明年,Pump.fun能說出新故事嗎

原名: Pump's Year Ahead: Reactions on reaction, Creator Economics, 以及"尋找方向"

原文: @simononchain, 加密 KOL

原文 : 深潮科技

以下摘自Delphi即將發表的2026年應用預覽報告, 有趣 這是我們明年最有趣的用戶應用程式之一。

自我們初次抽水機報告後, 許多我們預言的發展已經證實, 然而,Pump仍然面临核心挑戰。

要達到Pump的宏大愿景,團隊需要在加密業的短期盈利性與對平台的长期愿景之间找到平衡. 值得指出的是,一旦專案引入了一個符號,它的運作環境就會改變;符號本身就成了一個獨立的產品,其內在的可逆性會一直影響使用者的期望,而泵也不例外。

自資金完成後, Pump團隊便投入更多加密原始媒體, 但這方面的發展並未如我們所希望。

Pump尚未成功吸引加密的生態系以外的核心創造者, 最引人注目的一刻來自Bagwork運動。

一群年輕人在Pump的支持下, 部分完成了一系列激動人心的事件:Bradley Martyn的帽子被查封。

在9月中旬, 巴格沃克的市面价值也超過5000萬美元。

但自此之後, 任何創作者都無法接近有机能源。

尼克斯體育場的活動最近發生。

巴格工作是泵流媒體實驗中數不多的一個案例, Bagwork團隊通过$BAGWORK的交易費賺得2300多位SOL創作人(按現價約合30萬美元)。

值得一提的是, 病毒類事件直接化為注意、交易量和費用收入。

但除了Bagwork之外, Pump仍然在努力去实现它流媒体的愿景。 創作人的符號沒有保留它的價值 這個現象可以追溯到一個根本的問題:符號本身是產品的一部分。

目前, Bagwork的早期成功很快消退,自此以后,每枚主锚硬幣都未受到相似的關注,最终趋于零。

透過CCM成本架构, 創作人可以獲得短期利益, 但撞硬幣的名譽風險, 這些硬幣仍是零和的游戲環境。

這是Pump在2026年需要解决的最重要問題。

目前, 除了在Bagwork boom中提供的非正式支持外, Pump並未采取任何协调措施, 如導航空投、創辦人獎勵或其他獎勵。

好消息是,這讓泵具有巨大的灵活性。

未使用的群體與環境基礎, 若Pump能為創作人設計可持续的硬幣激励結構。

媒體的流傳將繼續以一系列短命的熱度周期。

在信物方面,把美元PUMP從0.025推向0.085的主要催化剂是球隊決定百分之百的净收入花在回购上。

抽水機從原先的計劃轉而將收入的四分之一花在回购上, 在市場明確表示部分回购模式不被接受後, 這項變化引發了今年最強的貨幣回升。

就回购与市面价值之比而言,目前不存在主要的汇率乘數。

根据目前的資料,Pump的年化收入是4.22亿美元,市值是18.4亿美元,这意味着市值/收入比率(MC/Rev)是年化收益率的4.36倍,约为12.8%。 此水平大大低于其他大市面價值符號。

即使如此,市场仍然对Pump的长期商业前景持怀疑态度。

市場問題可能包括:團隊在可持续基础上生产有意義產品的能力;將來在尚未解鎖的硬幣供應量中解鎖的約40%對市場的影響;以及空投和創作者刺激措施的最终分配的不确定性。 此外, Meme 貨幣在整個加密市場的收縮、終點活動的下降以及泵收入基數的可持續性都值得懷疑。

即便在目前極為困難的市場環境中。

水泵日收入比年初高峰期近1 400万美元大幅下降近85%,目前只有200万美元左右。 然而,竞争者只是在很短的时间内才對Pump的地位构成威胁,而且未能帶來实质性的挑戰。 這與我們最初的報告所預言的Bonk和Raydium挑戰期很短。

帕德雷的收购支持了以下看法,即Pump意在擴大到索拉娜的多鏈環境之外,并通过帕德雷的前端实现对BNB生态資產的支持. 這也符合我們先前的預言, Pump將最终取得一個终端或终端相關資產。

除了這些動作之外,球隊最近保持了低調的策略. 目前已計劃建立投資人通訊會。

領導人也對更廣泛的ICM(最初的社群集資)表示興趣, Pump最初試用Belive模型,但並未得到真正的市場注意. MetaDAO已成為「質量創始者+社區」金融領袖。

此外,ICM的文化和结构似乎不适合Pump的品牌定位。 Pump的品牌核心围绕的是投机、速度和创造者的mememe文化,而不是基于Futarchy的长期治理或制度。 如果 Pump 要在ICM 區域成功, 他們需要偏好更注重治理的架构, 但這不完全符合 Pump 目前使用者和創作人的需求與定位。 雖然在理論上,如果團隊能實際行動,ICM可能會有一些潜在的效益,但我們認為它更像是一個次要方向或可選擇的方向,而不是2026年Pump目前輪式效果的自然延伸。

展望2026年, Pump的主要問題集中在以下方面: 最终建立一個與刺激相容的製作人符號模型, 多鏈市場通過Padre的实质性擴展, 如何管理貨幣解鎖的風險與失去收入能見度, 目前Pump策略似乎分布在多個方向,包括流媒体,ICM和Mobile。

在未來的某一刻,球隊可能需要明确注重核心突破. 2025年大部分時間。

最大的問題是 Pump 是否也能吸引更大的非加密創作人。 這可能需要重新设计造币商硬幣的飛輪機制,以提供更有力、更長期的刺激措施,在加密用户群之外支持病毒传播。 泵具有達成此目的的基本条件. 2025年的Bagwork繁荣短短地證明了這個模式成功的可能性。

此外,Pump還有很大的空間可以擴大其產品包. 即進入iGaming或與賭場相關的垂直區域。 使用類似Kick或Stark的模型, 這個方向將與Meme貨幣和流媒体的戰略目的高度协同。

以及每周的彩票分配。

Pump的移动應用程式是另一個未被利用的优点. 更深入地拓展手機端, 與iGaming相配合, 這不但會大大擴大 Pump 的潜在觀眾。

雖然有不确定性,但泵仍然是目前周期中最有抗御力的消费類別之一,即使在整体市場模式變化的情況下,泵仍然占主导地位。 在任何關鍵方向上都有重大進步。

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