首個加密 VC 群組縮水: a16z 加密基金管理率下降40% 多管分解

本·魏斯的原件

原文:深潮科技花

注:& nbsp; Fortune 記者從SEC取得加密 VC 財產披露文件, 顯示前台(AUM)的Paradigm, Pantera, a16z crypto, Multicoin等管理資產在2025年縮小。 但還不算太糟——a16z加密器在市場上把錢還給LP, 唯一的反增长是Haun Ventures, 他被萬事達卡的BVNK接管帶到穩定軌道。

加密的 VC 頭部播放器在2025年的市場崩潰中未能逃脱。

Fortune記者Ben Weiss從美國證券交易委員會(SEC)獲得了一些先前未公开的財產披露文件。 2025年。

2021-2025年

本·魏斯/福通

在我們開始數據之前, 這不代表新一轮的資金, 加密資產本身的價格波动很大, 過去加密的VC在2021年的NFT爆發期中經歷了財產大增。

原本的作者Ben Weiss也強調, AUM 短期變更不等于好或壞的性能。

清除此前提, 看看具体的資料 。

a16z加密:AUM縮水近40%

a16z加密的4個加密基金AUM从2024年下降近40%,降至95亿美元。 同時期,母公司Andreasen Horowitz的資產管理擴展到1000億美元以上。

部分原因是因為該機構開始將前三個基金的收益分配回LP. 2025年。

怎麼樣? 根据Newcomer, a16z Net DPI(分配到實際資本捐款比例)是第一個加密基金的5.4倍. 相較於2018年同期在Carta平台募集的其他VC資金。

也就是AUM在a16z加密中縮水。

多币:AUM到27億美元

多币资本的命運和加密的市場深度 2021年,在加密爆發期,它的AUM每年接近三倍,接近90億美元. FTX失事後。

但2025年的秋天又回擊了 從2024年到2025年,Multicoin的AUM縮縮過半, 自2025年10月BTC開始潛水後。

今年2月,凱爾·薩曼尼的多項集團離開公司,投資其他科技领域。

Pantera:IPO,资本流动LP

Pantera Capital的AUM也縮水。

包括Circle和BitGo。 提款使現金收益大增。

Haun Ventures:唯一的逆轉增長,AUM超過30%

在收縮的聲音中,Haun Ventures是唯一的例外。

這個由前a16z秘密合伙人Katie Haun創立的機構, 一方面,這是因為賽道上的賭注——它投資稳定貨幣公司BVNK,被MasterCard以高达18億美元的价格收购. 而Haun Ventures本身在2025年又募集了10億美元。

已推出新一轮集资

雖然AUM縮小

范圍正在募集高达15億美元的新基金。 a16z 加密收集了20億美元。 龍飛剛關閉了六亿五千萬的第四期基金 在文章發表後, 福通又說:龍飛的代言人其實是回應。

Paradigm、Pantera、a16z crypto、Multicoin和Haun Ventures的發言人拒絕評論。

加密 VC 的定期命運

這是原始文字的結尾, 但是要加入一些上下文 。

加密VC和傳統科技VC有區別. 傳統的VC股權,由IPO退出或兼并. 許多加密的啟動企業都有自己的代碼, VC 阻礙商直接暴露在貨幣價值的波动中。

Multicoin是最极端的案例:根据Fortune,它的財產在2017年为20287,在2022年为90%. 此範圍在傳統的 VC 域內是不可想象的 。

Pantera Capital在年初的展望報告顯示, 非BTC加密(排除ETH與穩定貨幣)的市場總價比2024年底的高度下降了44%左右。 但按歷史模式看,熊市也是自下而下的窗口期。 幾家前線機構正在积极募集資金。

依據Fortune先前的獨家報告, a16z Crypto的第五個基金計劃在2026年上半年完成由克里斯·迪克森(Chris Dixon)領導的集資, 校對:Soup 兩種策略都很清楚:a16z繼續全速加密。