PENELITIAN BIT: MENGAPA BITCOIN MULAI MEMENANGKAN ASET TRADISIONAL KETIKA GEO- KONFLIK

Pasar saat ini berada dalam tahap didominasi secara geopoli dari harga makro. Situasi di Iran meningkat, meningkatnya ketidakpastian tentang pasokan energi, jalur inflasi dan prospek pertumbuhan global. Pasar sebelumnya diharapkan untuk perdagangan kebijakan yang lebih liberal, tetapi sebagai risiko spellover dari konflik meningkat, tingkat bunga tempo telah mulai direkayasa dan bahkan faktorkan ke dalam jalur kebijakan elang lebih。

Dalam hal harga saat ini, pasar masih cenderung untuk melihat putaran saat ini dari guncangan sebagai gangguan peradangan bertahap, secara implisit mengasumsikan bahwa efek pada tingkat energi dan pengiriman relatif dikelola dan akan berkurang dalam waktu yang wajar. Namun, sebagai risiko terus menumpuk, linkages antara energi, suku bunga dan preferensi risiko menjadi lebih kuat, dan cerita makroekonomi berubah dari "gelombang inflasi jangka pendek" menjadi "potensi pertumbuhan kejutan". Dalam prosesnya, kinerja Bitcoin mulai menunjukkan karakteristik struktural yang berbeda dari aset-aset tradisional。

Inflationary shock terkemuka harga: membentuk ulang risiko kinerja aset dengan energi dan suku bunga

Selama fase pertama dari putaran saat ini dari kejutan, kekuatan mengemudi inti tetap tekanan infersioner dihasilkan dari tren ke atas harga minyak. Tinggi Brent harga minyak mentah mendorong inflasi Mengharapkan dan memperketat kondisi keuangan Untuk menekan aset berisiko. Pada tahap ini, equities dan bitcoin sulit untuk menghindari sepenuhnya。

Tapi ada perbedaan kunci antara Bitcoin dan aset risiko tradisional: Harga sebelumnya mengalami jatuh ditandai, dan potensi untuk pasif di pasar relatif terbatas. Ini "keuntungan lokasi" membuatnya lebih tahan terhadap tekanan di bawah kejutan makro yang sama. Pada saat yang sama, dalam lingkungan harga minyak tinggi, tingkat bunga nyata tetap tinggi dan biaya kesempatan naik emas, sementara Bitcoin tidak memiliki biaya fisik memegang, sehingga secara bertahap mendapatkan keuntungan dalam perbandingan relatif。

Karena keterkejutannya terus berlanjut, pasar kemungkinan akan memasuki fase kedua transisi dari inflasi hingga kekhawatiran pertumbuhan. Kelemahan dalam barang-barang industri seperti tembaga mulai mencerminkan keganasan permintaan dan harapan pertumbuhan global yang lemah. Pada tahap ini, logika murni peradangan tidak akan lagi cukup untuk menjelaskan tren pasar dan harga makro- pabrik akan mulai berubah。

Dari kekhawatiran pertumbuhan ke tanggapan kebijakan: harapan likuiditas atau variabel kunci

Jika shock berlanjut, tingkat pasar memasuki fase III, fase respon kebijakan. Ketika pertumbuhan tekanan meningkat dan kondisi keuangan terus mengencangkan, pembuat kebijakan sering campur tangan melalui fiskal atau instrumen moneter, termasuk kontrol harga, subsidi atau rilis likuiditas yang lebih luas。

Perubahan kunci dalam fase ini adalah bahwa harga pasar akan bergeser dari "infertion- dipimpin" untuk "likuidity- didorong harapan". Pengalaman sejarah telah menunjukkan bahwa dalam lingkungan likuiditas baru, bitcoin cenderung mendapat keuntungan dari atribut aset yang tidak berdaulat dan untuk menunjukkan fleksibilitas yang lebih besar。

Pada saat yang sama, struktur arus modal global berubah. Karena cadangan bank sentral Rusia dibekukan, kepercayaan pasar dalam "netralitas" aset cadangan telah terguncang, dan sumber daya-negara ekspor mereka menyesuaikan struktur alokasi aset mereka dari utang AS dan ekuitas AS untuk emas dan aset lainnya. Perubahan ini telah lebih rumit lingkungan makro dengan mengurangi likuiditas global dan mendorong suku bunga jangka panjang. Terhadap latar belakang ini, kinerja relatif Bitcoin tidak hanya tergantung pada preferensi risiko, tetapi juga pada lokasi dalam siklus likuiditas. Keuntungan komparatif bitcoin mungkin diperkuat setelah pasar mulai memperhitungkan harapan kebijakan yang menurun。

Secara keseluruhan, jalur evolusi dari putaran makro yang sekarang bergerak dari "harga minyak yang didorong kejutan inferasi", untuk "kejutan pertumbuhan di bawah keterbatasan energi" dan, akhirnya, untuk "intervensi kebijakan-dipimpin fase likuiditas". Dalam proses ini, aset tradisional berada di bawah tekanan ganda dari suku bunga dan pertumbuhan, sementara Bitcoin menunjukkan ketahanan relatif sebagai akibat setelah sebelumnya menyelesaikan tingkat tertentu penyesuaian harga dan menjadi lebih sensitif terhadap likuiditas。

Bagi investor, kunci pada tahap ini terletak tidak dalam fluktuasi jangka pendek per se, melainkan dalam identifikasi makro narasi. Setelah pasar bergerak dari logika inflasi ke bahwa likuiditas, bitcoin dapat bergerak dari penulis pasif aset ke penerima manfaat relatif dalam putaran baru harga。

 

Bagian dari atas adalah dari BIT pada Target,Hubungi kamiDapatkan seluruh BIT pada laporan Target。

PASAR BERISIKO DAN INVESTASI HARUS BIJAKSANA. INI TIDAK MERUPAKAN PROPOSAL INVESTASI. TRANSAKSI ASET DIGITAL BISA SANGAT BERISIKO DAN VOLATILE. KEPUTUSAN INVESTASI HARUS DIBUAT SETELAH PERTIMBANGAN YANG CERMAT TERHADAP KEADAAN INDIVIDU DAN KONSULTASI DENGAN PROFESIONAL KEUANGAN. BIT TIDAK BERTANGGUNG JAWAB UNTUK SETIAP KEPUTUSAN INVESTASI BERDASARKAN INFORMASI YANG DIBERIKAN DALAM KONTEN INI。