暗号化コンセプト デイリーウォッチ:BTCを「大きな正当性」と「戦略の金融ホイールモデル」として売る請求が急増しています
何を言っていたのか? なぜ市場が落ちてバウンスしたのですか
マイケル・サイラーは、5月5日にQ1の電話会議で発言した。「ビットコインを売って配当を支払い、市場が急増し、既に行った情報を送ろう」。 この表現は、その長い「売れない」スタンスで、180度回転し、その日に、MSTRが4%以上低下した後、ビットコインは81,000ドル減少しました。 5月11日、CoinDeskインタビューでフルストーリーを投稿しました。 同社は、ビットコインの販売を通じて、年間全体のS配当義務を完全にカバーする場合, 関与する量は約 $3 百万 (現在の市場価値の見積もりに基づいて) と $200- $ 50 日の市場流動性は、ビットコインに関連して「不可能」です; 同時に, 同社が販売する各BTCは、約です 20 ATMの資金調達を介してSTAC優先分配で購入される追加のアイテム, したがって、ビットコインに閉じるネット効果を持っている 20 任意の株式を持ちます. この解釈は数学的に不可能ですが、より深い構造上の問題を示しています。 ストラテジーのフライヤーは、MSTRの株価がBTC倉庫のプレミアム(mNAV)と比較して十分に高く、ATMの資金調達がBTC純資産価値よりも大幅に高い価格で株式を発行できるようにするという前提で動作することができました。
船の重要なポイント:mNAV圧縮と$ 75,537コストライン
現在、ストラテジーは、約818,334 BTC(5月3日現在)を保有しており、総取得コストは約61.8億ドル、平均価格は75,537ドルです。年間有利な配当金は、約1.5億ドル(STRKは、配当率が8パーセント、STCは1セントあたり約10-11.5ドルを支払います)。同社は、約18か月の利息カバレッジ期間と約2億2億米ドルのリザーブファンドを持っています。 戦略のボトムラインは、ビットコインが$ 8,000未満の時間を取引する場合、同社は実質の金融問題になります - CEO Phong Leは、プレス会議でそれをクリアしました。 重要なリスクは、ビットコインが$ 8,000に落ちたわけではなく、ビットコインは$ 75,537のコストライン付近の長期的なクロスを持っていたため、mNAVプレミアムの一定の圧縮をもたらします。 MSTR修正純資産のプレミアムが現在のレベルから1.0 xにさらに低下すると、ATMの資金調達は、その希釈の利点を失うことになると警告し、運用の現在の速度は、販売あたりの「1つの購入20」のホイールロジックによって維持されません。 最近のデータによると、ビットコインは過去2週間に$ 82,500から$ 74,305に落ち、コストラインの不足を抑え、戦略株価は同じ期間にわたって圧力で大幅に上昇しました。つまり、船舶の脆弱性の最も明確なリアルタイムの実証。
トランプメディアの「Faceside Case」:船舶がない場合
同じ週の間に, トランプメディア&テクノロジーグループ (NASDAQ: $DJT) 移動 2,650 BTCsに Crystal.com, ストラテジーのホイールロジックとは対照的に. DJTは、平均的なコストで11,542 BTCを購入しました $118,522 (総コスト約$ 12.37億) そして、現在の平均価格は、35パーセントのコストの割引上でした。 同社は、戦略型ATMの資金調達ホイールを持っていませんでした。これは、継続的な資金調達を通してコストを償うことができませんでした - その唯一の資本源は、2025年に1回ファンドレイジングとリバーシブルな債務でわずか$ 2.3億で、購入時に大抵排出されました。 つまり、DJT の s Bitcoin のリザーブ戦略は、基本的に一回限りのベットを欠いて、戦略 ' s の資本補充メカニズムが倉庫の損失に対処することが欠如していることを意味します。 2つのモデルの本質は、ストラテジーは「連続ファイナンスによって駆動されるスウィング・イン・ローラー・購入」であり、DJTは「バウンス・バックを待ち合わせるワンタイム・ベット」であることです。元は牛市場で自己強化され、クマ市場の後者は遅くなりますが、別々に破壊されます。後者は牛市場で高く評価され、クマ市場で限られた応答スペースに直面しています。
今週、PCEデータは、船を再起動するための重要な変数です
ビットコインは2週間以内に$ 82,500から$ 74,305に落ち、その後$ 77,000付近にリバウンドし、戦略が現在動作していた市場環境を明らかにしました: クラッシュしていないが、加速していません。 今週のコアマクロ変数は、Fed のインフレ設定設定インジケーターです。 PCE のデータ(木曜日に公開): PCE が期待の不足に陥ると、Fed の金利削減は、Bitcoin および暗号化コンセプトユニットのマクロ流動度降下を提供することが期待されます。 米国債務のリターン率が予想されるよりも高い場合、さらに mNAV プレミアムと MSTR の資金調達能力を抑制します。 一方、CLARTY法のタイムテーブルは、Senateで60票を受け取ることが近づいています。請求書が6月以内に完全なSenate投票を完了すると、ストラテジーの十分に確立されたBTCコモディティ属性の最終法的承認を提供し、PCEマクロワインドを監督し、加速されたStartegyの最も強力な二重触媒の組み合わせになります。
データソース:https://bbx.com/暗号化コンセプト 情報ベースは、昨日のグローバル上場企業弾丸とSEC/TSEディスクロージャードキュメントに基づいています。
