美國股票IPO市場重開。

這一次, 市場並非等待普通技術公司上市, 而是等待一大批公司可以重寫全球市場大小:SpaceX、Openai、Anthropic、Databricks。

對於傳統的市場,這是IPO視窗的重新開放;對錢圈,這可能是另一种形式的流动性競爭。

因為今天的加密市場不是2020年的完全內周期市場. 穩定硬幣、ETF、上市礦業公司、Coinbase、Circle、Kraken、Robinhod、MicroStrategy, 全球風險資本在同一個美元資本中:它可以購買BTC ETF或AI股票;它可以購買高额的FDV新貨幣;它可以購買SpaceX,OpenAI等"超級叙事資產"。

所以今年IPO大潮的重點之一是:當更主流、更順從、更容易將高波动資產投放市場時

重新開啟美國股票的 IPO 視窗

2026年第一季度,美國股票IPO市場并不非常熱. 文艺复兴之都第一季度評論指出, Q1美國股共有35家IPO。

然而,第二季度之后,大氣大增。 至5月中旬,美國股票IPO傳送及分配節奏加速. 根據「文艺复兴之都」資料, 截止到5月13日, 共有93家IPO已移交。

那不是重點。

SpaceX發佈了IPO文件, 以及OpenAI、Anthropic及其他AI巨頭的追蹤。 路透社報導SpaceX目標募集了約750億美元, 也有可能成為全球資本市場史上最大的IPO。

如果你想形容今年的IPO在美國股市的爆發。

"鲸魚舞"

SpaceX 星艦

核心是SpaceX。

SpaceX已進入IPO短跑階段, 目標估計约为175萬至2萬亿美元, Saudi Aramco於2019年募集了约294億美元IPO, 阿里巴巴於2014年募集約250億美元IPO。

SpaceX是獨一無二的, 市場並沒有買下「火箭發射」, 而是買下Starlink、衛星互聯網、深空運輸、AI數據中心、防衛訂單和Elon Musk個人信用的混合體。 這更像是超級叙事集。

第二個是OpenAI。

OpenAI正在準備一份機密IPO的宣佈, OpenAI 的意義比 ChatGPT 更重大, OpenAI上市後。

第三是Anthropic。

今年Anthropic在資金和IPO傳聞方面很频繁。 據市場報告, 安特羅皮克正在討論大規模投資, Anthropic與OpenAI不同, 投資者會視之為OpenAI的直接對應。

第四類是成熟的獨角獸 如Databricks,Klarna,Chime。

這些公司不一定比作SpaceX, OpenAI, Databricks,一位AI的數據基建代表,Klarna和Chime是金融技術回到IPO市場的風投手。

第五類 加密公司。

Circe已經在2025年完成上市, 雖然節奏在市場上一再受到環境影響, 這意味著一個變化:這條鏈子上發生的敘述正被美國股票证券化。

IPO潮流對貨幣圈的影響

美國股票IPO與貨幣流通不同。

SpaceX上市不直接要求投資者贖回USDT; OpenAI申請不會自動導致連鎖跌落。 但是在以美元為主的全球風險資產市場中,他們爭取同樣的東西:風險預算。

尤其是圈子中最脆弱的部分不是BTC,也不是ETH,而是長尾部資產。

現在加密市場不完全自由了 DeFiLlama表示, 問題是這些錢不像是长期買賣。

2026年4月 CoinDesk Research的Exchange Review顯示, 4月, 集中交易平台的可用量降至1.05萬亿美元左右, 環比下降了14%, 是2023年11月以来最低的; 點數和衍生物的總周转量約4.61萬亿美元, 连续第四个月下降. 但与此同时,衍生工具约占交易总额的77%,未清合同仍然很高。

這表示這個圈子正在變成"短視"而非無風險。

基金會愿意提供BTC、ETH、ETF套利、长期合同、短期波动, 也就是說 錢還在那裡 但錢變短了。

美國的巨型IPO會帶來這種壓力。

如果今年的市場也看到SpaceX、OpenAI和Anthropic等資產上市, 何不買下更主流、更順從、更機構化的人工智能與太空資產

就貨幣圈而言,冲击不一定反映稳定貨幣的市面价值立即下降,但可能反映出另外三個小的改變:

首先,艾特考因的反彈變短 更沒有可持续性。

第二,新货币的吸收能力下降,特别是高的FDV和低流量磁碟專案。

第三,市場注意力從一連串的敘述轉而為超級IPO。

這並不是傳統的「流动性危機」。

NASDAQ的新規矩讓IPO更像是黑洞

今年還有容易忽略的结构變化:Nasraq-100的「快速」機制。

2026年5月1日生效的新規定顯示,只要15項交易上市,如果市價排名高于Baseq-100部分股份40,并符合其他条件,符合条件的大型新上市公司的市價就可以列入索引。

這意味著SpaceX這個巨大的IPO, 需要很快調整。

市場影響力也有兩層。

一方面,它增加了巨型IPO的吸引力. 因為投資者知道只要公司夠大。

另一方面,它也加剧了短期金融堵塞。 活性基金,對冲基金,批量帳戶,被动的ETF在同時視窗左右交易. 對SpaceX、OpenAI等公司來說。

所以IPO潮對錢圈更重要: 美國股市正為這些公司準備新的資本流通渠道。

IPO熱量是最高信號

如果只看到美國股票的歷史。

不同模式:IPO熱度往往接近風險偏好之首。

1929年之前,美國市場大增,大量新金融產品和新股票发行吸收了批量的錢,用杠杆,债券交易推進泡沫. 但新的熱情是風險偏差的一部分。

1929年股價下跌時,人們聚集在華爾街的街道上

1999-2000年的互联网泡沫类似。 許多無利可图、甚至成熟的網路公司上市, 根据威爾默·黑爾的IPO報告,美國IPO的數量達537人;1999年募集了953億美元左右;2000年第一季度,互联网公司占IPO的60%. 納斯達克撞毀,IPO視窗迅速關閉。

2021年是最近的例子。 2021年美國397家IPO公司共募集1424億美元, Rivian, Robinhod, Coinbase, 大量軟體及消费網路公司上市。 然而到2022年,利率上升,增長股票下降,SPAC下降,新股市冷落。

這是IPO熱潮溫度計的歷史。

當市場愿意對越來越偏僻的故事给予更高價值, 一旦利率、盈利期望或風險偏好倒轉。

當更大的桌子打開

兩年來,貨幣圈最大的變化是制度化。

BTC ETF 將比特币轉換成美國股權帳號中的資產; Circe 上市會將穩定的貨幣轉換成股市中的資產; Coinbase, Robinwood, mining, MicroStrategy clapto beta 轉換成β. 「SpaceX」、「OpenAI」、「Anthropic」都將把未來的科技敘述帶回美國。

這意味著圈子面临不同的競爭。

Altcoin過去只需要與其他資產競爭, 如今,它與BTCETF,AI股票,空間股份,穩定的貨幣股份,平台股票,Nasraq-100被动基金争夺相同的美元風險預算。

如果市場有很強的流动性, 美國股票上升 BTC上升 Altcoin上升 然而,如果流动性差值收縮,基金會選擇最深、最符合要求和最容易退出的資產。

所以今年的聯邦股票IPO熱度對錢圈很重要。

穩定化更像是現金管理工具、交易平台及穩定化貨幣公司成為美國股本資產, 而長尾阿爾特币則日益依賴短期情感與當地敘述。

在未來的幾個月裡, IPO潮流對貨幣圈的影響不只應該以穩定貨幣總市價的下降來判斷

現場交易是否會恢復; 衍生品是否會保持高位; BTC 的支配地位是否繼續壓抑 Altcoin; 新貨幣上市後的第一周繼承期是否繼續弱化; 以及當高额的 FDV 專案解鎖後, 市場是否有真正的買賣。

美國IPO的大股權對金融圈的影響並不是一次性的抽水。

資金鏈的真正問題不是「這些IPO會拿走所有穩定的硬幣」。

如果答案是否定的,今年IPO的繁荣可能不是美國股票的流动性危機,而是艾特币市場的持久危機。