알 불의 카운트 다운? 벽 거리 기술 주인: 1997/98 같이 올해는, 30-50%를 다음 해 떨어질 수 있었습니다
거품은 빵꾸 이었지만 위험은 양조입니다。
원본 : 드래곤 검
본래 근원:벽 거리에서 당신을 참조하십시오
이제 그것은 어떻게 작동, 1997-1998 -- WALL STREET TECHNOLOGY는 이미 AI BULL로 계산됩니다。
11 May, Dan Niles, 인터넷 거품 시간 칩 분석의 창시자, 현재의 AI 이야기에 자신의 판단을 설정 마스터 투자자 포드 캐스트에서 인터뷰를 받았다 : AI Bullsville은 이상하지 않지만 2027에서 주요 턴백을 예측하고 투자자는 지금 준비를 시작합니다。
동시에 Morgan Chase 56 글로벌 투자자는 54%의 사람들이 올해 30 % 이상을 반환 할 것으로 예상되는 미국 주식 시장이 예상되는 것을 발견했습니다. 올해 45%는 Dan Niles와 높은 일치를 2027 --에서 일어날 것이라고 생각했습니다
그것은 1997-1998년, 1999년 아닙니다 2000년입니다
Niles는 1997-1998 년 1999-2000 년 거품의 피크에 현재의 패턴을 비교, 많은 두려움。
로그인, ChatGPT는 2022년 말에 온라인으로 와서, AI 인프라는 이제 네 번째 해에 있습니다. 인터넷 연령, Netscape 브라우저, 에서 태어났 1994년과 1997년-1998년은 세 번째와 네 번째로 선포되었습니다。
1997 년 태국 통화 위기는 표준 500 년 11 퍼센트의 하락과 더불어,하지만 년 내내 31 퍼센트의 증가. 1998 년 러시아 채권 기본, 장기 자본 관리 회사의 붕괴 (LTCM), 500 년 동안 19 퍼센트의 가장 큰 하락은 연간 27 퍼센트를 늘리고 있습니다。
Niles는 말했다, "그 시간에, 인터넷 인프라는 장소에 있었다, 그래서 모든 매크로 충격은 사이다. 오늘도
그의 전망에서, 이란의 전쟁에 기인 한 오일 가격 충격은 "만화 된 이벤트"는 통화 위기와 채권 과태를 해결하는 것이 더 쉽습니다, 그래서 이것은 또한 낮은 단계 판단이었다。
Agentic AI : 휠 소 시장에서 계속되는 새로운 연료를 구동
Niles는 올해의 이야기의 핵심 동력을 한 단어에 넣어 : Agenic AI。
간단히 말해서 ChatGPT에게 "dialogue AI"라고 불리는 답변을 제공하는 데 사용됩니다。
Agentic AI는 매우 다릅니다. Dan Niles, 예를 들어, 말한다, "이것은 Wilfred, BBC 웹 사이트에 이동, 이 데이터를 얻을, CNBC로 이동, 다른 콘텐츠를 선택, 다음 모든 Excel 양식을 정렬." 이 일련의 작업은 많은 통화를 필요로하며 10 ~ 100 회 이상의 토큰을 채팅 AI보다 소모합니다。
이 데이터에 의해 입증되었습니다 : 오픈 클로가 출시되기 전에 2 개월, 20 퍼센트 토큰 성장; 출판 후 2 개월, 토큰 성장은 120 퍼센트를 초과했습니다。
이 직접 슈퍼 큰 클라우드 서비스 제공 업체의 자본 지출 기대를 밀어 : 시장은 2026, Q1에서 60 퍼센트에 대한 30 퍼센트로 증가 할 것으로 예상된다 금융 반환 후 70 퍼센트 최신 라운드 후。
Niles는 작은 변화가 아니라 AI 관련 주식에서 지속적인 상승을 지원하는 단계별 이동입니다。
하드웨어 패턴 변경 : CPU가 켜져, GPU 프레스
Agentic AI의 건축 특징은 조용히 Agentic AI 기계설비의 경쟁 본을 rewriting입니다。
큰 모델은 같은 일이지만 GPU는 다시 수행하고 있습니다. 채팅 AI의 소원은 좋다; 그러나 Agenic AI는 CPU의 강도 인 "formatting"을 근본적으로 "formatting"인 동시에 여러 응용 프로그램을 관리하고 다단계 작업을 조정해야합니다。
Dan Niles는 말했다, "그것은 하나의 CPU와 8 GPU에 대해 사용. Agenic로 돌리는 비율은 1개에서 1에 가깝습니다
이것은 인텔과 AMD가 이익을 얻고있는 것을 의미합니다. INGWEIDA는 "매우 재고 가격 성능에 영향을 미쳤습니다。
그러나 반도체는 지금까지 갔다
Dan Niles는 턴을 가지고 있습니다. 단기 위험은 무시할 수 없습니다. "짧은 용어에서 overpurchase의 범위는 2000 또는 1995의 붕괴 이전에 최악입니다. 그것은 확실합니다
특히 반도체 ETF가 1 년 동안 약 70 %로 증가했으며 이란 전쟁 충격은 계속하지 못했습니다。
그러나 동시에, 그는 단기 구매가 장기 논리 파괴에 양이되지 않는다는 것을 강조했다 -- 컴퓨팅에 대한 수요가 현실이다. 그는 인텔에서 15-20 %의 단기 하락의 위험을 감수하기 때문에 그는 재고가 올해 말까지 높을 것이라고 생각합니다。
2027 년 통화의 30 ~ 50 %가 왔습니까
Dan Niles는 이미 다음 사이클에 대 한 밀어。
Agenic AI의 발발은 1 월 30, 2026에서 시작되었습니다. 이 기초에, 2027년 초에, 성장은 기본적인 숫자 보다는 더 높기 시작합니다, 그리고 비율은 자연적으로 느립니다. 시장에 무슨 일이 있었습니까
"이 주식이 그 시간에 위치의 상단에서 30 ~ 50 %로 떨어지는 것을 생각합니다. 그는 말한다:。
참고 시스템은 우리 앞에 있습니다 : 평균적으로 2022 년 Magnificent에서 46% 떨어졌다 - 그것은 현재 AI 붐보다 훨씬 작다 전염병 동안 기술 건설의 파도에서 가을의 결과입니다。
또 다른 잠재적 인 트리거 포인트는 OpenAI입니다. Dan Niles는 OpenAI와 Anthropic이 슈퍼 큰 클라우드 공장 백로의 약 절반에 대한 계정을 함께합니다. 2025 년 초에 약 $ 7 억의 결합 된 연간화에서, 이제 두 회사가 함께 닫힙니다 $ 70 억 (약 $ 45 억, OpenAI 약 $ 24 억) - 경보 증가, 그러나 다른 회사의 예산에서 짜낼 필요가있다。
“OpenAI는 향후 8년 동안 US$ 1.4 조의 자본 지출을 위해 최선을 다할 것을 주장합니다. 여전히 1년 말 US$ 20 억에 달합니다.” 어디서 돈을 얻었습니까? OpenAI가 문제가 있으면 프로세스를 가속화 할 수 있습니다
그는 또한 유동성에 구조적인 압력을 지적했습니다: OpenAI, SpaceX, Anthropic 및 다른 사람의 IPOs는 따르기 위하여 관하여, 각 가족은 달러의 1조 이상에 평가될 가능성이 있습니다. "이 돈은 다른 곳에서 흐를 것입니다. 펀드 매니저는 많은 양의 유휴 기금을 보유하지 않으며 다른 것을 판매해야합니다."
동시에 3개의 신호: 주식 시장, 기름 가격, 유대
첫 번째 것은 아침에 Dan Niles는 오일 가격, 채권 수율, 주식 시장을 살펴。
조합은 지금 그를 설치: 주식 시장은 기록 높은에, 기름 가격은 년 도중 대략 60 퍼센트에 의해 일어나고, 미국에는 그것의 10 년 및 30 년 국가 부채에 높은 반환이 있습니다。
역사적으로, 12의 이전 recessions의 10는 기름 가격에 지속적으로 증가를 본다. 오일 가격이 1 분기 또는 2 분기 동안 $ 90의 가까이에 유지되는 경우 인플레이션이 상승하고 소비자 구매 전력이 상승하고, 그 다음 주식 시장의 급격한 반전이 불가할 것입니다. 맥도날드의 최근 재무 보고서는 낮은 엔드 소비자의 압력을 언급하여 예상보다 적은 동일한 상점에서 판매합니다. - 당신이 걱정해야 할 신호。
그는 또한 연방 예비 회장, KEVIN WALSH, 낮은 관심률에 참석하고 부족한 힘으로 AI를보고, "짧은 용어는 시장 운전 긍정적 인 요인이었다"고 언급했다. 그는 경고, 그러나, 반환의 비율이 10 년 또는 30 년 기간 동안 계속 상승하는 경우, 시장 가치는 실제 압력 하에서 있을 것입니다. 그는 결론 :
Equity 시장, 석유 가격 및 채권은 잘못된 것이어야합니다. 그들 중 하나가 repricing 때, 그것은 고려할 수 있는 시장 붕괴를 일으킬지도 모릅니다。
그의 제안은 단지 하나의 문장을했다 : "그것은 현금의 큰 금액을 보유하는 시간이다. 3 월 말에, 나는 그것이 활성화 될 좋은 시간이라고 생각합니다. 그러나 지금, 나는 현금의 큰 금액을 잡고 최종 솔루션에 대해 승리하기 위해 적절하다고 생각합니다. "
Morgan Chase : 50 %의 기관 투자자는 2027 년에 큰 반동을 기대하고 있습니다
Dan Niles의 경고, 혼자。
12 May 2026의 Morgan Chase Global Marketplace 전략 팀에 의해 발표 된 도로 피드백 보고서에 따르면 분석가 Eduardo Lecubarri 비율 팀은 라틴 아메리카에서 5 도시를 방문했으며 56 기관 투자자와 상호 작용했습니다。
보고서의 핵심 데이터는 다음과 같습니다
- 투자자 인터뷰의 센트 당 Ninety-two는 주식 시장이 2026 년 내내 긍정적 일 것이라고 믿었습니다. 그러나 아무도 20 % 이상 증가를 예상하지 못했습니다
- 투자자 인터뷰의 54 %는 2026 년과 2027 년 사이에 30 % 이상의 주식 시장 반품을 예상했습니다 (2026 년과 45%에서 예상 된 9 %)
- 투자자의 7 %는 기술 거품의 상단에서 상승의 20 % 이상이 여전히 있다고 생각합니다
- 지역 구성에서 투자자 인터뷰는 유럽에서 볼 수있는 높은 수준의 융합을 가지고 - 유럽보다 100 % 낮으며 미국보다 100 % 높았습니다
- 투자자가 가장 선호하는 산업은 과학과 기술, 유틸리티 및 산업이었습니다。
이것은 Dan Niles의 1998 논리와 높게 일관되고: 가축 시장은 넘어서서 멀리 있습니다, 그러나 큰 backlash를 위한 시간표는 시장 consensus에서 출현했습니다。
Quantum 계산: 거대한 잠재력, 하지만 서둘러
인터뷰의 끝에서 Dan Niles는 퀀텀 컴퓨팅에 대해 이야기했습니다. 그는 강한 장기적인 신자, "나는 양자에 강한 신자, 나는 우리가 거기 끝낼 것이라고 생각합니다" — 그러나 그는 빌 문을 인용합니다: 기술은 종종 단기로 추정되고 장기로 추정됩니다。
"첫 번째 AI 논문은 50 년 전에 작성되었습니다. ChatGPT가 나타날 때? 2022년 말 Quantum 계산은 아마도 비슷한 경로입니다. 퀀텀 계산의 IPO의 도착은 시장의 관심을 가져주고 있지만, 진정한 하위 응용 프로그램은 대부분의 사람들이 생각하는 것보다 더 오래 걸릴 것입니다. "
빅 기술 회사 분할 : Google은 먼지를 덮습니다
지난 몇 주 동안의 기술 거대는 Dan Niles의 판단 클리어러를 만들었습니다。
GOOGLE CLOUDS: Q4는 같은 기간 동안 48 퍼센트로 증가했으며 최신 분기에서 63 퍼센트로 가속화되어 15 퍼센트 포인트로 가속했습니다。
AWS: 24%에서 28%까지, 4개의 비율 점의 증가 -- 이것은 가장 큰 구름 제조자를 위해 좋습니다。
마이크로소프트 구름: 38%에서 39%까지, 거의 장소에서。
"These Figures는 실제로 구현하고 시장 점유율을 차지하는 사람을 말합니다. Dan Niles 말한다:。
그는 결론에 직접왔다 : "Who는 다음 3 ~ 5 년 동안 큰 기술 회사에 최고의 레이아웃입니까? Apparently 구글. 그들은 전체 기술 창고를 가지고 그들에 베팅해야합니다. 어떤 급진적 인 변화가 없습니다. 그들은 모든 것을 가지고 있기 때문에 승자가되고 거대한 현금 흐름에 의해 지원됩니다. "
Google의 강점은 다음과 같습니다. AI 칩의 큰 언어 모델 Gemini, 자체 학습 (10 년 이상, 3 개의 클라우드 제조업체의 가장 긴), 광고에 의해 지원하는 강력한 현금 흐름 및 세계 스마트 폰의 75 퍼센트를 커버하는 안드로이드 생태학. Microsoft는 OpenAI에 의존하고 자체 대형 모델이 없습니다. Amazon AI 제품은 제한된 가시성을 가지고 있습니다。
Meta의 상황은 상대적으로 걱정. Dan Niles는 Meta는 외부 회사에 과잉 컴퓨팅 전력을 판매하는 공공 클라우드가 없습니다. ASIC 칩의 자체 학습은 늦게 진행됩니다. 더 중요하게, Meta는 광고 수익 모드의 두 가지 성장 엔진 (사용자 번호 및 사용자 단위 가격)의 애플 리케이션 사용자의 수에 첫 번째 쇠퇴를 보았, 이미 주위를 설정 한, "그것은 두려워해야한다"。
사과와 함께, Dan Niles는 AI 버전 Siri의 출시를 믿고 foldable iPhone은 스위치를 구동한다- 그는 아이폰 6의 예를했다 : 화면은 4 인치에서 5.5 인치로 증가, Apple Camp를 밀어 7에서 28 퍼센트로 증가。
더 보기 동의하지 마십시오
Dan Niles는 하나의 문장에서 그의 시장 철학을 요약합니다. 틈새가 될 것입니다. 강한 믿음, 하지만 느슨하게 개최.”
그의 판단 프레임 워크는 단기 드라이브 앞으로, Agenic AI, 그리고 느슨한 통화는 2개의 주요 엔진을 남아 있을 것으로 예상됩니다; 그러나 2027년의 시작에, 이 성장 숫자는 높은 기초를 비교하고, Agenic AI에 의해 주어진 폭발성 성장은 OpenAI의 잠재적 위험과 슈퍼 IPO 유동성 충격의 잠재적인 위험과 더불어 약한 기간에, "최고에서 50의 퍼센트 하락에 있는 30 50"의 잠재적인 위험으로 들어갈 것입니다。
우리는 무엇을 지금합니까? 오일 가격의 세 좌표에 눈을 유지하기 위해 현금의 추가 금액이 있으며, 국가 채무 및 주식 시장의 비율은 매일 아침마다 조정을 준비해야합니다。
