Podcast terbaru Arthur Hayes: mendapat skrip tahun depan, mendapat 90% tembakan

Dari:Crystal Hunt

Kompile Odaily Daily Planet (dalam bahasa Inggris)Andika @ OdailyChina); Penerjemah Azuma()andozazuma_ethAku tidak yakin

Berikut ini adalah daftar editor: Peramal terbesar, legenda hitam industri, dan pendiri BitMEX, Arthur Hayes, keluar lagi untuk memprediksi perkembangan pasar. Hari ini dalam pembaruan podcast Kyle Crypto Hunt, Arthur Hayes menawarkan jawaban-jawabannya sendiri pada topik-topik seperti perubahan makro-mobilitas, orientasi back-market, ruang pribadi dan operasi。

Teks lengkap dari diskusi podcast Arthur Hayes, disusun oleh Odaily Daily Planet, ditetapkan di bawah dan tunduk pada beberapa pengurangan karena singkatnya pembacaan。

Momen Pembukaan

SEMUA ORANG MENGHARAPKAN FBI UNTUK MENGATAKAN MANTRA, SEOLAH-OLAH ITU MENGATAKAN, DAN POSISI DALAM REKENING ANDA AKAN LEPAS LANDAS DI TEMPAT - "QUANTIFIED EASE." TAPI JIKA KAU MASIH MENUNGGU PENGUMUMAN LANGSUNG DARI FBI DAN SEBELUMNYA, ITU SEPERTI MENONTON FILM BERBAHASA ASING TANPA SUBTITLE。

Tamu hari ini adalah Arthur Hayes. Dia adalah pendiri dari pertukaran uang enkripsi BitMEX. Sebelum memasuki area mata uang terenkripsi, ia telah melakukan transaksi di Citigroup dan Deutsche Bank, yang berpengalaman dalam bidang makro-analisis. Kali ini Anda lebih baik melihat pembesar dan mengambil catatan, karena dia berkata, "Anda bahkan tidak memiliki tajuk utama yang Anda cari."

Bagian 1: Perkembangan terbaru — kenaikan suku bunga Bank Sentral Jepang

• Moderator (Kyle Chasse): Arthur, senang kau ada di acara. Sebelum kami secara resmi dimulai, acara makro paling terkini sekarang adalah resolusi Bank Sentral Jepang (BOJ). Pada saat penonton melihat pertunjukan, resolusi seharusnya diterbitkan (Odaily Note: 25 poin dasar telah dikonfirmasi). Kau pikir itu akan terjadi? Jika demikian, apa artinya bagi pasar

Andes Arthur Hayes: Ya, setelah pidatonya beberapa minggu yang lalu, Odaily Catatan: Presiden Bank Sentral Jepang, ia telah banyak memperjelas bahwa kenaikan suku bunga itu \"dalam lingkup diskusi\", dan kemudian kemungkinan pasar meningkat dengan cepat。

dari beberapa orang yang lebih akrab dengan bank jepang, antara & nbsp; 155 dan 160, dolar adalah garis merah dari bank jepang, sehingga mereka akan mengambil langkah-langkah yang diperlukan -- baik untuk meningkatkan suku bunga maupun untuk memperoleh dalam bentuk intervensi pertukaran asing -- untuk mencegah yen jatuh lebih jauh dan melanggar 160。

Saya pikir peningkatan ini mungkin hanya dari   0,5% menjadi 0,25%. Dengan latar belakang inflasi resmi sekitar 3 persen, ini memiliki sedikit zat pada tingkat makro. Hal ini mungkin menyebabkan pengencangan jangka pendek pasar, tetapi tidak akan mengubah tren dalam substansi。

Bagian 2: Fokus Dunia - Keberhasilan Cadangan Federal

• Moderator (Kyle Chasse): Siapa yang paling penting sekarang? Mereka semua cenderung untuk menurunkan suku bunga, tetapi jalur benar-benar berbeda. Apakah menurut Anda Kevin Walsh mengambil alih akan menjadi ancaman bagi lingkungan aset risiko

Aku selalu mengatakan satu hal..;Presiden Amerika Serikat akhirnya akan mendapatkan kebijakan moneter yang dia inginkan。

Jika Anda melihat kembali sejarah Federal Reserve sejak awal tahun 1913, permainan antara Presiden dan Ketua Federal Reserve tidak pernah baru. Perjuangan ini selalu menjadi publik, kekerasan, bahkan jelek, ketika Linden Johnson menyerang William Martin, kemudian Ketua Federal Reserve, di peternakan sendiri di Texas untuk memaksanya menurunkan suku bunganya... Jadi sekarang orang berpikir bahwa sikap Trump yang kejam terhadap Powell bukan apa-apa。

intinya bukanlah apa yang ia percayai sebelum ia menjadi presiden, tetapi ketika ia duduk di posisi itu, ia mengerti --   ia datang untuk bekerja untuk trump。Diadu Trump menginginkan suku bunga yang lebih rendah, persediaan uang yang lebih besar, pasar yang lebih panas, sementara pada saat yang sama secara resmi menyangkal bahwa ini terkait dengan inflasi, jika tidak ia dan Republik akan keluar dari permainan dalam pemilihan umum berikutnya。

Jadi siapapun yang ada di kursi, hasilnya sama. Bergantung pada situasinya, mereka akan menghasilkan alat yang diperlukan untuk memenuhi mandat mereka。Tak peduli siapa yang ada di kursi itu. Aku tidak peduli。

- Apakah busa AI berkelanjutan

• Moderator (Kyle Chasse): Apa pendapat Anda tentang permainan antara inflasi dan likuiditas? Jika kita mulai \"mencetak uang\" dalam skala besar, seperti yang diperkirakan Kevin Hassett, lingkungan likuiditas jelas akan sangat menguntungkan, tetapi biasanya lebih banyak cetakan-out, inflasi yang lebih tinggi, dan tekanan pada keluarga biasa akan tetap ada。

Andes Arthur Hayes: Menurut pendapat saya, \"aturan permainan\" Fed and Treasury benar-benar sederhana — & nbsp;Ekonomi Amerika Serikat pada dasarnya adalah ekonomi yang sangat finansial, dan pasar saham adalah ekonomi Amerika Serikat sendiri。

Jadi akhirnya, pihak berwenang harus melakukan apapun untuk memastikan bahwa pasar saham meningkatINI JUGA BERARTI BAHWA GELOMBANG AI HARUS BERTAHAN。AKU TAHU SESEORANG MULAI MEMPERTANYAKAN GELEMBUNG AI DAN MENGATAKAN ADA PANGGILAN KEMBALI, TAPI SAYA PIKIR MEREKA BENAR-BENAR MENCARI CARA YANG SALAH。Jika Anda seorang investor saham, Anda harus melakukan lebih banyak dan menerima tingkat volatilitas tertentu, dan terlalu terburu-buru untuk pergi ke depan dan melakukan perusahaan seperti Airfinger, Airfinger, karena gelembung jauh dari melanggar dan pihak berwenang membutuhkannya untuk melanjutkan。

TRUMP TELAH MEMPERTARUHKAN SELURUH EKONOMI AS PADA KEBERHASILAN AI. NAMUN, AGAR AI BERHASIL, SATU-SATUNYA CARA UNTUK SUKSES ADALAH DENGAN LEBIH BANYAK UTANG, KURANG KEUANGAN DAN LEBIH BANYAK MONETER. DIA AKAN MELAKUKANNYA SAMPAI DIA TIDAK BISA MELAKUKANNYA。

Masalahnya adalah itu membawa inflasi。Bagaimana politisi dapat dengan tepat mengatakan kepada pemilih, \"Kebijakan ini tidak menyebabkan inflasi\"? Jawabannya adalah perubahan nama。SEMUA ORANG TAHU BAHWA KUANTITATIF EASING (QE) = UANG CETAK = INFLASI. JADI ISTILAH QE TIDAK DAPAT DIGUNAKAN LAGI, DAN TIDAK PERNAH LAGI, KARENA ORANG-ORANG BIASA DI JALANAN TAHU BAHWA ITU BERARTI INFLASI, DAN ORANG-ORANG MEMBENCI INFLASI, YANG DAPAT MEMBAWA MEREKA UNTUK BERALIH KE PARTAI DEMOKRAT DALAM PEMILIHAN BERIKUTNYA。

Bagian 4: QE Muatan Baru

• Moderator (Kyle Chasse): Kau benar tentang kebijakan kuantitatif easing. Kau akan melihatnya masih longgar, tapi terlihat berbeda. Siapa namamu kali ini

Andes Arthur Hayes:Kali ini, nama barunya adalah \"Reserve Management Purchases, RRP”。

KETIKA KATA PERTAMA KALI MUNCUL, SAYA MENGHABISKAN BANYAK UANG UNTUK MEMINTA PENELITI DI BIDANG MAKROEKONOMI. AKU BERTANYA KEPADA MEREKA, "APAKAH INI QE?" KEBANYAKAN TEKNOKRAT MENGATAKAN, "TIDAK, TIDAK BENAR-BENAR QE." SAYA BERTANYA KEPADA BEBERAPA PEDAGANG OBLIGASI, DAN MEREKA MENGATAKAN ITU BUKAN QE, ITU SESUATU YANG LAIN. TAPI KETIKA ANDA BERTANYA BEBERAPA LEBIH SINIS MAKROANALIS SEPERTI SAYA, KITA BERKATA:

Secara teknis tidak, tapi pada dasarnya -- itu akan melakukan hal yang sama。

Ini bukan QE, tapi saya tidak berpikir pasar benar-benar mengerti apa itu. Saat melihat kembali pada 2008 - 2009, ketika Ben Shalom Bernanke meluncurkan QE versi Amerika, pasar mulai benar-benar tidak meyakinkan. Indeks ini terus menurun hingga Maret 2009。

PADA WAKTU ITU, BERNANKE TELAH MENEKANKAN BAHWA ITU ADALAH \"SKALA-UP SEMENTARA\" YANG AKHIRNYA AKAN PULIH DI MASA DEPAN. NAMUN KEMUDIAN QE BERPUTAR-PUTAR, DAN TIDAK BENAR-BENAR BERAKHIR PADA TAHUN 2021, DAN KEMUDIAN PASAR MEMUNCAK DAN BERKICAU. JADI INTINYA ADALAH, PASAR TIDAK PERCAYA PADA QE PADA AWALNYA, BAHWA ITU MENCETAK UANG, DAN ITU TIDAK MENYADARI SAMPAI KEMUDIAN, "OH, ITU UANG CETAK, AYOLAH!"

RMP hari ini sedang melalui proses yang sama. FBI Fed membeli tagihan keuangan jangka pendek (T-bil), bukan MBS atau utang nasional 10 tahun. Pada perspektif jangka panjang, T-bill memiliki dampak yang jauh lebih kecil, dan jika Anda menganggap bahwa sistem perbankan adalah saluran utama yang dipengaruhi oleh skema, maka RMP bukan QE, tetapi tidak. Pihak Fed melakukan hal itu untuk menginduksi Dana Pasar Moneter untuk memberikan pinjaman lebih banyak di pasar pembelian kembali (Repo Markets), yang dapat langsung mendanai Departemen Keuangan Amerika Serikat。Jadi itu adalah cara bagi Fed untuk menggunakan dana pasar pasar uang dan membeli-kembali pasar langsung sebagai media untuk membiayai Perbendaharaan AS di ujung pendek kurva berdaulat。

SEIRING WAKTU, ORANG-ORANG AKAN MELIHAT DEFISIT JATUH, SIRKULASI TAGIHAN KEUANGAN JANGKA PENDEK MENINGKAT DAN PENGGUNAAN PASAR BELI-KEMBALI TUMBUH. DAN KEMUDIAN HARGA ASET AKAN KEMBALI DAN PASAR AKAN MENYADARI, "INI SEBENARNYA QE."

Kapan pasar turun

• Moderator (Kyle Chasse): Apa garis waktu pasar untuk menyadari hal ini? Jam berapa Anda menyebutkan bahwa harga aset mungkin berada di dasar periode itu

Andes Arthur Hayes:Saya berpikir bahwa, mulai Januari depan, kinerja harga akan membaik secara signifikan; tetapi sekitar bulan Maret pasar akan mulai khawatir apakah \"proyek sementara\" ini akan berakhir, dan kemudian akan ada gelombang gejolak; kemudian mereka akan mengkonfirmasi bahwa   RRP akan terus berlanjut, dan kemudian rekomendasi。

Bagian 6: Operasi Pribadi untuk Arthur Hayes

• Bagaimana Anda akan beroperasi sekarang? Bagaimana Anda mengelolanya secara pribadi? Apa itu berisiko atau berisiko

Andes Arthur Hayes:Kita mungkin punya 90% peluru yang tersisa untuk mengatasi fluktuasi. Kantor Investasi Keluarga Arthur (Odaily Note: Arthur's Family Investment Office) tidak menggunakan pengaruh, sehingga tidak takut dengan potongan pendek bitcoin sebesar $80,000。

Apa yang lebih kita khawatirkan sekarang adalah apa narasi dominan berikutnyaKesampingkan bitcoin, putaran silo kami yang paling sukses adalah   Etena (ENA) kami masuk sangat awal karena kami membiayai konsultan untuk proyek。

PUTARAN BERIKUTNYA SAYA PIKIR AKAN PRIVASI, ZK ARAH TERKAIT。Sekarang kita memiliki banyak pembukaan Zcash (ZEC), tapi saya pikir akan ada wabah nyata proyek terkait di daerah ini yang bisa menjadi yang terbaik dalam dua sampai tiga tahun ke depan. Saya pikir 2026 adalah waktu untuk menemukan proyek itu, dan kita tidak tahu apa itu belum, tapi tugas kita sebagai investor adalah untuk menemukan kesempatan。

Bagian 7: Nilai - Nilai dan risiko narasi privasi

• Moderator (Kyle Chasse): Sejujurnya, itu benar-benar menjengkelkan untuk membongkar semua transaksi ke rantai sehingga semua orang bisa melihat mereka, kan

Andes Arthur Hayes: Apa yang orang-orang tidak benar-benar mengerti adalah bahwa ada banyak orang yang tidak tahu apa yang mereka bicarakanMereka melihat apa yang aku ingin mereka lihat. Jika saya ingin Anda melihat, Anda dapat melihat; jika saya tidak ingin Anda melihat, Anda tidak pernah dapat melihat。

JADI, KETIKA ANDA MELIHAT ALAT PELACAKAN DOMPET DI X ATAU PLATFORM SOSIAL LAINNYA, ANDA MEMILIKI RESERVASI TENTANG APA YANG ANDA LIHAT. ITU TIDAK HARUS TERJADI。

Tapi menurut pendapat saya, untuk Zcash dan proyek ZK lainnyaNilai inti dari narasi privasi adalah -- jika saya benar-benar perlu memastikan bahwa tidak ada pemerintah, tidak ada perusahaan, tidak ada orang untuk memantau apa yang saya lakukan, apakah saya benar-benar memiliki alat seperti itu sekarangJelas, ada ketakutan tersembunyi di balik ini, dan yang harus kau lakukan adalah menggunakannya. Bahkan setelah tiga tahun, ternyata uang terpanas di tahun 2026 adalah sampah, dan itu tidak penting, dan kau masih bisa menghasilkan banyak uang sampai saat itu。

• Tuan Rumah (Kyle Chasse): Apakah Anda pikir itu mungkin - & nbsp; tentu saja saya tahu itu tidak dapat sepenuhnya ditutup atau dilarang - tetapi jika pemerintah benar-benar mencoba untuk memberitahu mereka bahwa itu ilegal untuk menggunakan hal ini, itu akan menakut-nakuti banyak orang pergi, kan

Saya pikir pemerintah telah menjadi jauh lebih pintar di era informasi ini. Jika Anda memberitahu orang-orang bahwa Anda tidak dapat melakukan sesuatu, tetapi Anda tidak memiliki sarana penuh untuk benar-benar memberlakukan larangan, orang tidak hanya akan terus melakukannya, tetapi akan ingin melakukannya lebih。

Akibatnya, bukannya larangan positif, Pemerintah telah memilih untuk membatasi layanan pialang, misalnya, dengan membatasi akses untuk bertukar mata uang。Ketika saya benar-benar dicuci otak oleh Zcash, saya pertama kali mengambil ponsel saya dan kemudian menghubungi & nbsp, yang saya tahu; 8 pialang, yang mampu memberi saya beberapa juta dolar harga transaksi, dan hanya & nbsp; 2 bersedia untuk menawarkan, dan & nbsp; 6 dilarang oleh lembaga regulator。

Sebagian besar pertukaran sekarang tidak diperbolehkan untuk perdagangan Zcash atau mata uang swasta lainnya sama sekali. Ini cara pemerintah mencegahmu menahannya. Mereka tidak akan melarangnya secara langsung, tetapi akan membuat sangat sulit bagi Anda untuk mendapatkannya。

Bagaimana jika kita memprediksi sebuah gulungan

• Moderator (Kyle Chasse): Berdasarkan penjelasanmu sebelumnya, penilaianmu secara keseluruhan pada tahun 2026 banyak. Jadi, apakah ada indikator kunci, grafik atau peristiwa yang dapat membalikkan penilaian Anda dan membuat Anda sangat buta pada tahun 2026-2027

Andes Arthur Hayes: Ada yang mungkin mengatakan bahwa bitcoin akan kembali dari 125.000 hingga 8000, tetapi itu hanya awal, berapa banyak bisa jatuh di belakang, dan saya berkata, \"Arthur, Anda telah mengatakan Anda ingin mencetak uang, tetapi bitcoin masih jatuh, dan pasar jelas tidak percaya pada apa yang Anda katakan. BAHWA ”

Dan jawabanku adalah, "Kau benar."

Aku bicara tentang masa depan negara. Saya mengatakan bahwa pasar sekarang mencerna istilah baru untuk \"uang cetak\", setidaknya di Amerika Serikat。Tapi perubahan persepsi, dan itulah risiko yang saya ambil dalam penilaian ini, pasar memvalidasi jawabannya, dan jika saya salah, itu salah, tapi saya dalam hal ini。Kita akan menyaksikan hasilnya bersama。

Apakah musimnya akan datang lagi

• Tuan Rumah (Kyle Chasse): Akankah kita melihat musim lain di tahun depan atau dua

Arthur Hayes: Saya pikir Anda memiliki memori yang sangat selektif tentang \"musim musim\", yang diisi dengan banyak asumsi seperti \"bisa memiliki\", \"tahu\" atau \"jika itu telah\"。

Katamu kau ingin musim pantai? Jadi Anda berpikir tentang 2016-2017, ketika pada dasarnya seorang pria yang memposting PDF sialan online, dan mengirim Anda alamat untuk menghasilkan uang. Kau? Kebanyakan orang tidak. Tapi banyak orang melakukannya dan menghasilkan banyak uang. Anda telah dididik sejak Anda menjadi tuan muda Eropa, seperti Rembrandt dan Picasso. Kau tergila-gila pada NFT? Banyak orang juga tidak。

Jadi jangan ceritakan tentang musim. Pada tahun 2017 Anda tidak berani mengambil risiko, pada tahun 2020 Anda tidak berani, pada tahun 2024-2025 Hyperliquid Anda masih tidak berani。Musim ini selalu ada, tapi kau terlalu malu untuk menjadi bagian dari itu。Apa yang Anda inginkan adalah musim yang akrab, karena itu satu-satunya cara Anda merasa Anda tahu apa yang harus Anda lakukan, tapi siklus hanya akan disegarkan dan kebangkitan akan selalu baruEntah Anda menyesuaikan kerangka kognitif, atau Anda hidup di masa lalu selamanya dan mengeluh bahwa musim gunung tidak ada, tapi itu hanya karena Anda tidak membeli satu yang naik。

Arthur Hayes' bigshot

• Tuan Rumah (Kyle Chasse): Apakah ada sesuatu yang Anda bersemangat tentang, tapi belum publik? Ini bukan tentang korda biru, ini tentang sesuatu yang lebih tinggi pada kurva risiko。

Andes Arthur Hayes: Aku mungkin menulis artikel tentang ini di Tahun Baru. Maelstrom memiliki sekelompok profesional investasi, dan saya sendiri memiliki rekening perdagangan langsung, dan saya melakukan apa yang saya inginkan。

Saya telah menetapkan ulang kesepakatan tahun ini, tetapi jika Anda melihat statistik, Anda akan menemukan bahwa hanya sekitar seperlima dari itu adalah menguntungkan, dan sebagian besar saya telah kehilangan uang. Aku melemparkan banyak uang pada beberapa kotoran terburuk atau koin meme, tapi aku seharusnya tidak menyentuhnya sama sekali, dan aku hanya merasa "menyenangkan" pada saat itu, tapi itu bukan gaya saya, dan aku seharusnya tidak berada dalam omong kosong itu。

Saya telah membuat uang yang paling banyak di Hyperliquid dan Ethena, hanya untuk menangkap fluktuasi tersebut, sehingga kita memiliki cukup modal untuk bertaruh pada mereka。

SALAH SATU KESEPAKATAN YANG SAYA SUKA ADALAH ENA - ANDA DAPAT MELIHAT CATATAN RANTAI BAHWA SAYA MENGIZINKAN ANDA UNTUK MELIHAT。SAYA PIKIR ENA DALAM TAHAP AWAL KENAIKAN BESARKarena itu permainan suku bunga. Sebagai Fed menurunkan suku bunga jangka pendek, jika narasi RMP benar, maka bitcoin akan naik, dan orang-orang akan ingin memanfaatkannya, dan mereka akan bersedia membayar untuk margin yang lebih tinggi, dan Ethena adalah alat untuk menangkap itu di rantai. Sekarang kita melihat USDE akan melalui penebusan besar-besaran, tapi saya pikir tren ini akan mundurSAMA SEPERTI BULAN SEPTEMBER 2024, KITA AKAN MELIHAT ENA NAIK SANGAT CEPAT. DARI KOIN BIRU YANG KITA PEGANG, INI MUNGKIN SALAH SATU KESEPAKATAN PALING PERCAYA DIRI YANG SAYA MILIKI, DAN ITU SEJALAN DENGAN ARGUMEN MAKRO-KURENSI SAYA SECARA KESELURUHAN。

Bagian 11: Beberapa jawaban singkat

• Moderator (Kyle Chasse): Mari kita mendapatkan jawaban cepat. Pada akhir 2026, bitcoin akan lebih tinggi, lebih rendah atau bahkan? Harga apa

Andika Arthur Hayes:   lebih tinggi. Kataku sebelum 2025 hingga 250,000 dolar, jelas itu tidak akan terjadi。Aku akan mengulangi gol yang sama, 2026 untuk menyentuh $ 250.000。

• Tuan Rumah (Kyle Chasse): Kau pikir ini jebakan。

Andes Arthur Hayes: & nbsp; Kitada kosong。

• Moderator (Kyle Chasse): Apa narasi makro paling berbahaya di daerah mata uang terenkripsi?  

Andi Arthur Hayes: & nbsp; bank sentral akan mengencangkan kebijakan moneter。

• Moderator (Kyle Chasse):   Apa tanda terbaik pengembalian mobilitas

Andes Arthur Hayes: Ini harus menggali ke rekening bank sentral dan sistem perbankan。Sinyalnya tidak akan pernah lurus karena mereka ingin berbohong padamu。

• Moderator (Kyle Chasse): Apa lokasimu untuk ETH

Raja Pemukiman。

• Moderator (Kyle Chasse): Apa risiko yang paling dinilai rendah di pasar

Arthur Hayes: Leverage。

• Moderator (Kyle Chasse): Apa yang ingin Anda ban dari sentimen kolektif pasar terenkripsi, jika Anda bisa 

Arthur Hayes: & nbsp; hari lain saya merasa bahwa pasar memanipulasi harga terhadap Anda。

• Moderator (Kyle Chasse): Jika ada yang ingin melihat dompet yang Anda \"tidak ingin mereka melihat\", apa yang mereka lakukan?  

Andes Arthur Hayes: & nbsp; Pada imajinasi, temanku.