チェーン上でIPOの完全な分析:SpaceX、OpenAIのチェーンの価格設定権はなぜですか

崩壊 & コンパイル: DeepwaterTechFlow

ゲスト:ディオ・カサレス、パタゴンの創始者

モデレーター:ローラ・シン

Podcast ソース:アンチェーン

原題:SpaceX、OpenAI、Anthropic Nowがオンラインで取引する理由

日付放送:22 5月 2026

ハイライトの概要

最新版では、ディオ・カサレスとローラ・シャインは、IPO価格の事前発見がブロックチェーンに徐々に動くことができる方法の深さで探しました。 SpaceX IPO の事前契約から、Hyperliquid で開始されたばかりで、Anthropic および OpenAI 株式の二次取引に、この傾向を深く分析しました。 また、ナスダック・プライベート・マーケットとポリマーケットとプライベート・エクイティの将来に向けた新たなパートナーシップについて議論しました。

卓越したビューのまとめ

チェーンでは、プレIPO

• 「暗号化された聴衆のための事前IPOの知覚を理解するための良い方法は、暗号化された市場でそれを見ることです。 多くの人々は、Hyperliquidが多くのプリマーケットに非常に根本的だったことを覚えておくべきです。そのため、これらの市場は多くの取引を受け始め、ほとんどのプレマーケット取引が行われた場所になりました
• 「これらの事前IPOセッションは、IPOまたは重要なイベントを計画する前に、すぐにラインアップされます。 ...イベント自体に非常に近いため、より多くの取引を誘致し、より多くの人々が参加することを喜んでいます。 永続的に長い製品ではなく、商品が最終的に解決されると明らかでない製品ではなく、解決しようとしている未来として解釈することができます

なぜOpenAIとAnthropicデニーセカンドクラスの取引

• 「まず、セカンダリ市場への投資から人々を差別化する本当の恐怖を作りたいと考えています。 二次市場取引の性質は、誰かが株式を買っていることですが、会社や従業員はそれらからお金を稼ぐことはありません。 そして、これらのAI企業は、まっすぐにそれを置くために、高い資本消費量です。 大量の現金を吸収し、それらを捨て、数十億ドルを燃やす」
• 「これらの高容量消費企業(いわゆる「現金焼却炉」)を調達する資金を防止する任意の行動は、特に、IPOの非常に競争的なフェーズに入るためには、主要な問題と見なされます。 ...できるだけ多くの資本を吸収します。 そのため、今後のIPO前の二次市場を制限することは重要なステップです。これにより、より多くの供給と需要が財務(プライマリーラウンド)の独自の一次ラウンドに流れ込むことができます
• 「第二の理由は、責任の問いです。 多くの場合、会社はそれが信頼できるか、またはそれを承認するときトランザクションを実行するためにも責任があります。 これらのSPVは、IPO前後のクリアとクローズを開始したときに、多くの滝の問題があります。 これら企業にとって、法的責任から、あるいは単に問題に対処したくないという理由から、彼らはそれらに近づくつもりはない。 誰も1000の異なるケースに対処することを望んでいません

チェーンの問題は何ですか

• 「暗号化のデリバティブの市場は、スポット市場よりも合理的です, 米国規制の中央の理由. 米国では、これらのプライベートエクイティ株式は通常、約6ヶ月の保有期間を持っている必要があります。 ...この6ヶ月保持期間を強制するシステムがない場合は、これらの株式が依存し、罰金や他の問題の範囲を引き起こす規制の免除を差し控えることができます。」
• 「スポット市場取引の大きな量は、その主要なラウンドファイナンスと競争するので、必ずしもこれらの企業の利益ではありません。 このように価格が見つかりたくないので、これはそれらを融資で逆の選択を与える可能性があるからです。 「これを収益化するつもりでいるので、私たちと働かない」と言うかもしれません
• 「SPVが誤った場合、または法的な問題がある場合、または資金がセットアップされた方法の問題がある場合は、結果は壊滅的である可能性があります。 派生薬はまた、ADLや価格のプラグの可能性など、リスクを持っていますが、誰かが契約を破ったよりも一種の市場リスクのように、誰もお金を取り戻すことはできません。 そこで、私はペップのこの辺で良く見えるんです

上場企業のような民間の巨人を取引していますか

• 「私は同意する方法で:これらの会社は、参加を記録しています。 IPOの資本金がこれらの企業に投入されると、参加者は数千万人、数千万人が参加することができます。 これは、民間企業にとって典型的なものではありません
• 「しかし、私が知っている限り、彼らは本当に二次市場を促進しません、つまり、投資後に取引を続ける人々を奨励しません。 代わりに、投資家に非常に明確に伝えようとしています。 「投資すると、そのようなIPOまたは何かを持っている必要があります。 ※不明です

IPOとリスクの前に取得する方法

• 「これらは遅い企業であり、構造の第2層と第3層に入ると、これらの株式の周りに再生する危険な法的「ホットポテト」になります
• 「ここには実質的なリスクがあります。銀行や発行人の多くは「この取引が有効であるかどうかわからないので、これらの株式を売却することはできません。 つまり、SPVのメインバンクアカウントの1つがJPモルガンにあり、JPモルガンは「これらの株式を売却することはできません」と言います。突然、新規アカウントを作成するのは簡単ではありません。元のアカウントから別のバウチャーアカウントに株式を譲渡する必要があります。」
• 「誰かが言うかもしれない状況もあります。 「私はあなたにこれらを販売することに同意し、あなたにそれらを与えることにしましたが、今、取引はnullとvoidを宣言されているので、私はあなたにお金だけを返します。 」 ほとんどの場合、想定外に訴訟を起こします。 負けてしまうような人、でも、お互いに訴えなくてはなりません。 そのため、ツールや構造物によっては、さまざまなリスクがあります

強靭性、FTX、異なる構造を持つ法的境界

• 「有価証券法に違反し、OpenAIのような企業がこれらの製品を供給することからロビンホドのような企業を本当に防ぐことができるかどうかに関しては、これは法律の灰色の領域のままです。 いずれにしても、これらの製品は、一般的に特定の注意を受けていない。 この理由は、これらの製品は本当に液体資産ではないことです
• 「FTXが保有する無農薬株式の数量や、FTXが保有する他の株式や資産の量は、通常、いかなる場合でも販売されていました。 言い換えれば、優先順位の優先権、ROFR、これらの株式が完全に免除され、制限の譲渡が免除され、その他の制限が解除されました
• 「FTXの主張に関連した不正な株式を保有する場合、つまりFTXが購入した不正な株式の数量は、会社が承認した直接投資家の横にある人にとって最も安全なカテゴリである可能性があるため、異なる法的ステータスがあります。」

プライベートセカンダリ市場におけるプレイヤーチャート

• 「Perpetuityでは、HIP-3であるTrade.xyz、およびVentualsがあります。これは以前の合意であり、HIP-3です。 そして、Entropyをやって私の友人の1つなど、新しいプロジェクトもHIP-3です。 Trade.xyz よりも少し前のマークをいくつか用意します。 これらの市場はHyperliquidの周りを収集します
• 「ゾラナはより孤立していると思いますが、その理由で実験する意欲が増えています。 また、暗号化とAIとの間のかなりの重なりがあり、多くの人が高いリスクをとり、多くの資本があり、Solanaで作業するために使われています。 銀行口座を開設したり、面倒な手続きを完了したり、プライベートな関係を通じて株式を直接配布したりすることなく、このようなプロジェクトに投資する傾向があります

パタゴンの位置決めとチェーン境界

• 「以前はプライベートマーケットのサステイナビリティを見てきましたが、IPO前のヘッジについて考えると、それ自体に灰色が少しあるにもかかわらず、一部のクライアントに行けば、私たちが行くべきかどうかを見たかったのですが、IBKRセットアップの代わりにサステイナビリティについて考えるかもしれません。 株主ロールに保有する企業を誘発したくない。 株式の収益化版の導入、またはIPO市場の導入、特に非常に初期のIPO市場は、それらを非常にセットアップを取得する簡単な方法です

プレIPOが永遠に拡大し続ける可能性はなぜですか

• 「世界を変え、市場を変化させる多くのイベントが週末に行われるようになりました。これは、取引可能な多くの24 / 7 RWA契約の大きな利益です。 プレIPOは永遠に続く。 変換すると、普通のRWAフォーエバーになります
• 「IPO市場が発展するかどうかはわかりませんが、今年はIPOの過去数があります。 SpaceX、Anthropic、OpenAIは、これまでに起こったことのない評価でドルの兆しを乗り越えようとしています。 確かに、IPO の前の注意を永遠に受け始めるための良い時間です

チェーンでは、プレIPO

モデレータローラ新: 今週は、過去数週間以上にわたってより正確に、特にチェーン上で、IPO市場では多くの動きがありました。 今週、Hyperliquidは、SpaceXのプレIPO、オンラインで非常に大きな新しいアイテムを持っています。 同時に、Polymarkは、ユーザーがユニコーン評価、IPOの日付、セカンダリ市場価格設定など、ナスダックプライベートマーケットとのコラボレーションで賭けをすることができる新しいタイプのイベント契約の導入を発表しました。 先週、AnthropicとOpenAIは、高度に論議された第二層の市場シェアのキャンセルを発表しました。

Allium Researchによると、Hyperliquidの側にあるこのタイプの事前IPO活動は、2月に約3億ドルで、数日前と比較していた。 お問い合わせ これからの活動はなぜですか

ディオ・カサレス:

かなりの理由は、タイミングが非常に戦術的であるということですね。暗号化された聴衆にとって、IPO の優先順位を理解するための良い方法は、暗号化の市場としてそれを見ることです。 多くは、Hyperliquidは、プレマケットの多くに非常に根本的だったことを覚えています, そう、これらの市場は、多くの取引を獲得し、ほとんどのプレマケット取引が行われた場所になったことを覚えておいてください。

これらのトークンがライン上で正式に行われるとき、開口価格と事前マークの価格は通常非常に似ています。 通常のオラクルで正常な永久的な契約に変わったとき、Hyperliquid はまたほとんどの契約を保存しました。

ですから、nbspにいます;セレブラスとSpaceX ご覧のとおり、これらの事前IPO恒久セッションは、IPOまたは重要なイベントを計画する前に、すぐにライン上にあります。 SpaceX関連のノードは、翌月17日程度で、3週間、4週間程度です。 ですからアクセスはイベント自体に非常に近いので、より多くの取引を誘致し、より多くの人が参加することを喜んでいます。長期的にはベンチュアルのような製品ではなく、その商品が最終的に解決されるとわからない未来として解釈することができます。

なぜOpenAIとAnthropicデニーセカンドクラスの取引

モデレータ・ローラ・シン:初期の質問では、いくつかの種類の活動が紹介されました:SpaceXの事前IPOの忍耐、多市場ニュース、AnthropicとOpenAIのイベント、チェーンの下のそれらのいくつか、チェーン上のそれらの一部。 それらは市場の異なった地域、かプレIPO段階の異なったリンクとして記述することができます。 どのようなニュースが表されているかを説明しますか

ディオ・カサレス:

OpenAIとAnthropicが出て、「これらの取引を認めない」と述べ、背後にある理由は2つのレベルでした。

まず、セカンダリ市場への投資から人々を欺く本当の恐怖を作りたいと考えています。・・・二次市場取引の性質は、誰かが株式を買っていることですが、会社や従業員はそれらから資金を受け取ることはありません。そして、これらのAI企業は、まっすぐにそれを置くために、高い資本消費量です。 大量の現金を吸収し、それらを捨て、数十億ドルを燃やす。

これらの高資本金を調達することから、特にIOPの競争フェーズに入る前に、これらの高資本消費企業(いわゆる「現金焼却炉」)を防ぐあらゆる行動は、主要な問題と見なされます。現在、SpaceX は、Anthropic に続いて、OpenAI が最初にリストされていると予想されます。 これらの企業は、できるだけ多くの資本を引き受けています。 お問い合わせそれらにとって、今後のIPOの前の二次市場を制限することは重要なステップです。これにより、より多くの供給と需要が独自のプライマリサイクルファイナンス(プライマリーラウンド)に流れます。

第二の理由は、責任の質問です。通常会社はトランザクションの信頼性を考慮したり、トランザクションを承認する場合、トランザクションの実行にも責任があります。 言い換えれば、会社の株式の本では、株式を実際に買った人が、IPOの前で株式を取得することを確認する必要があります。

想像できる限り、SPVには数千万ものものものものもの、;(特殊目的キャリア、特殊目的車)その他企業、これらは、照合され、構造的に複雑である可能性があります。 これらのSPVは、IPO前後の清算を開始し、閉鎖を開始すると、多くの滝の問題があります。 これら企業にとって、法的責任から、あるいは単に問題に対処したくないという理由から、彼らはそれらに近づくつもりはない。 誰も1000の異なるケースに対処することを望んでいません。

そこで、彼らは今、非常に高プロファイルである「私たちの問題ではありません。 承認されていないブロックでない場合は、ヘルプできません。 IPOが間違っている前に話せるようにします。 結論として、これはそれらに利用可能な現金を最大限に活用し、法的責任を最小限にすることです。

チェーンの問題は何ですか

モデレータローラ新: 私たちは、この市場で存在する問題について少し話しましたが、なぜチェーンがそれらを解決できると信じている人があります。 買い手や売り手に、チェーンを通して解決しようとしている問題を特定できますか

ディオ・カサレス:

チェーンは2つの市場で見ることができます1つは派生物の市場であり、他は点の市場です。派手な市場は多くの利点があります。 ほとんどの派生物と同様に、それは..まずヘッジツールです。 すでに保有しているスポットポジションにヘッジする方法として、この市場を使用するか、直接投資している人が多いです。

お問い合わせ暗号化のデリバティブのための市場は、スポット市場よりも合理的です, 米国規制である中央の理由。アメリカ、普通株式は6ヶ月程度保持されますお問い合わせ 途中で、6ヶ月ほど経っている。この6ヶ月の保持期間を強制するシステムがない場合、これらの株式が依存し、罰金や他の問題の範囲を引き起こす規制の免除を損なう可能性があります。

あなたが何かを収益化したら、それがこれらの会社に特定の所有権の利益を表す限り、これは関連する規則の違反であると言うために米国規制当局にとって簡単です。 メタライズした商品の多くに大きな抵抗だと思います。

別の問題は、前のトピックに戻る: 大規模なスポット マーケット ボリュームは、これらの企業の利益に必ずしもそうではありません, 彼らは彼らの主要なラウンド ファイナンスと競合するので、。このように価格が見つかりたくないので、これはそれらを融資で逆の選択を与える可能性があるからです。 「これを収益化するつもりでいるので、私たちと働かない」と言うかもしれません

対照的に、派生物はこの側面で扱うこと容易です。 たとえば、家族事務所、または個人投資家は、自分の開口部を洗い流すことができます。そう望むなら、それらは開口部を増やすことができます。 重要な人的リスクはここにありません。

しかし、収益化製品の場合、SPVが誤った場合、または法的な問題がある場合、または資金がどのように設定されたかの問題がある場合、結果は消化不良可能性があります。 派生薬はまた、ADLや価格のプラグの可能性など、リスクを持っていますが、誰かが契約を破ったよりも一種の市場リスクのように、誰もお金を取り戻すことはできません。 そういうわけで、この辺でよく見ているんです。

モデレータ・ローラ・シン: ええ、市場リスクの様なんですよね。 リスクを認めることが期待されます。 しかし、他の状況は、誰かがネジを上げ、誰もがそれのために支払い、多くの人に受け入れられないようなものです。

上場企業のような民間の巨人を取引していますか

モデレータローラ・シン:IPOの領域で発生する問題は、ユニコーンの長期プライベート状態にも関連していると批判しています。 この現象は長い間議論されていますが、彼らはそれらの周りに多くの灰色の市場活動を可能にするので、彼らはまだ民間企業であるというふりがに似ています。 その結果、多くの人が、偽りなく厳しい民間企業よりも何らかの形で所有権を保持しているということです。 そのため、ほとんど事実上リストされている企業は意味しています。 同意する

ディオ・カサレス:

一定の範囲で、私は同意します:これらの会社は、参加を記録しています。 IPOの資本金がこれらの企業に投入されると、参加者は数千万人、数千万人が参加することができます。 民間企業では珍しくありません。

しかし、私が知っている限り、彼らは本当に二次市場を促進しません、つまり、彼らは投資後に取引を続ける人々を奨励しません。 代わりに、投資家に非常に明確に伝えようとしています。 「投資すると、そのようなIPOや何かを持っている必要があります。」

なので、完全にフェアだと思っていません。 これらの株式を購入することは、まだはるかに困難です. 会社の上場にも多くの利点があり、不正を削減することが重要です。 しかし、初期段階で投資家や資本の記録数を惹きつけたのが事実です。

IPOとリスクの前に取得する方法

モデレータローラ・シン:あなたは、持続可能性が何らかの方法で優れていると考えると述べた。 しかし、IPOの前に投資しようとする人が喜んでいる理由がある必要があります。 異なるオプションは何ですか? 異なる投資商品や開口部のリスクは何ですか

ディオ・カサレス:

最も明らかな理由は、次のとおりです私達が入るより早く、よりよい価格。2年前のAnthropicについて話したと仮定すると、約$ 8億の価値があります。 現在の回転では、希釈されていない10倍のギャップです。

そのため、もちろん、投資家は以前に入力し、より優れた複数回取得したいという理由を持っています。 これらの後続企業にとって、投資する最良の方法は、金融の第一次ラウンドにアクセスし、SPVまたは共同投資を通じて投資している人を見つけることです。

ジョイント投資とSPVは異なります。 いくつかの非常に大きな基盤, 例えば, 共同投資を行います: 彼らは投資することができます $1 あなた自身の資金を通じて億, その後、独自のLPは、企業と直接$ 100万ドルを投資することができます. もしそうすれば、おそらくこれらの企業に投資する最もクリーンな方法です。

不可能な場合は、SPVや直接関与できる人を見つけることをお勧めします。 これらは遅い企業であり、構造の第2および第3層に入ると、これらの株式の周りに危険な法的「ローホットポテト」を再生します(複雑な法的問題、責任または潜在的なリスクを含む問題のメタファーです)。 このメタファーは、「熱いジャガイモを送金する」というゲームから派生しています。この参加者は、燃焼を避けるために、次の人に迅速に通過する必要があります。 法的な文脈では、「法的熱いジャガイモ」は通常、リスクや不確実性が高い特定の法的状況や資産を参照し、常に転送され、所有者は責任や損失を避けるためにできるだけ早く別の人にそれらを転送しようとします。) ほとんどの人はそのようなことを避けることを望むべきです。

モデレーター・ローラ・シン:これで何が間違っていますか

ディオ・カサレス:

よくある質問 Anthropic と OpenAI は、例えば、これらの取引を法的または有効な考慮しないという非常に高いプロファイルです。

あなたが直面するとnbsp;滝分布構造(すなわち、手続の分配のための階層的なメカニズム):現在、同社の株式を保持しているが、SPVにそれらを転送することを約束し、SPVは株式を所有し、その後、第2と第3を借ります。 銀行口座またはバウチャー口座に株式を送付する場合、特にIPOの開始時、銀行またはバウチャーのコンプライアンス部門は、通常尋ねました。 販売はありますか? ギフトや送迎はありますか? 販売中の場合、ファイルを表示します

実際のリスクはここにあります。銀行や発行人の多くは「この取引が機能しているかどうかわからないので、これらの株式を売ることはできません」と言えるでしょう

ほとんどの場合、DTCC(デポジトリ・トラスト・アンド・クリアリング・コーポレーション)は株式を制限し、非制限された株式に分類します。 多くの大きなクーポンや銀行はまだこれらの株式について質問をしていますが、中規模の機関は「これらは株式を制限せず、リスクが少ないので、運用を許可することができます」と言うかもしれません

しかし、SPVの主要銀行口座の1つがJPモルガンにあり、JPモルガンは「これらの株式を売却することはできません」と述べています。突然、新規口座をセットアップするのは簡単ではありません。元の口座から別のバウチャーアカウントに株式を転送します。 AML の観点から、それは悪いことです。なぜなら、彼らは「最初にそれを置くと、今は私たちに行くのですか? そこで問題がありました

これは手続き上のリスクです。 別の場合、誰かが「私はあなたにこれらを販売し、あなたにそれらを与えることに同意したが、今、取引はnullとvoidと考えられているので、私はちょうどあなたにお金を返すでしょう。」 ほとんどの場合、これはおそらく訴訟につながるだろう。 負けてしまうような人、でも、お互いに訴えなくてはなりません。 そのため、ツールや構造に応じて、さまざまなリスクがあります。

モデレーターローラ新:はい、構造は非常に重要です。 与えられた最後の例でさえ、他の側面は、彼らが本当に豊かであると仮定して、返金する喜んでいます。

ディオ・カサレス:

もちろん、テールの危険性、完全不正の危険性があります。 たとえば、誰かが完全に偽物だった文書を提示し、お金で消失し、その時点でできることはあまりありませんでした。

強靭性、FTX、異なる構造を持つ法的境界

モデレーター・ローラ・シン:ロビンウッドの株式の収益化についてもご説明します。 OpenAIとSpaceXが組み込まれ、OpenAIがすぐに拒否されました。 しかし、そのセットアップはまだ機能していると思います。 このレイアウトでどこにいるのか説明できますか

ディオ・カサレス:

これらの製品の私の理解は、彼らが の多くであるということです;trust-styleの提供お問い合わせ 証券法に違反するかどうか、およびnbsp;オープンAIそしてnbsp;そのような会社が本当に停止し、nbspすることができます;ロビンウッド& nbsp; このタイプの企業は、法律の灰色の領域を維持し、これらの製品を提供します。

いずれにしても、これらの製品は、一般的に特定の注意を受けていない。 その主な理由は、これらの製品は本当に液体資産ではないことです。 信託会社は、信託に株式のプールを置くことができます, その後、ユーザーは、これらのコインの購入と販売を通じてそれらを取引することができます, しかし、ユーザーは、主要な流動性イベントが発生したまで、それらのコインに対応する株式を償還することはできません。

このタイプの投資は、投資のしきい値を下げるため、小規模な投資家にとって良いかもしれません。 しかし、このアプローチは、これらのトークンの価値で市場の自信に完全に頼らなければならないので、大規模な投資家にとってはより危険です。 見てきたように、多くのステートメントが発行された後、市場は、数時間前に、これらのトークンがあまり価値がないと突然考えるかもしれません。 したがって、このタイプの投資に固有の重要なリスクがあります。

モデレータ・ローラ・シン:FTXは、ある人類の株式を明らかに保有していますが、どこから来るのでしょうか? こういったことは、かなりまれな異常かもしれないと思いますが、世界中にその場所を聞いてみたいです。

ディオ・カサレス:

破産裁判所は、意味で、最も「優勢」ドメインです。 多くの場合、それは唯一の不法の律法自体が言うだけでなく、プロセスに関与する裁判所や他の人が公正を検討しています。

FTXが保有するAnthropic株式の数量、およびFTXが保有する他の株式や資産の量は、通常、いかなる制約もなく販売されていました(電力負担)。 つまり、第一優先権の優先権、ROFRは完全に免除され、移転制限が免除され、その他の制限が解除されています。

もちろん、そのような免疫力が初期トランザクションの後にさらなる取引に必ずしも拡張されないという引数があります。 この引数は上昇するかもしれませんが、戦うのは難しいかもしれません。 将来的に販売されると、不溶性資産が完全な値を持つと見なされないといっても、悪質な優先順位を設定し、将来のすべての不溶性症例に影響を及ぼすだろう。

そのため、FTX クレームに関連する Anthropic 株式を保持する場合、つまり FTX が購入した Anthropic 株式の数量は、異なる法的状態を持っているため、同社が承認した直接投資家の横にある人々 の最も安全なカテゴリかもしれません。

プライベートセカンダリ市場におけるプレイヤーチャート

モデレータ・ローラ・シン:プライベート・セカンダリ市場でのプレイヤーは、必ずしも暗号化されたお金に接続されていないことを知っていて、他の人はブロックチェーンに基づいている。 このフィールドでメインプレーヤーをコンベリングすることができますか? この参加者の何人かがグレーゾーンで動作する可能性が高いと思います。

ディオ・カサレス:

プライベートセカンダリ市場で多くの種類のプレイヤーがあります。 ステッターは、例えば、比較的低いキーの1つですが、大きな二次市場ブローカー。 ファンドの株式の譲渡から株式の直接分配まで、業務は幅広く、幅広いサービスを提供しています。 例えば、Paradigmの資金を1つに投資すれば、ファンドが資本を返す前にシェアを売るのであれば、Setterを通じて取引することができます。 公式のネットワークによると、, 彼らはまで完了しました $40 取引で億, 驚くべきです, 彼らは間違いなくフィールドで最大の選手の一つであることを示しています。

その他多くの有名なプレイヤーはフォージとハイブを含む。 比較的簡単な開口プロセス、豊富な市場データの可用性、取引量が比較的単純であるため、多くの人が聞いた。 しかし、彼らは実際に、セッターと比較して大きいとは言えません。

また、主にスポット市場を中心に活動し、投資家が実際の株式を売買するのを支援することに焦点を合わせ、市場で事業を展開する中小企業も多くいます。

最後の側には、HIP-3であるTrade.xyz、およびVentualsがあります。これは以前の合意であり、HIP-3です。また、Entropyをやっている友人の1つ、HIP-3です。 Trade.xyz よりも少し前のマークをいくつか用意します。 これらの市場はHyperliquidの周りを収集します。

トークン化の面では、東京のエコロジーではなく、SOLANAエコロジーの多くのプレイヤーもいます。 これらの会社は、通常、業界内で非常に高いレートであり、通貨取引のための20セントのパフォーマンス手数料として、20セントのワンタイム料金を請求します。

ケースではありませんデリバティブ市場は、主に取引手数料を介してお金を稼ぐ。興味深いビジネスモデルはこちら:スポットプレーヤーは、株式を大量にフリップする可能性が高い一方で、派生物会社は、これらの取引を促進することにより、手数料を請求する可能性が高い。

モデレータローラ新: いろんな人を見ているように聞こえるかもしれません。 なぜこれらの活動がエテリウムよりもソルナで起こるのでしょうか

ディオ・カサレス:

ソラナはより孤立していると思いますが、どういうわけか実験してみると良いでしょう。 また、暗号化とAIの間にかなりの重複があり、自分で例を挙げます。

そこで、多くの人が高リスクをとり、多くの資本を抱え、ソラナ州で働いています。 銀行口座を開設したり、面倒な正式性を完了したり、プライベートな関係を通じて株式の直接的な配布をしたりすることなく、そのようなプロジェクトに投資する傾向があります。 一日の終わりに、投影者は首都がどこにあるか行く。

パタゴンの位置決めとチェーン境界

モデレーター・ローラ・シン:あなたのビジネスについて教えてください。 あなたは明らかにこの分野に非常に関与しています。 二次市場でのパタゴンは

ディオ・カサレス:

新しい私立銀行みたいです。 私たちは、個人事業に携わる人々を助けます。 IPO、Circe、Kraken、Fludstack、および多くの異なる企業の前に、Anthropic、XAI、Cohereを実行しました。

一般的には、非課税顧問です。 私たちは、これらの取引をファンドに入れ、ファイリングのようなものを助けます。 しかし、AUMが直接$ 150百万に達していないため、投資顧問を登録する必要はありません。 つまり、一部のRIAで作業するよりも問題が少ないということです。

コモディティベースの取引に投資できるように、この事業を拡大しています。 アルゼンチン銅鉱山の方向的な判断で、例えば、実際の、迎合的、埋め込まれたプロジェクトに投資することができるはずです。 私たちのプラットフォームにとって重要なポイントです。 誤った場合、評判のリスクを負っているため、ほとんどすべての取引を見直し、最善を尽くします。

また、CircleのIPO投資などの複雑な取引にも携わっています。 IPO直前に関与していたため、この取引は非常に困難でした。

そのため、この機能をより有形資産に拡張したい。 同時に、銀行口座や暗号化されたホスティングなどのサービスも提供しようとしています。 私たちの事業は、人々がこれらの取引を入力するのを助けるために不可欠です, その後、資金にそれらを構造化し、トランザクションのサイズに応じて異なる資金手数料を充電し、それらを入力するの困難。

モデレータローラ・シン:だから、あなたのビジネスはチェーンの一部ではありませんか

ディオ・カサレス:

いいえ。 以前はプライベートマーケットのサステイナビリティを見てきましたが、IPOの前にヘッジについて考えると、少し灰色があっても、IBKRの代わりにサステイナビリティを考えることができれば、私たちはクライアントに行きたいと思っていました。

そして、クライアントの質問が出ました。「私は永久的なペアを使うか、IBKRのやり方を使うべきか」。 この分野への暴露の程度です。 Entropy チームがいくつかの市場を作るのに役立ち、理解している Trade.xyz よりも以前のいくつかの事前マーカーを提供しようとします。 しかし、これは確かに私たちのビジネスのコアではありません。

その理由は、株主のロール上に持っている会社を誘発したくないということです。 株式の収益化版の導入、またはIPO市場の導入、特に非常に初期のIPO市場は、それらを非常にセットアップを取得する簡単な方法です。 Anthropicは基本的に「これらの人々に触れない」のリストを持っていることを忘れるかもしれません。 弊社では、同様のリストに表示するのは簡単ですので、そうではありません。

プレIPOが拡大する可能性はありますか

モデレータローラ・シン: 特にブロックチェーンのセグメントで、プライベートマーケットの将来の発展はどのように見えるのですか

ディオ・カサレス:

とても良い時期です。 全体的に、Hyperliquidは急速に増加しており、IPO市場は成長しています。

今、世界を変える大きなイベントや市場が週末に行われるようになり、24時間年中無休の取引RWA契約で本当に良いでしょう。 プレIPOは永遠に続く。 変換されると、普通のRWAフォーエバーになります。

Hyperliquid は、事前市場を永遠に考えるために使用されます キャスターつまり、利用者を惹きつけ、市場シェアを初期の損失で創出することで、将来の利益の開き方を開くことを期待しています。 今後より多くのプラットフォームでこの戦略が使われると思います。

私は、IPO市場が発展するかどうかはわかりませんが、今年はIPOの歴史的数字を持っています。 SpaceX、Anthropic、OpenAIは、これまでに起こったことのない評価でドルの兆しを乗り越えようとしています。 他社の多くは言うまでもありません。

なので、IPO の前の注意を永遠に受け始めるのは本当に良い時間です。 Cerebrasは良い例で、Anthropic と OpenAI は、おそらく、SpaceX が正常に解決し続けた場合、契約取引の量を増やすだけです。

多くの取引プラットフォームプロバイダが競争し始め、これらの事前IPO市場をカバーしようとすると、これらの市場が通常の市場に変換されると、その後の取引を支配することができます。 とても面白いです。