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근원:글 탐색

 

22 May 2026, 중국 's 자본 시장은 무거운 규제 무게를 받았다 : CSRC를 포함한 8 부서, 공동으로 Illegal Cross-Border Securities Futures Funds의 통합 관리를위한 운영 프로그램을 발행

같은 날에, CVM은 관련 주제에 의해 헌신 위반의 모든 진행을 confiscating의 의도와 함께 세 개의 인터넷 발행인, Futou, Tiger 및 Longbridge에 대한 관리 통지를 발행, 내부와 외부 세 기관, 그리고 법에 따라 심한 처벌。

뉴스가 땅에왔다 후, 프리웨이와 타이거 증권의 전액 가격은 날카로 떨어졌다, 한 번 이상 40 퍼센트와 45 퍼센트, 시장은 수백 달러의 밤새와 전체 시장 파열을 증발。

이 규제 행동은 "항상에 대한 크로스 - 국경 쿠폰 전투"로 알려진, 한 번 끝을 넣어하고 모든 회색 시대의 비용 시장 운영의 내부에 국가의 내부 및 내부의 교차 국경 투자의 시장 패턴을 reshape 내부의。

 

01월

Securities Act의 핵심 원칙에서 이 특정 overhaul derives에 대한 핵심 법적 근거는 명확하게 증권의 라이센스 및 테러 관리로 정의됩니다。

우리의 법률 시스템은 명확하게 해외 금융 기관은 증권 중개인, 마케팅, 중개인, 자금의 전송 등과 같은 CSRC의 승인 없이 증권에서 거래를 수행 할 수 있습니다, 그리고 해외 관할의 금융 면허는 국가의 운영의 효과가 없습니다。

FUTTAO와 TIGERS와 같은 기관의 법률의 핵심 위반은 CSRC의 승인을받지 않고 국내 증권 브로커, 금융 상품권, 등에서 사업 허가를 취득하지 않고, 중지하기 전에, 서비스 전체 체인, 마케팅, 계정 개설, 거래 지침, 등, 국내 투자자, 관련 국내 엔티티티, AP 및 웹 플랫폼을 통해, 일반적인 "라이센스없이 제공"。

8 분기의이 공동 노력은 그런 드릴의 회색 작업에 의해 연속적으로 렌더링 된이 oversight 간격을 완전히 닫았다。

 

02월

교차 국경 자본의 순서 흐름은 우리의 macro-financial 규칙, 교환 비율 안정성 및 외국 예비의 안전의 핵심 코너스톤입니다。

국가는 현재 자본 프로젝트에 대한 진보적 인 개방적 인 시스템, 이는 QDII 및 포트 EQUITY와 같은 준수 채널에 의존하고 모니터링 할 수있는 크로스 국경 기금의 순서 흐름을 달성하기 위해。

그러나 많은 사람들은 이전에 주식을 판매하기 위해 교차 국경 바우처를 사용했으며, 미국 $ 50,000-per-year 송금 제한을 피하기 위해 분할, 개인 송금, 지하 돈 집 등을 통해 돈을 송금했습니다。

이것은 외국 교환 관리 및 금융 규정에서 완전히 분리되는 조급, 완전하게 감독 된 금융 터널을 만듭니다。

이러한 통제되지 않은 자본 흐름은 모기 정책 및 복조 규정의 영향을 약화뿐만 아니라, 또한 세계 자본 시장의 증가 변동성 및 연방 예비의 조정에서 증가 된 변동성 사이클에서 집중 자본 지출을 유발할 수 있습니다 ' s 모기 정책, 외국인 교환의 교환 비율에 미치는 영향 및 체계 금융 위험을 생성。

닫히는 반복을 통해 불법 국경 거래의 이 청소는 또한 교차 국경 자본 교류의 통제의 체계를 reshape하고 국가 재정적인 안전 지면을 보호하기 위하여 예정됩니다。

동시에 Cross-border illicit 증권 운영은 규제 및 권리에 대한 접근의 부족으로 구조적 약점을 특징으로합니다。

내부 투자자는 외국 바우처 거래에 참여하고 있으며 국내 법률 보호, 계좌 동결, 자금의 부적절, 거래 분쟁, 플랫폼 실패, 투자자도 지역 규제 및 사법 채널을 통해 권리를 방어 할 수 없습니다。

이러한 불법 플랫폼은 내부의 사용자의 정체성에 대한 많은 양의 정보를 축적, 금융 거래에 대한 거래 및 정보의 기록, 저장, 전송 및 국내 데이터 보안 규정에서 멀리 데이터의 사용, 개인 정보 유출 및 데이터 보안 실패의 위험은 높다。

이 라운드의 핵심은 소스에서 일반 투자자를위한 국경 투자 위험을 구축하기위한 것입니다, 고위험 거래 및 무수한 산업을 파괴하고 법과 규범에 따라 크로스 국경 투자자 보호를 밀어。

QDII, PORT EQUITY 등과 같은 성숙한 오픈 코드, 공식 투자 채널을 준수하고 꾸준한 진행을 통해 외부 세계에 자본 프로젝트의 오프닝은 금융 시장의 원활한 규제를 유지하기 위해 중요한 플레이어입니다。

규제 기관의 욕망은 중재, 평가 및 위험 관리, 개선 된 준수 채널을 촉진하고 점차 일반 투자자의 크로스 국경 투자 요구를 충족하는 동안 레귤레이터의 욕망입니다。

 

03월

이 교차 국경 발행자의 규칙의 영향은 통일적으로 직접적이고 뜻깊습니다。

첫 번째는 국경 내에서 사업에 대한 담요 금지입니다. 이는 주식 고객에 의해 판매되고 구입 할 수 없으며, 크로스 국경 규제 협력의 추가 준수 압력, 기업 비즈니스에 중요한 영향을 갖는 전체 및 후속 작업。

두 번째로, 그것은 또한 법에 따라 심한 처벌의 모든 절차의 confiscation의 결과를 직면해야합니다. 그것은 두 조직의 영토에 대한 범죄의 진행, 부자 및 호랑이 혼자, 수십억에 달할 수 있다고 추정된다。

현재 Freeway와 Tiger Securities의 전면에 40 퍼센트와 45 퍼센트 이상의 하락이있으며 시장 가치는 10 억 달러 이상으로 증발하여 충격의 강한 강도를 반영합니다。

현재 Fongway, Tigers, Long Bridge 및 다양한 소형 해상 발행인에서 총 900,000-1.2 백만개의 인랜드 자산 주식 사용자가 있다고 추정됩니다。

2026 년 1 분기에 최신 공개에 따르면 내부의 자산을 가진 고객의 점유율은 13 퍼센트로 떨어졌고, 기관은 내부의 효과적인 주식에서 자산의 약 438,000 명의 사용자를 계산합니다。

호랑이 증권은 전 세계적으로 2025 년 말에 전세계 1.25 백만 개의 자산을 보유하고 있으며 업계는 내부에 300,000-310,000 개의 자산 재고 사용자에게 대응하는 20-25 %의 외부 주식에서 고객의 비율이 측정했습니다。

업계의 핵심체로서 긴 브리지 증권은 두 번째 계층이며, 공개적으로 가능한 금융 데이터를 가지고 있지 않으며 내부에서 약 100,000 ~ 150,000 자산 주식 사용자가 있음을 추정합니다。

소야 키트 AI 데이터에 따르면 작고 중간 크기의 해상 크로스 국경 발행자의 나머지 부분에 추가 ' 사용자 및 자산의 분산 된 재고, 현재 총 900,000-950,000-95 산업 내부의 수백만 인내 사용자, 해당 총 크로스 국경 주식은 약 $ 250-2,800 억이며 훨씬 더있을 수 있습니다。

 

04월

대행사 견적에 따르면, 이 대 국경 기금의 비 소득 주식은 새로운 경제의 세 가지 주요 부문 중 분포 된 자금의 대량과 함께 매우 집중되어 있습니다. 즉, 미국 기술, 중형 단위 및 홍콩 공유。

이제 사용자는 2 년 이내에 은퇴 할 것이며 보유 주식 만 판매하고 구입 할 수 없습니다。

이것은 이러한 자금이 절대 공허가 될 것임을 의미합니다. 즉, 턴은 포트와 중앙화 된 단위에서 상당한 압력을 발휘합니다。

인출의 초기 단계에서, 그것은 집중 판매의 잠재력이 될 것으로 예상된다, 이는 포트와 중간 크기의 단위에 압력을 넣어, 특히 기술, 인터넷 및 새로운 소비 단위 내부 투자자에 의해 선호。

대조적으로, 1 방법 판매 압력의 2 년은, 외국 투자는 오버랩 기간 도중, 판매될 것이다 더 많은 기금을, 항구와 중앙화한 단위 둘 다에 있는 자본을 위한 공급 그리고 수요의 본을 바꾸기 위하여, 판매될 것이다 잠재력을, 그리고 valuation 허브를 아래로 이동하기 위하여 그것을 보였습니다。

물론, 높은 품질의 전면 회사는 좋은 유동성과 사운드 valuation 때문에 쇠퇴를 저항 할 수있다, 그러나 가장 작은 자본화, 개념 및 주식은 아마도 더 큰 조정 압력을 직면 할 것입니다。

긴 실행에서 diaspora의 내부에서 불규칙한 펀드는 포트폴리오의 전송에 영향을 미치고, 해외 기관의 중간 크기 재고 가격 권리 및 감정적 인 것으로 시장 거래의 논리에 대한 이동, 판의 구조 파편은 계속 넓습니다。

 

05월

불법 국경 노선이 차단 될 때 국내 시장에 어떤 영향을 미치는가

거의 수백만 명의 미국인 주주 (및 물론, 홍콩에서 광대한 대다수), 수십억 달러를 포함, 점차적으로 다음 2 년 동안 돌아갈 가능성이 있지만 중요한 지역 영향으로。

첫째, 불법 국경 경로가 차단 될 때, 국내 크로스 국경 투자 채널에 구조적 결함이있을 것입니다。

한 손으로, 500,000 자산의 포트 평등 임계 값은 일반 투자자의 99 % 이상을 제외하고 충분합니다

또한, 본토 주주는 더 이상 미국 주식에서 무역하는 수락의 어떤 개인적인 수로가 없을 것입니다, 더 이상 영국 Weeda, Tesla, 전력 예비선수, 사과, 만화 및 아름다움을 살 수 없을 것입니다。

다른 한편으로는 AI, 글로벌 과학 및 기술과 같은 고품질의 성장 트랙을 위해 국내 투자자의 국경 투자 수요와 해외 소비가 지속될 것이며, QDII의 단일 규정 준수 수출에 집중할 수 있는 1조 규모의 투자 수요로 상승할 수 있습니다。

동시에, QDII 수준은 크게 통제되고 외부 권위에 의해 천천히 퍼지고, 주류 지시자의 공급, 표준 500 및 기술 유형 QDII 기금은 장기에 무서워지고, 정규적인 투자자의 대규모 할당 필요는 전부 풀어질 수 없습니다。

으로 4월 2026, QDII는 총에보고되었다 $176.2 억, 어떤 주식은 $97.3 억에서 추정되었다, 그리고 $5.3 십억 증가 3월 2026 일 내의 핫 엔드 제품에 의해 DEPLETED。

전체 시장의 330 QDIIS 중 60 퍼센트 이상은 제한된/SUSPENSED 위치에 있으며, 단일 일 제한으로 $ 10 과 $ 100 SUPERINTENDENCY FUND。

더 중요하게, SCARCITY는 QDII FUND-LEVEL MARKET-REQUIREMENT CORRIDOR의 장기적인 폐쇄로, IN-SITU 가격은 공급과 수요에 의해 단독으로 결정됩니다 동안, 지속적으로 IN-SITU 가격, 정상화에 뜻깊은 OVERPRICE에 지도할 것을 계속할 것이다 펀드의 구조까지 지도합니다。

이 시장 특징은 국가가 실버 또는 오일 및 가스 ETF 해외에 투자했을 때 이전 달의 극단적 인 가격 프리미엄 논리와 매우 일관성있다。

QDIIETF의 현재 지배적 인 미국 점유율은 반도체, 기술 별 트랙에 대한 높은 프리미엄과 장기적으로 중요한 프리미엄을 유지합니다。

국경 투자 수요가 계속 미래에 축적되고, QDII 공급은 증가 수요와 일치하기 어렵습니다, 이 구조상 프리미엄 장애는 오랫동안 지속될 것으로 보입니다, 정규 투자자에 의하여 교차 국경 수락 투자의 핵심 고통이 되는。

 

06월

국내 주식 시장의 또 다른 이점이 있을 수 있습니다。

이것은 미국, AI, 반도체, 인터넷 기술 및 항구의 새로운 경제의 핵심 체제와 더불어 내부적으로 분리된 사람의 큰 수영장에 의해 전진되었습니다, 근본적으로 고성장 기술 자산을 위한 세계적인 우수한 기회를 추구하는。

CROSS-BORDER 투자 채널이 제한될 때, 기술 성장을 위한 위험 중심 및 집중적인 자금의 이 부분은 AC, 반도체, 상한 제조 및 디지털 경제와 같은 핵심 기술 궤도에 점차적으로 교류할 것입니다。

특히, 강력한 핵 기술은 고성능의 특정, 높은 기술 장벽과 광대 한 공간 트랙에서 이러한 증가 기금을받을 가능성이 있습니다。

그것은 주목해야한다, 그러나, 단위 A의 현재 핵심 트랙, 반도체, 인공 지능, 멀티 휠링 후, 전반적인 VALUATION은 역사적으로 높은에, 수입의 수준의 부분 고장과 VALUATION 천장에 도달 트랙에 그물。

펀드의 교차 국경 흐름의 증가적인 빌드 업은 자금의 생성에 발생할 수 있습니다, 또는 더 많은 플레이트의 발산을 밀어, 기본 지원에서 멀리, 및 트리거 단계 거품。

투자자의 경우, 순수 레이스 트랙 사고에서 멀리 이동할 필요가있다, 높은 가치 거품의 위험을 방지하기 위해, 성능이 제공 할 수있는 고품질의 대상에 초점을 맞추고, 복부의 위험을 감시하기 위해。

 

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규제 수준에서 불법 국경 바우처 거래의 재구성은 교차 국경 투자 채널을 폐쇄하는 "하나 크기 옵션 - 모든" 접근법이 아니라 시장 주문을 규제하는 체계적인 이니셔티브는 금융 위험을 보호하고 투자자의 이익을 보호하고 준수를 촉진합니다。

기업을 위해, 수락은 생존을 위한 밑바닥 선이고, 어떤 시도는 중단 규칙에 의하여 단기 이득을 궁극적으로 비용으로 얻을 것입니다。

투자자의 경우,이 중재는 단기 소득이 될 수 있지만 장기적으로는 더 안전하고 규제 된 크로스 국경 투자 기후를 만들 필요가있다。

투자자는 “CUT-OFF” 정신에서 멀리 이동하고 QDII, PORT EQUITY와 같은 법적 채널을 통해 교차 국경 투자에 참여하고 국내 법률에 의해 보호되고 잘 개발 된 투자자 보호 메커니즘을 가지고。

자본 시장의 건강한 발달은 규칙, 기업 및 투자자에 의해 합동 노력이 요구합니다。