Polymarket dan Kalshi menguasai 97.5 persen transaksi dan memprediksi ada kuda hitam di pasar

Judul asli: Negara Perlindungan Pasar: 2026

Karya asli Jack Haldorsson

Bahasa asli: Peggy

Penyunting oleh: Forecasting pasar bergerak dari enkripsi skala kecil ke pasar keuangan dan informasi yang lebih utama。

Pemilihan AS pada tahun 2024 mengizinkan Polymarket dan Kalshi dilihat oleh publik, tetapi perubahan sebenarnya dalam narasi industri adalah bahwa perdagangan tidak hilang dengan cepat setelah pemilu. Pasar nutfah seperti olahraga, ilmu pengetahuan dan teknologi, dan ekonomi telah terjebak dalam aliran dan telah membuktikan bahwa meramalkan permintaan jangka panjang di pasar tidak berasal dari peristiwa politik saja。

Kertas ini menyisir pola inti dari prakiraan pasar untuk 2026: di satu sisi, dua oligarki yang dibentuk oleh Polymarket, yang mengandalkan perdagangan rantai, pemukiman USDC dan distribusi media untuk memperluas pengaruhnya, di sisi lain, pada akses ke keuangan mainstream melalui saluran seperti CFC compliance dan Robinhood, dan di sisi lain, pada platform baru untuk mencari kesempatan dalam perdagangan jangka pendek, prakiraan, pembenaman media, indikator berbasis rantai dan lapisan infrastruktur。

Keprihatinan yang lebih besar lagi adalah fakta bahwa persaingan yang diproyeksikan di pasar tidak lagi hanya sekadar kompetisi dalam hal volume transaksi, tetapi lebih merupakan kombinasi dari likuiditas, kapasitas distribusi dan jalur regulator. Pada saat yang sama, sengketa statistika bersikat, pengharapan penurunan mata uang dan tekanan regulasi tingkat negara juga menunjukkan bahwa jalur tersebut masih dalam tahap yang sangat tidak pasti。

Pasar prakiraan bukan lagi hanya percobaan DeFi. Ini menjadi kelas aset baru untuk transaksi keuangan, konten media dan strategi algoritma. Apa yang benar-benar mungkin di masa depan bukanlah replika generik, tetapi platform dengan skenario vertikal yang jelas dan keuntungan distribusi。

Berikut ini adalah teks asli:

DUA PLATFORM YANG HAMPIR TIDAK TERDENGAR PADA TAHUN 2022, DAN TAHUN LALU PENYELESAIAN TRANSAKSI NOMINAL MELEBIHI GDP SELANDIA BARU。

Pada tahun 2025, transaksi gabungan Kalshi dan Polymarket mencapai $44 miliar. Pada Mei 2026, Kalshi menyelesaikan dana sebesar $1 miliar pada $22 miliar. ICE, perusahaan utama New York Stock Exchange, berkomitmen untuk berinvestasi $ 2 miliar di Polymark dengan $ 9 miliar. AI Agen telah mengeksekusi lebih dari 30 persen transaksi berantai. Sementara itu, tim baru sedang dalam perjalanan ke Base, SolanaHyperliquid-- Mereka semua ditahan oleh penilaian bahwa kedua raksasa ini tidak bisa memonopoli semua barang。

Ini mungkin merupakan gambaran yang paling lengkap tentang integritas ekologi pembangun pasar prakiraan。

Angka-angka narasi

Tahun 2024 menandai saat validasi pasar prakiraan. Saat pemilihan presiden Amerika Serikat saja, pasar tunggal, membawa kesepakatan sebesar $ 3,3 miliar untuk Polymarket. Selama masa kampanye, hampir semua departemen editorial FEIC utama mulai melaporkan tentang tarif pasar yang diproyeksikan. Bloomberg, Politico dan FiveThirtyEight semua dikutip data ini dalam analisis。

Namun, kebodohan yang terjadi setelah tanggal 5 November tak terduga bagi banyak orang: volume transaksi tidak jatuh kembali ke tingkat dasar sebelumnya. Pasar olahraga yang menguasai bagian aliran ini。

Pada akhir tahun 2025, pasar olahraga telah memperhitungkan 85 persen transaksi Kalshi dan 39 persen transaksi Polimark. Pasar S & T tumbuh sebesar 1.637 persen dan pasar ekonomi sebesar 905 persen. Dan, pasar politik - daerah vertikal yang telah banyak diakui sebagai proyeksi penggerak inti pasar - tumbuh hanya 43 persen。

Pasar ramalan mencari mesin jangka panjang sendiri, yang bukan pemilu。

Pola oligarki ganda

Polymarket beroprasi pada Polygon dan menetap di USDC, dengan maksud untuk tidak pengisian biaya di sebagian besar pasar, memprioritaskan untuk menetapkan keuntungan turnover. Pada Oktober 2025, ICE menginvestasikan $2 miliar dalam investasi strategis dengan valuasi pasca investasi sekitar $9 miliar. Pada Juni 2025, X menyatakan Polymarket sebagai mitra pasar prakiraan resminya. Pada Februari 2026, Substack awalnya menyusun data tingkat kompensasi real-time untuk Polymarket; hanya dalam beberapa minggu, seperlima dari 250 publikasi teratas Substack mulai menggunakan data ini. Ajang CMO juga mengkonfirmasi bahwa token POLI dan airdrop akan diluncurkan. Setelah berfungsi sepenuhnya, diperkirakan pendapatannya dari biaya tahunan akan melebihi $200 juta。

Kalshi memperoleh CFTC ' s ditunjuk kontrak kualifikasi pasar, menjadi platform pertama untuk kontrak acara untuk mendapatkan kualifikasi tersebut dan mengubahnya menjadi hambatan distribusi. Kepatuhan inilah yang memungkinkan Kalshi memasuki Robinwood. Pada tahun 2025 saja, Robinhood memfasilitasi lebih dari 4 miliar kontrak insiden. Pada Januari 2025, Kalshi online ke pasar terkait Super Bowl. Pada kurang dari 12 bulan, pasar olahraga telah melonjak dari sekitar 10 persen menjadi lebih dari 85 persen volume perdagangannya. Pada Mei 2026, Kalshi menyelesaikan $ 1 miliar dalam pembiayaan, dihargai sebesar $22 miliar, dengan investasi dari Coatue, Sequoia, a16z, Paradigm, Morgan Stanley dan ARK. Setelah pembiayaan selesai, Kalshi memiliki sekitar 2 juta pengguna bulanan secara langsung, volume perdagangan tahunan sekitar $178.0 miliar dan pendapatan tahunan sekitar $1,5 miliar。

Pada tahun 2025, kedua perusahaan itu bersama - sama mengendalikan sekitar 97,5 persen dari total industri pasar yang diproyeksikan。

Geografi

Challengers

Selain dua oligarki, lebih dari selusin tim sudah membangun platform pasar baru untuk peramalan. Mereka masing-masing bertujuan pada celah tertentu。

Translimitasi madya dikerahkan di Pangkalan, dengan pasar jangka pendek, termasuk 15 menit, pasar jam dan hari, untuk mata uang terenkripsi dan pedagang saham yang ingin penyelesaian cepat. Proyek ini dibiayai oleh total $10 juta dari institusi seperti 1 confirration, Coinbase Ventures, F-Prime, DCG dan Arrington. Pada kuartal pertama 2026, transaksi bulanan mencapai $1,1 miliar. Ketika token $LMTS datang online, total valuasi diencerkan mencapai $800 juta。

Dan bersama dengan Linea, Celo dan BNB. Ini taruhan pada "media mentah" prakiraan pasar. Kolaborasi distribusi pertama terjadi pada Desember 2025, ketika Platform membenamkan fungsi prediktif dalam Trust Wallet. Saat ini terdapat lebih dari 430.000 pengguna, dan secara kumulatif lebih dari 1,7 juta prakiraan. Proyek ini diciptakan oleh tim di belakang Decrypt dan Rug Radio。

KASH membebankan X oleh @kash bot, memungkinkan pengguna untuk membuat dan perdagangan pasar prakiraan dalam referensi mereka. Pada Februari 2026, KASH membiayai $2 juta dari institusi seperti Big Brain Holdings, Spartan, Coinbase Ventures, Animica dan Sui Foundation. Pada intinya, dinilai bahwa mereka yang memiliki akses terpendek ke adegan di mana pengguna telah tinggal akan memenangkan pasar prakiraan。

Andika @DriftProtocol didasarkan pada kolam bergerak Solana $ 500 juta. Ini mendukung 30 aset hipotek multiple, memungkinkan posisi cross-collateralized, dan menyediakan insentif FUEL。

Darigo @HedzhogMarnet ditujukan pada indikator primer pada rantai, seperti biaya Dasar, tarif uang, kinerja sertifikasier, dll, sementara juga menyediakan opsi biner generik pada Solana dan Eclipse. Platform tersebut mendukung penciptaan pasar tanpa izin, memuncak pada sekitar $ 20 juta。

HiperliquidX HIP-4 pergi online pada tanggal 2 Mei 2026 dan dirancang dengan partisipasi kepala operasi enkripsi Kalshi John Wang. Mekanisme ini sepenuhnya UDSH sebagai jaminan, mengikuti model buku pesanan CLOB dan tidak mengenakan biaya gudang. Pasar pertama, yang secara resmi dikerahkan oleh Hyperliquid, berputar di sekitar hasil BTC, dan hari pertama perdagangan mencapai $6 juta. Saat ini, @Outcompexyz adalah ujung depan utama HIP-4, menyumbang lebih dari 10 kali volume transaksi dalam antarmuka lain。

@azuroprotocol lebih mirip infrastruktur daripada produk akhir depan untuk pengguna biasa. Ini menyediakan tim lain dengan lapisan pasar prakiraan olahraga, dirancang menggunakan kolam mobilitas Liquidity Tree. Proyek ini telah membiayai $11 juta dari institusi seperti Delphi Digital, Gnosis dan Arrington Capital。

OOvertime io berjalan pada Optimisme, Arbitrum dan Dasar. Semua pendapatan dari perjanjian akan pergi ke $ VER untuk membeli kembali。

Dari @RobinwoodApp, yang didukung oleh ujung belakang Kalshi, memfasilitasi lebih dari 2 miliar kontrak insiden pada kuartal ketiga tahun 2025 saja。

Lapisan infrastruktur juga mulai memanas. Pada Agustus 2025, @theclearingco menyelesaikan $15 juta dalam keuangan kapal benih dengan investasi dari Union Square Ventures, Haun Ventures, Coinbase Ventures dan Varant. Perusahaan tersebut didirikan oleh mantan eksekutif Polymarket dan Kalshi. Kekhalifahan arus ibu kota ke pemukiman biasanya berarti bahwa kelas aset adalah pematangan。

Pengemudi untuk 2026

Platform yang diatur sedang mencari jalur rantai. Kalshi monetisasi pasar dan menyebarkannya ke Solana, Polymarket, dengan mengakuisisi QCEX untuk memajukan kepatuhan US CFTC, Hyperliquid HIP-4 dirancang dengan partisipasi Kalshi - semua ke arah yang sama: Lapisan bawah adalah lapisan cair global, dengan lapisan atas menggantikan shell regulator dari wilayah yang berbeda。

Agen AI telah menjadi bagian integral dari kegiatan pasar yang diproyeksikan. Menurut analisis platform LayerHub, lebih dari 30% dompet Polymark menjalankan AI Agen. Agen Olas Pollystrat melakukan lebih dari 4.200 transaksi pada bulan pertama pada baris, dengan hasil maksimum 376 persen pada posisi individu. Elastisosin juga menyelesaikan dana sebesar $2 juta untuk mencoba menciptakan antarmuka perdagangan bahasa alami。

Apakah tim platform dirancang seperti di awal, pasar ramalan menjadi tempat perdagangan algoritma。

Platform media yang memandang tingkat prakiraan sebagai konten yang sangat lengket. Perjanjian kemitraan resmi untuk X, integrasi asli Substack dan Google Finance menunjukkan tingkat pemulihan real-time, yang semuanya pada dasarnya sama: Mengubah masalah keuangan menjadi peristiwa media yang dapat dibahas bersama, sehingga mempromosikan keramahtamahan alami。

Sport adalah trek vertikal paling berkelanjutan. Pemilihan Umum Amerika Serikat tahun 2024 membawa pengguna pertama, dan olahraga meninggalkan mereka. Apa pun platform baru yang dibiayai pada tahun 2026 tanpa strategi olahraga adalah membangun infrastruktur yang dalam atau membuat konsentrasi taruhan yang tinggi di subdivisi tertentu。

Tantangan yang sebenarnya

Tiga risiko harus segera diperhatikan。

Pertama, indikator volume perdagangan sendiri kontroversial. Analisis Paradigm ' s, diterbitkan pada Desember 2025, menunjukkan bahwa struktur NegRisk dari Polymarket akan menyebabkan penghitungan ganda dari sebagian besar alat pelacak data pihak ketiga. Transaksi Pollymarket pada tahun 2024, CertiK memperkirakan bahwa dari sebagian transaksi Pollymarket pada tahun 2024, rekening transaksi sikat untuk mendekati 60% dari puncak. Akibatnya, angka $44 miliar akan lebih tepat sebagai referensi arah daripada data akurat yang diaudit secara ketat。

Kedua, gesekan hukum di tingkat negara adalah nyata. Dari Januari 2026, jumlah proses federal yang relevan telah melebihi 19. Pada Maret 2026, Ohio memutuskan bahwa produk olahraga Kalshi adalah perjudian. Jaksa Agung Kejaksaan Agung Wisconsin dan Arizona juga telah memulai aksi pada masing-masing dari dua platform. Perlawanan kuat di tingkat federal dari CFTC, ditambah dengan perlawanan kuat di tingkat negara bagian, tidak akan hilang segera。

KETIGA, MATA UANG SPEKULASI ADALAH MENDORONG PLATFORM. PADA TAHUN 2025 DAN PADA AWAL TAHUN 2026, PROPORSI SIGNIFIKAN VOLUME YANG DIPERDAGANGKAN TERKAIT DENGAN PASAR 'S HARAPAN AIRDROP POLI. HAL INI MENYESATKAN BAGI SETIAP PLATFORM UNTUK MENERBITKAN HANYA INDAH PERDAGANGAN VOLUME FIGUR TANPA MENGGAMBARKAN LATAR BELAKANG ITU。

Kesimpulan

Pada tahun 2024, pasar prakiraan menyelesaikan persilangan dari Percobaan DeFi Menarik ke Kategori Aset Keuangan. Pada tahun 2025, mulai dibangun jalur pipa tingkat institusional: investasi strategis oleh perusahaan induk pertukaran, pemukiman terkait CFTC, integrasi Robinwood, dan pembiayaan kapal benih di tingkat kliringhouse。

Pada 2026, pertanyaan nyata di trek ini adalah: siapa yang memiliki kesempatan untuk menang, kecuali Kalshi dan Polymarket

Jawabannya sekarang adalah: orang-orang yang larut dalam daerah vertikal, memiliki keuntungan distribusi yang jelas dan dapat menemukan jalur perlindungan regulator atau kepadatan cairan pada rantai。

Kesempatan untuk replika generik sudah berakhir. Di luar itu, rute lain tetap terbuka。

Jika Anda juga membangun di daerah ini dan ingin menemukan arsitektur pertumbuhan yang tepat untuk trek vertikal Anda sendiri, Anda dipersilakan untuk berbicara。

Bahasa Asli