Từ HYPE đến ZEC, hãy hiểu bốn câu chuyện đằng sau “cơn sốt bắt chước” gần đây

Tiêu đề gốc: "Quan sát thị trường: Từ HYPE đến ZEC, nắm bắt 4 câu chuyện đằng sau sự phổ biến gần đây của những kẻ bắt chước"
Tác giả gốc: David, Deep Wave TechFlow

Rõ ràng có một phần xu hướng trong thị trường mã hóa trong tuần này.

Mặc dù tỷ lệ thống trị của BTC vẫn ở mức khoảng 60% nhưng chỉ số mùa thay thế chỉ là 35, cách xa ngưỡng 75 để xác nhận mùa thay thế; nhưng nếu bạn đang sử dụng CT tiếng Anh, bạn sẽ thấy rằng tiền không còn chờ tín hiệu vĩ mô nữa.

Trong tuần qua, ít nhất bốn câu chuyện độc lập đã được chạy đồng thời:

1. Nền tảng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung (perp DEX) đang đạt đến những đỉnh cao mới,

2. Xoay vòng chuỗi công khai AI,

3. Đồng tiền riêng tư được định giá lại,

4. Đồng xu meme đang bắt đầu nhen nhóm trở lại.

Bảy đồng tiền HYPE, LIT, NEAR, GRASS, WLD, ZEC và USELESS thường xuyên được nhắc đến gần đây là những đại diện tiêu biểu và chúng tương ứng với bốn hướng chú ý của thị trường.

Trước tiên, hãy xem hiệu suất để xem xu hướng của họ:

Có thể xem một số thông tin từ bảng.

Trước hết, ZEC và HYPE có mức tăng và khối lượng giao dịch mạnh nhất trong 30 ngày, đồng thời là các quỹ trực tuyến được xác nhận đầy đủ nhất trong báo cáo tương ứng của họ; LIT dẫn đầu về mức tăng trong 7 ngày, nhưng giá trị thị trường của nó chỉ bằng 1/40 so với HYPE, độ co giãn và thoái lui của nó cũng lớn;

VÔ DỤNG đã lặng lẽ tăng gần 70% vào ngày 30, nhưng giá trị thị trường của nó chỉ là 75 triệu USD, và ZEC Mức hàng chục tỷ hoàn toàn không bằng; WLD hầu như không tăng và là xác nhận giá yếu nhất trong nhóm này, nhưng vẫn còn nhiều thảo luận ở CT tiếng Anh.

Dưới đây chúng ta sẽ phân tích logic từng bước theo lời kể.

1. Dòng Perp DEX: HYPE đạt mức cao mới, LIT bù đắp cho mức tăng

Perp DEX là dòng hoàn thiện nhất trong chuỗi vốn ở vòng thị trường bắt chước này. Trong số đó, thu nhập theo thỏa thuận, nắm giữ của tổ chức và bao bì ETF của HYPE đã được hiện thực hóa cùng lúc trong cùng tháng.

Điểm mấu chốt của HYPE là doanh thu. Siêu thanh khoản chiếm khoảng 70% hợp đồng mở trong perp DEX, với thu nhập phí hàng tuần là 14 triệu USD và doanh thu hàng năm vượt quá 600 triệu USD. 97% phí thỏa thuận sẽ tự động được mua lại vào HYPE.

Bánh đà này đã quay kể từ khi token được ra mắt vào cuối năm 2024 và đến tháng 5 năm nay, hàng triệu đồng tiền lưu hành đã bị tiêu hủy. Quỹ Maelstrom của Arthur Hayes đã công khai tuyên bố rằng họ đang bán ENA, PENDLE và các vị thế khác để bổ sung vào vị thế HYPE của mình, đồng thời đưa ra mức giá mục tiêu là 150 USD. Lý do là mô hình mua lại thu nhập này.

Các tổ chức cũng đang theo dõi.

Nhà phân tích on-chain @ai_9684xtpa đã theo dõi rằng ví bị nghi ngờ liên quan đến a16z đã mua khoảng 9,18 triệu HYPE kể từ giữa tháng 4, với giá khoảng 356 triệu USD (a16z chưa xác nhận điều này). Vào ngày 12 và 15 tháng 5, hai quỹ ETF giao ngay HYPE từ 21Shares và Bitwise đã được niêm yết trên Nasdaq và NYSE, với dòng vốn ròng tổng hợp hơn 5,6 triệu USD trong tuần đầu tiên.

Giao dịch trong ngày đầu tiên của BHYP đã lập kỷ lục mới về việc niêm yết một quỹ ETF bắt chước vào năm 2026. Bitwise cũng phân bổ thêm 10% phí quản lý cho các giao dịch mua lại. Vào ngày 21 tháng 5, HYPE đạt mức cao kỷ lục 62,14 USD và giá trị thị trường của nó lọt vào top 10.

Thu nhập = khung gầm, tổ chức = bộ khuếch đại, ETF = lối vào. Ba lớp được thực hiện cùng lúc, điều này thực sự hiếm thấy trong số các altcoin.

Logic của sự nổi tiếng tràn ngập cùng một ca khúc cũng rất đơn giản. Lighter là người chơi thứ tư trong danh sách perp DEX, với khoảng 10% thị phần, nhưng giá trị thị trường của nó chỉ bằng 1/40 so với HYPE. Khi HYPE đạt mức cao mới mọi thời đại và giá trị thị trường của nó lọt vào top 10, các nhà giao dịch sẽ tự nhiên làm theo cùng một câu chuyện để tìm ra các mục tiêu linh hoạt hơn.

Vào ngày 18 tháng 5, Vitalik đã đề cập trong một cuộc đối thoại công khai rằng Lighter là một "dự án mới tương đối thành công" trong hệ sinh thái Ethereum, tương đương với việc đưa ra sự chứng thực của người nổi tiếng về logic tăng trưởng bổ sung này. LIT đã tăng 30% trong ba ngày tiếp theo. Bản thân Lighter cũng đã hành động: họ đã triển khai hợp đồng vĩnh viễn trước IPO của SpaceX, được tích hợp với thiết bị đầu cuối giao dịch Tealstreet, với doanh thu hàng năm khoảng 26,3 triệu USD và cơ chế mua lại tự động.

Nhưng rủi ro của LIT cũng rõ ràng hơn HYPE.

Nhẹ hơn Khối lượng giao dịch cao trước đây một phần là do kế hoạch khuyến khích và thiết kế không tính phí xử lý. Một số nhà phân tích thị trường chỉ ra rằng tỷ lệ khối lượng giao dịch/lãi suất mở của nó ở mức cao và thành phần khối lượng rửa vẫn còn chưa rõ. Việc lưu hành LIT chỉ chiếm 25% tổng số tiền. Mã thông báo của nhóm và nhà đầu tư sẽ bắt đầu được phát hành vào cuối năm nay, với khoảng 13,5 triệu mã thông báo mỗi tháng.

Mặt khác của độ co giãn của tăng trưởng bù là: một khi đường chính của HYPE hạ nhiệt, mức thoái lui của LIT sẽ nhanh hơn và sâu hơn.

Tác giả tin rằng có khả năng cao dòng sản phẩm chính này sẽ tiếp tục thu hút sự chú ý và nguồn vốn trong ngắn hạn và trung hạn. Những điểm cần chú ý:

1. Liệu dòng vốn ETF của HYPE có thể ở mức trước đó hay không;

2. Liệu thu nhập từ giao thức của Hyperliquid có thể mở ra những bước tiến mới trong giao dịch tổng hợp tài sản truyền thống (dầu thô, chứng khoán) (chẳng hạn như SPCX)

Nếu cả hai điều này đều được hiện thực hóa, thì vẫn còn chỗ cho câu chuyện về perp DEX; nếu ETF Với dòng vốn vào trì trệ và tốc độ tăng trưởng doanh thu chậm lại, áp lực đổi tay trong ngắn hạn của HYPE gần ATH sẽ nhanh chóng được truyền sang LIT.

2. Dòng AI: NEAR dẫn đầu, GRASS và WLD đều có những điểm mắc kẹt riêng

Câu chuyện về AI không phải là mới trong thị trường mã hóa, nhưng thái độ mà vòng tài trợ này đưa ra đã thay đổi.

NEAR tăng 50% vào ngày 30, GRASS tăng 8% và WLD tăng 5%. Cả ba đều được gắn nhãn là AI và hiệu suất giá của chúng kém hơn gấp 10 lần. Thị trường không còn phù hợp với tất cả mọi người nữa và đã bắt đầu phân biệt các giá trị cảm xúc khác nhau do những thứ mới và chất xúc tác mang lại.

$NEAR: Quyền riêng tư + Tường thuật AI

Lý do khiến NEAR dẫn đầu sự gia tăng liên quan trực tiếp đến các hoạt động sản phẩm chuyên sâu của họ trong hai tháng qua.

Vào ngày 19 tháng 5, NEAR AI đã ra mắt tính năng bảo mật ở cấp khung:

Khi người dùng gửi lời nhắc đến các mô hình bên ngoài như ChatGPT và Claude, hệ thống sẽ tự động loại bỏ mật khẩu, khóa API và thông tin cá nhân. Nhà phát triển có thể kích hoạt nó bằng cách thêm một dòng tiêu đề.

Điều này trở thành một câu chuyện về nhận dạng quyền riêng tư của AI và nó tương đối thực tế. Quyền riêng tư và quyền luôn được coi trọng trong các câu chuyện công nghệ ở nước ngoài. Làn sóng này cũng chịu ảnh hưởng của AI và thỏa mãn giá trị cảm xúc về sự riêng tư trước hết.

Đồng thời, khoảng thời gian mà tính năng này xuất hiện cũng làm tăng thêm sự phổ biến của vòng tròn AI. OpenAI vừa ra mắt mô hình Bộ lọc quyền riêng tư của riêng mình vào cuối tháng 4 và Microsoft cũng ra mắt PII Shield trong cùng thời gian.

NEAR về cơ bản cũng thực hiện điều tương tự nhưng chạy trên chuỗi, tạo lý do cho các quỹ đầu cơ.

Nhìn xa hơn, siêu ứng dụng Near.com ra mắt vào tháng 2 năm nay tích hợp ví, trao đổi chuỗi chéo và giao dịch bí mật. Vào tháng 3, lớp thực thi riêng tư Ý định bí mật đã được ra mắt. Tất cả các sản phẩm này đều hướng tới một câu chuyện giống nhau:

Cho phép các tác nhân AI giao dịch và điều phối trên chuỗi đồng thời bảo vệ quyền riêng tư.

$GRASS: Có một ứng dụng, nhưng mở khóa là một drag

Nhưng tình hình của GRASS lại khác.

Về mặt sản phẩm, đây là một trong số ít dự án trong lộ trình DePIN có khách hàng thực sự trả tiền. Khách hàng bao gồm các phòng thí nghiệm AI “cấp bảy chữ số” được Blockworks báo cáo và một phần doanh thu được sử dụng để mua lại GRASS.

Vào ngày 24 tháng 4, OKX đã triển khai các cặp giao dịch và khả năng thanh khoản đã được cải thiện ở một mức độ nhất định, với mức tăng 28% vào ngày 7.

Tác giả cho rằng nguyên nhân kéo hiệu suất giá xuống là vấn đề mở khóa từ phía nguồn cung. Đợt airdrop Phần 2 đang phát hành khoảng 170 triệu GRASS, kết hợp với số tiền được mở khóa từ nhóm và nhà đầu tư, đồng thời nguồn cung ngắn hạn đã kìm hãm giá. Cuộc thảo luận của cộng đồng cũng tập trung vào điểm này. Hoạt động kinh doanh của Grass đang hoạt động, nhưng mã thông báo hiện chỉ là một trò chơi cung cầu và chưa trở thành xu hướng.

$WLD: Identity + AI Narrative

Hơn nữa, WLD là nhóm bị hiểu lầm nhiều nhất.

Nhiều người chỉ đơn giản phân loại WLD là "buôn bán bóng tối của Sam Altman" rồi bỏ qua nó, nhưng cơ sở của sự cường điệu trong câu chuyện của nó thực sự đã thay đổi trong những tháng gần đây:

AI càng trở nên phổ biến thì việc chứng minh rằng bạn là con người càng có giá trị. Các biến số mới xung quanh logic này đã xuất hiện mạnh mẽ trong những tháng gần đây.

1. Công ty niêm yết trên Nasdaq Eightco Holdings (mã ORBS) nắm giữ 283 triệu WLD, chiếm 8,3% nguồn cung lưu hành và là vị thế tổ chức được công bố công khai lớn nhất thế giới.

2. Eightco cũng gián tiếp nắm giữ 90 triệu USD vốn cổ phần OpenAI, với tổng tài sản khoảng 337 triệu USD. Nó đã tự định vị mình là một nơi tiếp xúc trọn gói với "AI + bản sắc + nền kinh tế sáng tạo".

3. World chính thức gia nhập thị trường Mỹ vào ngày 1 tháng 5 và có kế hoạch triển khai 7.500 thiết bị quét Orb trong vòng 12 tháng, gấp nhiều lần mức triển khai toàn cầu hiện nay.

Vấn đề thực ra còn nằm ở phía cung. Tổng số lượng WLD là 10 tỷ và hiện có khoảng 3,4 tỷ đang lưu hành. Nhóm thường xuyên gửi số lượng lớn token vào Coinbase và Bybit. Tỷ lệ mở khóa sẽ giảm 43% sau ngày 24 tháng 7, đây có thể là một bước ngoặt tiềm năng, nhưng áp lực nguồn cung sẽ tương đối cao cho đến lúc đó.

3. Dòng quyền riêng tư: Đồng tiền riêng tư của FOMO khu vực Anh Một lần nữa, ZEC tăng gấp đôi sau 30 ngày

ZEC không cần phải trình bày chi tiết, bạn có thể đọc bài viết trước của chúng tôi: "Nhân đôi trong 30 ngày, tăng 15 lần trong năm: Tại sao Khu vực Anh lại bắt đầu FOMO $ZEC? 》

Ngoài HYPE, màn hình CT ở Anh tràn ngập ZEC.

Trước đây, Naval Ravikant nói rằng ZEC là "bảo hiểm chống lại Bitcoin", Arthur Hayes gọi mục tiêu dài hạn là "10% giá BTC" trên Consensus, Multicoin Capital đã công khai vị thế nặng nề của mình và lật ngược phán quyết vào năm 2019 rằng "quyền riêng tư không đáng để thanh toán riêng"... Một số chất xúc tác cứng đằng sau làn sóng đặt hàng này đã được hiện thực hóa cùng lúc:

· SEC xác nhận việc chấm dứt đầu tư vào Zcash Foundation. Cuộc điều tra kéo dài ba năm không đề xuất bất kỳ hành động thực thi nào.

·Robinhood sẽ triển khai giao dịch ZEC trên toàn quốc vào ngày 23 tháng 4 và cổng bán lẻ sẽ được mở. Grayscale ZEC Trust đang nộp đơn xin chuyển đổi sang ETF giao ngay (mã ZCSH), nếu được chấp thuận sẽ là ETF đồng tiền riêng tư đầu tiên của Hoa Kỳ

AI và quyền riêng tư gần như là câu chuyện xuyên suốt CT tiếng Anh và ZEC có tác dụng dẫn đầu rõ ràng

4. tính thanh khoản

USELESS đã tăng gần 70% vào ngày 30, chỉ đứng sau ZEC

Khi có một cuộc hỗn chiến trên bệ phóng trên Solana vào mùa hè năm ngoái (pump.fun, letBONK và BelieveApp cạnh tranh về lưu lượng truy cập), USELESS là một trong số ít những người sống sót sau letBONK. Bản thân cái tên này đã là một điểm lan truyền: "Tôi hoàn toàn vô dụng và tôi không giả vờ là mình có ích." không liên quan gì đến các nguyên tắc cơ bản và các đồng meme không quan tâm đến các nguyên tắc cơ bản. Biến số quan trọng là lối vào CEX: Coinbase, Bybit và Crypto.com đều đã trực tuyến để giao dịch, với khối lượng giao dịch trong 24 giờ xấp xỉ 25 triệu đô la Mỹ và tính thanh khoản đủ để giao dịch ngắn hạn. Khi các quỹ meme quay vòng trên Solana, một meme cũ có lối vào CEX, bộ nhớ cộng đồng và một cái tên có sức lan tỏa riêng có thể dễ dàng được đưa trở lại tâm điểm chú ý.

Tuy nhiên, rủi ro của đồng meme là không cần phải nói. Mức độ phổ biến thay đổi nhanh hơn bất kỳ loại nào khác và nó có thể được coi là yếu tố khuếch đại tâm lý thị trường

Mức cao lịch sử là 0,43 đô la vẫn còn cách xa mức hiện tại. Cấu trúc chip và mức thoái lui mạnh trước đó cũng cần được chú ý.

Tóm lại, bảy đồng tiền này tương ứng với bốn câu chuyện và nguồn gốc mức độ phổ biến cũng như mức độ xác nhận rất khác nhau

· HYPE, NEAR, ZEC Đây là tài sản có mức độ xác nhận trực tuyến cao nhất trong câu chuyện tương ứng của nó, với các chất xúc tác có thể xác minh và quỹ có thể theo dõi

· LIT và GRASS phụ thuộc nhiều hơn vào sự tiếp tục của dòng chính và khả năng tiêu hóa áp lực cung, với độ co giãn cao nhưng độ chắc chắn thấp hơn

· Báo cáo về nhu cầu của WLD đang leo thang, nhưng áp lực cung về phía mã thông báo sẽ vẫn duy trì cho đến tháng 7 và cần phải có hướng đi tiếp theo.

Đối với các nhà đầu tư giao ngay, cần nắm bắt bối cảnh chung của những dòng tường thuật này. Chỉ có rất nhiều điểm nóng trong thị trường tiền điện tử hiện tại khiến giá sẽ điều chỉnh, nhưng một số xu hướng chính sẽ không thay đổi trong ngắn và trung hạn;

Đối với những người chơi hợp đồng, thời gian là quan trọng hơn và cần phải kiểm tra thêm những thay đổi về OI và tỷ lệ cấp vốn trong khung thời gian ngắn hơn (chẳng hạn như 1-2 ngày).

Cuối cùng, thị trường vẫn có những cơ hội mang tính cấu trúc và nghiên cứu vẫn là một cách tốt để tìm kiếm lợi nhuận khi không có ai tìm kiếm

Liên kết gốc