Saylor mengaku menjual BTC untuk membayar dividen sebagai "insiden besar" dan model roda keuangan Strategy sedang diteliti
Saylor, apa yang dia katakan? Mengapa pasar jatuh dan memantul
Michael Saylor mengatakan pada konferensi telepon di Q1 pada tanggal 5 Mei: "Kita dapat menjual beberapa bitcoin untuk membayar dividen, hanya untuk mendapatkan vaksinasi pasar dan mengirim informasi yang sudah kita lakukan". Ekspresi ini, dengan sikap "tidak menjual" lamanya, menjadi 180 derajat, dan pada hari itu, setelah MSTR turun lebih dari 4%, bitcoin jatuh sebesar $81.000. Saylor kemudian memberikan cerita lengkap dalam sebuah wawancara CoinDesk pada 11 Mei: Jika perusahaan mencakup seluruh saham saham sepanjang tahun secara keseluruhan melalui penjualan bitcoin, jumlah yang terlibat adalah sekitar $3 juta (berdasarkan perkiraan nilai pasar saat ini) dan likuiditas pasar sebesar $200- $50 miliar per hari adalah "tak terukur" dalam kaitannya dengan bitcoin; pada saat yang sama, setiap BTC dijual oleh perusahaan adalah sekitar 20 item tambahan yang akan dibeli di tandem dengan STRC distribution melalui pembiayaan ATM, sehingga memiliki efek bersih untuk membeli 20 unit ". interpretasi ini secara matematis sempurna, tetapi mengungkapkan masalah struktural yang lebih dalam: Brosur Strategi mampu beroperasi pada premium bahwa harga saham MSTR cukup tinggi dibandingkan dengan premium gudang BTC (MNAV) untuk memungkinkan pembiayaan ATM untuk mengeluarkan saham dengan harga yang lebih tinggi dari nilai aset internet BTC。
Titik kritis kapal: kompresi mNAV dan $75.537 biaya baris
Strategi saat ini memegang 818.334 BTC (as 3 May), dengan total biaya akuisisi sekitar $61.8 miliar dengan harga rata-rata $75.537; persyaratan khusus tahunan sekitar $1.5 miliar (STRK membayar 8 persen dari dividends dan STRC membayar sekitar 10- 11,5 per sen); dan perusahaan memiliki periode tambahan bunga sekitar 18 bulan dan dana simpanan sekitar $2.2 miliar. Intinya adalah jika bitcoin berurusan dengan kurang dari $8.000 dalam waktu yang lama, perusahaan akan berada dalam kesulitan keuangan yang nyata - CEO Phong Le membuatnya jelas di konferensi pers. Risiko kuncinya bukan bitcoin yang jatuh ke $8.000, tapi bitcoin itu memiliki jangka panjang melintasi batas biaya sekitar $75.537, menghasilkan kompresi konstan dari premium MNAV. Analis memperingatkan bahwa jika MSTR dimodifikasi aset premium bersih lebih jauh berkurang dari tingkat saat ini menjadi 1,0 x, pembiayaan ATM akan kehilangan keuntungan menipisnya, dan kecepatan operasi saat ini tidak akan dipertahankan oleh logika roda "satu beli menjadi 20" per penjualan. Menurut data baru-baru ini, bitcoin telah jatuh dari $82.500 menjadi $74.305 selama dua minggu terakhir, jatuh kurang dari batas biaya, dan harga saham Strategy telah secara signifikan di bawah tekanan selama periode yang sama - demonstrasi terjernih waktu dari kerentanan kapal。
Trump Media "Kasus Faceside": Ketika tidak ada kapal
Selama minggu yang sama, Trump Media & amp; Technology Group (NASDAQ: $DJT) memindahkan 2.650 BTCs ke Krista.com, yang sangat bertentangan dengan logika roda Strategi. DJT membeli 11542 BTC dengan biaya rata-rata $118.522 (total biaya sekitar $1.37 miliar) dan rata-rata saat ini adalah 35 persen di atas diskon biaya; perusahaan tidak memiliki Strategy- jenis roda pembiayaan ATM, yang tidak bisa mengimbangi biaya melalui pembiayaan yang sedang berlangsung - yang hanya $2.3 miliar dalam sekali - waktu menaikkan dan mengembalikan utang di 2025, yang sebagian besar kelelahan. Ini berarti bahwa strategi cadangan DJT Bitcoin pada dasarnya adalah taruhan satu kali dan kurang mekanisme pengesahan Strategy untuk mengatasi kerugian gudang. Inti dari kedua model itu adalah Strategi adalah sebuah "swing-in-the-roller buy didorong oleh pembiayaan terus-menerus" dan bahwa DJT adalah "satu kali taruhan menunggu untuk bangkit kembali" - mantan adalah diri-ditingkatkan di pasar ternak, dan yang kedua di pasar beruang melambat tapi terpisah; yang terakhir sangat ostensible di pasar ternak dan menghadapi ruang respon terbatas di pasar beruang。
MINGGU INI, DATA PCE ADALAH VARIABEL KUNCI UNTUK BOOT ULANG KAPAL
Bitcoin jatuh dari $82.500 menjadi $74.305 dalam waktu dua minggu, dan kemudian kembali ke sekitar $77.000, mengungkapkan lingkungan pasar di mana Strategi saat ini beroperasi: tidak menabrak, tetapi tidak mempercepat. Variabel utama makro untuk minggu ini adalah indikator preferensi inflasi Fed - data PCE (diterbitkan pada hari Kamis): jika PCE jatuh kurang harapan, pengurangan bunga Fed diharapkan untuk menyediakan sebuah rancangan rancangan macro- likuiditas untuk Bitcoin dan unit konsep enkripsi; jika tingkat pengembalian utang pada AS lebih tinggi dari yang diharapkan, itu akan lebih lanjut menekan kapasitas pembiayaan mNAV premi dan MSTRS. Sementara itu, jadwal untuk CLARTY Act untuk menerima 60 suara di Senat mendekat - jika RUU menyelesaikan pemilihan penuh Senat dalam bulan Juni, itu akan memberikan dukungan hukum akhir dari Strategi yang baik - didirikan BTC atribut komoditas, superseding PCE makro- angin, dan akan menjadi doublest kuat kombinasi Startegy dipercepat。
Sumber data:https: / / bbx.com /BASIS INFORMASI KONSEP ENKRIPSI DIDASARKAN PADA GLOBAL LISTED PERUSAHAAN BULLETIN KEMARIN DAN SEC / TSE DISCLOSURE DOCUMENT。
