Nilai saham tinggi, tapi penilaian saham masih rendah

Original by: + 6

Hari ini keindahan membawa dalam laporan keuangan bersejarah yang memberikan semikonduktor peningkatan kepercayaan kolektif。

FY2026 Q3 PENGHASILAN SEBESAR $41.460 MILIAR MELEBIHI BATAS PASAR DENGAN HAMPIR $6 MILIAR. SEBUAH PERUSAHAAN PENYIMPANAN YANG TELAH DIBERI LABEL SELAMA BEBERAPA DEKADE SEBAGAI KOMODITAS MĀORI RENDAH MEMBERIKAN PANDUAN KE TINGKAT MĀORI PADA TINGKAT SEBUAH PERUSAHAAN PERANGKAT LUNAK. HARGA SAHAM NAIK 13 SAMPAI 14 PERSEN, DAN NAIK $1,16 TRILIUN。

Peningkatan keindahan telah dibesar-besarkan tahun ini. Seperti pada 22 Juni, penutupan $1211.38 memiliki lebih dari tiga kali lipat selama setahun, lebih dari 850 persen dalam 12 bulan terakhir, ketiga best- kinerja saham 500 mil pada 2026, dua pertama yang Moody dan Barat data, juga disimpan. Seluruh piring akan naik pada skala ini. Hercules telah meningkat lebih dari 800 persen dalam 52 minggu terakhir dan lebih dari 400 persen dalam minggu ke-52。

Jadi reaksi pertama banyak orang, tentu saja, "terlalu mahal". Bahkan, bagaimanapun, peningkatan harga saham jauh lebih tinggi daripada penilaian akan mahal. Dalam banyak hal, penyimpanan tetap sangat "murah" lagu panas。

HARGA SAHAM TELAH MENINGKAT SEMBILAN KALI, DAN PE TELAH PINDAH

SALAH SATU INDIKATOR YANG PALING UMUM DIGUNAKAN UNTUK MENENTUKAN APAKAH SAHAM PERUSAHAAN MAHAL ADALAH PE, YAITU, SAHAM PASAR。

SINGKATNYA, PE MENGUKUR BERAPA BANYAK PASAR BERSEDIA MEMBAYAR UNTUK SETIAP DOLAR YANG DIHASILKAN PERUSAHAAN. SEPULUH KALI PE, YANG BERARTI BAHWA INVESTOR BERSEDIA UNTUK MEMBELI SATU DOLAR SETAHUN UNTUK ITU. PE TINGGI, BIASANYA MENUNJUKKAN BAHWA PASAR PERCAYA BAHWA PERTUMBUHAN DI MASA DEPAN AKAN KUAT; PE RENDAH DAPAT MENUNJUKKAN BAHWA KESETARAAN MURAH, ATAU BAHWA PASAR PERCAYA BAHWA KEUNTUNGAN PERUSAHAAN SEKARANG HANYA BERPUTAR-PUTAR DAN AKAN SEGERA KEMBALI。

DI SINILAH PENYIMPANAN SEKARANG YANG PALING ANTIINTUITIF: HARGA SAHAM TELAH MENINGKAT BANYAK, TAPI PE MASIH SANGAT RENDAH。

Menurut FactSet, Marketwatch memberikan satu set angka dalam laporan pertengahan Juni: Masa depan cahaya yang indah adalah sekitar sembilan kali dari PE dan sekitar 6,5 kali dari Hercules dan Samsung. Bagi Barren, PE-jangka panjang Cahaya Amerika diperkirakan 9.74 kali lebih banyak, tetapi indeks komposit NASDAQ sekitar 25,5 kali lebih dan standar 500 sekitar 20,3 kali lebih dari periode yang sama. Data GuruFocus pada 21 Juni menunjukkan bahwa Forward PE of Light adalah 9.90 kali, Hercules di akhir Mei adalah 5,92 kali, dan Tristar adalah sekitar 5.45 kali。

DENGAN KATA LAIN, SEBAGIAN BESAR SUMBER DATA BERSPEKULASI BAHWA PE JANGKA PANJANG DISIMPAN DALAM TIGA RAKSASA SEMUA SAMPAI 10 KALI DALAM SATU DIGIT。

ANGKA-ANGKA INI ADA DI SELURUH RANTAI AI, HAMPIR KE SET TERENDAH。

DALAM PE JANGKA PANJANG WEIDA ADALAH SEKITAR 23 KALI LEBIH TINGGI, SEKITAR 30 KALI LEBIH CEPAT DARI YANG DIDAPAT, SEKITAR 25 KALI LEBIH TINGGI, ITU ADALAH SEKITAR 20 KALI LEBIH TINGGI DARI YANG IA DAPATKAN, DAN ITU ADALAH SEKITAR 36 KALI MEDIAN UNTUK INDUSTRI SEMI KONDUKTOR SECARA KESELURUHAN. DENGAN KATA LAIN, TINGKAT PENILAIAN UNTUK PENYIMPANAN TRIAD ADALAH SEKITAR SEPERTIGA DARI BRITISH WIDA DAN HANYA SEPEREMPAT DARI MEDIAN DI INDUSTRI SEMIKONDUKTOR。

TAPI IRONISNYA, UANG DALAM INDUSTRI AI SEMAKIN BANYAK DIBUAT DARI LINK PENYIMPANAN。

Server AI tidak hanya GPU. Setiap akselerasi AI high-end memerlukan HBM, dan setiap server beralasan memerlukan volume besar DRAM, KV Cache, berat model, cache lokal dan data melalui put. Tanpa HBM, tidak ada kelompok pelatihan GPU; tanpa server DRAM, tidak ada kelompok penalaran; tanpa NAND kapasitas tinggi, penyimpanan dan biaya cache untuk aplikasi AI tidak dapat diisi ulang。

PENYIMPANAN TIDAK LAGI MERUPAKAN BAGIAN YANG UMUM DARI RANTAI INDUSTRI AI, TETAPI SUATU HAMBATAN FISIK DI MANA SEMUA PENGELUARAN MODAL AI TIDAK DAPAT DILEWATI. SALAH SATU ANGKA DALAM MAKALAH KEUANGAN INI ADALAH $25 MILIAR DALAM PENDAPATAN PUSAT DATA TUNGGAL-KUARTAL, YANG $5 MILIAR, ATAU 20 PERSEN, ADALAH UNTUK ENTERPRISE- TINGKAT SSD。

Seperti yang Anda lihat, botol ini sekarang bahkan mulai untuk mentransfer ke elektronik konsumen。

PUSAT DATA AI MENDORONG HBM, DRAM, NAND KAPASITAS DAN HARGA SEMUA JALAN SAMPAI, DAN AKHIRNYA BAHKAN SANGAT TAWAR TERMINAL SEPERTI APEL HARUS MENGHADAPI TEKANAN BIAYA UNTUK MENTRANSFER BEBERAPA HARGA MENINGKAT KEPADA KONSUMEN. DI MASA LALU, ORANG-ORANG BERBICARA TENTANG MENGHASILKAN UANG AI, DAN REAKSI PERTAMA ADALAH YVETTE; TAPI SEKARANG MENJADI JELAS BAHWA SEBAGIAN BESAR RUU AI AKAN DISIMPAN。

Harga saham saham telah meningkat jauh, tapi keuntungan telah meningkat lebih cepat。

MIGWANG BARU SAJA MERILIS $25.11 EPS Q3, DIBANDINGKAN DENGAN $1,91 DALAM PERIODE YANG SAMA TAHUN LALU, YANG LEBIH DARI SELUSIN KALI DALAM SETAHUN. KEUNTUNGAN BISNIS HERCULES PADA TAHUN 2026 37.61 TRILIUN WON, PENINGKATAN 405 PERSEN SELAMA PERIODE YANG SAMA. KEUNTUNGAN BISNIS SEMIKONDUKTOR BINTANG TIGA Q1 MENINGKAT LEBIH DARI 8 KALI DI TAHUN YANG SAMA. HARGA SAHAM TELAH DUA KALI LIPAT, KEUNTUNGAN TELAH DUA KALI LIPAT, DAN PE BELUM DIBANGKITKAN。

UANG AI MENGALIR KE DALAM PERNYATAAN LABA DAN KEHILANGAN DARI PABRIK PENYIMPANAN。

Ada baiknya untuk berkonsentrasi pada rilis. Mi- guang hanya tembakan pertama

Ini adalah uang yang telah dimasukkan ke dalam bank untuk musim ini。

Selanjutnya, trek penyimpanan memasuki bulan informasi yang sangat padat: 16 Juli, Samsung 23 Juli, Hercules dan Barat 29 Juli。

DAN KEKUATAN PISTOL TELAH MENETAPKAN NADA UNTUK YANG TERAKHIR. PESAN YANG PALING PENTING ADALAH BUKAN SINGLE-QUARTER OVER- ANTISIPASI, TETAPI PANDUAN UNTUK PENDAPATAN $50 MILIAR Q4, 86% DARI RATE MAORI。

Bimbingan ini sama saja dengan memberitahu pasar bahwa kenaikan harga tidak hanya tidak tinggi tapi juga mempercepat. Keempat perusahaan terakhir pada dasarnya sama trend mengungkapkan di pasar yang berbeda, menggunakan struktur produk yang berbeda untuk memverifikasi atau bersaksi untuk cahaya palsu。

Pertama-tama, pada 16 Juli, ada membangun listrik di koran。

INI TIDAK DISIMPAN, TAPI ITU BAGIAN BAWAH DARI SELURUH RANTAI PASOKAN AI CHIP. GPU DI INWEDA, AKSELERATOR KUSTOM DI JB, CHIP PUSAT DATA DI AMD, SEMUA KELUAR DARI JALUR PRODUKSI. JAWABAN UNTUK PERTANYAAN LEBIH RENDAH DARIPADA PERTANYAAN PENYIMPANAN: APAKAH BOTOL KAPASITAS DARI CHIP AI TELAH DIBUKA ATAU TIDAK. Q1 PENDAPATAN SEBESAR $35.9 MILIAR, PENINGKATAN 40.6 PERSEN SELAMA PERIODE YANG SAMA, DENGAN LAJU MĀORI SEBESAR 66.2 PERSEN DAN PROSES LANJUTAN AKUNTANSI SELAMA 74 PERSEN DARI PENDAPATAN RONDE INI. Q2 MENGARAHKAN PENDAPATAN DARI $39 MILIAR MENJADI $40,2 MILIAR。

Sebuah hubungan pengganda ada antara build- up dan penyimpanan dari meja. Setiap kali menjual lingkaran kristal canggih, ada akselerator AI di hilir, dan untuk setiap akselerator tambahan, ada beberapa blok HBM. Satu GPU gabungan kapasitas HBM dari platform Vera Rubin adalah beberapa kali dari generasi sebelumnya. Semakin banyak listrik dihasilkan, semakin ketat kapasitas penyimpanan。

23 Juli adalah laporan keuangan Samsung。

15 KUPON MENGHARAPKAN SAMSUNG Q2 UNTUK MEMILIKI KEUNTUNGAN OPERASI SEKITAR 88.3 TRILIUN WON, DENGAN KEUNTUNGAN BISNIS DARI 66% BAHKAN ATAU LEBIH TINGGI. SEBUAH KELOMPOK GABUNGAN PANEL PONSEL YANG MELAKUKAN SEGALANYA, MARGIN KEUNTUNGAN DITARIK KE POSISI INI OLEH DEPARTEMEN TOKO。

Tapi keuangan Samsung bukan tokoh profit, tapi HBM4. Samsung saham di pasar HBM hanya sekitar 17%, jauh di belakang 62% dari Hercules dan 21% cahaya kecantikan. HBM4 Intergenerasional Beralih adalah satu-satunya jendela untuk tiga bintang untuk menutup celah. Q1 membuat beberapa komentar yang sangat spesifik di konferensi: penjualan HBM meningkat lebih dari tiga kali pada tahun 2026 dan HBM4 menghitung lebih dari 50 persen penjualan HBM dimulai dengan Q3. Migwang baru saja mengungkapkan bahwa HBM4 36GB 12-Hi telah mulai menghasilkan jumlah. Tiga kartu pertempuran di HBM4, salah satu yang paling menarik di paruh kedua tahun。

Pada 29 Juli, hari yang sama, Hercules dan data Barat。

HERCULES 'Q1 ADALAH PADA TINGKAT BUKU TEKS: PENDAPATAN TRIWULANAN DARI 52.6 TRILIUN WON MENINGKAT SEBESAR 198 PERSEN, KEUNTUNGAN BISNIS 72 PERSEN DAN KEUNTUNGAN BERSIH 77 PERSEN. PEMBUAT PERANGKAT KERAS MEMILIKI KEUNTUNGAN BERSIH SEKITAR 77%, APEL SEKITAR 25% DAN BRITISH WIDA SEKITAR 58%. BEBERAPA KUPON Q2 MEMPERKIRAKAN MARGIN KEUNTUNGAN 80 PERSEN. MEI- GOON TELAH MENCAPAI 81,2 PERSEN DARI MARGIN KEUNTUNGAN DEPAN BANGUNAN-UP. HERCULES, SEBAGAI PEMAIN PERTAMA DALAM SAHAM HBM, Q2 MUNGKIN MEMBERIKAN SKOR TIDAK KURANG DARI CAHAYA AMERIKA. KEUNTUNGAN OPERASI GABUNGAN DARI SAMSUNG DAN HERCULES Q2 DIHARAPKAN MELEBIHI 1,5 TRILIUN WON, DAN KEUNTUNGAN GABUNGAN DARI TIGA RAKSASA SAJA DI KUARTAL AKAN DIPERBARUI。

Data Barat adalah hari yang sama Q4, tidak ada DRAM dan HBM, NAND murni dan SSD. Ini menyediakan dimensi lain dari kebutuhan penyimpanan AI: alasan KV Cache membutuhkan volume besar SSD. Pendapatan awan di Q3 meningkat 48 persen dari tahun ke tahun, dengan catatan rasio Maori sebesar 50,5 persen. Hal ini layak disebutkan bahwa Western Data dan Discovery Modi adalah dua saham terbaik di kelas 500 tahun 2026, di depan cahaya kecantikan. Pertumbuhan garis NAND bukanlah kekerasan DRAM, tapi persis arah yang sama。

AI BERUBAH PENYIMPANAN DARI MASSAL KE MEWAH

HARGA SAHAM TINGGI, PE RENDAH, DAN UANG LEBIH DARI BOM。

Ada kemungkinan bahwa seseorang mungkin bertanya-tanya apakah semua ini berkelanjutan atau apakah siklus lain perayaan akan runtuh。

Dan kita dapat melihat analisis dari penelitian Gitrini semikonduktor Jukan。

Pada awal 2024, ketika Q1, Hercules dan Migwang masih berada di masa-kemunculan saham dan harga saham DRAM, tim Citini menyebut mereka pemenang. Setelah itu, dua saham naik beberapa kali hampir 10 kali masing-masing. Mereka hampir benar tentang putaran ini penyimpanan. Tahun ini, pada awal Juni, ada juga deskripsi rinci posisinya di pasar: Dia meneruskan laporan oleh SemiAnalysis tentang penyesuaian konfigurasi memori dari server British Rubin, yang menempatkan tekanan permukaan terlihat pada Mei- ray dan Hercules pada hari yang sama。

Argumen Jukan di jantung multi- storey bukanlah dari penilaian jangka pendek bahwa "harga akan naik", tapi AI mengubah penyimpanan dari massal menjadi barang mewah。

Pertama, HBM memecahkan kurva yang berlangsung 60 tahun. Dari tahun 1957 sampai 2020, biaya DRAM per gb jatuh oleh sekitar satu urutan besarnya setiap lima tahun, dan harga jatuh selamanya. Ini adalah garis bawah dari industri penyimpanan, dimana pola-pola kompetitif dan framework penilaian secara luas didasarkan. Jukan menunjukkan bahwa permintaan HBM yang dibawa oleh AI telah benar-benar rusak pola ini. Para produsen telah menggeser kapasitas mereka untuk proses yang lebih kompleks, daerah silika lebih, dan pasokan tradisional DRAM telah diperas。

TAK SATU PUN DARI PRODUSEN BERENCANA UNTUK MENTRANSFER PRODUKSI HBM BARIS KEMBALI KE DRAM TRADISIONAL. ALASAN SEDERHANA ADALAH BAHWA KEUNTUNGAN HBM JAUH LEBIH TINGGI DARI DRAM NORMAL, DAN PRODUSEN RASIONAL TIDAK PERDAGANGAN GARIS PROFIT TINGGI KEMBALI KE PRODUK RENDAH. HAL INI MENGUBAH KETERBATASAN PASOKAN DARI SIKLUS KE FENOMENA STRUKTURAL YANG TIDAK DAPAT DIBALIK SELAMA AI PERLU TETAP。

JADI PENINGKATAN HARGA KONSTAN UNTUK PENYIMPANAN HBM AKAN LAMA。

HBM 's full- tahun volume harga sebagian besar dinegosiasikan pada awal tahun, memberikan produsen visibilitas keuntungan yang kuat. TrendForce menegaskan hal ini: harga kontrak DRAM konvensional Q1 meningkat 90 sampai 95 persen di 2026, peningkatan single-quarter terbesar sejak waktu rekor, dan Q2 terus meningkat. Harga siklus DRAM normal meningkat biasanya berlangsung antara empat dan enam perempat, dengan putaran naik hampir delapan perempat. Morgan Chase bahkan menyimpulkan bahwa harga DRAM bisa naik selama empat tahun berturut-turut, yang tidak pernah terjadi dalam sejarah industri。

Jadi hampir bisa dikatakan bahwa penyimpanan telah berubah dari komoditas massal menjadi barang mewah。

PERBEDAAN TERBESAR ANTARA BARANG MEWAH DAN KOMODITAS ADALAH HARGA. HARGA KOMODITAS BESAR DITENTUKAN OLEH BIAYA MARJINAL, YANG DAPAT DIPERLUAS UNTUK SEMUA ORANG, DAN KEUNTUNGAN AKHIRNYA DIHAPUSKAN OLEH KOMPETISI, SEHINGGA MEREKA DISERTAI DENGAN VALUASI RENDAH. HARGA BARANG MEWAH DITENTUKAN OLEH KELANGKAAN DAN HAK HARGA, PASOKAN DIKENDALIKAN DAN KEUNTUNGAN TETAP TINGGI SELAMA JANGKA PANJANG, SEHINGGA PREMIUM DIALOKASIKAN. PROMISI DARI ATURAN LAMA DARI "PE RENDAH SAMA DENGAN ATAS" ADALAH BAHWA KEUNTUNGAN KEMBALI KE KECENDERUNGAN LAMA KE BAWAH. TETAPI JIKA GARIS TREN ITU SENDIRI TELAH BERBALIK, KEMBALI KE TEMPAT ITU ADALAH PERTANYAAN TERBUKA。

KEMBALI KE AWAL KONTRADIKSI. HARGA SETARA SECARA HISTORIS TINGGI DAN PENILAIAN YANG HISTORIS RENDAH. ANOMALI INI ADA KARENA PASAR MASIH MENGHARGAI INDUSTRI YANG TELAH MENJADI BARANG MEWAH MENGGUNAKAN KERANGKA LAMA KOMODITAS MASSAL. MIGWANG BARU SAJA MERUSAK KERANGKA KERJA LAMA INI DENGAN PERKIRAAN KEUANGAN 84,9 PERSEN DAN 86 PERSEN DARI LAJU MAORI. JIKA KITA TIDAK KEMBALI, ITU SALAH MENJADI 5 SAMPAI 10 KALI PE。

Itulah sebabnya kami percaya bahwa bahkan jika kenaikan tinggi, unit penyimpanan tidak akan mahal。

SETELAH HBM, ADALAH NAND HIDANGAN UTAMA NYATA

Setiap pergantian peristiwa pergi ke tengah, dan pasar mengajukan pertanyaan yang sama: siapa relay berikutnya。

HBM DAN DRAM ADALAH PROTAGONIS MUTLAK DARI PUTARAN PENYIMPANAN INI. TONJOLAN TIGA RAKSASA PADA DASARNYA ADA DI KEPALA MEREKA, DAN NAND TELAH DIGUNAKAN SEBAGAI KOREK API。

TETAPI JIKA ANDA MELIHAT LEBIH DEKAT PADA STRUKTUR PENAWARAN DAN PERMINTAAN, ANDA MENEMUKAN SESUATU YANG BERLAWANAN: NAND YANG TELAH DIGUNAKAN SEBAGAI VIOLET, DAN ITU MUNGKIN SAJA UTAMA, DAN SEDIKIT LEBIH KRITIS DARIPADA HBM。

PERTAMA MENGATAKAN MENGAPA HBM BEGITU API. HBM ADALAH DESAIN DARI KARTU AKSELERATOR AI, DENGAN HARGA UNIT TINGGI, KEUNTUNGAN TINGGI DAN HAMBATAN TEKNIS TINGGI, DI MANA HERCULES MENCAPAI 62% SAHAM PASAR DAN 77% KEUNTUNGAN BERSIH. INI ADALAH FAKTA. TAPI HBM MEMILIKI SATU KARAKTERISTIK: PASOKANNYA SANGAT KETAT, TAPI JALUR UNTUK EKSPANSI SUDAH JELAS. KETIGA RAKSASA BEKERJA KERAS DI HBM UNTUK MEMBANGUN KAPASITAS MEREKA, SAMSUNG DAN MIYUKI SEDANG MENGEJAR HERCULES, HBM4 DAN HBM4E SEDANG MENDAKI DARI GENERASI KE GENERASI. PERSEDIAAN MENINGKAT PADA TINGKAT YANG TERLIHAT, HANYA SEMENTARA GAGAL UNTUK MENJAGA KECEPATAN DENGAN PERMINTAAN。

TANAMAN NAND TIDAK DIPERLUAS SELAMA BERTAHUN-TAHUN。

KARENA 2022 SAMPAI 2023 PUTARAN NAND HARGA, SEMUA PEMAIN TAKUT. PEMELUARAN MODAL PADA NAND DARI ZHANG MAN, DATA BARAT, SAMSUNG, HERCULES DIPOTONG MENJADI SANGAT RENDAH DAN BARIS PRODUKSI BARU TERTUNDA SAMPAI 2027。

Ketiga raksasa memberikan prioritas untuk kapasitas kristal bulat dan pengeluaran modal untuk HBM dan naga high-end, dan sumber daya yang tersisa untuk NAND telah berkurang. Mizuoka bahkan menutup bisnis hukum Konsumen dan menempatkan semua kapasitas ke dalam perusahaan dan penyimpanan GPU@-@ grade。

PERSEDIAAN NAND HILANG, TAPI PERMINTAAN TINGGI。

Alasan model besar memerlukan volume besar dari KV Cache dan data melalui put, yang secara langsung menciptakan permintaan ledakan untuk masuk tingkat SSD (eSD). Pada 2026 Q1, siklus pendapatan eSSD global meningkat 86 persen. Di sisi lain, kekurangan HDD. Pasokan hard drive mekanis sama ketat, dan pusat data dipaksa untuk menggantikan HDD dengan SSD kapasitas tinggi dan ditransfer beberapa yang asli persyaratan ke NAND。

CEO dari kelompok elektronik mengatakan, "Setiap produsen NAND mengatakan kepada kami bahwa itu terjual habis pada tahun 2026. Zhang juga mengkonfirmasi bahwa semua produksi NAND terjual habis sepanjang 2026. Harga dari NAND TLC 1TB meningkat dari sekitar $4,8 pada bulan Juli 2025 menjadi sekitar $10,7 di akhir 2025, lebih dari dua kali lipat dalam sebulan。

HBM KRITIS, TAPI PASOKAN MENINGKAT DENGAN CARA YANG PASTI; NAND KRITIS, TETAPI SISI PASOKAN NYARIS TIDAK MENINGKAT. STRES HBM MEMILIKI PENANGKAL, TAPI HANYA LAMBAT; TEKANAN NAND MASIH HIDUP UNTUK SEMENTARA WAKTU, KARENA TIDAK ADA RUANG UNTUK ITU. DARI SUDUT PANDANG INI, KESENJANGAN PENAWARAN DAN PERMINTAAN UNTUK NAND LEBIH KAKU DARIPADA UNTUK HBM DAN HARGANYA MUNGKIN LEBIH BERKELANJUTAN。

DAN ITULAH MENGAPA DUA SAHAM TERBAIK DALAM LOGO 500 2026 BUKAN HBM DRAGON HERCULES, BUKAN JUGA CAHAYA KEINDAHAN, TAPI NAND MURNI DAN SSD DATA BARAT, SERTA RUSAK DARI SANA. PASAR TELAH BERGERAK DIAM-DIAM NAND DARI MEJA QUARTERING KE KURSI UTAMA DENGAN SUARA KAKI, KECUALI KEBANYAKAN ORANG BELUM MELIHAT。

TENTU SAJA, NAND MEMILIKI RISIKO. HAL INI TIDAK SEPERTI HBM MEMILIKI KARTU AKSELERATOR AI, YANG HANYA HARUS TERIKAT, DAN PERMINTAAN HILIR MASIH DICAMPUR DENGAN FLUKTUASI SIKLUS ELEKTRONIK KONSUMEN. LOGIKA LANGKA NAND DITUJUKAN PADA KEBERLANJUTAN PENALARAN AI DAN KEBUTUHAN PENGGANTI HDD. SETIDAKNYA SAAT INI, NAND LEBIH MURNI DARIPADA HBM DALAM HAL HARGA KONTRAK, SIKLUS SAHAM, DAN KESEDIAAN UNTUK MEMPERLUAS PRODUKSI。