ANALISIS KEDALAMAN RAVE: MODEL KEUANGAN KUANTITATIF UNTUK FRAGMENTASI, FRAGMENTASI DAN LIQUIDASI

Kata depan

PADA PERTENGAHAN APRIL 2026, ADA PANEN BERDARAH DI TINGKAT BUKU TEKS DI PASAR MATA UANG TERENKRIPSI - DOLAR TANDA RAVE YANG PERGI MELALUI SIKLUS PENUH BOOMING TAK TERHITUNG, CRACKZYS, TANGGA DAN, AKHIRNYA, HAMPIR NOL. JUTAAN KELUARGA TERSEBAR MELEDAK KE LAPANGAN, DIDORONG DENGAN MELONJAK EMOSI FOMO, DAN SEGERA DITELAN OLEH SPIRAL KEMATIAN SILO TERSEBUT. PADA 19 APRIL, DROP HAMPIR 90% PADA 3: 00。

Ini bukan acara yang terisolasi, tapi naskah standar dengan kontrol tinggi dari tampilan berulang koin taktil。

Untuk benar-benar melihat seperti "Short Squeeze" dan "high- control" pengumpul keuangan, kita harus pindah dari garis K sederhana, ke struktur mikromarket dan keuangan kuantitatif。

Manuver dealer tidak hanya "split pull", tapi pintar menghitung manipulasi mobilitas dan arbitrase turunan. Kita dapat menggunakan sejumlah inti matematika dan model ekonomi untuk benar-benar membongkar ini "logika berebut" yang makan hidup di tempat terbuka。

KERTAS INI AKAN DIDASARKAN PADA CONTOH DARI PERISTIWA RAVE, SEBUAH RANTAI LOGIKAL DARI MODEL KENAIKAN (SQUARE-TO -ZERO) KOLAPS (SQUARE -SQUARE -SQUARE -SQUARE) RUNTUH (SQUARE -TO-SQUARE-SQUARE) JATUH (KEDUA-TO-DESTRUCTION KEMATIAN)。

Bangun logika - bagaimana dealer menggunakan perhitungan presisi untuk menguliti yang tersebar

Model I: penurunan kebebasan dan model shock harga (Model Impact Pasar Kyle)

Penjual dapat menaikkan harga dengan sedikit uang, di jantung yang "mengendalikan sirkulasi". Dalam kuantitatif keuangan, kami biasanya menggunakan Kyle (1985) model kejut harga untuk menjelaskan dampak pesanan pada harga pasar。

Dalam pasar normal, perubahan harga dapat disederhanakan ke dalam rumus berikut:

• Jumlah pergerakan dalam harga aset。

• Jumlah pesanan yang dibeli atau dijual。

• lmbda (Kyle 's Lambda): peniming dari parameter kedalaman likuiditas pasar, mewakili "pasar non-likuiditas". Semakin buruk likuiditas, semakin besar nilai\ lambda。

Operasi dealer:Bandar mentransfer token keluar dari pertukaran dalam rantai atau menghapus semua tagihan penjualan pada titik. Ini bisa menyebabkan penurunan tajam di kedalaman saham (Kedalaman) pada pertukaran, membuat\\ lambda\ to\ infty。

Dalam situasi non-mobilitas ekstrim ini, bahkan sejumlah kecil uang\ Delta Q (misalnya, puluhan ribu dolar) dibeli dengan harga pasar, dikalikan dengan kedekatan dari tak terbatas\ lambda, yang dapat menghasilkan sangat besar\ Delta P (misalnya, 50 persen instan menarik). Dan itulah mengapa Anda akan melihat bahwa ada sering gelombang "no-volume" di garis K。

Model II: Pendanaan Rate Bled Model

Mekanisme utama dari kontrak Dana Perpetual adalah Pendanaan Rate, sebuah "pompa air" yang terus menerus diekstrak dari darah keluarganya tanpa menjual barang。

Perhitungan inti untuk F didasarkan pada premium kontrak dan titik harga indeks (Premium):

• P {text {device}: Harga untuk kontrak yang abadi。

• P {text {index}: titik harga indeks。

• I: TINGKAT DASAR (BIASANYA KECIL, DIABAIKAN)。

• \\ text {Penjepit}: exchangge-set tingkat di atas dan di bawah (mis 2% atau -2%)。

Operasi dealer:Ketika bulker melihat harga booming, penagihan kosong besar di pasar kontrak akan menekan harga kontrak, menghasilkan P {text} < P {text {index}}. Pada saat ini premium negatif, tingkat dana F menjadi ekstrim negatif (misalnya, setiap 4 jam - 2%)。

Ini berarti terlalu banyak yang harus dibayar。

PENJUAL, SEBAGAI NOMOR TERBESAR (MEMILIKI UANG TUNAI DAN MUNGKIN DALAM BENTUK LEBIH DARI DUA KALI LIPAT JUMLAH KONTRAK), MENGUMPULKAN HASIL DARI BIAYA UNTUK SETIAP PERIODE:

Selama volume kontrak kosong cukup besar, dealer dapat menghasilkan jutaan dolar dalam uang tunai gratis mengalir setiap hari untuk "biaya perjalanan". Ini adalah kebenaran matematika dari dealer yang "tampaknya tidak menjual uang dan bisa menghasilkan uang"。

Efek luka yang dipaksakan

Ini adalah link paling berdarah di drive-by, umumnya dikenal sebagai "ruang peledak". Kontraksi transaksi yang menguntungkan, dan ketika harga naik ke tingkat tertentu, mesin pertukaran 's memaksa mereka untuk mengambil alih rumah terbuka dan membeli harga pasar datar。

Untuk sebuah bulker dengan tagihan P 0 dari lading, tingkat leverage L, jaminan pemeliharaan tingkat M m, harga dari gudang pecah (Harga Liquidasi) P {teks {liq}} adalah:

Kalibrasi terkait:Ketika dealer mendorong harga ke P {teks {liq}, sistem pertukaran otomatis melempar ke pasar pembelian harga pasar. Pembelian paksa ini akan segera menyebabkan kenaikan harga lebih lanjut:

Ini menciptakan loop umpan balik positif mematikan (Positif Feedback Loop): Harga meningkat\ untuk memicu penerimaan gudang meledak\ to harga pasar sistem meningkat lebih lanjut\ untuk memicu penerimaan gudang ledakan lebih tinggi\ to sistem membeli lagi。

Dalam matematika, itu adalah penyebaran fungsi eksponensial. Situasi saat ini tidak memerlukan dealer untuk menghabiskan sepeser pun untuk menarik piring, dan sebuah tanda terima gudang kosong (pembelian piring) telah menjadi bahan bakar tak terbatas untuk mendorong roket harganya。

Model IV: Pertandingan terakhir kecelakaan

Akhirnya, kita menjelaskan dalam Teori Permainan * * Nasib para tahanan '(Dilemma Tahanan) * * Mengapa puncak mata uang ini tidak pernah jatuh lambat, tapi instan "kecelakaan ke nol"。

Dengan asumsi ada dua besar dealer di A dan B, mereka berbagi sebagian besar uang tunai. Pada tingkat tinggi, mereka menghadapi dua pilihan: untuk melanjutkan drive (Hold) atau untuk menghancurkan set (Jual)。

Matriks pendapatannya (Payoff Matrix) adalah sebagai berikut:

Dalam kasus di mana harga tempat sangat tinggi dan tidak ada pembelian nyata di bawah (sangat buruk likuiditas), siapa pun yang menjualnya pertama akan dapat makan uang tunai kecil yang tetap dalam pertukaran untuk perak asli dan perak。

Menurut Nash Equilibrium, sementara kedua belah pihak terus menerima keuntungan keuangan jangka panjang dari drive (Hold, Hold), karena tidak ada jaminan bahwa pihak lain tidak akan mengkhianati, "Jual" menjadi keuntungan ketat dari kedua belah pihak (Strangely Dominant Strategy)。

Kepercayaan dalam Aliansi karena itu sangat rapuh, didorong oleh kepentingan mutlak. Selama harga mencapai ambang batas psikologis tertentu, atau selama ada gerakan angin-bertiup, salah satu dealer akan memilih "Front- berjalan".\ lambda (hitung mundur likuiditas) juga bekerja di arah yang berlawanan ketika daftar pertama hancur - sangat sedikit mendorong dapat menurunkan harga 90% dalam sekejap. Itu sebabnya kecelakaan selalu terjadi dalam sekejap。

Logika jatuh -- mengapa kecelakaan selalu jatuh ke nol

Ada ilusi fatal di banyak karavan ketika mereka melihat disk itu: "Sekarang harganya $100, dan jika jatuh, itu akan melewati 90, 80, 70". Namun pada kenyataannya, setelah token yang dikendalikan tinggi runtuh, garis K sering menjadi "guillotine kepala" vertikal yang tidak memantul, dan hits langsung dari 100 sampai 1 atau 0.0001. Fenomena ini disebut dalam bidang keuangan profesional sebagai "Liquidity Vacuum" atau "Flash Crash"。

Untuk memahami mengapa harga "nol pada saat ini" bukan "memperlambat", kita perlu keluar dari garis K dan masuk ke dalam mikrotruktur Buku Order di bagian bawah mesin perdagangan。

Berikut ini adalah empat mekanisme mendalam yang menyebabkan pembesaran harga instan:

Bagian I: Empat mekanisme untuk vakum mobilitas dan keruntuhan instan

Harga dari Harga & amp; Vacuum HargaPertama, kita perlu membangun sebuah komentar keuangan dasar: "harga saat ini" di wajah meja, yang hanya mewakili "transaksi dari kesepakatan terakhir", yang sama sekali tidak mewakili nilai dari seluruh piring. Harga didukung bukan oleh nilai pasar tapi dengan "Bids" dalam buku urutan。

• Pasar normal (misalnya bitcoin):Antara $100 dan $90, ada ribuan tagihan berkeliaran. Kau akan membutuhkan banyak uang untuk makan semua uang. Ini disebut dalam。

• Dikendalikan oleh vakum mobile:Setelah dealer menarik 100 dolar, tidak ada hal seperti itu sebagai dorongan besar di sana. Buku pesanan mungkin:

  • 99 dolar: 10 dollar

  • Ada 5 dollar

  • Antara $94 dan $2: 0 tagihan

  • Satu dolar: 1.000 dollar

Apa yang dealer lakukan ketika ia memutuskan untuk memberikan barang dan membuang perintah 100 dolar? Ini akan memakan 99 dolar dan 95 dolar dari 15 tagihan dalam sekejap, dan itu tidak dilakukan (85 masih). Karena tidak ada tagihan di tengah, mesin melewati semua harga dari $94 ke $2 dan langsung ke $1 untuk kesepakatan。

Dan di mata dunia, apa yang terjadi kedua ini adalah harga turun dari 95 dolar ke 1 dolar. Tidak ada penyangga sama sekali karena tidak ada uang di tengah。

Pedagang pasar '"wireline" asuransi diri (Pembuat Pasar Penolakan / Spoofing)Secara umum, untuk membuat portofolio terlihat aktif, dealer atau robot pemasar akan memasang sejumlah besar pembelian dan pesanan palsu pada setiap harga (yang disebut menyediakan likuiditas)。

Tapi robot-robot ini sangat cerdas dan dingin. Algoritma mereka memiliki kondisi yang kaku: begitu pasar terdeteksi dengan dorongan sepihak besar (misalnya, dealer daya utama mulai menghancurkan) atau break- tembus Volatilitas, robot akan membatalkan semua pembayaran dalam milidetik。

Ini seperti kau berdiri di lantai 100 lantai, dan penuh dengan bantalan gas. Saat kau melompat, orang-orang di bawah itu menarik semua gas. Anda akan harus memukul keras di lantai semen di lantai pertama. Dan itulah mengapa ketika kecelakaan terjadi, tidak ada rebound kecil。

Slippage and Wealth DestructionKita dapat menggunakan model matematika * * Slippage * * untuk menjelaskan bagaimana kekayaan menguap. Titik slide mengacu pada perbedaan antara harga jual yang diharapkan dan harga transaksi yang sebenarnya。

Ketika likuiditas habis, harga pasar rata-rata dijual dapat dinyatakan dalam rumus disederhanakan berikut:

P i adalah harga dari batas harga, V i adalah jumlah harga yang tergantung, V {text {total} adalah jumlah penjualan Anda

Ketika dealer memegang 10.000 koin pada nilai buku $100, sepertinya $1 juta. Tetapi jika uang muka ini sangat tipis (misalnya, kekosongan likuiditas yang disebutkan di atas), nilai sebenarnya dari 10.000 dolar mungkin $2,00. Pengedar itu hanya memiliki $20.000, dan sisa $980.000, "nilai pasar", tidak diperoleh oleh siapa pun, tetapi dengan fakta bahwa tidak ada uang sungguhan untuk mengambil alih, dan turun pada tingkat matematika。

Leverage Clering Falls (Liquidation Cascade)Menggabungkan kontrak pasar yang kita sebutkan sebelumnya. Ketika tagihan besar dealer mencapai harga dari 100 sampai 50, itu memicu besar besar longsolder (mis. 80, 90)。

Inti dari beberapa silo adalah sistem yang mematok harga pasar. Akibatnya, dealer apos; s pecah memicu penjualan paksa dari besar, yang sekali lagi memukul buku pesanan, yang tidak lagi membayar, dan kemudian memukul harga di 20, yang memicu 50-kuadrat tunggal-ledakan gudang dan menciptakan spiral kematian sampai harga itu nol dan semua pengaruh benar-benar dihapuskan。

Ringkasan vakum liquiditas:Harga jatuh dari 100 ke satu, tanpa push 99 dolar, dengan hanya 99 di tengah, dan tidak ada yang membelinya. Dalam dana yang tidak didukung, harga tinggi seperti selembar kertas tergantung di atas jurang. Selama dealer memotong lapisan kertas ini, atau sebagai pasar menghapus batu bata dari bantal, harga akan sesuai dengan hukum jatuh bebas, kembali dalam satu detik untuk nilai sebenarnya - nol。

Bagian II: Mekanisme mikro tangga menurun - mengapa tidak langsung ke-nol baris, tetapi runtuhnya langkah

Fenomena yang kau amati sangat sensitif. Dalam kolaps yang sangat keras, jarang menyajikan garis vertikal yang sempurna, melainkan sebuah "penurunan tangga". Untuk setiap tingkat integer (misalnya, dari $15 sampai $14), harga berhenti di lokasi itu, bahkan rebound kecil selama beberapa menit dan kemudian terus menghancurkan。

Fenomena ini memiliki logika fisik dan game yang sangat jelas dalam mikrotruktur keuangan (Microscruktur Pasar), yang sebagian besar merupakan hasil dari empat mekanisme, masing-masing memiliki profil matematis sendiri:

"Perlawanan Tingkat Integer-" dalam urutan buku: konsentrasi harga psikologisPada buku Limit Order, ada alami "Pelari Nomor Bias" integer dan beberapa lembaga. Ketika harga adalah $16, banyak orang yang mencoba untuk mendapatkan cek bawah akan menggantung batas harga pada tingkat integer ini $15.00, $14.00. Ketika harga mencapai posisi tersebut, Pasar Sells, kosong dan penjualan, memukul "dinding langit-langit"。

• Inti dari disk:Penjual membutuhkan waktu untuk "makan" semua pembayaran yang tergantung pada tingkat integer. Beberapa menit senja ini, pada kenyataannya, perang pengurangan antara dua sisi pada harga tertentu. Setelah pembelian satu dinding telah habis, harga tergelincir ke vakum berikutnya。

Lukisan matematika - urutan kepadatan buku model akumulasi:Kita dapat mengukir jumlah titik pembelian sekitar tingkat integer dengan fungsi nuklir Goss. Asumsikan P adalah harga, tingkat integer adalah K i (i = 14, 15,\\ dots), fungsi kepadatan unit\\ rho (P) pada tingkat integer adalah:

• \\ rho 0: kepadatan urutan urutan dasar (urutan pembelian tipis dengan harga bukan -integer)。

• A i: Total jumlah pesanan pembelian di sekitar posisi harga integer K i。

• \ sigma: konsentrasi psikologis dari "preferensi integer" dari keluarga yang tersebar. semakin kecil\ sigma, semakin banyak ruu terkonsentrasi dalam bilangan bulat。

Ketika P\ to K i adalah harga, puncak\\ rho (P) dan bentuk "membeli satu dinding". Penjual harus menghabiskan waktu untuk mencerna pembelian:

Dimana v {text {sell} adalah tingkat penjualan penjual. Ini\ Delta t adalah esensi matematika dari "Beberapa menit per dolar drop"。

Penutup Pendek: daya pembelian terbalikBanyak yang mengabaikan kegiatan bisnis dasar: membuang kekosongan, membeli untuk menutupi。

Ketika uang yang kosong dalam 20 terlihat jatuh ke $10 atau $15, mereka perlu dimasukkan ke dalam tas. Dalam rangka untuk tenang, mereka harus membeli di pasar. Buyout besar ini dihasilkan dari keuntungan kepala kosong menciptakan pagar antara penjualan dalam jangka waktu singkat dan dalam panik, sehingga memaksakan parsial harga, menghasilkan beberapa menit dari rollover parsial。

Gambar matematika - akumulasi model probabilitas untuk silo kosong:Asumsikan sebuah harga pembukaan kosong adalah\\ bar {P} teks {short} dan harga saat ini adalah P. Probabilitas untuk memilih sebuah flat pada kepala kosong naik dengan margin mengambang, dan dapat dicat menggunakan fungsi distribusi kumulatif dari distribusi normal (CDF):

• S {text {total}: gudang kosong total。

• \\ Phi: Sebuah fungsi distribusi kumulatif dari distribusi standar normal。

• \ sigma p: kosong "profit-taking semua toleransi" - cenderung datar ketika terlalu besar。

Ketika harga turun satu dolar, ada kolam kosong yang mencapai ambang datar nya, menghasilkan tiba-tiba pembelian pulsa. Ini pulsa sementara offsets tekanan penjualan dan bentuk platform harga pendek。

Tolak di "zona dingin" dari ledakan kesalahan ruang dan proses HawksSeperti yang kita sebutkan sebelumnya, "Cyclops of Blast" (Proses Hox) adalah gelombang pelepasan energi。

Ketika harga jatuh pada $15 dalam sekejap, itu memicu semua beberapa stopping dan pecah penerimaan gudang di sekitarnya, menyebabkan harga kecelakaan ke $14,20 dalam sekejap. Namun, antara 14.20 dan $14.00, mungkin tidak ada tanda terima gudang baru yang telah dipicu untuk saat ini。

Pada titik ini, pasar dalam kekosongan "energi-". Ini akan harus menunggu selama beberapa menit untuk menciptakan kepanikan baru antara besar di papan, atau untuk harga untuk memperlambat sampai $14,00 untuk memicu putaran berikutnya ledakan serial. Ini adalah menit dari "periode pendinginan" antara dua gelombang trampling。

Lukisan matematika - Model waktu pendinginan untuk proses Hawks:Ulasan fungsi intensitas kondisi dari proses Hawks:

Setelah gelombang ledakan terakhir (dalam t 0), item auto- intensitas menurun dari waktu ke waktu. Pasar memasuki periode pendinginan ketika intensitas acara berkurang ke tingkat dasar dekat. Kita dapat menentukan waktu pendinginan

• N: BEBERAPA INSIDEN DIPICU DI RUANG LEDAKAN SEBELUMNYA。

• tingkat kerusakan panik。

Ini\ Delta T {teks {cool} akurat menggambarkan "jendela papan silang" antara dua gelombang kawah. Beberapa menit yang telah Anda lihat di seluruh papan adalah ketika proses Hawks sedang menunggu gelombang berikutnya penyerapan diri harus dinyalakan kembali。

PENGGANTUNGAN HARGA DARI VENDOR PASAR HF (MM)Dalam penurunan unilateral ekstrim, tinggi frekuensi robot komersial yang menyediakan mobilitas membawa risiko besar. Ketika harga meloncat tajam (misalnya satu dolar dalam satu menit), algoritma angin dari pasar dipicu。

Pada titik ini, semua order pembelian (yaitu saluran mobilitas yang disebut di atas) sementara ditarik oleh algoritma atau perbedaan harga secara signifikan meningkat. Setelah beberapa menit perhitungan, pasar saat ini volatilitas dan pembukaan sendiri dipasang kembali sebelum pasar kembali memerintahkan zona harga baru. Dalam beberapa menit ini "reboot angin mekanis", permukaan cenderung terjebak dalam grid。

Matematika - Avellaneda- Stoikov adalah model diferensial harga terbaik untuk pasar:Dalam model inti dari frekuensi tinggi melakukan bisnis (Avellaneda & amp; Stoikov, 2008), tawaran terbaik untuk melakukan bisnis tergantung pada volatilitas saat ini dan sisa waktu:

• s: Perbedaan harga perdagangan terbaik (Bid- Ask Spread)。

• \ gamma: faktor menghindari resiko bagi pemasar。

• kesulitan pasar saat ini。

• Sisa waktu dari likuidasi。

• k: urutan aliran parameter kekuatan。

Inferensi kunci:perbedaan harga terbaik akan meningkat secara dramatis ketika kecelakaan mengarah ke lonjakan\ sigma. algoritma untuk melakukan bisnis akan segera menghapus tawaran asli dan masukkan keadaan "kontrol angin restart". pada titik ini, profil adalah:\\ approx 0. semakin tinggi volatilitas, semakin dekat likuiditas ke nol. para pemasar harus menunggu untuk\ sigma untuk kembali ke tingkat yang dapat diterima sebelum kembali-menyinggung, dan periode tunggu ini adalah "dilema" di wajah。

Turun:Apa yang Anda lihat adalah "beberapa menit di seluruh papan untuk setiap dolar yang Anda drop", yang sebenarnya * * melemparkan pada kombinasi makan beberapa pertahanan (seluruh angka membeli dinding\ rho (P)), bullings kosong (plat pembelian datar\ text {Buy}), memicu energi dalam pendinginan (Hox\ Delta {teks {cool}), harga pasar (AS model s ekspansi)。

Jatuh tangga ini sering lebih menakutkan daripada jatuh dari garis lurus, karena terus memberikan orang ilusi "jatuh ke bawah, memegang" dan menggoda pengaruh baru untuk masuk lapangan dan kemudian menggantungnya lagi. Masing-masing cakram tidak "menghentikan musim gugur", tapi penghematan energi gelombang berikutnya。

Bagian III: gambar matematika kecelakaan - tiga lantai model kuantitatif

Mencoba untuk mengukur dan menggambarkan kejatuhan dengan model matematika yang ketat berada di jantung profesional kuantitatif perdagangan dan teknik keuangan. Model distribusi linier atau normal tradisional (misalnya, distribusi normal yang secara acak menguap) benar-benar tidak efektif untuk penurunan ekstrim yang ditandai dengan gelombang pendek-term, "foam break- up" ekstrim dan "penurunan cairan"。

Dalam rangka untuk secara akurat melukis penurunan ini, berikut tiga tingkat model biasanya digunakan dalam matematika keuangan, mulai dari Macro-foam break- up untuk mikro- melangkah. Ini adalah satu-satunya proses fisik dan matematika yang dapat dikembalikan ke kecelakaan:

MACRO- PERINGATAN AWAL DARI BUSA MELEDAK: MODEL HETEROGENITAS LOGARITMA (LPLS)Model LPPLS (Log-Periodic Power Law Singularitas), disajikan oleh fisikawan dan financier Didier Thornette, adalah model matematika paling klasik yang saat ini menggambarkan "busa membangun sampai batas dan akhirnya runtuh". Ia melihat hiruk-pikuk pasar sebagai fisik "pergeseran kritis" yang cocok sempurna menjadi spiral nol。

persamaan inti adalah logaritma alami dari harga aset yang diusulkan\ ln p (t):

• t c (Waktu Kritik): waktu kritis, yang merupakan singularitas matematika keruntuhan yang diramalkan oleh model。

• A, B, C: PARAMETER KONSTAN, MEWAKILI, SECARA TERHORMAT, NILAI INTRINSIK, LAJU PERTUMBUHAN BUSA DAN VOLATILITAS。

• (t c - t) ^ m: triple indeks, menggambarkan pertumbuhan ultra- indeks (yaitu, fase lonjakan) di titik c konvergensi harga t。

• \ cos (\ omega\ t c-t) +\ phi): lukisan frekuensi logaritma dari kejang periodik dalam menanggapi fluktuasi emosional ketika harga mendekati runtuh。

Saya tidak yakin apa yang saya bicarakanSeiring waktu t pendekatan t c, umpan balik positif dari pasar mencapai batasnya dan sistem menjadi sangat rentan. Setelah t c disilangkan, rumus runtuh, dan harga jatuh "tegas"。

Tebing mendadak jatuh: Merton Jump- Difusi ModelDalam pilihan standar harga dan simulasi jalur aset, harga biasanya diasumsikan akan terus volatile (gerakan geometrik Brown). Tapi kecelakaan biasanya disertai dengan "down- plugs" atau "jump". The Merton Jump-Exploding Model menambahkan Poisson Proses untuk fluktuasi berturut-turut berturut-turut melukis drop tiba-tiba ini。

Persamaan kalkulus untuk harga aset S t adalah:

• \ mu dt +\ sigma dW t: Standard Geometric Brown Part (dispersion rate\ mu dan volatilitas tingkat Brown Movot\ sigma), menggambarkan penurunan kecepatan waktu datar。

• dq t: proses porselen, yang menunjukkan apakah "melompat" (yaitu kecelakaan tiba-tiba) terjadi dalam dt waktu. kemungkinan terjadi adalah\\ lambda dt。

• Gambar kisaran lompatan. Pada model kecelakaan, Y t biasanya dikenakan distribusi normal logaritmik dengan nilai rata-rata jauh lebih sedikit dari 1 (berarti bahwa harga akan menyusut dalam persentase istilah setelah lompatan terjadi)。

Saya tidak yakin apa yang saya bicarakanSebuah deskripsi sempurna dari jatuh bebas bergerak di wajah ketika dealer tiba-tiba membatalkan harga pembelian atau ketika rumah-rumah besar terkonsentrasi untuk dijual。

3Ketika sebuah harga merusak posisi pendukung kunci (misalnya, sebuah level integer penting), hal ini memicu sejumlah besar perintah kehilangan ganda dan beberapa leverage memaksa silos (Liquidasi). "Tentara-menginduksi penurunan harga" untuk memicu lebih banyak tagihan "secara matematis disebut sebagai proses penyerapan diri (Self-Excising Point Produksi)。

Fungsi intensitas kondisi dari proses Hawks (yaitu, kepadatan probabilitas dari tagihan waktu singkat penjualan) dinyatakan sebagai:

• \ lambda (t): kemungkinan penjualan saat ini t。

• \ m: tingkat dasar (normal disk pasar)。

• \ int (diri - penyerapan): core. di masa lalu, setiap penjualan secara dramatis meningkatkan kemungkinan penjualan baru pada saat t。

• \ alpha: intensitas infeksi panik setiap kali anda jatuh。

• e ^ -\ beta (t-s)}: sebuah fungsi decay indeks, yang menunjukkan kecepatan dimana kepanikan secara bertahap berkurang dari waktu ke waktu。

Saya tidak yakin apa yang saya bicarakanjika anda melihat harga pada piring jatuh beberapa tingkat integer dalam hitungan detik, itulah bagaimana proses hawks dalam realitas ketika\ alpha sangat tinggi。

Ringkasan Model Matematika Crash:Jatuh ke nol bukanlah lereng sederhana, tapi sebuah proses matematika yang kompleks yang dicampur dengan keruntuhan makro- yang diramalkan oleh model LPLS, pemecahan cairan dari model penyebaran lompatan, mikro- lebih dekat yang didorong oleh proses Hawks。

Warisan keruntuhan - mengapa double-up hampir tidak mungkin

Untuk secara akurat melukis fenomena "sangat sulit menarik setelah kecelakaan" dalam keuangan kuantitatif, kita perlu memperkenalkan model dari struktur micromarket (Teori Pasar Mikromarket) dan perilaku keuangan。

PROSES INI PADA DASARNYA ADALAH PERHITUNGAN: UNTUK MENDORONG HARGA DARI P 1 KE JUMLAH SEBENARNYA MODAL BAHWA P 2 PERLU MENGKONSUMSI。

Berikut ini adalah model matematika dari tiga profesi, lapisan tulisan progresif ini "perlawanan kematian"。

Model 1: Urutan Buku Capital Konsumsi Model Skor

Untuk menaikkan harga, dealer harus membeli semua batas harga pada Buku Order dengan perak asli dan perak. Kita dapat menghitung dengan tepat biaya tarik dengan persentase tertentu。

Asumsi P untuk harga, S (P) adalah fungsi kepadatan tunggal dari kantor harga (misalnya, jumlah mata uang yang ditempatkan). Naikkan harga dari awal P 0 ke harga target P {text {target} Ibukota yang akan dikonsumsi C adalah:

1Untuk mata uang baru (atau angkat kekerasan pertama) ada "vakum" di atas. Kepadatan produk hanya sejumlah kecil likuiditas di pasar。

Karena S {teks {mm} sangat kecil, biaya tarik C {teks {baru} sangat rendah dan dealer dapat terbang dengan mudah。

ADEGAN B: ANGKAT KEDUA SETELAH RUNTUH (PALLET BERAT)Setelah runtuh, struktur buku pesanan berubah secara kualitatif. Kepadatan produk tidak lagi halus S {text {mm}, tapi itu adalah warisan dari "set-down" S {text {terjebak}。

\ int P\ cdot S {teks {terjebak} (P) dP di sini adalah tambahan "Asterix Set" bahwa dealer harus membayar. Karena S {text {trapped} sangat tinggi dalam sejarah, C {text {recovery} sering 10 atau 100 kali lebih besar dari C {text {new}. Itu sebabnya pengedar lebih suka mengirim koin baru daripada memakannya。

Model II: Prospect Theory & Tekanan Distribution (Prospect Theory & amp; Jual Distribusi Tekanan)

Jadi, seperti apa sebenarnya S {text terjebak}? Mengapa begitu sulit untuk menyingkirkannya

Menurut Teori Prospektif Keuangan Perilaku dan Efek Disposisi, efektivitas dari "back-to-back" jauh lebih sensitif daripada "profit". Ketika harga dekat dengan gudang mereka biaya P {text {cost}, mereka kemungkinan menjual gudang akan meningkat secara eksponensial。

Kita dapat menggunakan P i untuk rata-rata distribusi Goss (distribusi normal) untuk melukis kepadatan tekanan dari beberapa pendanaan tingkat tinggi sejarah:

• V i: Jumlah total uang pada harga sejarah P i diperdagangkan dan diasingkan。

• perbedaan dalam harapan psikologis dari dispora (toleransi). semakin dekat garis harga, semakin terkonsentrasi itu。

Hasil matematika:Ketika dealer menarik harga saat ini P\ to P i, item indeks\ to1, S {text {capped} mencapai puncaknya. Ini berarti bahwa setiap kali harga datang dekat dengan dagang intensif historis-off, dealer hits dinding "melempar dinding" sebagai rumus matematika mendikte。

Model III:

Kami membawa prinsip-prinsip ini ke dalam model klasik kejutan harga. Dalam model Kyle disebutkan sebelumnya, perubahan harga\ Delta P =\ lambda\ times\ Delta Q (\ Lambda adalah hitungan terakhir likuiditas,\ Delta Q adalah uang yang dibeli oleh dealer)。

dalam setelah kecelakaan itu,\ lambda menjadi fungsi dinamis dari astimmetry ekstrim:

• GAMBAR NAIK:penyebut menambahkan palet besar S {teks {terjebak} mengarah ke\ lambda\ to 0. Ini berarti bahwa dealer berinvestasi dalam jumlah alami uang\ Delta Q, dan harga\ Delta P hampir utuh (diserap oleh pallet)。

• TURUN CAKRAM (TURUN):Tidak ada dukungan di bawah sana. Denominator sangat kecil dasar mobilitas. Sangat sedikit melempar harga tetap jatuh。

Setelah kecelakaan, kekacauan:Melalui evolusi ketiga model matematika ini, kesimpulannya sangat dingin: garis K-line, setelah runtuhnya, pada dasarnya adalah ruang asimetris "gravitasi ke atas" (set resistance) dan turun ke kecil tak terbatas (mobilitas vacuum). Setiap algoritma kuantitatif rasional dan manipulator, setelah menghitung biaya C {text {recovery}, hanya meninggalkan script "second-down"。

Batas model - tiga variabel realitas mematikan di luar matematika

Sejujurnya, bisakah model matematika saja memprediksi dan membalikkan seluruh kecelakaan? Tidak。

Komunitas teknik keuangan memiliki pepatah bijak dari george box: "Semua model salah, tapi beberapa berguna"

BANYAK MODEL YANG DISEBUTKAN SEBELUMNYA (LPLS, JUMPING SPREAD, HAWKS PROSES, DLL) SEPERTI "PERSAMAAN NEGARA IDEAL" DALAM FISIKA, DAN MEREKA SANGAT TEPAT DALAM MENGGAMBAR MAKROBONES DAN DINAMIKA KERUNTUHAN. NAMUN, MODEL-MODEL INI MURNI MATEMATIKA TIDAK MEMILIKI TIGA VARIABEL NYATA YANG PALING MEMATIKAN DI PASAR UANG NYATA, TERENKRIPSI TERUTAMA KONTROL TINGGI, KONTROL TINGGI, MATA UANG TINGGI-KECEPATAN) UNTUK "PENUH DAN BENAR-BENAR AKURAT" RUNTUHNYA SELURUH DAGING:

Dimensi buku pemesanan: penarikan pasar dan kekosongan likuiditasModel Mathematic biasanya berasumsi bahwa selalu ada persaingan di pasar dan harga adalah subyek fluktuasi berkelanjutan atau semi-terus-menerus. Tapi dalam proses "nol" yang sebenarnya, yang terburuk adalah menguras cepat mobilitas。

Ketika panik mencapai ekstrim, Pembuat Pasar segera membatalkan semua pesanan pembelian pada Buku Order untuk melindungi dirinya sendiri. Pada titik ini, perbedaan dalam harga perdagangan (Bid- Ask Spread) sangat variabel:

Di antara mereka, P {text {ask} adalah harga terbaik, dan P {text [penawaran} adalah harga terbaik. Dalam pasar normal\\ text {Spread} sangat kecil; tetapi dalam sekejap kecelakaan, harga pembelian terbaik P {text {offer} dapat melompat langsung ke beberapa sen. Pada titik waktu ini, ada "buy-out vacuum", dan harga pasar apapun tagihan (Pasar Jual) akan menyebabkan harga yang mengabaikan posisi dukungan apapun dan menerobos bawah seperti jatuh bebas. Ini membutuhkan kombinasi dari LOB Dynamics untuk menyelesaikan gambar。

2 dimensi permainan: kontrol dealer dan transaksi palsu (Spoofing / Wash Trading)Model matematika mengasumsikan bahwa peserta pasar, meskipun gila, berperilaku sesuai dengan pola statistik. Namun, runtuhnya banknotes dikendalikan tinggi sering disertai dengan sangat terpusat manipulasi buatan manusia。

• Apa yang terjadiDalam perjalanan musim gugur, dealer mungkin tiba-tiba memasang harga pembelian besar (Spoofing) di bawah dan membiarkan model tersebar (atau bahkan kuantitatif) masuk lantai seolah-olah "sangat didukung" dan kemudian menarik tagihan dalam sekejap, dan sebaliknya tangan melemparkan chip mereka sendiri。

Hal ini melampaui proses acak ke dunia dari tidak-kooperatif Game Theory. Model matematika tidak memprediksi saat-saat psikologis tertentu ketika dealer menekan Tombol Nuklir。

Botol-up dimensi institusional: token ekonomi dan "pemicu" (Rug Pull)Model urutan harga hanya melihat data facebook, tapi zeroing dari banyak koin makarel adalah "pukulan downside"。

Ini instan "inflasi ke nol" sepenuhnya independen sentimen pasar ketika proyektor tiba-tiba membuka token harian secara langsung atau ketika kontrak cerdas dieksploitasi oleh hacker. Setiap waktu-seri model berasal dari harga sejarah tidak efektif dalam menghadapi peningkatan mutlak chip。

Ringkasan

Kami memiliki model matematika yang menyempurnakan keserakahan (periode busa), panik (melompat) dan menginjak-injak (istilah ledakan berantai). Tapi itu hanya sisi koin. Untuk benar-benar 100% akurat, model statistik perlu dikombinasikan dengan Orde Flow dan matriks permainan dealer, yang sangat kompleks multi- dimensi sistem proyek。

Dalam dana yang tidak didukung, harga tinggi tidak pernah manifestasi nilai, tetapi ilusi manipulasi likuiditas. Dari kelelahan mobilitas dalam model Kyle, darah yang terus-menerus mengisap dari laju uang, siklus umpan balik positif dari ledakan serial, pengkhianatan yang tak terelakkan dari penderitaan tahanan ', untuk runtuh instan dari vakum mobilitas, keruntuhan dari worcro- busa LPLS, cap mikro dari proses Hawks, dan perlawanan matematis dari palm setelah keruntuhan, masing-masing yang merupakan hasil dari perhitungan yang tepat。

Logika bawah tidak dipahami untuk "pemenang dealer" di kolam dana berikutnya, tetapi untuk membuatnya jelas dari tulang Anda bahwa dalam permainan ini, sebagian besar bukan pemain dari awal, tapi bahan bakar。

 

Tautan Asli