デビットカード製品のための金融メカニズムとして設計されたmUSDとPhantomが発売されました。 ウォレットはUSDCまたはUSDTを保持しているユーザーに依存しませんが、クローズドリングではなく、ユーザーはウォレットの元の安定した通貨に変換し、ブラシカードの消費料を支払うために使用されます。 初期データは、非常に異なる軌跡を示しています: パントムのCASHは、9月に約25万ドルから12月下旬に約100万ドルに着実に成長しましたが、MetaMaskのMUSDは10月上旬にほぼ100万ドルのピーク後に1セントあたり約25万ドルに落ちました。

ウォレットが元の安定した通貨を作ることに成功した場合、資金のデフォルトのソース、アクセス手数料、為替の誤差と予備の利益はウォレットプラットフォーム自体によって捕獲されます。 MetaMask、Phantom、Coinbase Walletは既にユーザーリレーションを持っています - デジタルバンキング機能を追加することは、新製品ではなく、製品ラインの拡張です。 独立した暗号化されたデジタル銀行は、その価値クレームの重要な部分を失う可能性があります。

経済ジレンマ

従来のデジタル銀行の76%は利益をあげません。 暗号化されたデジタル銀行は、同じ壊れたパターンを継承し、安定化通貨は、状況が悪化し、良くない。 銀行優先プレイヤーのレッスンはクリアです。決済は流通チャネルのみで、コアビジネスではありません。 これは、Numbankの利益所得の1セントシェアあたり85によって証明されます。 sofiライセンス主導のネットスプレッド(NIM)拡大。 中央所得のエンジンとして銀行カード消費量を使用する暗号化されたデジタル銀行は、砂の上に建物を建てるのにタンタルです。

持続可能なモデルは、より多くの収益性の高いチェーンを通じて金融を収益化しながら、ユーザーのアクセス源として銀行カードの使用です。 DeFiの収益、取引の交換、構造化された製品および借用。

ゲームのルールを変更する5つのこと

1. チェーンクレジット評価

暗号化された世界では、ウォレット取引の歴史、DeFi使用パターン、融資契約の返済、納期の納期、取引の頻度、クレジット評価の入力として利用することができます。 暗号化されたデジタルバンクがまだスケールで実現していません。 誰がこれを行うことができるかは、許可なくチェーンインフラにNubankをコピーするようなものです。

2. 完全な銀行のライセンスを得るために元のビジネスの暗号化

信用ライセンス(信頼のみで保持される)ではなく、預金の吸収と融資の付与を可能にする完全なライセンスです。 これにより、暗号化されたスタートアップは、ストレージファイナンス施設よりも低コストで安定した通貨預金に基づいて融資図書を構築することができます。

3. 法令の遵守

主要な市場の規制の方向は一貫しています。安定した通貨の発行者は、送金を支払うことはできません。 この赤い線は、米国と欧州で明確に定義されており、日本、シンガポール、香港などのアジアの主要な市場において同様の保守的な位置が採用されています。

4. エージェント主導の財務

AIエージェントは、投資ポートフォリオの見直し、リターンの最適化、決済の管理、クロスアグリーメント戦略の実行など、ユーザーの代理で財務業務を実行します。 Mastercardは、2024年に6つの暗号化されたパートナーを擁し、2025年に25年以上に渡りました。 ビザは、AIエージェントがユーザーの代理で世界中の買い物をできるように、スマートビジネスの接続を導入しました。 安定した通貨ネットワークで最高のプロキシインフラストラクチャを構築できるのは、電気産業の次のトラフィックの波をとります。

5. チェーン操作を意識しない

暗号化されたデジタル銀行はまだ銀行カードのネットワークに依存していますが、すでに支払い端末を迂回するために存在しています。2次元の支払いは、通貨決済、NFCタッチ決済、アップルペイやGoogleペイの介入なしにチェーンクリアカードを安定させます。 OpenPasskey(ベースベース)などのプロジェクトは、このパスがISOが発行するIIN、P-256暗号化カード、完全に無人の3つの支払い方法、ビザ、銀行なしの3つの支払い方法が証明されています。

誰が勝ちますか

お問い合わせ しかし、勝利の重要な変数は既にあります。

カード・ヘルドのデジタル・バンクは経済モデルを証明し、信用主導のユーザー・リレーション、すなわち最も先進的な国市場を支配します。 安定した通貨優先のデジタル銀行は、グローバル・キャリーブル・ドル、新興市場でのローカル・スタビライザー、DeFiの収益へのアクセス、および遡及的インセンティブ、ユーザーがまだ元のアイデアを暗号化するよりも使いやすい傾向があることを示しています。 市販の組込み参加者は、すでに配布チャネルを持っているため、最も深いモアットを持っているかもしれませんが、成熟したインフラへの暗号化を追加するには、ユーザー教育を必要とし、規制の明確さに強く依存しています。

インフラレイヤー(カード、カストディアン、フランス語通貨アクセスマネー、コアバンキングシステム、ブロックチェーンクリアリング、KYC/AML)によって取得された値は、任意の消費者ブランドを上回るためにバインドされます。 40以上の安定化カードは、実質の商業的な泥炭なしで、トークンによって補助された現金でロールバックされ、同じインフラストラクチャを共有しています。そのほとんどは、次の2年間持続しません。

暗号化されたデジタルバンクのパターンは、ターンポイントです。