WALSH ADALAH FEDERAL RESERVE AMERIKA SERIKAT: ALOKASI MODAL UNTUK MEMBUAT JALAN BAGI PRODUKTIVITAS AI

Foto oleh Raoul Pal

Original: AididiaoJP, Foresight News

Hari ini, Senat dikonfirmasi oleh 54 suara untuk 45 Kevin Warsh sebagai 17 Federal Reserve, suara terdekat dalam sejarah Badan oposisi dan persetujuan. Media telah menafsirkannya sebagai kisah politik: Trump akhirnya mendapatkan apa yang dia inginkan, Demokrat berjuang keras, Feltman memilih mendukung, dan divisi partai sekarang meluas ke Fed。

Ini hanya permukaan. Kisah nyata hampir tidak bisa dibaca. Untuk melihat ini dengan jelas, Anda harus berhenti menilai suara dengan papan skor sayap kanan dan mengajukan pertanyaan yang berbeda: siapa yang memilih Walsh, apa yang mereka beli ketika mereka memilihnya, dan apa artinya untuk dua tahun ke depan pasar

Mengapa Walsh

Saya ingin memulai di tempat yang tidak biasa, karena kerangka ini penting。

Saya telah mengembangkan kerangka kerja yang disebut Universal Code selama beberapa tahun terakhir. Aturan pertamanya sederhana: alam semesta terorganisir untuk memaksimalkan keluaran intelektual yang dihasilkan oleh setiap unit konsumsi energi. Kehidupan menghasilkan lebih banyak kecerdasan daripada reaksi kimia sederhana, dan peradaban menghasilkan lebih banyak kecerdasan daripada kehidupan. AI menghasilkan lebih banyak kecerdasan daripada peradaban yang dibangun di sekitar kesadaran manusia. Karena inilah gradien yang dipilih oleh alam semesta, dan modal akan mengikutinya. Capital mengalir ke setiap konfigurasi bahwa setiap waktu dapat menghasilkan terbesar jumlah kecerdasan per unit energi。

INI ADALAH HUKUM PERTAMA DARI HUKUM UMUM. HAL INI BERLAKU UNTUK BIOLOGI, PERADABAN, PASAR DAN OPERASI PELATIHAN AI. SAAT INI, PADA LINTASAN DI MANA DUNIA SEBENARNYA TERLETAK, KONFIGURASI YANG MEMENANGKAN GRADIEN INI ADALAH SIKLUS SETENGAH KONDUKTOR YANG DIPERCEPAT OLEH SUPERDISI INTELEKTUAL BUATAN, DIIKUTI DENGAN DIPERCEPAT ENERGI KONSTRUKSI, SEMUA YANG TUMBUH DALAM KOMBINASI SELAMA FASE INDEKS. IBU KOTA DITARIK KE KONFIGURASI INI OLEH KEKUATAN YANG TIDAK DAPAT DIJELASKAN DARI MODEL MAKRO KONVENSIONAL, KARENA TIDAK ADA HUKUM PERTAMA DALAM MODEL KONVENSIONAL. JADI SEGALA SESUATU YANG LAIN SEDANG DIIKUTI, DAN ALIANSI POLITIK SEDANG DIATUR ULANG SEKITAR YANG DAPAT MEMBERIKAN AKSES KE DASAR BAWAH. ALIANSI GEOPOLITIK SEDANG MEMBENTUK KEMBALI SIAPA YANG MENGONTROL CHIP, ENERGI DAN PIPA DOLAR YANG MEMBIAYAI SEMUA INI. KTT BEIJING MINGGU INI, GEDUNG KALKULUS DAERAH TELUK, ALIRAN ULANG SEMIKONDUKTOR BARAT, DAN ALIANSI DONOR YANG MEMBENTUK KEMBALI POLITIK WASHINGTON BUKANLAH CERITA INDEPENDEN。

Mereka adalah ekspresi gradien yang sama pada skala yang berbeda, dan negara-negara dan aliansi selaras dengan gradien akan tumbuh pada tingkat komposit, dan negara-negara dan aliansi bersaing dengan mereka akan menurun。

JIKA ANDA MENERIMA KERANGKA KERJA INI, MAKA VARIABEL YANG PALING PENTING DALAM LINGKUNGAN MAKRO- SELAMA DEKADE BERIKUTNYA ADALAH APAKAH KEBIJAKAN MONETER MENGHAMBAT ATAU MENANGGAPI JALAN INI. SEBUAH FED DIBANGUN MELAWAN AI PADA BATAS SUKU BUNGA AKAN MENAHAN TRANSFORMASI FUNDAMENTAL DI MANA EKONOMI GLOBAL SEKARANG TERGANTUNG. SEBUAH FED YANG MENANGGAPI ITU AKAN MEMBUAT GELOMBANG PRODUKTIVITAS BEKERJA。

KEVIN WALSH ADALAH ORANG DENGAN WAWASAN YANG PALING PRIBADI KE JALAN INI DI ANTARA PARA CALON PRESIDEN FED. SELAMA SEBAGIAN BESAR DEKADE TERAKHIR, DIA BUKAN PEJABAT BANK SENTRAL, TAPI DIREKTUR DAN INVESTOR TEKNOLOGI. SEBAGAI ANGGOTA DEWAN DIREKSI, IA TELAH DIALOKASIKAN MODAL KE AI INFRASTRUKTUR BANK SEBAGAI INVESTOR SWASTA. DIA MELIHAT KE DALAM RUANG BANGUNAN, BUKAN DI BUKU PENGARAHAN FOMC. DIA TIDAK MEMBUAT PREDIKSI OPTIMIS KETIKA DIA BERKATA DIA PERCAYA BAHWA KEMAKMURAN PRODUKTIVITAS AKAN MEMIMPIN AMERIKA UNTUK MEMENANGKAN ABAD KE-21. DIA DIDASARKAN PADA KEPERCAYAAN INVESTOR BAHWA IA TELAH MELIHAT DAN BERINVESTASI。

Ini adalah bagian dari media yang telah diabaikan, dan dia bukanlah elang yang telah mengubah kamp-nya karena Trump menjanjikan jabatannya. Dia adalah seorang investor yang telah menjadi keajaiban produktivitas selama bertahun-tahun dan sekarang mengendalikan lembaga yang menentukan apakah keajaiban ini dapat senyawa pertumbuhan atau dicekik oleh mata uang ketat. Kandidat utama lainnya yang dipertimbangkan oleh Trump tidak memiliki latar belakang seperti itu. Yang satu adalah seorang ekonom akademik, dan yang lainnya adalah seorang bankir komunitas, Kevin Walsh menjadi satu-satunya tiga yang telah benar-benar dikerahkan modal ke dasar dekade berikutnya。

Hal ini membuatnya menjadi kandidat tingkat pertama, yang keyakinan publik dan portofolio pribadi titik kepada operator yang menjaga kombinasi cerdas dari jalan tercepat terbuka。

Apa yang Walsh katakan

selama 12 bulan terakhir, walsh telah mengajukan agenda kebijakan moneter yang luar biasa spesifik dalam catatan publiknya. dia secara eksplisit dipanggil untuk apa yang dia sebut "perubahan rezim" di fed. dia secara eksplisit meminta kesepakatan baru yang dibuat pada perjanjian tahun 1951. dia mengusulkan untuk mereformasi inflasi data yang digunakan oleh fed. dia mengusulkan menghapus bimbingan ke depan dari komunikasi, dan ia menyarankan mendorong lebih banyak perbedaan internal dalam keputusan suku bunga. dia mengusulkan mengurangi neraca keuangan pemerintah dan mengkoordinasikan sikap dengan manajemen keuangan。

Membacanya saja, mereka terdengar seperti pemikiran keluar dari pilihan teknis dari mantan anggota dewan Fed. Bersama-sama, mereka menggambarkan sebuah model operasional yang menggabungkan dua konteks sejarah yang berbeda. Salah satunya adalah strategi represi keuangan tahun 1946- 1955, dan yang lainnya adalah strategi produktivitydipimpin Greenspan pada akhir 1990-an. Kombinasi dari keduanya sekarang diperlukan。

Strategi Greenspan adalah templat yang sebenarnya

Kerangka 1951 adalah penutup retoris, dan strategi Greenspan pada akhir 1990-an adalah template operasional。

INILAH YANG GREENSPAN LAKUKAN PADA TAHUN 1996-2000. EKONOMI PANAS DAN PENGANGGURAN LEBIH RENDAH DARIPADA YANG DISEBUT TINGKAT ALAMI MODEL KONVENSIONAL. SELAMA PERIODE, CPI UMUMNYA MENGALAMI TINGGI MINYAK DAN VOLATILITAS HARGA MAKANAN PADA WAKTU TERTENTU. TAPI TITIK DATA PENTING ADALAH MENGHAPUS INFLASI INTI DALAM MAKANAN DAN ENERGI TIDAK MEMPERCEPAT SEPERTI YANG DIPERKIRAKAN OLEH KURVA PHILLIPS. GREENSPAN MELIHAT DATA PRODUKTIVITAS DAN MENYIMPULKAN BAHWA HAL-HAL STRUKTURAL SEDANG TERJADI。

SIKLUS INVESTASI MENDORONG PERTUMBUHAN PRODUKTIVITAS DAN BIAYA TENAGA KERJA UNIT TANPA LAX PASAR TENAGA KERJA. BAHKAN JIKA SELURUH CPI BERFLUKTUASI, INTI CPI TETAP BERLABUH. DIA MENYIMPULKAN BAHWA IA BISA MENGABAIKAN DATA KESELURUHAN BERISIK KARENA INTI BAWAH SEDANG DITEKAN OLEH PRODUKTIVITAS. DOGMA KONVENSIONAL MENGATAKAN PENINGKATAN BESAR SUKU BUNGA UNTUK MENCEGAH INFLASI YANG AKAN DATANG. GREENSPAN MENOLAK, DIA MENJAGA SUKU BUNGA TETAP RENDAH, DAN DIA MEMBIARKAN HARGA ASET BERJALAN. DIA MEMBUAT SENYAWA EKSPANSI EMPAT TAHUN LEBIH DARI FUNGSI REAKSI KONVENSIONAL DIPERBOLEHKAN. KORDINASINYA DENGAN MENTERI KEUANGAN RUBIN LALU SUMMERS DISEBUT "SELAMATKAN KOMISI DUNIA"。

The Fed dan Departemen Keuangan sebenarnya mengoperasikan strategi sebagai institusi. Tingkat suku bunga terakhir Greenspan tahun 1999-2000 kini dipahami secara luas sebagai kesalahan kebijakan, dan produktivitas dapat menyerap lebih banyak inflasi。

BENSONT DAN TRUMP INGIN 2026- 2030 VERSI OPERASI INI. AI ADALAH SETARA DENGAN SIKLUS IT TAPI JAUH LEBIH BESAR SETARA. PENGELUARAN AI MODAL BERJALAN PADA BEBERAPA TINGKAT PENGELUARAN SAINS DAN TEKNOLOGI PADA AKHIR 1990-AN. JIKA GELOMBANG PRODUKTIVITAS ITU NYATA, MAKA FED DAPAT MENJALANKAN KEBIJAKAN YANG LEBIH LIBERAL DARIPADA MODEL KONVENSIONAL, KARENA BAHKAN JIKA EKONOMI PANAS, PRODUKTIVITAS DAPAT MEMUAT BIAYA TENAGA KERJA UNIT. HANYA SETETES KECIL, JANGAN LAKUKAN GERAKAN DRAMATIS. UNTUK MEMUDAHKAN PENYERAPAN PRODUKTIVITAS DAN UNTUK MENGUBAH EKONOMI MENJADI DEFLASI YANG TIDAK DAPAT DICAPAI PADA SETIAP TINGKAT。

ITU SEBABNYA WALSH SANGAT DIPERLUKAN. DIA ADALAH KANDIDAT YANG BENAR-BENAR PERCAYA AKAN KEBERADAAN KEAJAIBAN PRODUKTIVITAS YANG SEBENARNYA KARENA DIA TELAH BERINVESTASI DI DALAMNYA. DIA MEMILIKI KREDIBILITAS INSTITUSI PADA TAHUN 2006 - 2011 KRISIS KEUANGAN GLOBAL DAN MAMPU MEMEGANG GARIS BAWAH DI MEDIA DAN DALAM JARINGAN FED TRADISIONAL KETIKA IA DIMINTA UNTUK MENINGKATKAN MINAT PADA DATA CPI TERBARU. DIA MEMILIKI PENUTUP RETORIS (FRAMEWORK 1951) DAN BISA MENGINSTAL STRUKTUR KOORDINASI TANPA PENAMPILAN PENANGKAPAN. DAN DIA MEMILIKI KEYAKINAN PRIBADI UNTUK "TIDAK MELAKUKAN APA-APA" LAGI DAN LAGI DALAM MENGHADAPI INFLASI DATA YANG AKAN MEMAKSA LEMAH -MINDED MANIPULATOR UNTUK BEREAKSI。

Strategi Greenspan hanya bisa bekerja jika operator benar-benar percaya pada keajaiban produktivitas. Itu tes. Keyakinan Powell tidak cukup dalam. Walsh mungkin bisa membaca dari data, tapi tidak akan ada kepercayaan investor Walsh. Walsh adalah satu-satunya kandidat yang bisa hadir。

Kenapa ini harus terjadi

Hutang federal Amerika Serikat sekitar $36 triliun. Berdasarkan struktur kedewasaan saat ini, sekitar $9- 10 triliun digulung setiap tahunnya. The Fed telah menjalankan penghematan kuantitatif pada saat kenaikan suku bunga, yang berarti bahwa, sementara menyusut neraca, Departemen Keuangan mengeluarkan catatan utang untuk membiayai defisit. Pembeli batas jangka panjang utang nasional harus menjadi sektor swasta, sebagian besar dari mereka pembeli asing。

Ini bekerja di dunia di mana pembeli asing secara struktural overmatched dengan dolar. Di dunia kita, Cina telah menjual utang nasional bersih selama beberapa tahun berturut-turut, tidak seperti Jepang, yang mengelola mata uang sendiri yang lemah melalui silos bahwa tidak dapat berkembang secara signifikan. Tingkat jangka panjang untuk kembali melayang ke atas. Durasi premium meningkat. Biaya pengembalian hutang meningkat lebih cepat dari pertumbuhan ekonomi. Setiap tahun semakin sulit。

Anda dapat memecahkan masalah ini dalam dua cara. Anda dapat memaksakan penghematan fiskal, yang secara politik tidak mungkin pada skala yang diperlukan. Atau Anda dapat memaksakan pengurangan keuangan, dan tidak ada pilihan ketiga untuk menghadapi angka-angka dengan jujur。

Arsitektur yang sedang dibangun adalah pilihan untuk represi keuangan, dikemas dalam bahasa institusional modern dan dikombinasikan dengan taruhan produktivitas Greenspan untuk membuatnya layak secara sosial. Kementerian Keuangan isu utang nasional jangka pendek di ujung depan kurva, di mana permintaan secara struktural tidak aktif. Bank membangun kembali lembaran keseimbangan di bawah kerangka regulasi baru untuk menyerap periode panjang di akhir kurva. The Fed mengoperasikan postur yang tidak menghadapi struktur ini melalui kenaikan suku bunga radikal. Stabilisator menyerap ratusan miliar dolar utang jangka pendek nasional sebagai bagian dari cadangan mereka. Amerika Serikat dolar didepresiasi ke titik di mana menarik pembelian asing dari waktu ke waktu。

Untuk mencapai ini, Anda perlu seorang Ketua Fed yang memahami situasi dengan benar dan tidak menghadapinya. Bukan kebetulan bahwa Walsh telah menjelaskan secara publik posisi kebijakan yang tepat yang diperlukan oleh arsitektur selama 12 bulan terakhir。

Operasi Internasional Bensont

Pemain kunci lain dalam arsitektur ini adalah Departemen Keuangan, Begent. Kebanyakan laporan melihat Becent sebagai tokoh dalam negeri dengan portofolio keuangan. Ini salah, dan pekerjaan yang paling penting dari Bedent adalah pada tingkat internasional。

Arsitektur memerlukan pembeli asing untuk menyerap bagian yang berarti dari isu-isu obligasi jangka panjang sehingga matematika bergulir dapat dilikuidasi pada tingkat nyata yang dapat diterima kembali. Pembeli asing hanya campur tangan ketika tiga hal yang benar. Dolar harus didepresiasi daripada dihargai, jika tidak mereka akan menanggung kerugian pertukaran asing. Mereka harus memiliki alasan strategis untuk memegang utang nasional, bukan hanya tingkat pengembalian, yang saja tidak cukup untuk offset asing risiko pertukaran. Mereka membutuhkan saluran institusional yang dapat ditemukan dalam obligasi Departemen Keuangan Amerika Serikat。

Begent menjalankan tiga hal secara bersamaan. KTT Beijing kemarin adalah bagian yang paling terlihat, dan kerangka kerja untuk negosiasi dengan Cina tidak terutama kesepakatan perdagangan. Ini adalah kerangka kerja regulasi di mana Cina diberikan akses yang jelas ke matriks Amerika Serikat (chip, peralatan modal, infrastruktur AI) di bawah pengaturan lisensi tertentu dalam pertukaran untuk tidak menjual cadangan dolar, terus mendaur ulang surplus perdagangan ke utang nasional melalui rantai perantara, dan menerima tarif akses base- (model biaya Nvidia 25 persen adalah contoh yang terbukti). Ini bukan pengaturan perdagangan bebas; ini adalah perjanjian industri lama untuk penindasan finansial, dikemas dalam bahasa perdagangan。

Model paralel dengan Jepang dan Republik Korea (sumber terbersih dari surplus Asia Utara juga pulih dari hutang kas AS) juga beroperasi. Dengan UAE (yang sedang dibangun sebagai tiang perantara baru diperluas melalui garis swap Fed). Dengan Hong Kong (sebagai saluran tradisional untuk Cina, disediakan untuk kelanjutan). Dengan Singapura (sebagai pusat kliring Asia yang tersisa). Arsitektur dirancang untuk multipolar daripada bilateral. Pengaturan bilateral memiliki titik kegagalan dan multipolar pengaturan yang berlebihan. Begent adalah dalam proses menghubungkan pembelian berlebihan asing ke struktur bergulir。

Ini adalah di mana Walsh dan Besent berkoordinasi, dan mengapa perjanjian Fed bahwa Walsh terus-menerus membutuhkan substansi penting. Dengan cara-cara perjanjian bilateral dan manajemen pertukaran asing, Begent menjamin lama pembelian asing istilah. Walsh memastikan bahwa kebijakan The Fed tidak melanggar pembelian dengan menjadi terlalu membatasi. Jika Fed beroperasi dengan kebijakan moneter yang ketat, tingkat pengembalian nyata di Amerika Serikat meningkat, dan pemegang asing mengalami kerugian mata uang yang lebih berat, membuat jangka panjang pembelian asing lebih sulit untuk dilikuidasi. Jika Fed mengoperasi kebijakan moneter liberal, tingkat nyata pengembalian di Amerika Serikat jatuh, dan dolar menurun, pembeli asing bisa menyerap utang publik dengan istilah yang dapat diterima. Persetujuan itu adalah dokumen institusional yang memungkinkan The Fed untuk mengoperasikan postur kedua daripada yang pertama。

The Save the World Commission mengoperasi koordinasi ini 25 tahun yang lalu oleh Greenspan dan Rubin, dengan penyelamatan Long-Term Capital Management Corporation, respon krisis Asia dan booming produktivitas pada akhir 1990-an pada kerangka koordinasi yang sama. Walsh dan Becent adalah 2026 edisi dari komite. Perbedaannya adalah edisi 2026 menghadapi arsitektur internasional yang lebih kontroversial daripada Greenspan dan Rubin。

Aliansi Sponsor

DI BAWAH LAPISAN POLITIK TERLIHAT, ITU ADALAH KOALISI KLIEN YANG MENENTUKAN SEJAK 2024. PENDIRI ENKRIPSI, OPERATOR INFRASTRUKTUR AI, SUMBER ENERGI. ORANG-ORANG INI MEMBIAYAI OPERASI POLITIK MEMBERIKAN ARSITEKTUR. MEREKA TIDAK MEMBELI IDEOLOGI. MEREKA MEMBELI KEKUATAN PENEGAKAN. MEREKA INGIN MENSTABILKAN KESEIMBANGAN MATA UANG, KESTABILAN MODAL AI PENGELUARAN KEBIJAKAN, LISENSI ENERGI LEBIH CEPAT, DAN LINGKUNGAN KEBIJAKAN MONETER YANG AI TIDAK MEMBANGUN DENGAN SUKU BUNGA TERBATAS。

Pemerintah Trump adalah manipulator, dan Begent dari Kementerian Keuangan adalah arsitek dari kaki internasional. Fed Walsh adalah jangkar domestik. Mayoritas Senat Republik adalah mekanisme pengiriman formal. Aliansi Sponsor adalah dasar yang lebih dalam dari semua ini。

Ketika Anda membaca Walsh dalam kerangka kerja ini, itu tidak lagi seperti perjuangan partisan, tapi itu mulai menjadi seperti kontrak yang sedang berlangsung. Federasi Sponsor menginginkan jabatan presiden Fed, dan mereka memiliki jabatan presiden The Fed, dengan hasil pemilihan yang disampaikan sebagai dokumen resmi。

Apa artinya ini bagi pasar

Jika Anda menerima kerangka kerja ini, beberapa hal akan mengikuti。

PERTEMUAN FOMC PERTAMA DI BAWAH KEPEMIMPINAN WALSH ADALAH 16 JUNI 17. DIA TIDAK BISA MENDAPATKAN LEBIH DARI 4% DARI TOTAL CPI DAN HARGA ENERGI TINGGI JATUH TANPA SEGERA MENGHANCURKAN KREDIBILITASNYA. MAKA KONFERENSI INI TIDAK AKAN MEMBERIKAN PENGURANGAN BUNGA, DAN ITU AKAN MEMBERIKAN SINYAL, YANG AKAN LEBIH SPESIFIK DARIPADA YANG DIHARAPKAN MEDIA. WALSH AKAN MULAI MENGALIHKAN FOKUS INSTITUSIONAL DARI CPI KESELURUHAN KE INTI, MENGGAMBARKAN MELONJAK AMERIKA SERIKAT-IRAK HARGA ENERGI DIDORONG SEBAGAI SEMENTARA. DIA MENUNJUKKAN BAHWA TARGET MEMILIKI RUANG AYUNAN LEBIH DARI HARGA PASAR SAAT INI, SEBAGAI JANGKA PANJANG RATA-RATA BUKAN LANGIT-LANGIT BULANAN KERAS YANG SETIAP CETAK DATA HARUS SUBJEK. DIA AKAN MELUNAK FORWARD- MENCARI BIMBINGAN DAN MENGGUNAKAN NADA YANG LEBIH DISKRESIONER REAKSI. DIA HAMPIR PASTI AKAN MEMULAI ULASAN FORMAL DARI KERANGKA KEBIJAKAN MONETER DITUJUKAN PADA PENYELESAIAN PADA TAHUN 2027. INI BUKAN SUKU BUNGA, TAPI SEMUA INI ADALAH RESTRUKTURISASI INSTITUSI YANG MEMUNGKINKAN SUKU BUNGA DATANG KEMUDIAN TANPA DITAFSIRKAN OLEH PASAR OBLIGASI SEBAGAI KONSESI POLITIK。

REVIEW KERANGKA KERJA AKAN DIPUBLIKASIKAN PADA AKHIR 2026. PADA PERTENGAHAN 2027, PERJANJIAN FFA AKAN DIUMUMKAN ATAU SECARA RESMI DINEGOSIASIKAN. PADA AKHIR TAHUN 2027, SUKU BUNGA DANA FEDERAL AKAN 250 SAMPAI 325 POIN DASAR DI BAWAH TINGKAT SAAT INI. THE FED JELAS MENGABAIKAN INDIKATOR INFLASI ANTAR DISTRIK 3- 4%, SEMENTARA PDB NOMINAL BERJALAN PADA 5- 6%. EMAS TERUS MENINGKAT, SEBAGAI REPRESI KEUANGAN BERTEPATAN DENGAN HARGA. DOLAR AMERIKA SERIKAT TELAH CUKUP DEPRESIASI UNTUK MENYELESAIKAN JANGKA PANJANG PEMBELIAN ASING. KOMBINASI PERTUMBUHAN MATA UANG TERENKRIPSI ADALAH KARENA FAKTA BAHWA TRANSISI MATRIKS BEROPERASI SECARA INDEPENDEN KEBIJAKAN MONETER, DAN JAMINAN INSTITUSI ARSITEKTUR BARU SAJA MENJADI LEBIH SOLID DALAM FED KEPRESIDENAN. PERTUMBUHAN AI COMBINED DI MODAL PENGELUARAN NAMA SEBAGAI BIAYA MODAL TIDAK LAGI RISIKO EKOR。

Ada variabel yang memecahkan seluruh setup. Ini bukan pilihan kebijakan Walsh, ini adalah pasar obligasi itu sendiri。

Jika tingkat pengembalian utang nasional jangka panjang terus lebih tinggi dari 5,5 persen, atau premium jangka lanjut terus menjadi lebih tinggi dari 1,5 persen, atau tingkat nyata pengembalian lebih dari satu dekade masih lebih tinggi dari 2.75 persen, maka apa pun Walsh tidak dalam Fed, struktur akan istirahat dari luar ke interior. Pasar obligasi adalah kondisi mengikat, dan janji Walsh dieliminasi risiko institusi, tapi tidak yang satu itu。

ITU SEBABNYA ENAM BULAN KE DEPAN SANGAT PENTING. MEREKA ADALAH PASAR OBLIGASI YANG BAIK MENGINSTAL STRUKTUR DI RUANG KETUA FED BARU ATAU YANG TIDAK MEMBERIKAN RUANG. JIKA DIBERIKAN, SIKLUS DIPERPANJANG KE SETIDAKNYA 2027, MUNGKIN 2028. PERTUMBUHAN RESIKO ASET KOMPOSIT. MATA UANG TERSANDI DAN NAMA PENGELUARAN MODAL AI ADALAH PENERIMA TERBESAR. JIKA PASAR OBLIGASI MENOLAK DATA PERADANGAN PANAS SELAMA ENAM BULAN KE DEPAN, ADA RISIKO BAHWA ARSITEKTUR AKAN GAGAL SEBELUM OPERASI ADA。

Apa yang perlu kau ingat

PERTAMA-TAMA, WALSH BUKAN BONEKA TRUMP, MENURUT BERITA. DIA ADALAH MANIPULATOR YANG BENAR SECARA STRUKTURAL DARI APA YANG MEREKA BENAR-BENAR COBA LAKUKAN, MENJALANKAN STRATEGI GREENSPAN PADA AKHIR 1990-AN ATAS ARSITEKTUR TEKANAN KEUANGAN 1946- 1955, MENGGANTIKAN SIKLUS IT SEBAGAI MESIN PRODUKTIVITAS DENGAN AI. LATAR BELAKANG ILMIAH DAN INVESTORNYA ADALAH KUNCI KUALIFIKASI, BUKAN CATATAN FEDERAL RESERVE BOARD TAHUN 2006- 2011. DIA TELAH MELAKUKAN KEAJAIBAN INI SELAMA BERTAHUN-TAHUN。

Kedua, arsitektur internasional Besent adalah setengah dari operasi. Perjanjian FFA, yang Walsh terus-menerus dipanggil, adalah dokumen institusi. Zat yang sebenarnya adalah bahwa Begent menjamin jangka panjang pembelian asing melalui perjanjian bilateral dengan Cina, Jepang, Republik Korea, Teluk dan jaringan multipolar yang lebih luas dari perantara, sementara Walsh beroperasi kebijakan Fed yang konsisten dengan kebutuhan pembiayaan dari Departemen Keuangan. Aku tidak bisa melakukan itu. Perjanjian Cina minggu ini dan Walsh hari ini mengkonfirmasi dua potong dari struktur yang sama, bukan dua cerita terpisah。

KETIGA, TES YANG SEBENARNYA BUKAN FOMC PERTAMA WALSH, TAPI DUA TRIWULAN PASAR OBLIGASI BERIKUTNYA. MENGKHAWATIRKAN TENTANG TINGKAT PENGEMBALIAN TAHUNAN, PREMI JANGKA DAN TINGKAT PENGEMBALIAN NYATA. INI ADALAH VARIABEL YANG MENENTUKAN APAKAH ARSITEKTUR DIIMPLEMENTASIKAN ATAU RUSAK。

Pasar terus harga inflasi konvensional. Kerangka ini melihat perjuangan konvensional sebagai tidak mungkin secara struktural, sebagai gelombang produktivitas akan melakukan deflasi bahwa Fed tidak mampu, sementara jangka panjang pembelian asing akan menyelesaikan bergulir pasar obligasi yang tidak dapat dilikuidasi sendiri。

Jarak antara dua garis harga ini tidak simetris. Asimetri ini adalah di mana keuntungan akan untuk dua tahun ke depan。