Tujuh minggu dengan 1,3 miliar emas dan berat SpaceX: perangkap tipis NASA ETF

Original by Deepwater TechFlow

Pada 20 Mei, petugas SEC online posting S-1 buku untuk SpaceX. Keesokan harinya, satu kode disebut dana NASA, $175 juta sehari, dan AUM tiga kali lipat dalam seminggu. Dan tujuh minggu lalu, dana ini baru lahir。

TUJUH MINGGU KEMUDIAN, ITU SUDAH MENJADI TEMA RUANG ANGKASA TERBESAR DI DUNIA, ETF, MENINGGALKAN UFO TUA TUJUH TAHUN DI BELAKANG. INI MENGHASILKAN LEBIH BANYAK UANG DALAM TUJUH MINGGU DARI GABUNGAN UFO TUJUH TAHUN。

Semua orang yang berlari ke NASA ingin membeli SpaceX. Tapi mereka membeli SpaceX, kurang dan kurang。

Mana uangnya

Tanda dari NASA ETF adalah "Satu-satunya ruang murni di pasar yang menahan SpaceX". Seperti pada 21 Mei, NASA secara tidak langsung memegang 232.000 saham dari SpaceX General Equality Equality, dengan nilai buku sebesar $147.4 juta, sesuai dengan penilaian implisit sekitar 1,51 triliun。

Angka-angka terlihat kuat. Tapi ada satu detail yang investor biasa tidak akan melihat. Menurut ETF.com, seminggu yang lalu, NASA telah menempatkan 10,3 persen di SpaceX. Seminggu kemudian, itu diencerkan menjadi 4,6 persen。

Karena permintaan uang datang terlalu cepat, manajer dana tidak mampu untuk mengambil saham SpaceX di pasar sekunder. Sejumlah besar uang baru dipaksa untuk membeli saham ruang pasar terbuka, yang pada gilirannya diencerkan kepemilikan SpaceX bahwa investor akan ingin membeli。

Keluarga menyerbu untuk membeli SpaceX, dan akhirnya mendapatkan Rocket Lab ditambah AST SpaceMobile dengan banyak label lainnya。

Lebih halus adalah mekanisme valuasi. SPV holdout hanya diperbarui ketika Tema membuat kesepakatan sendiri. Dengan kata lain, apapun tawaran pasar kedua SpaceX, NASA memegang bagian dari buku itu。

Tidak ada yang peduli tentang hal ini di pasar ternak. Dalam hal istirahat di pasar, bahwa bagian dari SPV akan "reaksi tertunda" dengan cara yang sangat aneh. Belum lagi, SPV ini mengunci enam bulan setelah SpaceX resmi IPO. Jika meledak, itu akan lari, SPV。

ETF mengumpulkan 0.87 persen dari biaya manajemen setahun, tapi 65 persen dari permukaan benar-benar naik dari Rocket Lab dan Mesin Intutif, yang sudah lama gila. SpaceX。

Sifat NASA sekarang adalah dana tema menggunakan SpaceX sebagai umpan, dengan sekelompok palet ruang angkasa. Rasa umpan itu penting, tapi ada ikan lain di piring。

Vakuasi terbalik

Apa banyak yang tidak tahu adalah bahwa beberapa target utama di trek ini telah meningkat oleh putaran。

Lab Rocket meningkat sebesar 357 persen selama 12 bulan terakhir; Lab Planet meningkat 999 persen; LUNR meningkat 212 persen. ARKX meningkat 62% selama setahun terakhir, ROKT meningkat 75%. SpaceX baru saja membakar kayu kering。

Masalahnya adalah untuk menyebarkan angka. Planet Labs meningkat 999 persen per tahun, tapi bisnis utama perusahaan adalah menjual data citra satelit. Apakah itu pada dasarnya bernilai 10 kali harga saham

Orbit global diluncurkan 102 kali pada tahun 2019 dan 342 kali pada tahun 2025, dua kali puncak dari perlombaan ruang angkasa 1967. Grand View Research memperkirakan bahwa ukuran industri ruang angkasa global akan tumbuh dari $46.6 miliar di tahun 2024 sampai $76.9 miliar pada tahun 2030。

Tapi pertanyaannya adalah, dari 46,6 miliar menjadi 76.9 miliar, bagaimana industri sesuai dengan peningkatan 10 kali lipat di pasar sekunder

Ini klasik berputar. Yang fundamental meningkat dalam istilah linear, dan harga saham meningkat secara eksponensial, dengan perbedaan yang ofset oleh premium "diskon". Dan hanya ada satu sumber premium narasi, SpaceX akan didaftarkan。

Apa yang orang itu beli

Kembali ke SpaceX perusahaan ini sendiri。

Pada tahun 2024, $18,87 miliar dikumpulkan, sementara pada tahun 2023 itu $10,3 miliar. Pada tahun 2024, bagaimanapun, ada defisit sebesar 4,590 miliar, dibandingkan dengan $791 juta pada tahun 2023, yang secara langsung terbalik dari surplus menjadi kehilangan。

VERSI CNN LAPORAN HAMPIR $5 MILIAR TAHUN LALU KARENA DEPARTEMEN AI MEMBAKAR UANG UNTUK MEMBANGUN PUSAT DATA。

SpaceX mengungkapkan dalam buku ekuitas bahwa XAI telah ditambahkan ke SpaceX dan X (mantan Twitter) di dalamnya. Ini disebut "ruang IPO" pada dasarnya adalah paket besar dari semua aset Mask. Buku ini juga mengungkapkan bahwa Mask dikendalikan 85% dari hak suara dan bahwa tidak ada yang bisa menyentuhnya kecuali ia memilih untuk memecat dirinya sendiri。

1.75 triliun dolar penilaian SpaceX, sesuai dengan narasi "Space + AI + Satellite Internet + Social Media". Semakin besar narasi, semakin lemah harganya。

Tapi pasar sekunder tidak peduli. Pasar sekunder peduli bahwa semua orang di dalam mobil dan aku harus pergi。

Dalam sebuah lingkaran, yang paling menguntungkan bukanlah pemegang saham dispora spaceX, karena mereka tidak ada di dalam mobil, bukan investor ETF yang menyerbu NASA karena saham luar angkasa yang mereka beli sedang diencerkan。

YANG PALING MENGUNTUNGKAN ADALAH DISTRIBUTOR ETF. TINGKAT NASA 0,87 PERSEN, KETIGA TERTINGGI DALAM DANA YANG SAMA. $1,3 MILIAR AUM, MEWAKILI $11 JUTA DALAM PENDAPATAN BIAYA MANAJEMEN PER TAHUN

Inti dari menerbitkan ETF sama dengan menerbitkan mata uang, dan Anda perlu sebuah cerita, momen dan pertandingan yang masuk akal. SpaceX menyediakan ketiganya。

TULIS SEBELUM IPO

Pada 12 Juni, SpaceX diharapkan untuk menggantung kartu di NASDAQ, kode SPCX. Konsorsium, yang dipimpin oleh bank investasi terbesar di dunia, dibesarkan antara $40 miliar dan $80 miliar, baik di atas catatan Arab Saudi dan Amerika pada tahun 2020。

INI AKAN MENJADI IPO TERBESAR YANG PERNAH ADA。

Jika semua investor ETF yang membeli cerita SpaceX pada hari pertama istirahat, akan menemukan bahwa bagian dari posisi SPV di tangan mereka masih tergantung pada "harga usia tua" beberapa bulan yang lalu, dan mereka tidak dapat menghentikan kerusakan atau segera berhenti。

Jika pembukaan naik, mereka yang tidak membeli ETF akan terburu-buru masuk, mendorong premium ETF lebih jauh, mencairkan berat sebenarnya SpaceX di ETF lebih lanjut, dan membentuk roda terbalik yang lucu, semakin banyak orang membeli, kurang SpaceX semua orang membeli。

Setelah SpaceX, ada sekelompok raksasa industri yang mengantri. Masing-masing "puncak lagu konsep" akan menghasilkan ETS baru. Setiap set ETF baru berulang-ulang permainan pembesaran yang sama。

TIDAK ADA CERITA BARU UNTUK INDUSTRI, ADA SEORANG PRIA YANG BERTANYA, "APAKAH SAYA BENAR-BENAR MEMBELI APA YANG SAYA PIKIR SAYA BELI?" SETELAH 12 JUNI, AKAN ADA JAWABAN. TAPI PADA SAAT ITU, ORANG-ORANG YANG MENYERBU NASA HARI INI TIDAK PEDULI TENTANG JAWABAN, MEREKA MENGHITUNG UANG ATAU MEMBELA HAK。