• 226 Q1Total keuangan pasar di tingkat enkripsi45.9Milyaran dolar. Cincin cincin jatuh3,7%Aku tidak tahu. Jumlah total insiden pembiayaan170Cincinnya jatuh14.2%
• BulanKonsentrasi tinggiAku tidak tahuTiga2 bulan25.8Billions (%)Q12%♪ median ♪- 800Diaz senilai US$ juta adalah indikator inti yang mencerminkan tanda aras pasar nyata。
• / DeFiIni20.83Untuk pertama kalinya/ CefiIni menjadi trek pertama, dan kedua bersama-sama diperhitungkan total68.4%infrastruktur555Jumlah insiden yang dipimpin tetapi rata-rata hanyaAmerika Serikat 1431Sepuluh ribu。
• Ini terjadi di kuartal ini38Insiden Merger, jumlah diungkapkan24.02US$ 3 miliar (US$)BVNK 18Dan ada lagiANA 31Jumlah yang tidak diungkapkan。
• Coinbase VenturesIniBAHWA 12(a) Sebuah run kedua ke seluruh pasarFranklin TempletonMaafkan aku- EmpatAnatomi (a) Tata letak sistematis dari raksasa manajemen tradisional jelas untuk fasilitas baru frekuensi tinggi (HF) musim ini。
• Di area keuangan ekologiBNB ChainMaafkan akuFiji 17Bangun23. ^ a b (Inggris) EtheleumMaafkan akuANA 14BangunSolanaMaafkan akuANA 14Ini bukan hal yang samaBasisMaafkan akuANA 9Ini adalah pertumbuhan tercepatHyperliquidMaafkan aku- EnamKuda hitam terbesar di duniaAku tidak tahu。

Keterbatasan total dan distribusi bulanan

Muktamar keuangan pasar di level Web3

ENKRIPSI Q1FTKeterbatasan pasar pasar pertama45.9$ 1 miliar, total170Pendanaan investasi telah menurun3,7%Dan14.2%Aku tidak tahu。

Monthing level"Steady ledakan"Fitur struktural proyek sangat kuatAku tidak tahuJumlah peristiwa yang sangat seimbang dalam tiga bulan525-56-62Tapi total pembiayaan dari9.26Milyaran6.44Milyaran Miliaran meningkat menjadi25.8Ini satu miliar dolar8.4Milyaran, refleksiTigaProyek super bulanan sangat berdenyut pada data keseluruhan。

Pembiayaan rata-rata adalah tentangZaidon 3600000 adalah pembiayaan median (US$)- 800000)4 4.4Multiply, ini kuartal ' s distribusi keuangan dicirikan oleh hukum ekstrem: sejumlah kecil proyek besar-besar ultra meningkatkan nilai rata-rata investasi, tetapi tingkat nyata pembiayaan di pasar harus didasarkan pada median。

Ada struktur membentuk kembali pola kursus:/ DeFiUntuk pertama kalinya20.83Miliar di atas/ CefiMaafkan aku7 7.46Ini adalah trek pertama, dan giliran ini berasal dari dua pasar diproyeksikanWaddFiPembiayaan super tinggi. Infrastruktur Infrastruktur555InsidenAndika 32%) peringkat pertama tetapi rata-rata hanyaAmerika Serikat 143110,000Aku tidak tahuDan/ DeFiMin994Ribuan4 4.4,9Dua kali ganda kesenjangan jelas mengungkapkan dua logika yang berbeda。

DeFi: Pasar Mendung Membimbing PerdaganganFi

Pada kasus DeFi track 49, Kalshi (miliar) dan Polymarket (600 juta) bersama-sama terhitung 1,6 miliar, atau 76,8 persen dari total DeFi. Kedua-dua pemodal adalah lembaga keuangan tradisional (Coatue Management/Intercontinental Exchange ICE), menandai pergeseran struktural dari VC-driven ke TradFi capital-led lapisan aplikasi DeFi。

Sisa 47 insiden, dengan total pembiayaan 483 juta, dengan nilai rata-rata sekitar 1.028 juta, memvalidasi struktur ganda-peak dari Ekologi DeFi, Super Narrative Centre di Atas, dan Fragmentasi di Bawah. Superstate (82 juta/B) sebagai wakil dari Dana Pasar Moneter RWA di rantai adalah sinyal tren paling menarik di Top10 untuk pembagian jalur DeFi。

- M & seperti telah dieliminasi dan pembiayaan ekuitas bersih masih berdiri di 746 juta

Setelah menghapus M & As, keuangan primer murni CeFi 22 kali, 746 juta, dengan nilai rata-rata 43,88 juta, adalah 0,63 kali nilai rata-rata DeFi. Barang-barang Perwakilan: LMAX Digital (150 juta/Ripple notes), Eightco Holdings (125 juta/BTC reserve strategy), Anchorage (100 juta/Tether bet on compliance hosting), KAST (80 juta/QED+China + DST Global)。

Inti naratif dari "size" menjadi "kualitas kepatuhan" — penyedia layanan CeFi berlisensi tinggi dan berlisensi tinggi menjadi sasaran inti modal institusional setelah BitGo IPO telah menetapkan tanda-tanda kepatuhan。

Infrastruktur: HF kecil, dengan rata-rata terendah 55

INFRASTRUKTUR 55 INSIDEN (32 PERSEN DARI TOTAL) ADALAH JUMLAH INSIDEN TERBESAR, DENGAN RATA-RATA 1.431.000. INI BUKAN MODAL DITINGGALKAN, TETAPI PEMETAAN OBJEKTIF JALUR KOMERSIALISASI PANJANG DAN SIKLUS SERTIFIKASI PANJANG: VC CENDERUNG BERJALAN BEBERAPA KALI DENGAN RODA BENIH KECIL DARIPADA TARUHAN VALUASI TINGGI SATU KALI。

Ini adalah masalah kekhawatiran bahwa World (WLD) OTC pembiayaan (65 juta, satu-satunya OTC acara musim) dan Startale Labs (63 juta/Sony Innovation Fund) adalah dua trek terbesar dari trek, menaikkan rata-rata keseluruhan; setelah menghapus keduanya, infrastruktur median hanya sekitar 5 juta。

eliminasi fregerMaafkan akuPembiayaan Utang2004/IPO/Post-IPOSetelah itu170Frekuensi insiden terungkap"Panas awal, dingin jangka menengah, aktivitas strategis"Pola tiga-bagian:Pre-Seed + SeedTotal52Mula30,6%Menjaga frekuensi tertinggiA/BTotal bulatANA 21Mula1,4%Pemecahan terus berlanjut dan berhati-hati mengatur sinyal untuk valuasi proyek jangka panjang。

Tidak diungkapkan (2,4%Persen tertinggi musim ini。Informasi yang tidak terlihat masih tersebar luasAku tidak tahuRootDataPenambangan transparansi kefana terus memotivasi inisiatif proyek Pea. - Lou LouAku tidak tahu。

Pembiayaan Strategis Strategis10.0 persenKANTOR:TetherMaafkan akuFiji 8DanFranklin TempletonMaafkan aku- EmpatPerwakilan RakyatAku tidak tahuBekasnya sudah selesai"Mata uang emasYeahInvestor strategis di dunia"Identifikasi, yang menandai sistem 100 tahun kartu kredit untuk enkripsiAku tidak tahu。

FUEL A/B BERJUMLAH HANYA 12,4 PERSEN: FUNGSI PENEMUAN ΒPRICE" SELAMA JANGKA PANJANG BELUM SEPENUHNYA DIPULIHKAN, DENGAN PENDANAAN TERKONSENTRASI PADA UJUNG RISK TINGGI YANG SANGAT AWAL (SEED-WHEEL) DAN KONSOLIDASI LOW-RISK END (STRATEGY/MERGER)。

Pengumpulan analisis khusus (debt painancing/IPO / Post-IPO):

7 insiden berikut (2 penagihan utang / IPO 1 / Post-IPO 4), yang tidak merupakan standar-level ekuitas pembiayaan, telah dihilangkan dari statistik utama, tetapi signifikansi pasar tidak dapat diabaikan:

Metaplanet memiliki dua pembiayaan utang: versi "Asia dari MicroStrategy" model telah memiliki efek demonstrasi di antara perusahaan terdaftar Jepang; dan Q2 jika harga BTC tetap tinggi, salinan BTC's bond painancing mungkin muncul。

IPO Bitgo: Q1 tonggak kepatuhan yang paling penting; yang pertama kali dirilis publik oleh industri penyandian hosting telah berhasil menciptakan penyedia layanan yang terregulasi dan ramah" jalur valuasi yang dapat memicu penyenaraian cepat atau M & Seperti dalam Q2, seperti Angelage/Paxos。

Sebagian besar tersangka pembiayaan berasal dari infrastruktur

Ketelusan transparansi yang tidak sempurna dalam jalur infrastruktur pembiayaan:- EmpatDalam keraguanTigaIni semua infrastruktur. Ada di jalur"HF kecil, proyek awal, profil rendah aktif"Karakteristik sesuai. Investor institusional disarankan untuk menerapkan proses validasi independensi yang lebih ketat untuk proyek trek。

Q1 2026Duplikasi38Insiden Merger, %219 (edisi ke-2nd)Tak ada kejadian asli1,4%Aku tidak tahu. Yang manaTujuhJumlah diungkap, total24.02US$ miliarANA 31Jumlah yang tidak diungkapkan. Kepekatan M&As berasal dari industri enkripsi"Pertumbuhan liar"♪ Enter ♪"Integrasi ke dalam sistem keuangan arus utama"Bukti paling langsung pada tahap integrasi。

Konsentrasi tinggi jumlah:TujuhIni bukan kasusnyaBVNKMaafkan aku2010, 18(Permintaan dolar Amerika Serikat)78,2 persenLainnya- EnamTotal dari2011-05-02MilyaranIniSangat konsisten dengan etos keuangan utamaAku tidak tahu。

Para pembeli: lembaga keuangan tradisionalCard MasterAku tidak tahuMajelis Muzami) dan lembaga asal yang dienkripsi (FireblocksAku tidak tahuNakamotoAku tidak tahuCoincheckAku tidak tahuGSRMasing-masing setengah setengah, dua jenis kekuatan melengkapi kartu integrasi ekologi tersandi dari sudut yang berbedaAku tidak tahu。

preferensi Trek:ANA 31Alat M&As yang Tak Tertutupudang:;Jumlah terbesar dari jenis layanan informasi, yang menyiratkan bahwa integrasi alat data kepatuhan, analisis rantai dan pengembang 'alat jauh lebih besar dari informasi terbukaAku tidak tahu。

¡FarcasterPengambilalihan naratif yang paling menarik dari musim iniMungkinIni berarti bahwa aplikasi sosial berada dalam integrasiAku tidak tahu。

PROYEKSI Q2 M&A: Q2 M&AS DIPERKIRAKAN AKAN MENINGKAT LEBIH LANJUT MENJADI 20 PERSEN JIKA KONTROL TERUS BERLANJUT. FOKUS DARI PENGGABUNGAN AKAN PADA:

1. (a) Perjanjian DeFi dengan pendapatan nyata (dimunculkan dan dibeli oleh platform TradFi)
2. Perjanjian pembayaran kompensasi (banked/pajanan raksasa)
3. Penyedia layanan hosting tingkat institusional (IPO atau akuisisi oleh pertukaran besar). Model M&As berbasis-market (GSR/Autonomous model) mungkin juga mempercepat lebih lanjut setelah sengketa Jane Street - kemampuan memasarkan melalui M&As daripada rantai akuisisi yang dibangun sendiri adalah rute paling hemat biaya。

Catatan: Proyek yang sama dihitung secara terpisah ketika dikerahkan dalam ekosistem ganda, masing-masing lebih besar dari yang lain170Acara Financing。

• BNB ChainLead:Alfa BinanceInsentif untuk menjaga roda tetap berjalanLaboratorium YZi 4Lagi dan lagiAku tidak tahu。
• 23. ^ a b (Inggris) EtheleumDanSolanaTambahkan hal berikut ini ke daftar:23. ^ a b (Inggris) EtheleumDi tingkat institusi/ DeFiDanRWAkepemilikan proyekSolana(Berniaga) dagangan orang-orang miskin♪ M ♪maafkan akuTumpahan efek ekologis dan pasar ramalan berantai adalah pengemudi utamaAku tidak tahu。
• BasisBangkit tercepat:Coinbase Ventures 12Ada banyak lalu lintas di tanganBasisEkologi, aplikasi tingkat konsumenBasisKerapatan penyebaran di atasnya adalah semua♪ L2 ♪Sederhana tertinggiAku tidak tahu。
• Hyperliquid: turunan berantai pertukaran ekologi, kinerja tinggi+Model buku pesanan berantai banyak menarik perhatian/ DeFiProyek Produk Berstruktur, ekologi terbesar di musim Black HorseAku tidak tahu。

Coinbase Ventures memimpin badan paling aktif di 2026 Q1 dengan konsentrasi kepala yang signifikan; Namun, lima kali dan kurang, jumlah badan lebih setara, dengan sejumlah besar lembaga berukuran kecil dan menengah memiliki kesempatan awal dalam tata letak paralel。

Perubahan struktur terbesar pada tingkat institusional kuartal ini: Franklin Templeton menjadi pemain dinamis untuk pertama kalinya, berarti bahwa 100 tahun manajemen uang tradisional telah pindah dari "observation" ke "sistemic konfigurasi"。

Top 10Pembiayaan Total25.37US$ miliar, total untuk seluruh musim45.9Milyaran3%Dan itu sangat kuat。

Distribusi dari jumlah pembiayaan

Ya. Ya119Banyaknya insiden yang melibatkan pengungkapan jumlahZaidon 36001 10,000 10.000 dan median- 800Sebuah kesenjangan besar4 4.4Kalikan) adalah ekspresi kuantitatif paling intuitif dari distribusi hukum. Pertama dua♪ 1000 ♪Peratusan total,5%Tapi uang itu tidak bekerja sepanjang musim5%;hanyaDuaDiangkatPerancis 5Milyaran peristiwaKalshi + PolimarkTotalANA 16Milyaran, musim penuh38,6 persenAku tidak tahu。

Sederhana- 800senilai US$ juta adalah nilai harga harga paling tinggi untuk kuartal ini: Ini mencerminkan sejauh mana sebagian besar proyek menerima pendanaan setelah penghapusan nilai-nilai ekstrim dan merupakan penilaian institusi"Pasarnya panas"Referensi yang lebih terpercaya。

RootDataMembina transparansi: jaminan sistematis kredibilitas data

Pengolahan data yang dilapis secara ketat pada laporan sekarang (akurat)vsKeraguan, pembiayaan tingkat IvsPenggabung dan akuisisivsPutaran lainnya)RootDataYa. YaQ1Rekayasa transparansi untuk kemajuan sistem. Lima inisiatif terbentuk"TidakYeahInspirasi PenaburanYeahAutentifikasi Beraneka NamaYeahPenerimaan institusionalYeahStandardisasi Industrialisasi"Kemungkinan cincin tertutup:

Q1Total219 (edisi ke-2nd)Protes Suriah 2011"Kau benar"Organisasi215 Mula98,2 persenProtes Suriah 2011- EmpatAda keraguan1,8 persenAku tidak yakinAku tidak tahuYang manaTigaKonsentrasi pada infrastruktur yang lemah sangat konsisten dengan karakteristik mereka。

Penggabung dan akuisisi38MulaANA 31Mula121,6%Jumlah yang tidak diungkapkan: Ini adalah celah data terbesar di kuartal saat ini danRootDataRencana pembagian dataQ2Fokusnya sudah selesai. Pemproyektor dan pembeli dipersilakan untuk melengkapi informasi M&A melalui saluran resmi untuk meningkatkan transparansi data M&A。

Kita akan berada di tur pasarQ2Dampak langsung seranganPerancisPemeringkatan transparansi ProjekJalan JaneKeprihatinan industri yang timbul dari peristiwaRootDataWaktu operasinya tinggi, dan diharapkan industri akan mempercepat penerimaan kriteria pemasarannya。

2526TahunQ1Data ini menunjukkan bahwa jendela integrasi industri jelas dan investor institusional harus fokus pada kepatuhan hosting, perjanjian pembayaran dan/ DeFiInfrastruktur dan lainnya, itu jalur utamaQ2Kasus-kasus yang dialami oleh orang-orang M&A diharapkan berfokus pada pembayaran kepatuhan dan hosting tingkat institusional。

/ DeFiLevel aplikasi juga layak mendapat perhatianKalshiDanPolymarketBuat sebuah pasar prakiraanWaddFiPreseden Financing di mana \"link infrastruktur keuangan\" trek, seperti perjanjian derivatif, pilihan rantaian dan produk terstruktur, akan menjadi fokus sistem dan akan perlu dilacak terusHyperliquidEkofund ada di siniQ2Operasi gerakan。

Investor dapat berfokus pada pelacakanCoinbase VenturesAku tidak tahuTetherAku tidak tahuDragonflyIni untuk tubuh yang aktif, tapi harus digabungkanRootDataKetelusanA/BPeringkat adalah agregat. Sebagai tambahanBNB ChainAku tidak tahuSolanaAku tidak tahuBasisAshanQ1Tiga ekosistem paling aktif tetap menjadi medan pertempuran utama untuk menangkap mata uang likuiditas yang berharga, dengan kewaspadaanVCKeterkunci dan secara teratur melepaskan risiko。

 

Laporan sekarang diajukan olehPenelitian RotheDataProduksi, informasi atau pandangan yang dinyatakan dalam laporan ini tidak merupakan strategi investasi atau rekomendasi bagi siapa pun. Lihat format lain:PDF EDITIONZeniumSederhana