Phim tài liệu về Hội nghị đồng thuận Miami: Chủ nghĩa cơ bản về tiền điện tử đã bị chính nó phá hủy

Tác giả gốc: Deep Wave TechFlow

Giới thiệu: Khi Hayes nói về việc "thoát khỏi sự giám sát", Saylor nói "có thể bán xu" và CZ tuyên bố "quay trở lại Hoa Kỳ", điểm nổi bật của Đồng thuận này nằm ở chính sự mâu thuẫn.

Đồng thuận 2026 diễn ra tại Bãi biển Miami từ ngày 5 đến ngày 7 tháng 5.

Hai mươi nghìn người, hơn hai trăm chương trình nghị sự, sáu giai đoạn chính, Morgan Stanley và JPMorgan Chase lần đầu tiên xuất hiện với tư cách nhà tài trợ và tỷ lệ khán giả tổ chức đã tăng từ dưới 20 vào năm ngoái lên 35, với AUM khoảng 10 nghìn tỷ đô la Mỹ đằng sau đó.

Những con số này là bối cảnh chính thức cho hội nghị này. Nhưng điều thực sự thú vị là có rất ít người ngồi trước tấm bảng. Những gì họ nói trên sân khấu khó có thể ghép lại thành một kịch bản thống nhất.

Nếu chỉ đọc một câu tiêu đề, bạn sẽ nhận được một Miami rất lạc quan: Phố Wall hoàn toàn được thừa nhận, Đạo luật RÕ RÀNG sắp được thông qua và tiền ổn định là tuyến phòng thủ cuối cùng đối với đồng đô la Mỹ. Nhưng nếu bạn đọc tất cả các bài phát biểu quan trọng trong ba ngày cùng nhau, bạn sẽ đọc được một điều khác:Một số ít người đàn ông có nhiều tiếng nói nhất trong ngành này, ở cùng một địa điểm, xé từng kịch bản của nhau.

Hayes mắng "Chiến thắng theo quy định" trên sân khấu

Sân khấu chính trong ngày đầu tiên được giao cho Arthur Hayes. Người đồng sáng lập BitMEX, giám đốc đầu tư của Maelstrom, kiểu người luôn mặc những bộ vest không vừa vặn và nói chuyện với vẻ hơi giễu cợt.

Anh ấy đã tự đặt mình vào quan điểm trái ngược với quan điểm của toàn bộ cuộc họp ngay từ đầu: "Mã hóa không cần giám sát. Mã hóa tồn tại bên ngoài hệ thống này."

Nói điều này vào lúc này là khá gay gắt. Chủ đề chính của cuộc trò chuyện khắp Miami là Đạo luật CLARITY, một dự luật đang được tiến hành tại Quốc hội và có thể chính thức đưa tài sản kỹ thuật số vào khuôn khổ quản lý tài chính của Hoa Kỳ. Mọi nhà tài trợ và gian hàng đại lý tại địa điểm đều xôn xao về nó, nhưng Hayes không chấp nhận.

Chuỗi logic mà ông đưa ra là: Toàn bộ giá trị của Bitcoin về cơ bản là một hàm của các biến. Có bao nhiêu loại tiền hợp pháp trên thế giới và bao nhiêu loại tiền sẽ được in trong tương lai. Mọi thứ khác đều là tiếng ồn. "Càng in nhiều tiền thì Bitcoin càng có giá trị khi tính bằng tiền hợp pháp."

Đẩy bỏ khuôn khổ này, ông đưa ra mức giá mục tiêu là 125.000 USD. Logic là hai nhận định vĩ mô rất cụ thể:

Thứ nhất, xung đột giữa Mỹ và Iran sẽ đẩy chi tiêu quốc phòng tăng cao và thâm hụt tài chính sẽ gia tăng;

Thứ hai, AI Nó đang giết chết tầng lớp trung lưu. Lời ban đầu của anh ấy là, "Nếu ai đó ban đầu kiếm được 150.000 đô la mỗi năm và bây giờ nhận được 40.000 đô la tiền trợ cấp thất nghiệp, anh ấy sẽ không còn đến nhà hàng, mua đồ hoặc đăng ký SaaS nữa." Sự thu hẹp tín dụng này cuối cùng sẽ buộc Cục Dự trữ Liên bang phải mở lại các cửa xả lũ.

Hương vị của lập luận này rất đáng thưởng thức. Hayes không cho rằng sự gia tăng của Bitcoin là do tiến trình quản lý ở Hoa Kỳ, như hầu hết các khách mời tại hội nghị đã làm. Ông thậm chí còn nói rõ rằng những người trong ngành ủng hộ Đạo luật RÕ RÀNG về cơ bản là những gã khổng lồ tập trung sử dụng luật pháp để đào sâu hơn con hào của chính họ. “Những người sở hữu các công ty tập trung chắc chắn thích các quy định vì nó tốt cho hoạt động kinh doanh của họ.”

Anh ấy cũng đã lấy lại mức giá mục tiêu 500.000 USD mà anh ấy đã hét lên một năm trước. Khi được hỏi về con số này, anh ấy trả lời thẳng thắn: "Tôi nói nửa triệu khi nào?"

Đây là tư thế thường thấy của Hayes, một người theo trào lưu chính thống đứng trên sân khấu thương mại nhất ở Miami, nhắc nhở mọi người: "Chiến thắng tiền điện tử" mà bạn đang ăn mừng có thể chính xác là loại trật tự mà thứ này ban đầu muốn trốn thoát.

Nhân tiện, phán đoán của ông về altcoin cũng tàn nhẫn không kém. Ông nói, 99% altcoin cuối cùng sẽ trở về 0 và so sánh vấn đề này với lịch sử loại bỏ các cổ phiếu cấu thành S&P 500 kể từ năm 1929. “98% công ty trong S&P 500 đã sụp đổ kể từ năm 1929, và các altcoin cũng không ngoại lệ.”

Đối với đồng meme, anh ấy nói rằng anh ấy đã thua quá nhiều lần và "muốn trở thành một nhà giao dịch có trách nhiệm hơn".

Saylor đã tự tay viết dòng chữ "bán" trên mặt mình

Trước ngày thứ hai của cuộc họp, Strategy (trước đây là MicroStrategy) đã công bố báo cáo tài chính quý 1: khoản lỗ ròng trong một quý là 12,54 tỷ USD, 818.334 Bitcoin trong tài khoản và chi phí trung bình là 12,54 tỷ USD. 75.537 USD. Khoản lỗ này chủ yếu đến từ những tổn thất chưa thực hiện được do Bitcoin giảm xuống dưới 62.000 USD vào đầu năm.

Nhưng điều thực sự khiến thị trường há hốc mồm là những gì Saylor nói trong cuộc gọi báo cáo thu nhập:

"Chúng tôi có thể sẽ bán một số Bitcoin để trả cổ tức, chỉ để khuyến khích thị trường và cho thị trường biết rằng chúng tôi đã làm điều này."

Người đàn ông đã dành sáu năm qua để nói rằng "Bạn không bán Người đàn ông suýt viết thư của mình" "bitcoin" thành thương hiệu cá nhân của anh ấy đã đích thân viết lại câu này vào ngày 5 tháng 5 năm 2026.

Anh ấy đã lên sân khấu chính của Đồng thuận vào ngày hôm sau. Mọi người đều chờ đợi lời giải thích của anh ấy.

Phiên bản của anh ấy là thế này: Chiến lược về cơ bản là một "công ty phát triển Bitcoin", với logic giống như các nhà phát triển bất động sản mua đất, phát triển nó và sau đó bán nó để trang trải. 1,5 tỷ USD cổ tức bằng cổ phiếu ưu đãi hàng năm không phải là điều bắt buộc, đó là một chiến lược, "Mua Bitcoin bằng tín dụng, để nó tăng giá và sau đó bán một số để trả cổ tức."

Anh ấy cũng đã tính toán: Miễn là Bitcoin tăng giá 2,3% mỗi năm, anh ấy có thể duy trì chu kỳ cổ tức này vô thời hạn bằng cách bán lẻ tẻ 818.334 xu. và nghĩa vụ cổ tức hàng năm là 1,5 tỷ, thực sự chỉ là một phần nhỏ của tỷ lệ.

Nhưng Saylor đánh giá thấp một điều: Câu chuyện HODL không phải là một vấn đề toán học, đó là một vấn đề tôn giáo. Phản ứng của thị trường là ngay lập tức, với MSTR giảm 4% sau nhiều giờ và Bitcoin giảm xuống dưới 81.000 USD.

Tinh tế hơn nữa là một chi tiết khác xuất hiện trong bài phát biểu của Saylor: ông đề cập đến "tiền lãi", stablecoin thuật toán được xây dựng bằng cách sử dụng STRC làm tài sản cơ bản và "stablecoin mang lại giá trị to lớn cho công chúng". phỏng vấn với Fortune ở Miami, Saylor đã cố gắng bù đắp cho bản thân, nói rằng tuyên bố của ông "sẽ bán Bitcoin" là cố tình dành cho những người bán khống và là một hành động khiêu khích mang tính chiến thuật, nhưng các phóng viên có mặt đã không hoàn toàn tin vào điều đó. Có thể rút lại một lời, nhưng thị trường đã nhìn thấy điều đó: ngay cả những tín đồ sùng đạo nhất cũng đã bắt đầu giải quyết tài khoản. class="ql-align-justify">Trong chương trình nghị sự của ngày thứ ba, ban đầu CZ dự kiến ​​sẽ tham dự cuộc họp vào buổi chiều và anh ấy xuất hiện trực tiếp trên sân khấu chính

Đây là một bức tranh đầy kịch tính. Hai năm trước, với tư cách là Giám đốc điều hành của Binance, anh ấy đã nhận tội trước Bộ Tư pháp Hoa Kỳ, phải nộp số tiền bồi thường 4,3 tỷ USD và bị kết án 4 tháng tù giam vào năm 2024. được Trump ân xá vào năm 2025. Sau đó, vào tháng 5 năm 2026, ông ngồi ở trung tâm sân khấu tại Trung tâm Hội nghị Bãi biển Miami

Những câu nói của ông ấy đáng được đánh giá cao hơn: "Trong vài năm qua, tôi đã vắng mặt, mất trí, mất trí, mất trí. Nhưng chính sách mã hóa của Hoa Kỳ rõ ràng đã thay đổi trong một năm rưỡi qua. Vì vậy, bây giờ tôi phải bù đắp cho khoảng thời gian vắng mặt."

Anh ấy đã đưa ra một câu nói cụ thể: khả năng khởi động lại Binance.US. Lý do là "thanh khoản tốt nhất trong tiền điện tử không nằm ở Hoa Kỳ và tiền điện tử là một trong số ít thị trường mà người dùng Hoa Kỳ không có giá tốt nhất."

Mỗi từ trong câu này đều có trọng lượng. Ẩn ý là: Trong hai năm qua, trung tâm thực sự của tính thanh khoản trong tiền điện tử toàn cầu đã ở bên ngoài Hoa Kỳ và Binance đã thống trị vòng tròn đó. Giờ đây, lập trường của chính quyền Trump về mã hóa đã hoàn toàn thay đổi, CZ nói trực tiếp trên sân khấu:Tôi có tính thanh khoản tốt nhất và người dùng Mỹ các bạn nên có quyền truy cập vào nó.

Ông cũng thuận tiện thêm một câu chuyện mới vào Chuỗi BNB, "Đối với các giao dịch tự động giữa các Đại lý AI, Chuỗi BNB là phương thức thanh toán tối ưu." class="ql-align-justify">CZ khác với Hayes và Saylor là nhà truyền giáo, Saylor là CEO, còn CZ là người tự biến mình thành địa chính trị của ngành. Anh ấy đã "trốn" khỏi Hoa Kỳ và quay trở lại

Bộ phim về gia đình Trump trên sân khấu chính

Nếu ba cảnh đầu tiên nói về. những vướng mắc của chính ngành, hai lần xuất hiện của gia đình Trump là sản phẩm phụ của hội nghị đưa tiền điện tử trở thành trung tâm quyền lực chính trị của Mỹ.

Eric Trump đã đứng chung sân khấu với Giám đốc điều hành Hut 8 Asher Genoot vào chiều thứ Tư. Giá cổ phiếu của Hut 8 đã tăng vọt vào ngày hôm đó, một ngày trước khi họ thông báo về việc ký hợp đồng thuê trung tâm dữ liệu AI Beacon Point trị giá 9,8 tỷ USD. về sự tham gia của tổ chức: "Merrill Lynch, Charles Schwab, JPMorgan Chase và bây giờ JPMorgan cho phép bạn đăng ký thế chấp bằng vị thế Bitcoin. Tất cả những điều này đã xảy ra trong 18 tháng, các bạn ạ."

Bản thân ông ấy đã nói điều này một cách đầy cảm xúc. Các công ty liên quan đến Trump đã bị phá sản sau vụ việc vào ngày 6 tháng 1 năm 2021 và buộc phải lao đầu vào mã hóa. Eric tự nhận mình là một "nhà tư bản cứng rắn" và hiện đầu tư vào một danh sách dài Bitcoin của Mỹ, World Liberty Financial và Polymarket (thông qua 1789 Capital). Đây là câu chuyện "trở về lưu vong" lớn nhất và có ý nghĩa chính trị nhất trong ngành công nghiệp tiền điện tử, nhưng lần này không phải Binance quay trở lại mà là một gia đình.

Vào chiều thứ Năm, Don Jr. và Zach Witkoff đã xuất hiện trên sân khấu chính để bác bỏ tin đồn kéo dài một tuần rằng World Liberty Financial sẽ nổ tung

Cốt truyện rất đẫm máu: WLFI gần đây đã tạm thời xóa trang đồng sáng lập khỏi trang web chính thức, điều này đã được giải thích ngay lập tức. thị trường khi gia đình Trump chuẩn bị bỏ trốn. WLFI cũng đang kiện Justin Sun ở Florida vì tội phỉ báng. Justin Sun lần đầu tiên kiện WLFI ở California cách đây một tháng vì đóng băng token của anh ấy. Hai bên đang phàn nàn với nhau

Cách tiếp cận của Don Jr. là điển hình của Trump: "Chỉ vì họ nói vậy, điều đó không có nghĩa là điều đó đúng. Câu chuyện được tạo ra và đẩy ra bởi trang trại robot." Witkoff nói thêm: "Theo như tôi biết, Don và Eric vẫn tham gia rất sâu vào dự án này."

Điều thông tin hơn là Don Jr. đã nhắc lại World Liberty trên sân khấu. Câu chuyện gốc là gia đình họ từng có 300 tài khoản ngân hàng bị đóng cùng lúc vì lý do chính trị. "Nếu họ có thể làm điều đó với chúng tôi, họ có thể làm điều đó với bất kỳ ai. DeFi là câu trả lời của chúng tôi cho một hệ thống tài chính hoạt động giống như một kế hoạch Ponzi."

Bài hùng biện này gắn kết câu chuyện cơ bản về mã hóa phi tập trung và câu chuyện về nạn nhân chính trị của gia đình Trump. Mối liên hệ này rất rõ ràng, nhưng bản thân sự gọn gàng đó lại là một vấn đề. Một gia đình trao quyền biểu quyết cho những người nắm giữ mã thông báo loạt Trump, ký hợp tác với chính phủ Pakistan cho một dự án ở Miami, thực hiện các giao dịch vốn cổ phần với một tập đoàn ở Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và sau đó sử dụng thương hiệu defi để thông báo Thật khó để bạn đánh giá liệu đây có phải là một chiến thắng cho ngành công nghiệp tiền điện tử hay liệu ngành công nghiệp tiền điện tử đã được token hóa về mặt chính trị hay chưa.

Có một chi tiết cuối cùng đáng ghi nhớ tại địa điểm này: họ đã lợi dụng tình hình và phát hành một sản phẩm mới có tên WorldClaw, được định vị là "hệ điều hành tài chính của Đại lý AI" và sử dụng đồng tiền ổn định USD1 của chính WLFI để thanh toán. Khách sạn ở Maldives

Sản phẩm này xuất hiện trên sân khấu chính của Đồng thuận và gắn liền với "an ninh quốc gia" và "quyền bá chủ của đồng đô la". Bản thân sự cố này có thể là một trong những cảnh tượng đáng nhớ nhất về tiền điện tử vào năm 2026.

Một tiếng nói khác tại địa điểm

Xoay quanh bốn sự kiện sân khấu chính này, có một vài từ đáng được đề cập riêng biệt.

Tom Lee đã nói vào ngày thứ ba: Nếu Bitcoin vẫn có thể đóng cửa trên 76.000 USD vào cuối tháng 5, thì đó sẽ là ba tháng đỏ liên tiếp. "Chưa bao giờ có thị trường giá xuống trong lịch sử sau ba tháng tăng liên tiếp đối với Bitcoin."

CZ đã được hỏi về RWA. Khi nó được định giá quá cao, thái độ sẽ đảo ngược: “Tôi nghĩ nó được định giá quá cao một năm trước, nhưng bây giờ tôi nghĩ nó bị định giá thấp. RWA là có thật."

Anthony Pompliano gây ấn tượng bằng một câu: "BlackRock hiện là một công ty Bitcoin."

Cựu Giám đốc Đổi mới của SWIFT Tom Zschach Trực tiếp hơn: "Tất cả giá trị sẽ là kỹ thuật số, mọi thứ có thể được mã hóa sẽ được mã hóa, bởi vì nếu không làm như vậy thì sẽ không hiệu quả về mặt chi phí." Thượng nghị sĩ Kirsten Gillibrand nhắc nhở mọi người đừng quên một chi tiết: Đạo luật RÕ RÀNG phải bao gồm một điều khoản về đạo đức hạn chế các quan chức cấp cao (bao gồm cả chính tổng thống) tham gia vào mã hóa, "nếu không sẽ không có ai bỏ phiếu cho nó." Ý kiến này được bày tỏ tại một địa điểm mà gia đình Trump chia sẻ sân khấu để nói về WLFI, một điều hơi mang tính hài hước đen tối.

Kevin O'Leary gộp tất cả những yêu cầu này thành một câu chuyện quốc gia thô thiển: "Ai có AI mạnh nhất sẽ chiến thắng trong mọi cuộc chiến. Hoa Kỳ phải áp đảo Trung Quốc về sức mạnh điện toán và trung tâm dữ liệu."

Điều gì đang thực sự xảy ra

Nếu chúng ta phải đưa ra sự đồng thuận này cho Miami Looking for một bản tóm tắt về năm 2026, thì đó sẽ không phải là "các tổ chức tham gia thị trường", cũng không phải là "Bitcoin sắp đạt được những đỉnh cao mới".

Điều thực sự đang xảy ra là một số người có ảnh hưởng nhất trong ngành tiền điện tử đang ở cùng một sân khấu, phá bỏ một số trụ cột đã được dựng lên trong ngành này trong mười năm qua

Hayes đã dỡ bỏ "Quy định chiến thắng". CZ đã phá bỏ "Chúng tôi không ở Mỹ". riêng lẻ, tất cả chúng đều có thể được hiểu là những điều chỉnh về mặt chiến thuật, phản ứng của thị trường và chiến lược theo từng giai đoạn. Nhưng kết hợp lại với nhau, một bức tranh chân thực hơn sẽ xuất hiện: đến năm 2026, chủ nghĩa chính thống đã bắt đầu nhường chỗ cho chủ nghĩa hiện thực. đến đồng xây dựng chính sách, là con đường mà bất kỳ cuộc cách mạng công nghệ nào cũng phải đi. Đây là cách Internet đã phát triển và Internet di động cũng vậy.

Nhưng sự cố này đáng được ghi nhớ. Tuần này ở Miami là một điểm uốn cho tiền điện tử từ một cử chỉ đến một ngành công nghiệp. CZ và Eric Trump xuất hiện trong cùng một khung hình là điều khó có thể xảy ra ở New York hay Singapore cách đây 5 năm

Bản thân xác suất này có thể là câu trả lời.