Akusisi Circle dari Axelar kontroversial: Raksasa hanya menginginkan orang, bukan uang

Hari Raya Odaily AsliAndika @ OdailyChinaAku tidak yakin

Azumaandozazuma_ethAku tidak yakin

Pada jam awal 16 DesemberUang stabilitas raksasa, Circle, secara resmi mengumumkan penandatanganan kesepakatan untuk mendapatkan bakat dan teknologi inti dari tim pengembangan awal dari Cross-Clear NetworkDengan cara ini & nbsp; Strategi infrastruktur rantai silang Circle membantu Lingkaran firman mencapai tak terbatas, interoperabilitas yang dapat diukur pada produk intinya seperti Arc dan CCTP。

ini adalah contoh khas lain dari tim yang baik di industri merger yang tampaknya bahagia, tetapi kunci untuk masalah adalah - & nbsp;Lingkaran Zodalia secara tegas disebutkan dalam Buletin Akuisisi bahwa transaksi yang bersangkutan hanya tim Lab Interop dan hak kekayaan intelektualnya yang proprietari, dan bahwa Jaringan Axelar, Yayasan Axelar dan token AXL akan terus beroperasi secara independen di bawah pemerintahan masyarakat, sementara tim lain yang berkontribusi untuk proyek asli, Prefiks Umum, akan mengambil alih dari kegiatan terkait Interop Labs。

Dalam ringkasan singkatIa adalah Circe yang mengambil & nbsp; tim pengembangan asli Axelar Network, tetapi membuang proyek Axelar Network itu sendiri dan token AXL-nya。

SEBAGAI HASIL DARI BERITA INI, PENURUNAN GARIS PENDEK AXL DITANGGUHKAN SEKITAR PUKUL 10 PAGI HARI INI PADA $0.115, PENURUNAN 15 PERSEN SELAMA 24 JAM。

pada saat yang sama, situasi tertentu seputar akuisisi itu sendiri sebagai \"tidak-untuk-uang\" dan turunannya \"kecukupan vs tokens\" juga telah menimbulkan banyak diskusi dalam masyarakat, dan argumen dari mereka yang mendukung model akuisisi jenis ini telah kontroversial dengan oposisi。

Argumen yang bertentangan: Hanya pemegang mata uang yang terluka..

INI TIDAK SULIT UNTUK MEMAHAMI BAHWA INTI KERAS OPOSISI ADALAH BAGIAN DARI VC -- "SAYA MEMASUKKAN UANG KE DALAM PROYEK, MENGAMBIL UANG DALAM SATU TANGAN, DAN SEKARANG ANDA BERHUBUNGAN DENGAN PEKERJAAN, DAN SAYA INGIN ITU BEKERJA?"

Dia adalah pendiri Moonrock CapitalAKUISISI LAGI, RUG LAGIAku tidak tahu. Viguez Circle membeli Axelar, tetapi secara eksplisit mengecualikan Foundation dan AXLIni tindakan kriminal. Bahkan jika tidak melanggar hukum, itu bertentangan dengan moralitas。Jika kau seorang pendiri koin yang ingin kau keluarkan, anggap saja seolah-olah itu sebuah shareholding, atau kau keluar dari sini."

Salah satu pendiri Konsorsium Blok dan 6MV berkomentar: Untuk semua orang yang berpikir itu adalah isu ekuitas koin vs, saya dapat memberitahu Anda dengan sangat jelas bahwa ini bukan satu-satunya cara untuk membuat perbedaanIni adalah Lingkaran LengkapAku tidak tahu. Ada rumor bahwa Wakil Presiden Enterprise Development of Circle pernah berkata kepada salah satu pendiri Axilar: Saya tidak peduli tentang investor Anda, dan tanpa membayar mereka harga apapun, mengambil CEO dan IP dari pandangan investor, dan IP dan tim ini kritis untuk Arc mulai."

Pendiri Lombard Finance memposting gerakan AXL dan meramalkan, ” Tim inti Axelar dibeli oleh Circe, AXL  sekarang mungkin tidak berharga。Sudah lebih dari tiga tahun sejak token dikeluarkanAku tidak tahu. Namun hasil tersebut sangat tidak nyaman: tim dan/atau investor menjual token untuk keuntunganNamun, pemegang mata uang hanya bisa berharap untuk mimpi yang jauh。Ini tidak sama

Sosok bendera komunitas ChainLink   Zach Rynes mengatakan, ” Ini sekali lagi menyingkapkan problem konflik kepentingan sehubungan dengan mata uang vs ekuitas yang melanda industri enkripsi. Tim pengembangan di balik perjanjian berhasil diperoleh, sementara pemegang mata uang yang membiayai tim tidak mendapatkan apa-apa。Apa yang disebut operasi independen berkelanjutan pemerintahan masyarakat adalah sama dengan penelantaran pengguna oleh tim pengembangan untuk mencari prospek yang lebih baik。Jika kita ingin menarik modal nyata, itulah masalah utama yang harus diselesaikan industri. BAHWA ”

SoAR Ahli ekologi dan nbsp; Nicholas Wenzel mengatakan, ” Tanda - tanda Axelar dalam perjalanan ke nol, terima kasih atas partisipasi Anda.  Ini kasus lain lagi di mana pemegang token telah mendapatkan apa-apa sementara pemegang saham telah membuat akuisisi menguntungkan。Ini tidak sama

Sudut pandang yang mendukung: perilaku pasar normal, mata uang di dasar struktur modal

Jika pihak lawan akan lebih fokus pada perlakuan yang tidak adil dari pemegang mata uang, pihak pendukung akan lebih fokus pada aturan pasar untuk pembiayaan dan M & As。

Para Chief Investment Officer of Arca, Jeff Dorman, menganggap bahwa pendekatan Circle tidak bermasalah dan menjelaskan dengan cara yang panjang struktur modal keuangan perusahaan dan kerugian alami mata uang。

enterprises membiayai melalui berbagai tingkat struktur modal, yang sendiri memiliki prioritas yang jelas, beberapa di antaranya secara alami mendahului yang lain — & nbsp; diamankan & gt; tidak aman & gt; sub-debt & gt; prioritas & gt; umum & gt; token。

Ada banyak kasus dalam sejarah yang menunjukkan bahwa ada banyak dari merekaKepentingan satu kelas investor terwujud dengan mengorbankan yang lain。

• Dalam likuidasi, kreditor menang dengan mengorbankan investor ekuitas
• KERUGIAN DALAM AKUISISI (LBOS), PEMEGANG EKUITAS CENDERUNG MEMPEROLEH KEUNTUNGAN DENGAN MENGORBANKAN KREDITOR
• nafas pada nilai rendah m & sebagai (take-under), kreditor biasanya memiliki prioritas atas pemegang ekuitas
• Dalam akuisisi strategis, kreditor dan pemegang ekuitas biasanya menguntungkan (tetapi tidak selalu)
• Dan token sering berada di dasar struktur modal

Hal ini tidak berarti bahwa token itu tidak berharga atau memang membutuhkan semacam \"mekanisme perlindungan\", tetapi pasar perlu mengakui suatu kenyataan: Ketika perusahaan nilai sederhana diperoleh dan token yang dikeluarkan hampir tidak berharga, pemegang koin tidak akan memperoleh \"penghargaan ajaib\" sia-sia, dalam hal ini keuntungan ekuitas sering kali terwujud dengan mengorbankan mata uang。

” Ini normal. Jika semua nilai masa depan diciptakan oleh sebuah tim, tidak ada perusahaan yang bersedia membayar kembali kepada investor. BAHWA ”

Paradox inti: apa token itu

Tampaknya ada kasus untuk kedua belah pihak sengketa di sekitar akuisisi uang emas " oleh Axelar dan Circle。

Kemarahan para penentang itu nyataPemegang mata uang mengambil risiko ketika proyek paling sulit, membutuhkan likuiditas dan dukungan naratif, tetapi benar-benar dikecualikan dari titik kunci realisasi nilai. Akibatnya, tim inti dan hak kekayaan intelektual menyelesaikan realisasi nilai, sementara token dibiarkan dalam \"pemerintahan komunitas\" vakum di mana pasar memberikan suara yang paling langsung dengan harga, yang memang akan mengalahkan nilai semua iman。

Penilaian proponents adalah sama relevan dan sahKANTOR: Dalam arti ketat struktur modal, mata uang bukanlah klaim atau bunga ekuitas dan secara alami tidak diberi prioritas dalam konteks penggabungan dan akuisisi dan likuidasi. Bulatan kota itu tidak melanggar aturan komersial yang ada, tetapi dengan begitu tenang dengan memilih aset yang paling berharga。

Inti sebenarnya dari kontradiksi tidak terletak dalam apakah atau tidak Circle adalah etika, tetapi dalam masalah yang lama berdiri bahwa industri telah sengaja dihindari:Apa tanda dalam struktur hukum dan ekonomi

Pada masa-masa janji besar, token secara bijaksana disebut sebagai \"kuasi-ekuitas\" dan diberikan ilusi kesuksesan di masa depan; tetapi pada kenyataannya skenario seperti merger dan akuisisi, kebangkrutan, likuidasi, dan sebagainya, itu dengan cepat kembali ke \"no-claim\"。Ekuitas dan struktur dasar narasi ini adalah akar penyebab pengulangan konflik。

Axelar yang mengambil alih mungkin bukan kontroversi terakhir seperti itu, tetapi diharapkan akan menjadi kesempatan bagi industri untuk lebih merenungkan posisi dan makna token — & nbsp;Secara wajar tidak memiliki hak, tetapi hanya untuk dilembagakan dan terstruktur akan diakui pada saat kritis, dan bentuk-bentuk konkret realisasi masih perlu dieksplorasi dan dipraktikkan oleh semua praktisi。