대한민국 blew up 블랙 화요일

Original title: "Black Tuesday, South Korea blew up, and the world's chip-stocked bull 시장은 "채우기로 옮겼다" "technically 조정."
근원: 벽 거리

한국은 칩의 충돌 뒤에 한국의 "작은 에세이"에 의해 사고가 아니었지만, AI 판이 과감하고 취약하다는 것은 불가피했습니다. GOLDMAN SACHS와 같은 일부 분석가에 따르면 AI의 NARRATIVE는 변경되지 않으며 가을은 군중 한 지역에서 집중되어 "TECHNICAL BACKLASH"와 같습니다. 그러나 증가는 열 것으로 예상된다, 회사의 65 %는 사후 기간에, 여러 압력 축적, 그리고 리콜과 중기 위험 사이에 명확한 경계가 없다。

6월 23일 화요일, 글로벌 칩 유닛은 한국에 의해 잡혔습니다. 벽 거리 strategist는 충돌 "칩-wreck"라고합니다。

올해, 세계 최대의 주식 시장 — 한국 — 충돌에 대한 첫 번째이었다. 한국 KOSPI 지수는 10 퍼센트로 떨어졌다. 여러 방아쇠가 녹고, SK HERCULES와 삼성 전자는 각각 10 퍼센트로 떨어졌다。

SK 헤라클레스(SK 헤라클레스)는 지난 몇 년간의 미성년자 에세이(HBM4)에 의해 방아쇠를 잃게 될 것으로 예상되는 미디어 보고서에 따르면, 영위 루빈( Young Weida Rubin)은 생산 손실을 잃게 될 것으로 예상되며, SK 헤라클레스(SK Hercules)가 저장된 칩(HBM4)의 생산을 느리고, 정규적인 DRAM으로 이동하고, 한국 다자간 패리즘이 주식, 부동산 등과 같은 자산에 대한 납세를 논의하고 있습니다。

"칩 지진"은 즉시 미국 주식으로 전송되었습니다。

필라델피아 (SOX)의 하룻밤 반도체 지수는 하루 7.9 퍼센트로 떨어졌으며 전체 구성 라인이 떨어졌습니다. 빛 기술은 13 %에 의해 떨어졌다 -- 화요일에 의해 상승했다 300 % 올해, 필라델피아 반도체 지수의 가장 강한 성분 년. MI-RAY, YOUNG-WIDA 및 AMD는 모두 표준의 500 또는 50 %의 하락에 기여했습니다. 센트 당 3.3의 낙하와 0.1 퍼센트의 낙하와 1.4 퍼센트의 하락입니다。

BTIG LLC 최고 시장 기술 분석 Jonathan Krinsky 말한다:"짧은 용어의 반란이 없든, 우리는 여전히 기술 / 인공 지능 판에 대한 중간 용어 하부 위험이 있다고 믿고 있습니다. 반도체 플레이트가 10 % ~ 15 %의 드롭 공간이 있다고 생각합니다지난 몇 일 동안 정부는 화요일 상황에 대한 정보를 제공 할 수있었습니다. "Chip-Wreck."。

그러나, Peter Callahan, Goldman Sachs Global Banking & Markets TNT 패널 전문가는 6 월 24 일 빠른 리뷰에서 썼습니다. "오늘의 교환은 투자자가 귀하의 측에 무엇을 볼지, 오히려 더 넓은 narrative 이동의 징후보다. 이것은 열쇠입니다. 그것은 판매 될이 라운드에 대한 경계를 설정:프로필은보고 어렵지만 적어도 같은 날에는 AI 거래 ALTOGETHER를 포기하지 않았습니다。

그래서 문제는 "한국의 작은 조각은 세계 AI BULL CITY를 훔치는"만큼 간단합니다. 이미 훔친, 혼잡하고 레버리지가 있는 보드처럼, 신관에 노출의 집단 위험이 있습니다. 단, "기술적 조정"기능이 있습니다. 중간 용어에서는 AI 거래의 취약점이 사라지지 않았습니다。

그것은 임무였다, 사고

한국의 붕괴는 급격하지만 논리는 복잡하지 않았습니다。

SK HERCULES HBM4는 생산의 느린 아래로의 뉴스를 느리고, 남한 주식 시장에서 주식 무게는 사과의 나이와 유사했습니다 — 무언가가 일어난 경우에 전체적인 색인을 붙들기 위하여 너무 큰。더 중요한 것은, 한국 DIASPORA는 AI/SEMICONDUCTOR 무역을 위한 레버리지 ETF를 사용하여, 수동으로 레버리지 비율을 유지하고 기계적인 판매에 있는 결과를 유지하기 위하여 판매될 수 있습니다。

메시지 자체는 신관이고 레버 구조는 폭발성입니다. 동시에, "Can South Korea's Lever-scrambling은 미국 기술 암소 시장의 끝일까요

문제는 확실히 배설되지만 실제 취약점에 대한 점입니다. AI/SEMICONDUCTOR 트랜잭션의 높은 농도, 글로벌 투자자의 사일로 구조의 높은 수준, 이 체인에 따라 판매되는 노드의 가능성。

GOLDMAN SACHS의 포스트 FACTO 자료에 따르면 양측은 판매되었습니다 : -18 퍼센트까지 판매 된 긴 라인 펀드 (LOS), 헤지 펀드 (HFS)는 또한 시계 주위에 판매하기 위해 계속되어 60 퍼센트의 매출 ( 최근 평균은 약 50 퍼센트). 두 가지 유형의 기관은 수십억 달러 이상의 노민 노출을 판매합니다。

미국 주식의 최악의 하락은 "Crowded"주식, "최고의 수익성"주식입니다: GOLDMAN SACHS 스토리지 바구니에서 10 %, AI 반도체 바구니에서 620 %, AI 재고 바구니에서 440 %, GSXHUHMOM의 마지막 12 개월에서 420 다운。

기술적인 조정? 골드만 Sachs: narrative hasn't 변경

시장의 생각은 무엇입니까? 드롭을 보면, 화요일은 AI 거래가 재결합하는 것과 같습니다. 그러나 거래 및 금융 피드백의 관점에서 결론은 덜 절대적이었다。

Goldman Sachs TMT 거래 카운터에서 전문가 인 Peter Callahan은 Post-Exercise Express에서 "ordered"로 한 단어에 의해 설명되었습니다. 드롭이 작지 만 교환의 총 값은 20 일 평균과 거의 동일하며 현금 및 휘발성 카운터는 일반적으로 작용했습니다。

더 중요하게, 그는 그 날 투자자와 대화를 설명:"오늘의 교환은 투자자가 테마를 가로 질러 가로 질러가는 방법"을 뜻합니다. 그리고 더 넓은 패러다임 이동의 징후가 없으며, '새'나 '뒤로'에 대한 추가 질문도 있습니다

다른 말에서는, 아무도 그들의 창고를 바꾸고, 아무도 투자를 위한 새로운 방향을 찾고 있습니다. 사람들은 서로에게 정보를 요청합니다。

Goldman Sachs의 또 다른 시장 strategist, Chris Husey는 콘크리트 지원을주었습니다. 오늘날의 드롭은 기술 단위의 8%, 12% 이상이며 나머지 몇 년 동안 전체 이중 자리 증가, 이 해를 두 배 이상 가지고 있습니다. 그의 판단은:

"오늘의 판매는 AI 인프라 거래의 기본 측면의 재평가보다 주식 가격보다 열가 상승의 "부피"와 같습니다。풀 스케일 판매 지수 대신, 투자자는 개정: 그들은 6 개월에서 두 배로 주식을 지불해야 하는가

반면에 Natixis Advisors, fund manager, Jack Janasiewicz의 판단에 비슷한 추세가 있습니다

"다른 것보다 더 많은 기술 판매를 좋아합니다. 시장의 크기는 오프닝 후에 좋습니다, 큰 빨간 수의 많더라도 — 이것은 좁은 하락입니다. 동시에, 그는 나를 상기, "우리는 베타와 모멘텀을 볼 때, 그것은 쉽게 ugly deleveraging로 이어질 수 있습니다."

"technical Adjust": 무시할 수없는 구조적 인 우려

"technical Adjust"라는 용어는 편안함하지만 모든 것을 설명하고 실제 위험을 마칠 수 있습니다。이날의 기술적인 특징이 있다: 드롭은 수상자의 주식에 집중되었다, 거래는 완전히 통제에서, 투자자 교환은 AI NARRATIVE가 즉시 켜져 있다는 것을 보여주지 않았다. 그러나 기술적 조정과 구조적 위험 사이의 명확한 울타리가 없습니다. 이전은 충분히 강렬한 경우 후자는 잘 진화 할 수 있습니다。

함께 읽을 수있는 몇 가지 배경 그림이 있습니다。

첫째, 너무 빠릅니다。3 월 말부터 30 % 이상입니다. 6 월 혼자, 필라델피아의 반도체 지수는 8 거래 일 (16 거래 일)보다 하나의 파장으로 > 5 %. 즉, 6 월에 거래 일 반에, 칩 주식은 동요했다. 화요일에 가을 후, Philly 반도체 지수는 이번 달 약 5 퍼센트로 상승했으며, 8 퍼센트 포인트 주위에 승점기를 실행합니다. 기술 교정뿐만 아니라이 위치에 취약점의 높은 수준의 이유가 있습니다。

둘째, 홀업은 너무 혼잡하고 "Todi"힘은 일시적으로 부패되었습니다。Evercore ISI 최고 주식 및 양적 strategist Julian Emmanuel, Bloomberg TV에 인터뷰, 말했다, "사람은 헤지에 대한 이유를 찾고 있습니다, 그러나 그들은 위에 붙고 싶어. 이 문장은 정확하게 시장의 현재 contradictory mindset을 설명합니다. 한편, 나열된 회사의 65 퍼센트는 현재 침묵 구매 기간에 있습니다. 과거에, 회사의 buyback는 중요한 "tote"힘이었다, 그러나이 카드는 재생할 수 없었다。

셋째, 매크로 배경이 변경됩니다. Fed의 이자율 하이킹은 빠르게 상승 할 것으로 예상됩니다 - 미국 은행은 1 년 동안 3 번의 이자율을 올릴 것으로 예상되며 7 월 하이킹의 시장 확률은 약 50 %로 상승했습니다。높은 성장 기술 단위의 valuation 논리는 낮은 이자율 할인에 근거를 둡니다, 한 번 높고, 자연적으로 장기 이득의 현재 가치를 계약하고, 높은 valuations를 올릴 것으로 예상되는 그 equities의 위반을 품는。

Michael O'Rourke에 따르면 Jones Trading의 최고 시장 전략가 인 "Super Large Cloud Calculator는 새로운 소프트웨어 단위입니다. 그리고이 판은 일곱을 내려 놓고 있지만, 아스트라이크가 갈 것입니다."

Apollo Chief Economist Torsten Slok는 오늘 시장에 직면 한 3 가지 핵심 문제를 나열합니다. AI 회사가 ROI의 부족 때문에 예산을 절단하는 경우 어떻게됩니까? 9 월과 12 월의 이자율을 증가하면 주식 및 신용 시장의 의미는 무엇입니까이러한 질문에 대한 간단한 답변이 없지만 시장은 이러한 위험을 무시하기 위해 '이 위험 무시하기 위해 이동 중입니다。

기술적인 조정은 하락 자체 때문에 심각하게 가지고 가는 가치가 있었습니다, 그러나 그것의 발생했을 때 valuation, warehousing, 이자율 및 감정은 극단적으로 있었습니다。

역사상 한국의 추락은 짧아졌습니다 - 다음 스트레스 테스트는 아름다운 빛입니다

역사 자료는 한국의 주식 시장의 붕괴가 종종 날카롭지만 간략하다는 것을 보여줍니다. 이것은 많은 인용하고 싶은 은 가장자리입니다。

그러나 배경은 한국에서 일어난 것과 다릅니다. 그것은 글로벌 AI 거래의 핵심 신경을 접촉 -- 예상대로 스토리지 칩에 대한 수요는 정말? 데이터 센터 건설에 대한 열정은 미래를 압도했다

이 질문은 미국 프레스 수요일의 출시 후 부분적으로 답변됩니다. Mi Gwang는 올해 필라델피아 반도체 지수의 가장 강력한 구성 요소이며 화요일에 300% 이상 증가했으며, 수요일의 재무 보고서는 실제 스트레스 테스트가 될 것입니다。

BTIG의 Krinsky는 아마도 가장 직접 말했습니다" 반도체의 중간 단계의 위험은 여전히 존재하고, 단기 반동이 아닌지."

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