Akhirnya, Polymarket bergabung dengan Kalshi untuk memindahkan kue ini

Oleh Hu Hu, ChainCatcher

 

Pasar barang bekas kembali ke spoiler。

Kemarin, Polymarket, raksasa pasar, mengumumkan bahwa akan meluncurkan perjanjian permanen di masa depan, yang akan memungkinkan pengguna untuk perdagangan setidaknya 10 kali harga aset, termasuk aset dunia nyata seperti emas dan perak, saham perusahaan seperti lnweida dan Coinbase, dan aset digital seperti bitcoin。

Beberapa hari yang lalu, The Information melaporkan bahwa proyek kepala pasar lain, Kalshi, berencana untuk mendukung pembaruan masa depan pada platform nya, yang akan memungkinkan klien Amerika Serikat untuk berdagang kontrak turunan tanpa kedewasaan dan untuk menggunakan bunga pembiayaan untuk semua transaksi cuaca。

Memungkinkan ekspansi produk kontrak tahan lama dalam jangka pendek, pasar memperluas produk dan batas pendapatan mereka, mendukung peningkatan pembiayaan dan penilaian, dan menanggapi ancaman potensial dari beberapa pesaing perbatasan。

 

I. Tinggi tumpang tindih gambar pengguna

Gambar dari pengguna yang memprediksi pasar dan kontrak yang tahan lama adalah homogen: keduanya menarik preferensi berisiko tinggi, investor spekulatif yang sangat sensitif terhadap kecelakaan makro-, dan semua memiliki risiko tinggi investasi pengguna akan menjadi nol dalam waktu singkat。

Bahkan, jumlah transaksi yang besar diproyeksikan oleh pasar itu sendiri, yang berasal langsung dari perkiraan dari harga mata uang yang terenkripsi. Ketika pengguna memprediksi di Polymarket bahwa "bitcoin akan mampu memecahkan $900.000 pada akhir bulan," motif bawah tidak secara fundamental berbeda dari berapa banyak uang yang tersedia di pasar kontrak. Melalui kontrak terpadu dan berkelanjutan, platform pasar dapat diharapkan untuk sepenuhnya mengeksploitasi ruang komersial pengguna inventaris。

Selain itu, proyeksi pasar sebagai kumpulan sejati emosi pengguna dan pandangan telah menjadi titik referensi penting bagi banyak pengguna untuk melakukan transaksi mata uang terenkripsi. Hal ini juga menjadi kursus normal untuk menangani kelompok pengguna ini, dari melihat perkiraan untuk masuk ke transaksi kontraksi。

Untuk platform, ini tidak hanya peningkatan fungsionalitas, tetapi juga penyelesaian lingkaran tertutup: Ketika mengamati kejadian makro (misalnya suku bunga The Fed, geo- konflik) dan berpartisipasi dalam prediksi, pengguna dapat menggunakan leverage langsung untuk hedge or grease profit pada aset yang terkait (misalnya emas, US stock), sehingga meminimalkan hilangnya aliran。

Pada saat yang sama, penambahan fungsi ini dapat membawa pasar prediktif 's "frekuensi rendah, peristiwa besar didorong" model sampai dengan "frekuensi tinggi, putaran-jam" dimensi dari pasar turunan, sepenuhnya mengunci perhatian pengguna。

 

Ketertarikan pada trilyunan-dolar-pasar kelas

Kekuatan mengemudi langsung yang menarik platform pasar prediktif ke dalam pertempuran adalah volume besar modal di pasar turunan。

Meskipun pasar diperkirakan mengalami ledakan sejak 2025 - menurut data Dune, diperkirakan jumlah yang diperdagangkan setiap bulan sejak tahun ini telah melebihi $20 miliar dan rata-rata pergantian harian melebihi $700 juta。

Sebaliknya, bagaimanapun, pasar untuk kontrak berkelanjutan pada tingkat yang sama sekali berbeda. Turnover harian dari kontrak top-level de- central tahan lama (mis. Hiperfluid, dYdX) biasanya bernilai miliaran dolar, sedangkan dari Centralized Exchange (CEX) mencapai ratusan miliar dolar。

Pandangan bisnis potensial ini tidak dapat ditolak untuk Pollymarket dan Kalshi, yang mengejar penilaian tinggi. Terhadap latar belakang dari perkiraan kemungkinan jatuh di pasar karena sifat siklus peristiwa (misalnya setelah pemilu), sebuah "frekuensi tinggi, permintaan segar, tahan lama" produk keuangan seperti kontrak berkelanjutan akan menjadi pilar pusat yang mendasari peningkatan terus dalam penilaian。

Selain itu, tindakan Polymarket dan Kalshi bukanlah tes air yang buta, tetapi memiliki dukungan yang kuat untuk kepatuhan。

Kalshi, pasar kontrak yang ditunjuk diatur oleh Amerika Serikat Komodity Future Trading Commission (CFTC), memiliki keuntungan alami untuk menyediakan masa depan dan pilihan perdagangan dalam kerangka kerja yang sesuai. Ini berarti bahwa ia dapat menyediakan "kontrak tahan lama" untuk kepatuhan dengan diaspora Amerika Serikat dan institusional investor dalam kerangka kerja diatur. Polymark AS juga ditunjuk oleh CFTC sebagai DCM pada bulan Juli 2025。

 

III. Trends dalam ekspansi adegan trade

Sampai batas tertentu, dua prognosis pasar juga memukul raksasa hiperfluida turunan。

Pada bulan Februari tahun ini, Hiperflute menjelaskan pada X bahwa hal itu direncanakan untuk mendukung hasil trading, sebuah fitur yang memungkinkan pengguna untuk membuat alat untuk memperkirakan pasar dan pilihan yang sama secara langsung pada platform mereka. Sebagai pemimpin dari kontrak yang sedang berlangsung pada rantai, Hipercairan mencoba untuk menutupi lebih banyak skenario perdagangan melalui prediksi integrasi。

Hari ini, Polymarket dan Kalshi secara inversely memasuki kontrak permanen, pada dasarnya dalam menanggapi ancaman ini: Ketika lawan mencoba untuk memasuki perbatasan Anda, pertahanan yang paling langsung adalah untuk memasuki inti dari sisi lain。

Lebih macro- Levelly, pergeseran ini menunjuk ke tren industri yang lebih jelas - semua platform berjuang untuk "cincin perdagangan"。

Selama beberapa tahun terakhir, lebih dan lebih pertukaran telah mulai mengintegrasikan untuk memprediksi fungsi pasar dengan harapan bahwa "permintaan transaksi informasi pengguna" akan tetap ada dalam sistem mereka; dan sekarang, pasar perkiraan akan membalikkan kontrak integrasi dan mencoba untuk menutupi "permintaan transaksi harga pengguna"。

Apakah itu adalah pertukaran terpusat, platform turunan desentralisasi atau pasar ramalan, itu pada dasarnya berkembang dalam arah yang sama: Dari penyedia produk tunggal ke platform perdagangan terpadu meliputi beberapa aset, alat dan skenario。

Pada akhirnya, variabel inti di balik integrasi ini tetap pendapatan dan valuasi. Ketika tekanan pertumbuhan dikombinasikan dengan kompetisi, mereka bertemu terhadap berbagai skenario, seperti derivatif, menjadi pilihan yang tak terelakkan untuk hampir semua platform perdagangan。