來源: OKX 風險

這是對 OKX Ventures 所產產品的深入研究。 由於其長度, 出版物將分為上一节。

摘要

AI探員正在從被动助理發展成現實經濟參與者。 在六章中, 系統梳理了代理經濟的核心基礎, 環境暴發的应用和業務進化: 阿根廷商業的市場預測和基础设施缺口的宏观分析; 三項互补協議的深度分析。

x402( 支付等級) 由 Coinbase 和 Cloudflare 共同製造, 將穩定的貨幣微支付嵌入 HTTP 协议等級 。 截至2025年底,已办理1亿多件交易,年化付款6亿美元。

ERC-804(信任度)是由ETA基金會的DAI團隊MetaMask,Google,Coinbase提出,提供AIAgent的三份登記表,供連鎖認證,聲譽和認證,於2026年1月29日上線。

Virtuals Protocol(商業層面)為透過ACP的自主代理商交易建立了一个完整的代理商平台。 已部署18 000多名特工,国内生产总值超过4.79亿美元。

OpenClaw( appliance level) 由奧地利開發商Peter Steinberger 開發, 是 GitHub 4 個月以 250,000 + 的開源專案中發展最快的 GitHub Stars 超越反應 。 它將AI嵌入使用者现有的20+訊息平台中, 啟動Crypto社群自愿在鏈路上建設經濟基礎。

第一章 宏观背景

1.1 市面规模预测

許多機構對其市場大小持樂觀:

1.2 基础设施缺口

OAuth需要人命, 信用卡表需要人工輸入, 數據隔離阻止自主存取。 但「經濟階級」仍鎖在為人設計的基建(身份/协调/經濟活動)中。

目前有兩條演化路:

A2A + 工具存取 MCP + 支付 AP2/ ACP( OpenAI 和 Frede 铅, 純Web2)

· 分散的未经授权的道路:x 402 + ERC-804 8183 + ACP(代理合作框架)

1.3 重要时限

注:截至2026年3月,平均日营业量比12月的高峰大幅下降,基础设施下降幅度最大(>80%)。

第二章 x 402 协议:代理付款水平

x402 是開源支付協議, 讓任何 HTTP 要求都能以穩定的貨幣支付。

理解 x 402 不能视为另一付款协议 。 它代表著經濟活動的基本模組的重新设计:從"注册和使用許可"到"支付". X402 = “代表的刷新”。

現在的API經濟運作, 使用 API 鍵 - 登記與填充信箱, 將 Key 貼片复制到代碼, 每一步都假設有人參與。 探員不能通過這個程序 因為人工智能探員不能登記 填表 和管子 x402 使用 HTTP 402 狀態代碼来实现主要稳定的貨幣支付 。 探員收到402份回覆。

2.1 协议和工作流程概述

核心角色

五步交易流程

1. 資源要求: Clarent 傳送標準的 HTTP 要求到資源伺服器( 如 GET/ api/ 天氣)

回覆引號: 伺服器傳回 HTTP 402 狀態代碼, 反應頭包含有結構的付款要求( 货币、 數量、 錢包位址、 網路)

3. 簽署付款: 使用錢包的私密金鑰建立和簽署付款授權, 將簽章降入 X- Payment 要求信頭

4. 清算的驗證: 伺服器將支付資訊傳送協助人

5. 交付資源:伺服器在確認後將資料/内容/計算回歸客戶端

從發射要求到接收資源。

与传统支付方法的比對

核心功能:沒有帳號登記,沒有API金鑰,沒有訂閱,沒有人工介入. 這項付款和發送HTTP要求一樣自然。

2.2 密钥資料

資料質量表:根據Artemis分析, Real在x402交易中接近1:1(如2026.01.11 Real 52万 vs Gamed 51.8000),真正的有机尺度需要打折理解。

按鏈子分配

(2026.01.11)

2.3 主要工程用途的排名(截至2026年3月)

資料來源: 沙丘分析 x 402 每个專案面板的傳送

2.4 V2 核心升级

錢包身份 + 可重用階段

V1每一次API呼叫都需全鏈交易流程. V2 引入 Sign- In- With- X (SIWx) 機制, Agent 在檢查錢包身份後, 回復會議, 而不需要在每條鏈上確認它 。 關鍵是提升訂閱成員的薪酬。

多鏈协调+相容的傳統支付

V2 標準了網路與資產的辨識, 并創造了一套連結與傳統支付軌道X402的統一支付格式。 基地、索拉納、其他L2和ACH、SEPA、銀行卡網都整合到同一支付模式中。 由「加密支付協議」到中性支付。

服務自動發現

V2 引入探索延伸, x402 服務可以曝光有結構的元数据, 供協助者自動爬升索引, AI Agent可以自動發現服務, 理解價格並啟動支付. 特別關鍵於Agent經濟。 Agent不需要事先知道服務商的支付介面。

模組 SDK

插件建築, 以新鏈作为独立的套件, 以降低存取成本 。 Claudflare提出延期付款方案。

2.5 生态参与者

基礎與協議

2.6 代理付款堆栈模式

协议的详细比较

關鍵的洞察力:不是誰取代誰,而是如何取代誰. Google與Coinbase合作, 發表A2A x 402延伸, 真正的競爭風險是標準的分裂。

2.7 關鍵風險信號

平均日交易量從225.12萬降至73.31萬(-92%)

7億美元(60億林肯+虛擬值6亿美元)

基建計畫使用量最大的下降:x402 security.com(-80%+),Agent LISA(近乎零),Pay.codnut.ai(大收縮)

三级分析

第一级:催化剂消失。 在2025年10月至12月, 交易的爆發由三個因素推動: meme 貨幣暴增、多項計畫 TGE。

第二層:供求根本不匹配。 X402的問題是,"AI Agent calls API",但绝大多数AI Agents仍然通过API Key+訂閱呼叫; 工業裡幾乎不存在真正的經濟决策權; 路已定,車尚未建成。

第三關:加密市場冷。

好:花旗存取x402很重要. Frede共同創辦人John Collison預言「代理商業的洪水」將在未來幾個月或幾年中來臨。 ACP(Web2信用卡軌道)和x402(Web3穩定貨幣軌道)的同步布局。

x402 催生了新的中间專案, 7x24小時的加密支付軌道是自主代理的自然選擇。 但這個前提就是Agent真的需要"不經許可", 如果Agent總是在人權下運作(第二阶段:受控代理), 當代理商開始獨立進行經濟活動(第三阶段:自主經濟)時。

此外, 信用卡有充值机制(消费者可以爭取交易並收回資金), 鏈子上的付款是最後的和解,付款是支付的,不收任何回扣。 這意味著信用卡計劃的使用者可以在代理錯誤(例如被即時注射攻擊)時, 402程序已經被鎖定了 不能回去 這是x402與傳統支付相對的真正劣势。

許多由人扮演的「人與人之間的介紹」而產生的摩擦, 反舞弊 存取控制 責任追究 解決爭議 審查文件 維持著商業系統。

或804個聲譽系統, 減少與不值得信任的各方打交道的可能性。 但這些還沒熟呢。

2.8 VC 投資前景

引人关注的

相關資料分析 / 網頁存取 / Oracle / 安全審查 / 推理費 / 符合 KYC 等 你可以在傳統模式下賺錢

大型交易要求有争端解决机制。 代表物件: Circle Gateway(非拘留前存款+連鎖大宗和解),Kamiyo(代理名聲/基金托管/預期機器網路确定/ZKP仲裁)

數據機 / FinOps 工具: 幫助企業管理多重代理支出( 花了多少 / 花了多少 / 沒有值 / 如何儲存 ) , 類似以云为基础的 CloudHealth/ Cloudable , 而主要工厂得到的空間是 3 - 5億

第三章 ERC-804:代理信任水平

ERC-8004是一套串行協調的標準, 藉由身份、認證與認證三种登記形式, 建立不值得信任的探明及特工之間互動的框架。

3.1 标准和核心区别概述

在傳統的互動中, 代理商之间的信任前關係或對第三方機構的依赖, 在開放的環境中,探員的合作伙伴身份、歷史性能和可靠性是中心問題。

重要的區別:ERC-8004不是托肯。

3.2 三份登记表

身份

根據 ERC-721 + URISTORage , 每個特工都獲得NFT 認證, 和 Angenturi 指標登記文件( JSON) 相關, 並包含姓名、描述、服務端點( A2A/ MCP/Web), x402 支援狀態等。 URL可以儲存在 IPFS( 分散化、 反審查) , HTTPS 伺服器( 單位化但集中化) 上, 或是直接編碼在鏈上( 最正義但成本高) 。

信誉

標準的介面公布并接收回應信號,以支援鏈式打分和底部算法. 可能伴有402份"付費"的證詞, 代理指向對方, 但要分數, 需要 ECC-8183 的辅助憑證, 以確認代理者之間有真正的工作互動 。

驗證

引入 TEE( 可信執行環境)、 POS 承諾机制、 ZK( 零 知識證據) 、 驗證與認證由 Agent 處理的工作輸出 :

A/C.5/49/70,附件

通過POS:要求證券人抵押资产以參與任務,如果犯此罪,抵押被没收

透過 ZK : 驗證代理推理流程而不需要了解其內部權力

3.3 发展里程碑

支持者: ENS, EigenLayer, The Graph, Taiko. 約1000到2000名發展者加入。

但目前804的局限性也得到克里皮斯本身的認同:"8004基本上是一個登記表. 它給了Agent一份身份證和一個評估机制,但不能保證他以可信的方式行事. 實際驗證需要行為審查(Agent過去所做的)、環境驗證的實驗(由TEE提供證據)、意向驗證(Agent 聲明做X, 校對:Soup。

也就是說,8004是必要但還不夠的條件. 它解決了"這名特工是誰"的問題 但是它沒有解決"這名特工不可信"的問題 后者需要804 + TEE + 行為審查。

當然,人們低估了在人類經濟的资产负债表和信用記錄上建立多少信用系統, 探員並沒有這些, 但有行為資料:過去有多少次任務, 如果行為數據能成為金融創意 804的名聲系統 不只是好評價 而是特工的信用評價 知名代理商可以使用更高的信用额度(預測更多資金)、低交易成本(因為風險较低)、优先派任(雇主更喜歡知名代理商)。

8004的身份和名譽登記表只是基本的數據層。 價值創作在于誰能在這數據層面建立 Agent的信用評估與金融服務 —— Agent 贷款, Agent Insurance, Agent Credit Lines, 也就是所有的金融服務倉庫。

3.4 与其他协定的關係

3.5 ERC-8183: 非加太以太讲习班的标准化

ERC-8183是(2026年3月10日公布,目前处于草案阶段)《虚拟ACP协议》的标准化版本。

核心語言是 Job, 一個連結於狀態的機械( Open → funded → Presented → President Projected/ Expertired), 支持Hooks延伸机制(荣誉门槛、投标、里程碑付款等)。

關鍵設計: 每個完成的任務自動產生互動性紀錄, 並輸入 ERC- 8004 認證紀錄—— 一個類比, “重點評估必須消耗, 才能被評估並加入第三方決定中”, 這是8183 和 804 與共生周期的連結點 。

第四章

4.1 工程概述

Virtuals Protocol是一個分散的 AI Agent 全體內建設, 讓任何人都可以建立、货币化、共同擁有並轉換 AI Agent。 工程最初建立于2021年,是PathDAO(Play Club),2024年初改為AI代理方向,目前主要部署在基地,并延伸至埃瑟勒姆,索拉納和羅寧。

核心團隊:創辦人Jansen Teng(前卡介紹人,帝國技術研究所生物科技+工商管理本科)和Weee Tiew(馬來西亞吉隆坡,總部,約38名隊員) 投資歷史:PathDAO 相關種子輪資金1600万美元(DeFice Capital, Beam)。

4.2 技术架构:四根支柱

支柱一:GAME框架----單代內政

GAME是大腦:將目標、性格、感知能力及可實施的動作放在Agent身上, 整個過程都在個人特工的邊界內進行。

结构核心: 分級 規劃、 分隔「 該怎麼思考 」 、 「 如何做 」 - 工作產生器( 高级計劃者/ HLP) 產生工作項目, 并依代理目標選擇工作人員; 步行者( LLP/ LLP) 各有一套可執行的函數; 函數執行特定的 API 呼叫、 串行交易、 資料检索等 。

支援基型: Llama 3.1 405B (默认), Llama 3.3 70B, DeepSeek R1, DeepSeek V3 - 非集體設計. OpenAI/GoogleAgent框架發行後, 它是唯一的代理框架 形成了上層經濟。

支柱二:非加太 -- -- 代理商法

Agent Company Protocol(ACP)是一項基于鏈式的标准化協議。

ACP 4 狀態機

支柱三:巴特勒 - 使用者的超端口

Butler是ACP網路的消费网關, 基于 LLM 的代理。

Butler是雙層架构:表面是LLM對話機介面(目前後端是雙子座3 Pro);底部是ACP协议組織器,它執行找到的完整代理 → → → → → → → → 路 路 路 user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user users user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user user end end end end end end end end end end end ler end ler end ler end 。

Butler Pro Mode將計劃及實施明确的分離:計劃階段、審查階段(使用者优化計劃)及實施階段(自行組織流程)。 內置能力包括Token Swap、DCA提供、可持续合同、基金。

第四支柱:發射平台 - 華爾街,特工

三階發射系統涵盖代理項目的整个生命周期從0:1:100:

土星發射計畫: XMAQUINA (DEUS, DAO持有圖示AI等智慧公司的股份

4.3 原生GDP分析

a GDP(Agentic Gross International Production)是自定的核心生态指數,表示所有自治物體在生态學中的總經濟價值,通过服務、协调和連結活動建立。

a GDP增长轨迹

a GDP 質量問題 - 三個警告信號:

1. 收入波动暴露了投机性依赖:2025年1月每天1 020万美元,2月底每天35 000美元(下降97%)。 收入主要来自代理Token交易稅(1%),而不是持续支付代理服务。

2. 頭部高度集中:一位特工Ethy AI贡献了2.18亿美元的GDP(占生态總的45.5%),前三位合计4.07亿美元(84.9%)。 三者都是交易性執行, Luna作為旗舰ISP類型代理。

3. 30亿美元的目标方案:从4.7亿美元增加到30亿美元,需要增加6.4倍。 如果GDP的投机成份占了上風, 目標主要是賭托肯代理市場的熱量。

4.4 货币經濟模式

美元

ACP稅務結構:使用者付百分之百的代理錢包 90%(其他代理可以兑现或重新收費。

供應結構:總共10億維圖爾(VIRTUAL), 固定供應, 沒有初步膨胀; 目前狀態: 全部不鎖定的流通; 潛在的增資:在政府批准下。

4.5 生态数据概述

代理大小寫

4.6 竞争模式和护城河

河位( 從強到弱)

網路效果+令牌輪(最高):18 000+代理+65万+持有者构成双边市場。 每個特工的力氣都和Vitrual相匹配 以建立正反馈回路 這是一個無法复制的開源框架 - LangChain 在Agent之間沒有原始的經濟和解。

ERC-8183(与ETA基金會合用) + ERC-804+x402。

Al Agent + Cripto追蹤Mindshare的線索。

· 技术能力(最薄弱): GAME分類結構有設計上的優點。

這篇論文來自於撰稿。