タイトル: Vitalik
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エディタ: 長い間、DeFiオプションは優勢な取引クラスではありません。 より複雑で、より流動性が高く、持続的な契約よりも安定した自然要求を生成することが困難です。

しかし、Vitalikの最近の通貨安定化アルゴリズムは、オプションの別の可能性を開く: 独立して取引された製品として扱われることはありませんが、安定した通貨、収益製品、構造資産の背後にある財務基盤モジュールとして。

著者は、オプションの観点からプログラムを解釈します。 彼のビューでは、Vitalikのデザインの安定的な側面は、オプションを増やすための合成準備が不可欠です。 ユーザーは1つのETHを2つの部品に分割し、1つの実行価格の下の「安定した値」を受け、もう1つは実装価格の上の増加を受け取る。 2つの部分が常に1 ETHに等しいので、システムは従来のCDPの流動性危険を避け、債務、結束または清算のメカニズムを導入する必要はありません。

しかし、この設計の難しさは同様に明らかです。 通貨に近い安定性のある資産をもたらすためには、ロールオーバーポイント、固定取引ルートの実行オフ、および不十分な流動性につながることができる連続的な圧延深さ価格内のオプションの増加を見る必要があります。 各安定資産の背後にあるより重要なのは、対応するトップ・サイド・アセットの継続保有の継続の必要性です。つまり、流動リスクのない非有利なレートはETHを複数レバレッジしません。 この長期持続性は、システムの実質的な拡張を決定します。

著者は、直接取引された製品として複雑すぎるため、DeFiオプションが過去にスケールアップしにくいRysk の s の経験と、ユーザーが自然になかったためです。 しかし、安定した通貨、構造化された利益、インデックス製品など、より複雑な資産の底にオプションが配置されている場合は、DeFiのインフラとして適している可能性があります。 言い換えると、DeFiのオプションの機会は、必ずしも次の永続的な契約ではありませんが、次世代の金融製品を支える価格設定とリスク配分エンジンです。

以下は元のテキストです

長年、同じ文を聞きました。「デファイの選択肢はありません」

Rysk をやったあとは、この文章の一部が真理である。 ほとんどの DeFi オプションは難しいです。 流動性は分散され、自然な貿易の流れは引き付けることは困難であり、トレーダーはより簡単なプロダクトを選ぶことを続けます。 契約の更新は、オリエンテーションの式のためのデフォルトのツールになりました, 市場は取引の結果を予測する簡単な方法でした。

Vitalikの最近の提案が私の注意を引く理由です。 彼は、オプションと同様の利息構造を使用して、液化メカニズムなしで算定安定化通貨を構築することができることを示唆しました。

本当に私にアピールするものは、その考えです。オプションは取引される製品ではなく、製品の下部のインフラとして。

ここ数年で宣伝してきたのは、Rysk V12をビルドするコアな考え方です。 当社の製品は利益です。 Vitalikのために、製品は安定しています。 それについてもっと考えてみると、それについてもっと考えてみる。

彼は、オプションの増加のための本質的に予約として、安定性の終了を説明しました。

なぜオプションを上げるために準備されますか

彼の設計は、ETHのユニットを株式の2つのカテゴリに分割します。 一方、Pは、特定の行の正しい価格まで値を保持するPです。一方、Nは、ラインの正しい価格よりも増加を受け取ります。 一緒に, 2 は、常に ETH の単位と同等でした, したがって、義務はありません, 結束なし、清算するものではありません。

現在のETH価格は2,500米ドルで、価格は1,500米ドルです。 ETHの価格は1,500ドルを超えるままの限り、Pは1,500ドルの固定利息のようなものです。ETHが1,500ドルに落ちるときにはリスクを下げるだけです。 そして、Nは500ドル以上の上昇をすべて得ます。

これは、確実にリザーブto-opportunityオプションのリターンの構造です。

所有者は、資産自体を保持し、適切な価格の上にスペースを販売し、適切な価格を収集します。 P の複製は、この増加の非常に構造は、予約から収益. N は、買い手 ' S のオプションを増やす権利と同じです。

より正確には、オプションの増加のための合成予約です。 外部からのオプションを本当に売る人はいませんが、興味を分けることで、同じ収益構造が再構成されます。

これは、Rysk V12の背後にある同じ引数です。 ユーザーは、ETH、BTCまたはHYPEを保持し、オプションの増大を確認するために予約を販売することにより、事前の消費を得ることができます。 Vitalik は、同じ基本的なモジュールで安定性をポイントします。

同じエンジン、異なったプロダクト。

問題は、深い真値オプションであり、継続的に拡張する必要があります

今日、ほとんどの Rysk ユーザーは、余分な価格のオプションを販売しています。 ホルダーはETHを持っており、現在の価格よりも高い右手価格を選択します。ベットがそこに上がることができないか、または、たとえそれがそうであっても、ホルダーはそれより高い価格でそれを販売し、そこから利益を得るために喜んでいます。

しかし、Vitalikシナリオの安定化終了は、別の構造を必要とします。 安定した額として行動するためには、右手価格はスポット価格よりもはるかに低くなければならないので、オプションの増加の権利は、深い実質値オプションであり、ほとんどの値が不可欠です。

スポット価格が2,500米ドルで、右側の価格は1,500米ドルで、買い手が事前に支払うべき本質的な値です。 資本金をはるかに超える。

しかし、オプションの上昇は、しばらくの間だけ安定させることができます。 ETHが正しい価格に落ちると、ETHのリスクを低下させ始め、正しい価格を下げて再び更新する必要があります。

したがって、この安定した資産は、基本的にはロール、スタンドアップオプションです。

Vitalik自身がこのリスクを特定しました。 繰り返されたエクステンションによって持ち込まれたスライドポイントは、デザイン全体にとって最も大きな脅威であり、エクステンションの実装方法は本当に難しい部分です。

固定および開いているスケジュールに従う交換のためのメカニズムはlootingに脆弱です。 これは、DeFiの将来の銀行、DoVの問題です。 同じ期間、同じ価格、同じ価格のオプションを毎週同時に販売しているため、市場は、次の何が起こるのかを十分に認識し、フローのこの部分から値を引き出すために事前にレイアウトをします。

どんなイベントでも、各エクステンションは買い手が必要です。 質問は誰ですか? どのような価格ですか

誰がそれを資金を調達する最も難しい男ですか

Vitalikモデルでは、誰かがETHの完全なユニットを入金し、それを分割し、安定したエンドに販売し、上昇端を保持しなければなりません。 この預金者は、システム全体の運営者です。

最も明白な候補者は市場ビジネスマンです。

しかし、彼らは、実際にETHの複数の頭をレバレッジで保持位置を終わらせました。 ETHを活用したい人は、直接オプションを購入したり、より永続的な契約を作ることができます。 それはより簡単で、より効率的でより精通しています。 この預金者は、より困難な道の手段によって、他の場所でより容易に利用できるポジションを得るためにタンタルです。

上昇の最後には確かに本当の利点があります。それは、金融レートなしで実質的なレバレッジを提供し、清算リスクなしで、永続的な契約によって提供することはできません。

しかし、それはまだ買い手を見つける必要がありますし、一度だけ. 安定した資産のそれぞれのユニットが提示されるためには、相手が反対側に対応する上昇端を保持しなければなりません。

スケールアップするためには、どの市場環境でも、ETHがこの特定の形で活用し続けることを期待している人々のグループによってモデルを維持する必要があります。

そして、ビジネスは本質的に最適化されています。 明確な理由がなければ、新しい、高容量化、そして複雑な費用の事を容易に受け入れません。 「商取引のプロスペクターと都市のチャンバーがモビリティを提供します。」という仮説は、デザイン全体に根ざしています。 しかし、これは無駄に起こりません。

Ryskで学んだこと

Ryskでは難しい方法でこのことを学んだ。 契約の初期バージョンは、拡張が困難でした, 自然の需要が欠如し、決して製品市場への関与が見つかりませんでした。

現在のRysk V12契約では、取引の両側に強い理由があります。 そこで、Ryskは参加したいという2つのカテゴリーから行きます。 所有者は、自分自身の担保にある資産から利益を得るために望む。

マーケターはRFQリクエスト機構のフローのこの部分を競います。 それらはオプションのみを支払い、担保を必要としないし、最終的には、彼らが本当に望むリスク露出を取得し、自分の本に価格とヘッジすることができます。 これは取引のより効率的な終了であり、それが取引チームが自動的に接続される理由です。

相手は他の場所でより簡単に獲得できるポジションを持っている必要はありません。

システムがインセンティブやトークンの排出量に依存しません。

価値ある建物

デザインが探しているのは嬉しいです。 課題は現実ですが、面白いです。 DeFiが探すべきデザイン空間です。

私はこの提案がRyskで作られた同じ選択肢を強化していると感じているのは、完全な担保、無清算、相手のリスクなし、そして、それが理由のときだけ予測者の物理的な配信。

例は異なりますが、同じ基礎があります。 この基盤は、HyperEVMでオンラインで検証され、市場は流れのために競争しています。 また、インターネットへの展開も進んでおり、公開も予定しています。

安定化の通貨、構造化された製品、インデックス製品、またはオプションのプロパティで任意のボトム製品を検討している場合は、お気軽にお問い合わせください。

オプションは基本モジュールです。 本当に興味深いのは、その上に構築されているものです。

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