Các đại gia cờ bạc truyền thống dự đoán tương lai thị trường và muốn giảm chiều để tấn công Phố Wall

Bài viết này đến từ: Sportico

Được biên soạn | Odaily Planet Daily (@OdailyChina); Translator｜Azuma（@azuma_eth)

Với sự bùng nổ của thị trường dự đoán, hai nhóm đang để mắt đến nó - họ đến từ Phố Wall và trụ sở chính của Morton Street (nhà cái Fanatics), một bên là các công ty kinh doanh tài chính chuyên nghiệp và một bên là các nhà cung cấp dịch vụ cờ bạc truyền thống. Cả hai bên đều tin rằng họ có khả năng trở thành kẻ săn mồi đỉnh cao.

Nhà cái tạo lập thị trường tiếp theo

Ba dịch vụ cá cược thể thao truyền thống - DraftKings, Fanatics và FanDuel - đều đã tham gia vào thị trường dự đoán để chống lại mối đe dọa mới nổi đối với hoạt động kinh doanh chính của họ. Sau khi tâm lý nhà đầu tư nguội lạnh, các công ty này đang tăng tốc bắt kịp và coi kinh nghiệm phong phú của họ trong ngành cờ bạc là một lợi thế cạnh tranh tiềm năng.

DraftKings, Fanatics và FanDuel đều đã bắt đầu hoặc có ý định đưa ra "tỷ lệ cược" trong các ứng dụng thị trường dự đoán của họ thông qua các nhà tạo lập thị trường liên kết. Điều này tương tự như những gì họ làm trong cá cược thể thao truyền thống, nhưng điểm khác biệt chính là trong thị trường dự đoán, họ cần cạnh tranh với các bên thứ ba cũng có thể đặt hàng.

Theo trao đổi của Sportico với các giám đốc điều hành công ty liên quan và các nhà phân tích ngành, Hiện tại không có sự đồng thuận rằng các công ty trò chơi có thể thu được lợi nhuận cao hơn bằng cách tạo thị trường trực tiếp hơn các công ty kinh doanh tài chính chuyên nghiệp, nhưng các công ty trò chơi tự tin vào tiềm năng lợi nhuận của hoạt động kinh doanh tạo lập thị trường.

Peter Jackson, Giám đốc điều hành của Flutter Entertainment, công ty mẹ của FanDuel, cho biết trong cuộc gọi báo cáo thu nhập quý 3 vào tháng 11: "Khả năng cốt lõi mà nhà tạo lập thị trường cần có là khả năng định giá chính xác các kết quả phức tạp và có liên quan đến nhau. Đó là công việc kinh doanh cốt lõi của chúng tôi thực hiện hàng ngày."

Fanatics đã có một nhà tạo lập thị trường liên kết đang hoạt động tên là Morton St. Market Maker LLC -- Cái tên này xuất phát từ đường văn phòng ở Thành phố New York của công ty mẹ, Phố Morton, nằm trong khoảng cách đi bộ đến sân của một số đối thủ ở Phố Wall. Morton St. Market Maker cung cấp tỷ lệ cược cho cả hợp đồng mua và bán trên Crypto.com, nền tảng thị trường dự đoán cơ bản mà Fanatics được tích hợp.

Đồng thời, cả DraftKings và FanDuel đều bóng gió về sự tồn tại của một nhóm tạo thị trường liên kết sẽ tiến hành giao dịch đối tác với khách hàng của họ, nhưng không rõ liệu DraftKings hay FanDuel đã chính thức thành lập một thực thể liên quan hay chưa.

Để đảm bảo rằng tất cả người dùng có thể nhanh chóng vào và thoát vị thế ở mức giá gần với mức giá hợp lý, các nhà tạo lập thị trường thường cần cung cấp thanh khoản ở cả hai phía "CÓ/KHÔNG" trong một khoảng thời gian cụ thể và lợi nhuận của họ đến từ chênh lệch giá nhỏ giữa báo giá "Mua ngay" và "Bán ngay". Ví dụ: nếu người dùng mua hợp đồng New York Mets thắng cuộc với giá 0,50 USD và nhà tạo lập thị trường trước đó đã mua hợp đồng đó thông qua lệnh giới hạn với giá 0,47 USD, thì nhà tạo lập thị trường kiếm được 0,03 USD.

Sói già Phố Wall bị bao vây ngược

Đứng phía bên kia các công ty game là các tổ chức thương mại chuyên nghiệp đến từ Phố Wall.

Trong khi các công ty Phố Wall như Susquehanna International Group có kinh nghiệm trong việc tạo lập thị trường cho các công cụ tài chính phái sinh, một số người trong ngành được Sportico phỏng vấn cho biết Phố Wall thực sự không giỏi đặt tỷ lệ cược cho các sự kiện thể thao như các nhà cái truyền thống.

Alfonso Straffon, người từng làm việc trong lĩnh vực tạo lập thị trường cho cả trái phiếu rác và cá cược thể thao ở Phố Wall, cho biết: "Tôi sẽ nhắc nhở các công ty ở Phố Wall đừng đánh giá thấp kẻ thù, cá cược thể thao là một hệ sinh thái đã tồn tại từ lâu."

Các sự kiện thể thao đặt ra những thách thức quản lý rủi ro phức tạp hơn cho các nhà tạo lập thị trường, đặc biệt là khi trận đấu đang diễn ra và bất kỳ diễn biến nào - chẳng hạn như chấn thương, thay đổi thời tiết hoặc các quyết định của huấn luyện viên - có thể thay đổi đáng kể giá trị thực của cược. "Cộng tác đặt hàng" sẽ mang lại thêm rủi ro và đôi khi một sai sót có thể dẫn đến tổn thất lớn. Một khi sàn giao dịch hỗ trợ giao dịch có đòn bẩy, rủi ro này sẽ càng lớn hơn.

Các mô hình dữ liệu tiên tiến và khả năng thu thập thông tin trước công chúng – hai điểm mạnh mà các nhà cái truyền thống có – là rất quan trọng để giảm thiểu rủi ro.

Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là các nhà cái có thể chắc chắn chiến thắng trong thị trường dự đoán. Một nhà sáng lập cá cược thể thao khác tin rằng Phố Wall cuối cùng sẽ thu được lợi nhuận cao hơn với nguồn vốn sâu hơn và kinh nghiệm thích ứng với các thị trường tài chính khác nhau.

Các công ty ở Phố Wall thiếu kinh nghiệm thể thao lâu năm, chẳng hạn như Susquehanna và Jump Trading, đang cạnh tranh để tuyển dụng các nhà tạo lập thị trường chuyên về thể thao. Các thị trường dự đoán như Crypto.com và Polymarket cũng đã công bố thông tin tuyển dụng có liên quan cho các bộ phận giao dịch liên quan của họ trong những tháng gần đây; Rothera của Robinhood cũng đề cập đến một nhà tạo lập thị trường có liên quan tích cực trong sách quy tắc (các nguồn tin cho biết đó có thể là Susquehanna); theo Bloomberg trong tuần này, Jump Trading đang đầu tư vào cả Kalshi và Polymarket.

Sportico trước đây đã báo cáo chi tiết về Kalshi Trading, cơ quan tạo lập thị trường trực thuộc Kalshi, công ty này cũng đang cố gắng bù đắp cho sự thiếu kinh nghiệm trong lĩnh vực thể thao - Người đồng sáng lập Kalshi Luana Lopes Lara nói với X rằng Kalshi Trading không mang lại lợi nhuận trong kinh doanh thể thao và thể thao chiếm "dưới 6% khối lượng tạo lập thị trường" vào tháng 11.

Lợi thế cạnh tranh hay sự hội tụ

Tạo lập thị trường không phải là một công việc có lợi nhuận cao. Nhiều công ty cạnh tranh về giá trong cùng một thị trường dự đoán sẽ tự nhiên thu hẹp chênh lệch giá có lợi. Nói cách khác, càng có nhiều nhà tạo lập thị trường trongthị trường dự đoán thì bạn càng kiếm được ít tiền từ một lần đặt cược.

Tuy nhiên, trong khi các thị trường dự đoán với các nhà tạo lập thị trường liên quan có thể muốn hạn chế số lượng các nhà tạo lập thị trường, thì trong hoạt động thực tế, tình hình không hề đơn giản. Thiếu sự hỗ trợ vốn của tổ chức có thể dẫn đến thiếu thanh khoản trên thị trường tổng thể. Trừ khi các nhà tạo lập thị trường liên kết đầu tư số vốn lớn (và chịu rủi ro tương ứng) để lấp đầy khoảng trống, trải nghiệm của người dùng sẽ bị ảnh hưởng trực tiếp.

Điều này có nghĩa là các nhà cái chắc chắn sẽ cạnh tranh với các tổ chức tài chính để giành lấy luồng đơn đặt hàng từ những người đặt cược bán lẻ.

Cuối cùng, khi các tổ chức ở Phố Wall thuê những người có nền tảng thể thao chuyên nghiệp (và ngược lại), lợi thế cạnh tranh của cả hai bên có thể dần dần hội tụ. Nhưng ít nhất hiện tại, các nhà cái tham gia thị trường dự đoán đều tự tin vào tỷ lệ cược của họ.