Dari Alatan Kasino Ke Mesin Pricing Global: Hiperiquid

Oleh Zhou, ChainCatcher

 

Baru-baru ini, CEO Jeffrey Sprecher, pendiri perusahaan induk Bursa Saham New York. Intercontinental Exchange (ICE), menghadiri Konferensi Investor Bernstein。

Saat ditanya oleh moderator bagaimana melihat ancaman kompetitif yang diajukan oleh Hyperliquid, Sprecher mengungkapkan bahwa ia telah bertemu dengan tim Hyperliquid dalam beberapa kesempatan untuk membahas tumpang tindih dan peluang potensial untuk kerjasama. Dia memanggil tim lain sangat cerdas dan menggambarkan komunikasi mereka satu sama lain dalam hal kekaguman bersama。

Pada saat yang sama, ia melemparkan kontra-pertanyaan tajam pada regulator. Jika itu ilegal untuk memperbarui kontrak dalam rantai, mengapa Hyperliquid tidak mendapatkan surat hak asuh? Jika demikian, mengapa pertukaran tradisional tidak diperbolehkan untuk berpartisipasi? Mengapa mereka dilarang melakukan apa yang telah terjadi secara global

Itu masalah besar. Pimpinan pertukaran tradisional terbesar di dunia, menggunakan kehadiran pesaing yang sah di depan investor, mempertanyakan standar ganda regulator。

 

ICEYa. YaBuka jalanPolisi

Di siniBenPada bulan Juni, Bloomberg melaporkan bahwa ICE dan Bursa Komoditas Chicago (CME) telah bergabung dengan pasukan untuk menekan Komisi Perdagangan Commodity Futures Amerika Serikat (CFTC) untuk memulai ulasan tentang Hyperliquid. Ini secara luas ditafsirkan oleh dunia luar sebagai raksasa tradisional bersatu melawan kekuatan baru。

Kataku, Sprecher menyangkal narasi ini di pertemuan. Dia bilang:ICE tidak panik, tetapi berkomunikasi dan belajar satu sama lain dengan tim Hyperliquid。Kami membantu mereka memahami dunia kami, dan mereka membantu kami memahami dunia mereka. Dalam arti itu, itu adalah kekaguman bersama."

INTI DARI DIALOG DENGAN REGULATOR SELALU BERTANYA PADA ICE SENDIRI APAKAH DAPAT MEMASUKI PASAR, TIDAK MENGHALANGI SATU SAMA LAIN。Dia berkata, "Jika Anda berpikir ini ilegal, mengapa mereka tidak mendapatkan surat hak asuh yang sama seperti kita?"

Melihat kedua petunjuk ini secara paralel, strategi Sprecher jelas. Apakah itu adalah pertemuan pribadi untuk memetakan satu sama lain kartu ' s atau untuk mendapatkan penerimaan dari regulator, itu adalah set yang sama logika pembukaan jalan, tetapi pada tingkat implementasi yang berbeda。

Sebenarnya..Aku tidak tahuLayout ICE telah mempercepat pendaratan. Pada bulan Maret tahun ini, ICE memperoleh kursi di dewan direksi dengan valuasi $25 miliar; dan pada bulan yang sama, ia menyelesaikan investasi tunai $600 juta di Polymarket, platform pasar prakiraan. Minggu lalu, ICE dan OKX bersama-sama meluncurkan kontrak masa depan berkelanjutan untuk minyak mentah Brent dan minyak mentah WTI, langsung ke pasar yang sudah didominasi oleh Hyperliquid。

Dan..Masa DepanMungkinDi dalam bentuk kerjasama dengan Hyperliquid, Sprecher tidak mengungkapkan rincian tetapi merujuk pada daerah di mana tumpang tindih sedang dieksplorasi. Tapi dari ICE, arahnya relatif jelas. Model kolaborasi ICE dengan OKX adalah ICE menyediakan pricing benchmark, implementasi platform enkripsi. Divisi yang sama dari tenaga kerja berlaku untuk Hyperliquid - ICE, yang memegang kekuatan harga global yang paling penting untuk komoditas dan aset keuangan, dan Hyperliquid, yang memiliki 24 jam, infrastruktur rantai tanpa gangguan, yang pelengkapnya tidak sulit dibayangkan。

Wadi Sprecher juga secara khusus dinamai SpaceX untuk IPO mendatang. TradeXYZ, sebuah platform yang berbasis Hyperliquid, telah meluncurkan SpaceX pra-IPO kontrak bertahan lama. Kontrak tersebut tidak memerlukan kepemilikan saham SpaceX manapun dan tidak diizinkan oleh perusahaan untuk pergi online untuk harga referensi awal sebesar $150, sesuai dengan valuasi implisit sekitar $178 triliun, yang naik menjadi $216 dalam jangka pendek。

Pos ini adalah bagian dari liputan khusus kami Global Voices 2011Pada 11 Juni, SpaceX secara resmi terdaftarSEMUA ORANG AKAN MELIHAT CELAH ANTARA HARGA RANTAI DAN HARGA IPO TERTINGGIAku tidak tahu。Dalam pandangannya, ini akan menjadi momen kritis dalam kemampuan untuk menemukan harga dalam rantai, ketika regulator dan peserta pasarSemua akan dipaksa untuk menyatakan bahwa harganya tidak berarti atau sangat penting。

 

PerpIdentitas♪ Berubah ♪

Rasa urgensi dari ICE pada saat ini tidak berasal dari volume Hyperliquid sendiri, tetapi dari pergeseran identitas fundamental bahwa instrumen kontrak bertahan lama sedang mengalami。

Peneliti Enkripsi Enkripsi@PxstarIni disebut pembebasan moral ketiga industri。

Kontrak yang bertahan lama diciptakan oleh BitMEX dan untuk waktu yang lama itu dilihat sebagai alat judi terburuk dalam cincin mata uang. Pertukaran ini menguntungkan, tetapi rata-rata siklus hidup pengguna biasa kurang dari tiga bulan, dan kebanyakan dari mereka memiliki aset nol dalam waktu 100 hari. Likuiditasnya tidak membalikkan pasar, tapi mengikisnya。

Titik balik terjadi ketika Hyperliquid memperpanjang objek kontrak keawetan aset tradisional seperti minyak mentah, pra-IPO saham melalui HIP-3. Alat itu sendiri tidak berubah, tetapi mulai melayani kebutuhan penemuan harga yang sebenarnya。

Antara awal tahun ini dan akhir Maret, situasi di Timur Tengah terus tegang, dengan keputusan geopolitik signifikan terfokus pada akhir pekan. Pasar minyak tradisional pada masa ini ditutup, dan kontrak Hyperliquid untuk pembaharuan minyak mentah memenuhi celah ini。

DataAmerika SerikatAku tidak tahuVolume kumulatif transaksi kumulatif meningkat dari $339 juta menjadi $7.3 miliar dalam beberapa minggu, lebih dari 20 kali lipat, dan ukuran kontrak terbuka diperluas dari kurang dari $200 juta menjadi lebih dari $126 miliar。

Pos ini adalah bagian dari liputan khusus kami Global Voices 2011Saat konflik Timur Tengah itulah banyak pengambilan keputusan berlangsung pada akhir pekan yang memberikan profil tinggi kepada platform tersebut。

Sifat dari turunan yang pernah dilihat sebagai instrumen judi telah berubah ketika mulai mengasumsikan peran penemuan harga di dunia s paling penting pasar komoditas。

Dan itulah sebabnya Sprecher marah oleh fakta bahwa tim 11 orang memiliki tingkat 99% MāoriKekayaan yang diciptakan telah lebih dari ukuran manusia。

Delphi DigitalIni juga berartiPertukaran kontrak permanen akan menjadi pusat dari usia nilai digital, karena Wall Street adalah pusat dari era industri. Dan Hiperliquid sekarang yang pergi jauh。

 

Realitas pertukaran tradisionalKesulitan Liar

Karena menghadapi ekspansi Hyperliquid, ICE mencoba memulai dari masa perdagangan. Liza Sprecher mengungkapkan bahwa ICE berkomunikasi dengan sejumlah perusahaan minyak dan menawarkan untuk tetap buka pada akhir pekan dan mengikuti zona waktu perdagangan global。

Respon pasarnya sangat dingin, tetapi hasilnya tidak mengherankan。

Kekuatan dari Hyperliquid tidak terletak pada perpanjangan waktu perdagangan, tetapi dalam efisiensi paket infrastruktur. Buku pesanan, penyelesaian mata uang stabil, catatan rantai transparan sepenuhnya, operasi tanpa gangguan 24 jam, ditambah biaya marginal yang sangat rendah - Ini adalah celah struktural bahwa pertukaran tradisional tidak dapat mereplikasi dengan menyesuaikan jam operasi mereka。

Situasi klien institusi berhak mendapatkan lebih banyak perhatian. Ini bukan ide yang bagusKEBANYAKAN KLIEN PERUSAHAAN ICE TIDAK BERURUSAN DALAM RANTAI DAN PEMBATASAN KEPATUHAN INTERNAL MENCEGAH MEREKA UNTUK BERPARTISIPASI DI TINGKAT INSTITUSIAku tidak tahu. Tapi pada saat yang samaLembaga-lembaga ini mengamati dengan cermat, memperhatikan secara khusus dinamika penemuan harga dari HyperliquidAku tidak tahu. Sebelum pembukaan pasar tradisional, semakin banyak pedagang mulai memindahkan harga di sepanjang rantai referensi。

INI BERARTI BAHWA KLIEN INSTITUSIONAL ICE ' S BERADA DALAM POSISI CANGGUNG: MEREKA TIDAK DAPAT TERLIBAT SECARA LANGSUNG DALAM TRANSAKSI RANTAI DAN TIDAK DAPAT MENGABAIKAN DAMPAK HARGA RANTAI PADA PASAR TRADISIONAL。

Dimensi regulatori juga penuh dengan ketidakpastian。CFCC SEKARANG MENGHADAPI PERTANYAAN MENDASAR: APA KONTRAK PANJANG RANTAI。Produk innovatif yang membutuhkan kerangka legislatif baru atau dapat disubsumsikan ke dalam yang adaYa. YaKontrak pertukaran sistem pertukaran sistem \"Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection (Dodd-Frank)?\" Terus terang, dia..Tidak pasti apakah regulator memiliki jawabannya sendiriAku tidak tahu。

Pada saat yang sama, kedua belah pihak mencari inisiatif untuk membuat aturan. Baru-baru ini, Jeff Yan, pendiri Hyperliquid, melakukan perjalanan ke Washington untuk menemui para pembuat kebijakan untuk membahas jalur penggabungan derivatif rantai pasar ke dalam kerangka regulasi Amerika Serikat. Pusat Kebijakan Hiperliquid, untuk bagiannya, telah menekankan bahwa catatan transaksi berantai-luas lebih transparan daripada pertukaran tradisional apapunAku tidak tahu。

 

Kata-kata palsu

Sprecher menyebutkan bahwa jika dia lebih muda, diaYeahSaya ingin berpartisipasiHyperliquidBisnis ini. Kalimat ini tidak hanya mengakui inovasi tetapi juga mencerminkan pola pikir yang kompleks dari keuangan tradisional ke arah tren baru。

Pertukaran tradisionalPasar ultah sedang didekati langkah demi langkah melalui investasi, kerjasama dan pelobian regulator. Hyperliquid menggunakan transparansi dan efisiensi sebagai pengaruhnya untuk terus memperluas ruang legitimasinya。

AKU..AMERIKA SERIKATEAku mengerti bisnisnyaAku tidak tahuDan..Langkah selanjutnya bukan untuk pergi, tapi bagaimana untuk pergi。