Ketika Fintech menggabungkan enkripsi bawah: dekade berikutnya dari keuangan digital

Original by Benji Siem, IOSG Ventures

Perkenalan

Stripe membeli Bridge dengan $1,1 miliar. Mastercard membeli Zerohash sekitar $2 miliar. Robinhood meluncurkan L2 sendiri。

Ini bukan taruhan yang terisolasi, tapi sinyal dari transformasi struktural - raksasa teknologi keuangan terbesar yang mengikat rantai infrastruktur, stabilisasi mata uang dan desentralisasi jejak keuangan langsung ke dalam produk inti mereka. Selama dekade terakhir, FTS telah mengubah pembayaran, bank, dan investasi melalui platform perangkat lunak utama dan distribusi digital skala besar. Tahap berikutnya telah dimulai: enkripsi menjadi akhir。

Laporan ini menganalisa pendekatan dari 10 perusahaan teknologi keuangan teratas di sektor keuangan digital, berfokus pada model bisnis mereka, pengemudi pendapatan dan strategi untuk mengintegrasikan pembayaran terenkripsi dan infrastruktur DeFi。

Pola yang konsisten muncul: perusahaan yang paling sukses tidak memperlakukan enkripsi sebagai aset spekulatif, melainkan sebagai infrastruktur backend yang dapat meningkatkan kecepatan penyelesaian, mengurangi biaya dan memperluas konektivitas keuangan global. Secara khusus, mata uang stabilisasi menjadi jembatan antara sistem keuangan tradisional dan pasar rantai。

Insight dalam industri teknologi keuangan

Konsensus keuangan digital: bagaimana pemain yang berbeda melihat kesempatan ini

Dasar keuangan digital dari sepuluh perusahaan dapat dirangkum sebagai berikut:

"Layanan keuangan harus tanpa batas, real-time, softwerdefined, mudah terbakar - kepatuhan tidak yakin dari pengguna akhir."

Tipe pemain yang berbeda memahami peluang:

Infrastruktur pemain (Visa, Mastercard, Stripe, Adyen)

• Tampilan dasar: transformasi garis bawah untuk arus keuangan tanpa hubungan pelanggan
• KESEMPATAN: SETIAP JALUR PEMBAYARAN BARU (STABIL MATA UANG, A2A, PEMBAYARAN INSTAN) MEMPERLUAS PASAR YANG DAPAT DISERVIS
• Menambahkan titik-titik entri dekat: mata uang stabilisasi mengurangi gesekan penyelesaian dan manajemen pendanaan 7 x 24 jam

Tipe platform Konsumer (Nu, Revolut, PayPal, Cash App)

• Titik dasar pandang: titik masuk keuangan utama bagi pengguna, pemasaran paket layanan
• Kesempatan: Tambah Bank + Pay + Investment + Encrypt ke sebuah App untuk meningkatkan LTV
• Tambahkan titik entri dekat: gunakan enkripsi sebagai lapisan untuk meningkatkan aktivitas dan likuiditas (biaya transaksi, menarik - memproduksi produk, lintas-perbatasan)

Campuran Pemutar (Robinwood, Blok, SoFi)

Polimer menawar untuk kapasitas polimer ke berbagai pasar:

• SUDUT PANDANG DASAR: INTEGRASI VERTIKAL DI AKHIR DARI INFRASTRUKTUR C-END PRODUK +
• PELUANG: PENANGKAPAN YANG MUNGKIN DALAM BEBERAPA LAPIS (AKTIVEITAS C END, INFRASTRUKTUR B2B, HOSTING ASET)
• TAMBAHKAN TITIK AKHIR: STRATEGI ENKRIPSI BILATERAL (C END DISTRIBUSI + KEPEMILIKAN INFRASTRUKTUR)

kecenderungan utama dalam ilmu keuangan dan teknologi

berdasarkan analisis 10 perusahaan depan, beberapa model yang jelas muncul. mereka berada di jantung laporan ini, dan kasus perusahaan mereka berikutnya dan buku panduan integrasi adalah bukti mereka。

Pilihan struktur, bukan spekulasi

Hampir semua perusahaan memperlakukan enkripsi sebagai prasarana back- end daripada produk spekulatif front-end. Visa, Mastercard, Stripe dan Adyen meningkatkan lapisan pemukiman dalam mata uang stabil sambil mempertahankan pengalaman C-end. Enkripsi hanya bekerja ketika tidak terlihat. Ini adalah model yang paling konsisten di sepuluh perusahaan, dan berjalan melalui semua strategi integrasi yang mengikuti。

Itu aset jembatan

Setiap perusahaan yang menyentuh enkripsi diadakan dalam stabilizer sebagai jembatan antara TradFi dan enkripsi:

• Visa: Penyelesaian USDC, 130 + Skema Kartu Stand di Solana
• Mastercard: USDC, PYUSD, USDG, FIUSD empat mata uang stabil, meliputi beberapa rantai
• Bekerja dengan USDG dan berbagi keuntungan
• PayPal: Self - dihasilkan PYUSD, menginternalisasi rantai penyelesaian
• Uang bisnis perbatasan USDC

STABILISASI MATA UANG MENGURANGI WAKTU PENYELESAIAN, MENGURANGI KRISIS FX DAN MENCAPAI MANAJEMEN DANA YANG BISA DIPROGRAM TANPA VOLATILITAS。

"Regulated distribusi" dari parit

Sebuah perusahaan dengan basis pengguna besar (PayPal 400 juta, Revolut 50 juta +, Nu 122 juta, Cash App 58 juta) telah memposisikan dirinya sebagai gerbang akses compliant daripada pembangun protokol. Keuntungan kompetitif mereka bukan teknologi, tapi kepercayaan, kepatuhan dan distribusi skala。

DeFi adalah grosir, tidak resial

Tak satu pun dari perusahaan-perusahaan mengekspos protokol DeFi asli langsung ke pengguna C-end. Sebaliknya, DeFi ada sebagai ujung belakang rumah: sumber hasil (hutang nasional, pasar mata uang), optimasi likuiditas (pemukiman lebih cepat, perbatasan lebih murah) dan paket produk (rekening tabungan compliant yang didukung oleh pendapatan DeFi). DeFi telah menjadi sebuah infrastruktur yang mendukung produk diatur daripada pengalaman yang diorientasi. Dasar ini juga menentukan kesempatan integrasi dan tema investasi untuk mengikuti laporan ini。

Kebijakan multi- orbit (Multi- Rail)

Perusahaan membangun infrastruktur yang tidak terkait dengan modalitas pembayaran:

• Stripe: "saya akan memiliki mata uang yang dapat diprogram di kedua jalur"
• Mastercard, Multi- Track Company, meliputi kartu, A2A, pembayaran real-time, memblokir rantai
• Adyen: "Global operating system untuk pembayaran perusahaan"

SEBAGAI POLA PEMBAYARAN MENJADI LEBIH TERFRAGMENTASI (KARTU, A2A, MATA UANG STABILISASI, BNPL), PEMENANG AKAN PERUSAHAAN YANG DAPAT MENGGUNAKAN JALUR CERDAS ANTARA SEMUA ORBIT。

Tetap bersama

Strategi menang dapat disempurnakan sebagai shell kepatuhan untuk mata uang yang dapat diprogram, yang menangkap nilai melalui distribusi, kepercayaan dan kepatuhan daripada dengan memegang perjanjian atau mengekspos spekulasi。

Perusahaan yang paling menguntungkan memiliki paling tidak salah satu berikut: Penyelarasan massa (Nu, PayPal, Revolit, Cash App), kendali infrastruktur (Visa, Stripe, Mastercard), atau integrasi vertikal (Robinwood, Block, Sofi)。

mode yang bagus

Model bisnis yang ekstended dan kuat

Model "call- backer" jaringan pembayaran (Visa, Mastercard)

• Biaya marjinal per transaksi hampir mencapai nol; itu adalah leverage biaya-besar; dan efek jaringan hampir dapat diatasi。
• Pada dasarnya, itu dapat dikembangkan tanpa batas: setiap transaksi baru meningkatkan pendapatan, tetapi biaya bertahap hampir nol。
• Resiko integrasi enkripsi: Mata uang yang stabil secara teoritis dan pembayaran A2A dapat memotong organisasi kartu, tapi Visa dan Mastercard merespon dengan memposisikan diri mereka sebagai "jaringan jaringan" di semua trek, termasuk enkripsi。

Infrastruktur-as- Layanan (Stripe, Adyen)

• SETELAH TERTANAM DALAM GUDANG TEKNOLOGI KOMERSIAL, BIAYA PERGANTIAN SANGAT TINGGI; PENDAPATAN DIKEMBALIKAN DENGAN PERTUMBUHAN BISNIS; NILAI - LAYANAN DITAMBAHKAN (ANTI- PENIPUAN, PAJAK, TAGIHAN) TERUS MENINGKAT ARPU。
• Stripe diproses 1,4 triliun dolar (sekitar 1,3 persen GDP global) pada tahun 2024。
• Taruhan Jembatan / Tempo Stripe saat ini adalah infrastruktur yang paling radikal. Jika Anda menstabilkan skala pembayaran mata uang, Stripe dapat mencatat industri bisnis terenkripsi。

Rekursi pendapatan + mengambang (Koinbase Berlangganan dan Layanan, Revolut Premium)

Ketertarikan pada cadangan mata uang yang stabil (Coinbase Q4 pada 2025) memperoleh $332,5 juta dari USDC, menjanjikan insentif dan langganan, yang jauh lebih stabil daripada komisi transaksi。

PENDAPATAN MENGEMBANG SEBAGAI AUM / AUC MENGEMBANG, BUKAN SEBAGAI VOLUME PERDAGANGAN MEMPERLUAS, DENGAN PREDIKTABILITAS YANG LEBIH BESAR。

Lower-biaya bank digital untuk pasar under- dilayani (Nubank)

Biaya layanan per bulan hanya $0.80, dibandingkan dengan $5- 10 + dolar di bank tradisional; tingkat aktivitas bulanan dari 83% +; bunga bersih dari 17,7%。

Di pasar di mana layanan perbankan tidak memadai, pelanggan hampir menjadi viral; 12.7 juta pelanggan memiliki ruang penyeberangan yang besar。

Risiko lebih tinggi / Kurang pola ekstensi

Dependence pada biaya transkasional murni

• Lebih dari 90 persen pendapatan dihasilkan oleh perusahaan yang berasal dari biaya transaksional dan benar-benar berorientasi pasar. Dienkripsi Bear City, volume perdagangan bisa turun 70 sampai 90 persen。
• Keanekaragaman penting: Pendapatan transaksi Coinbase menurun dari 96% pada 2020 sampai 59% diperkirakan pada tahun 2025. Robinwood sekarang memiliki 11 baris bisnis。

KETERGANTUNGAN PFOF

• PFOF TELAH DILARANG DI UNI EROPA DAN BERADA DALAM PENINJAUAN KONSTAN DI AMERIKA SERIKAT. PERUSAHAAN YANG BERGANTUNG PADA PFOF TERKENA RISIKO HIDUP DAN MATI TINGKAT REGULASI DALAM MODEL PENDAPATAN INTI MEREKA。
• Jalan yang lebih baik: Pindah ke subscriptions (Robinwood Gold), pendapatan dan klien institusi (akuisisi Bitstamp)。

Tidak ada operasi enkripsi pendapatan reguler / lengket

• Tidak ada janji, tidak ada bunga pada mata uang stabil, tidak ada kepercayaan, tidak ada pendapatan dari perjanjian DeFi, tidak berlangganan - sebuah bisnis yang sangat praktis。
• Sebuah model bisnis enkripsi yang baik menggantikan beberapa baris pendapatan (transaksi + janji + bunga + biaya protokol + langganan)。

Keuntungan - bebas bitcoin pendapatan baris

• Pada tahun 2025, Blok Q3 melaporkan pendapatan dari $1,97 miliar dalam bitcoin, tetapi dengan biaya $1.89 miliar dalam bitcoin dan hanya sekitar 4 persen dalam saluran BTC. Ini meningkatkan pendapatan, tapi tidak sedikit untuk Māori。
• Nilai strategis terletak pada eklo- penguncian (lebih tinggi visity untuk pengguna BTC di Cash App), daripada membuat keuntungan langsung dari BTC。

Framework: apa yang "baik" aman model bisnis keuangan

Playbook Enkripsi Teknologi Keuangan

buku panduan di bawah ini adalah bagaimana sepuluh perusahaan mengimplementasikan di atas. untuk memahami mengapa teknik ini bekerja, silakan kembali ke bagian "tren besar"。

Konsolidasi mata uang stabilitas (paling umum, paling dinamis)

• Visa: Penyelesaian USDC Jaringan
• Mastercard: Kerjasama dengan kartu OKX; akuisisi Zerohash
• PayPal: spontan PYUSD ($3.6 miliar dalam sirkulasi); dukungan untuk DeFi
• Stripe: $1,1 miliar jembatan akuisisi untuk mata uang stabilisasi; bangun Tempo L1
• Coinbase: USDC co- penerbit / co-sponsor; stabil pendapatan proyeksi untuk 2025 $1.4 miliar

Membuat transaksi terenkripsi fitur

• Robinwood: Transaksi dan opsi saham asli integrasi
• Revolut:
• Nubank: NuCripto
• Blok / Cash App: Bitcoin membeli, menjual, transfer

Biaya ditambahkan rendah; permintaan ritel tersedia di pasar ternak; dan viskositas pengguna ditingkatkan。

infrastruktur rantai blok yang dibangun sendiri

• Coinbase Base Chain (L2 berbasis pada OP Stack)
• Coret Tempo (L1, bekerja sama dengan Paradigma)
• Robinwood, Robinwood Chain

Rantai kepemilikan = kepemilikan ekonomi (biaya Sequencer, MEV, efek jaringan ekologi). Analogi adalah bahwa Visa membangun VisaNet bukannya mengandalkan jaringan pihak ketiga。

Bitcoin 's seluruh penginapan

(a) Dompet Konsumer (Cash App) (Square Bitcoin / Lightning) (Bitkey) (Proto) (Spiral)。

Ini adalah tingkat kepastian tinggi secara vertikal: jika Bitcoin benar-benar menjadi jalur pembayaran harian, Blok akan memiliki setiap lapisan; jika tidak, itu adalah investasi sumber daya yang besar dengan hasil yang tidak pasti。

Layanan host dan institusional

• Kebanyakan bitcoin / ETF host di Amerika Serikat
• Mastercard dan Visa: menyediakan tingkat kepatuhan / KYC / AML untuk enkripsi institusi

Dana institusional membutuhkan kredibel, mengatur hosting - ambang tinggi, bisnis menguntungkan。

DeFi, akses uang dan protokol partisipasi

• PayPal: PYUSD mendukung pinjaman / perdagangan DeFi di Gedung Ether
• Coinbase: Base Chain membawa protokol DeFi; USDC adalah mata uang yang dominan dalam DeFi
• Revolut & amp; Robinhood: Layanan Mortgage (ETH, SOL)

Kesempatan pembayaran tersandi dan integrasi DeFi

Upstream (tingkat infrastruktur / grosir)

Stabilisasi jaringan kliring mata uang

KOIN STABIL DIGUNAKAN UNTUK PEMUKIMAN INTER- BANK, MANAJEMEN DANA DAN PEMBAYARAN KOMERSIAL. WAKTU PENYELESAIAN DIKOMPRESI DARI T + 2 KE HAMPIR REAL TIME, MENGURANGI BIAYA BANK。

• Penerima: Visa, Mastercard, Stripe, Adyen
• Contoh: Kewajiban Visa 's untuk menyelesaikan VisaNet dengan USDC di Solana

Mata uang sebagai likuiditas

Penggunaan utang nasional yang diuntungkan (misalnya Odo OUSG, Franklin Onchain) sebagai suatu tujuan - cadangan bantalan tidak menyebabkan hilangnya likuiditas atau risiko kredit。

• Penerima: PayPal, Nu, Revolut, SoFi
• Contoh: MTN Mastercard mendukung aset hutang nasional yang dimonetisasi

Cross--border remitansi trek

GANTI BANK SWIFT / PROXY DENGAN JALUR MATA UANG STABIL UNTUK B2B DAN C-END PENGIRIMAN UANG. PENYELESAIAN LANGSUNG, TINGKAT RENDAH, TINGKAT FX YANG LEBIH BAIK。

• Penerima: Stripe, PayPal (Xoom), Revolut, Nu
• Contoh: stripe memungkinkan USDC emas untuk bisnis global

undo-type

AML / KYC BERDASARKAN KONTRAK CERDAS, PEMANTAUAN TRANSAKSI DAN PEMERIKSAAN SANKSI. KEPADATAN OTOMATIS, MENGURANGI TENAGA KERJA DAN MENCAPAI TINGKAT RESIKO REAL-TIME。

• Penerima: semua pemain diatur (khususnya Visa, Mastercard)
• Contoh: Proyek Visa untuk Keamanan A2A, MasterCrypto

DOWNSTREAM (TINGKAT C / KOMERSIAL)

Kartu Stabilisasi

LANGSUNG DARI KARTU YANG MENSTABILKAN KESEIMBANGAN MATA UANG, DIKONVERSI KE PERANCIS DI POS AKHIR。

• Penerima: Visa, Mastercard (basic), Revolut, Cash App (didistribusikan)
• Contoh: 130 + Stand Card Skema untuk Visa, Kartu Master OKX

Pinjaman hipotek yang dienkripsi

Aset dienkripsi digunakan sebagai jaminan untuk pinjaman Perancis tanpa memicu peristiwa pajak。

• Penerima: Robinwood, Sofi, Blok, Revolut
• Contoh: hipotek Bitcoin disediakan melalui App Kas atau Paragraf SoFi

Menkepentingan akun penyimpanan

Produk yang menghasilkan uang didukung oleh utang nasional yang diinvestasikan atau perjanjian pinjaman DeFi untuk disampaikan sesuai dengan shell。

• Penerima: Nu, Revolut, PayPal, SoFi
• Contoh: Revolut menyediakan produk "kripto awal" dengan kembali dekat dengan hasil janji

Penyelesaian mata uang stabilisasi bisnis

UNTUK MEMUNGKINKAN BISNIS UNTUK MENETAP DALAM MATA UANG ASING DENGAN MATA UANG YANG STABIL, UNTUK MENGURANGI RISIKO FX DAN MEMPERCEPAT PEMBAYARAN。

• Penerima: Stripe, Adyen, Square, PayPal
• Contoh: Mastercard menggunakan Nuvei / Circle untuk membiarkan bisnis diselesaikan dengan USDC, PYUSD atau USDG

LANGSUNG LINTAS-BATAS P2P

Uang simpanan tetap-didorong remittances, kedua tingkat penagihan, pada tingkat kurang dari 1 persen. Di Lat Am dan Asia, kami memeras Western Union / Moneygram。

• Penerima: PayPal (Xoom), Revolut, Cash App, Nu
• Contoh: Nu achieves BRL NUSDC lokal transfer mata uang di Amerika Latin

Diskrepansi / peluang laba tinggi

Self-Custody Wallet-as-a-Service

Whitemarks untuk pengguna dengan nilai tinggi dan institusi diambil dari program hosting. Ini akan dapat mengisi kedua biaya hosting dan persyaratan kepatuhan kustodian。

• Penerima: Robinwood, Block, Stripe (through Bridge)
• Contoh: Dompet Perangkat Keras Bitkey bagi Blok

Rencana kesetiaan berdasarkan pada rantai blok

Kredit dikeluarkan dalam bentuk token dan transbiologis. Meningkatkan viskositas dan menciptakan pendapatan baru dari insentif tokenisasi。

Penerima: Mastercard, Visa, PayPal

Integrasi protokol DeFi terorientasi secara insting (potensi tinggi)

Melalui kesesuaian antara, lembaga diberikan dengan regulasi pinjaman DeFi, janji, pintu masuk pertambangan bergerak。

• Penerima: Sofi (Galileo), Stripe (Bridge), Mastercard (MTN)
• Contoh: SoFi Galileo menyediakan janji yang dienkripsi dengan warna putih kepada bank

Pembayaran perlindungan privasi

ZERO- PENGETAHUAN BUKTI "RAHASIA DAN COMPLIANT" TRANSFER MATA UANG. MENDUKUNG PEMBAYARAN PERUSAHAAN RAHASIA SAAT BERTEMU PERSYARATAN KEPATUHAN AML。

Penerima: semua perusahaan (terutama Visa / Mastercard, B2B)

Unbundling- Rebundling: Perispek Structural

Hubungkan ke laporan lain:Arsitektur Nilai:

Pemenang Rebundling adalah penyedia infrastruktur, bukan platform konsumen

bisnis teknologi keuangan terpanjang dan paling luas adalah untuk orang lain untuk melakukan pemesanan, bukan untuk diri mereka sendiri

Infrastruktur pemain (Visa, Mastercard, Stripe, Adyen)

• 90- 98% tingkat Māori, 50- 62% marjin keuntungan Operating
• Kaki hampir nol
• Efek jaringan atau pengembang terkunci di parit
• Pendapatan meningkat dengan ekspansi ekologi daripada akses langsung

Platform Konsumer (Robinwood, Nu, Revolut, PayPal):

• 30-50% tingkat Māori, 10-25% marjin keuntungan Operating
• 200 per 450 dolar Amerika Serikat
• Produk 3 + harus diadopsi untuk menjadi menguntungkan
• Rennerable untuk mengatur perubahan dan siklus pasar

Visa menerima 97,8 persen dari hasil pembayaran 17 triliun dolar, sedangkan pendapatan Robinhod dari transaksi terenkripsi adalah pro- siklik - perbandingan yang menggambarkan kesenjangan mendasar antara keduanya。

Sudah diputuskan bahwa ketiga kunci tetap tergantung pada keberhasilan atau kegagalan

Dependence pada 1: Sumber dana (pelat bank = kompleks parit)

• Pemenang: Nu (US $19 miliar dalam deposito, 3-4 persen dalam biaya modal, 17,7 persen dalam kepentingan bersih pada pinjaman), SoFi (pelat bank menyerap deposito)
• Pecundang: PayPal (tanpa lisensi, tidak dapat menyerap deposito), Revolut (piring Inggris tertunda, tidak dapat bersaing di akhir pinjaman)

Teknologi keuangan konsumen tanpa izin bank juga diculik oleh mitra BaAS (seperti kecelakaan Sympse 2024) atau tidak dapat menginternalisasi penyebaran "deposito-pinjaman" - yang merupakan kunci untuk menghasilkan uang。

Dependence 2: Cross- Sale Economy (threshold produk 3 +)

• PENGGUNA PRODUK LAJANG ($50 PER TAHUN, LTV 150) MENGALAMI DEFISIT SEBESAR $200 - $450 CAC. PENGGUNA TIGA PRODUK (PENDAPATAN $180 PER TAHUN, LTV 540) HANYA MULAI MENGHASILKAN KEUNTUNGAN。
• Kasus sukses: Robinhod (11 produk, ARPU 191, vs + 82 per sen), Revolit (pendapatan bisnis nilai + 298 persen) dan Nu (83 persen)
• Gagal: PayPal (400 juta pengguna tetapi kebanyakan hanya ditutup, Venmo / Encrypt / Savings Crossing)

Dependence 3: Pengembang / perusahaan mengunci (kedalaman integral)

• Moat Tripe: Setelah Billing + Tax + Sambung + Radar diintegrasikan, masukan rekayasa 6 + bulan diperlukan untuk membongkarnya. Untuk setiap produk tambahan, biaya switch diulang。
• Visa "campuran" jenius: 20.000 bank bersaing satu sama lain (desentrisasi), tetapi semua menggunakan perjanjian Visa (sentralisasi). Bank tidak bisa pergi karena jaringan itu sendiri adalah sebuah produk. Zero CAC, 97.8% Māori, menerima $17 triliun dalam biaya pengiriman。

Untuk enkripsi C-end, tantangan struktural termasuk: kewajiban fidusia; kompresi laba (Uniswap 0.3 persen vs Coinbase 1 -2 persen); kurangnya kunci (pengguna dapat menghapus dari kepercayaan); dan prosiklilitas (Coinbase diterima - 75 persen dalam 20222223)。

Dasar untuk enkripsi: "Strip / Visa"

Model umum dari ilmu pengetahuan keuangan dan cerita sukses teknologi jelas: membangun kesesuaian yang abstrak kompleksitas memblokir rantai untuk klien bisnis dan teknologi keuangan。

Investasi tema 1: Memstabilisasi formasi mata uang

• Pembelian $1,1 miliar Stripe membuktikan satu hal: perusahaan ingin menstabilkan mata uang mereka, tapi mereka tidak ingin menjalankan node mereka sendiri, menangani dompet mereka, atau memperbaiki 50 piring negara。
• Memenangkan produk: API yang secara bersamaan menangani berbagai rute rantai, optimasi likuiditas, pencitraan kepatuhan dan laporan pajak. Perusahaan hanya menyebut POST / transfer, dan infrastruktur bertanggung jawab untuk sisanya。
• model ekonomi: 0.5- 1% takerate pada transaksi besar, dengan nol biaya marjinal per transaksi dan biaya sangat tinggi dari akses switching. hal ini juga 90% + maori, tetapi diterapkan dalam $2 triliun + stabil pasar penyelesaian mata uang。

Investasi tema 2: Vault-as-a-Service

PayPal, Robinhod, dan Nu semua tuan rumah miliaran dolar aset terenkripsi. Sandera membutuhkan persetujuan OCC, keamanan MPC / HSM, asuransi $100 juta +, pemulihan bencana。

• KESEMPATAN INI TERLETAK PADA KETENTUAN "AWS DARI KOMUNITAS HOSTING TERENKRIPSI" - SEBUAH PERUSAHAAN YANG MENGAKSES MELALUI API, YANG BERTANGGUNG JAWAB UNTUK MANAJEMEN KUNCI, MESIN STRATEGIS (MISALNYA "TIGA PERSETUJUAN DIPERLUKAN UNTUK PENARIKAN UANG TUNAI DI ATAS $100.000"), LAPORAN KEPATUHAN, DAN PEMERIKSAAN OFAC。
• Setiap teknologi keuangan dengan enkripsi membutuhkannya
• ZERO CAC (SIKLUS PENJUALAN B2B)
• Retensi tinggi (penahanan = 12 + bulan audit keamanan)
• Pemenang: Fireblocks (8 miliar dolar dalam valuasi), Angellage Digital (OCC lisensi), Cooper.co

Tema Investment 3: DeFi Pertengahan / Penjadwal Brankas

Apa yang hilang adalah "DeFi Gains Stripe". Hal ini dapat mengumpulkan keuntungan antara Aave, Commund, Morpho dan Ofdo OusG, sementara biaya gas abstrak, menghasilkan laporan pajak (IRS compliance 1099), menyediakan casing asuransi dan lapisan kompliance。

Vault menawarkan:

• Keuangan Ondo: utang Negara Mata Uang, 5%
• Hutang perusahaan mata uang
• Maple / Goldfinch: Tingkat Naluri DeFi pinjaman dengan penulis bawah

Contoh spesifik: SoFi memiliki deposit multi-miliar dolar pada buku-bukunya, dan rekening tradisional hanya diberikan 0.1 persen. Jika platform B2B Galileo dapat menyediakan "DeFi Yield API" untuk mencocokkan 5 persen dari hutang nasional, SoFi bisa memberikan klien 4 persen dari ASY, meninggalkan satu persen dari perbedaan dan tidak menekan aset pada neraca keuangan. Pendekatan perantara ini, antara perjanjian dan mengatur teknologi keuangan, dan tanggung jawab untuk kepatuhan shell dan laporan pajak, adalah lakuna saat ini。

Framework: perakit model bisnis untuk ilmu keuangan dan teknologi

Tinjau

Enkripsi dan alignmen dasar perusahaan

Menggabungkan komentar

Masa depan ilmu keuangan dan teknologi terletak pada integrasi platform keuangan tradisional dengan infrastruktur finansial yang diprogram. Teknologi rantai blok tidak menggantikan sistem yang ada, tetapi semakin terintegrasi sebagai lapisan pemukiman dan likuiditas yang beroperasi di belakang layar. Mata uang stabil, aset yang dipemasukan dan pasar rantai membawa pemukiman yang lebih cepat, pembayaran perbatasan yang lebih murah dan produk keuangan baru, yang sebagian besar tidak terlihat oleh pengguna。

Pada akhirnya, perusahaan yang paling mampu menangkap nilai dalam keuangan digital adalah mereka yang secara bersamaan memiliki distribusi skala besar, kepercayaan peraturan dan kendali infrastruktur. Apakah melalui jaringan pembayaran, platform pembangunan atau ekologi keuangan konsumen, pemenang akan platform di mana kompleksitas keuangan abstrak dan beberapa jalur pembayaran terorganisir. Sebagai mata uang yang dapat diprogram menjadi lebih banyak diadopsi, perusahaan teknologi keuangan yang berhasil mengintegrasikan keuangan tradisional dengan infrastruktur rantai blok akan membentuk generasi berikutnya dari layanan keuangan global。