ราคาหุ้นสูง แต่การประเมินหุ้นยังคงต่ํา

ดั้งเดิมโดย: + 6

วันนี้ ความสวย นํามาซึ่ง รายงานการเงินทางประวัติศาสตร์ ที่ช่วยส่งเสริมความมั่นใจของกลุ่ม。

FY2026 Q3 INFIRUE จํานวน $4.460 พันล้านเกินความคาดหวังในตลาดโดยเกือบ 6 พันล้าน บริษัทจัดเก็บสินค้าที่ถูกตราหน้ามาหลายทศวรรษ ว่าเป็น "ธุรกิจที่ต่ําของมาฮาริ" ให้คําแนะนําในอัตราโมอาริ ในระดับของบริษัทซอฟต์แวร์ ราคาหุ้นเพิ่มขึ้น 13 ถึง 14 เปอร์เซ็นต์ และเพิ่มขึ้น 1.16 ล้านบาท。

ปี นี้ การ เพิ่ม ขึ้น ของ ความ งาม กลาย เป็น เรื่อง เหลือ เชื่อ. 22 มิถุนายน การปิดกิจการกว่า 1211.38 มีมากกว่าสามเท่าในช่วงปีนั้น มากกว่า 850% ใน 12 เดือนที่ผ่านมา จานทั้งหมดจะขึ้นไปที่มาตรานี้ เฮ อร์เบิร์ต เพิ่ม ขึ้น มาก กว่า 800 เปอร์เซ็นต์ ใน 52 สัปดาห์ ที่ ผ่าน มา และ มาก กว่า 400 เปอร์เซ็นต์ ใน สัปดาห์ ที่ 52。

ปฎิกิริยาแรกของคนจํานวนมากก็คือ แน่นอน "แพงเกินไป" อย่าง ไร ก็ ตาม การ เพิ่ม ขึ้น ของ ราคา หุ้น สูง กว่า การ ประเมิน ราคา แพง มาก. ในหลาย ๆ ทาง โกดังยังคงร้อนมาก "เชฟ" ราง。

ราคาหุ้นเพิ่มขึ้น 9 เท่า และ PE ก็เดินหน้าต่อ

หนึ่งในตัวบ่งชี้ที่ใช้กันบ่อยที่สุด เพื่อตัดสินว่าหุ้น S ของบริษัทแพงหรือเปล่า คือ PE, I.E. หุ้นในตลาด。

โดยสรุป PE จะวัดปริมาณที่ตลาดยินดีจ่าย สําหรับทุกดอลลาร์ของบริษัท 10 เท่าของ PE ซึ่งหมายความว่านักลงทุน ยินดีซื้อ 1 ดอลลาร์ต่อปีเพื่อมัน PE สูง โดยปกติจะระบุว่าตลาดเชื่อว่า การเติบโตในอนาคตจะแข็งแรง พีอีต่ําอาจระบุว่า รายได้ถูก หรือตลาดเชื่อว่ากําไรของบริษัท 'ตอนนี้เป็นเพียงการยึดทรัพย์ และในเร็ว ๆ นี้จะถอยกลับไป。

นี่คือที่ที่ที่เก็บตอนนี้เป็นที่ต่อต้านสัญชาตญาณมากที่สุด: ราคาหลักทรัพย์เพิ่มขึ้นมาก แต่ PE ยังคงต่ํามาก。

ตามรายงานของ UNFE Seet September ได้ให้ชุดตัวเลขในรายงานกลางของมหาวิทยาลัย: อนาคตของแสงที่งดงามนี้ คือประมาณเก้าเท่าของ PE และประมาณ 6.5 เท่าของเฮอร์คิวลิสและซัมซุง สําหรับบาร์เร็นแล้ว ค่า PE ของแสงอเมริกันในระยะยาว ถูกประมาณกันว่ามากกว่า 9.74 เท่า แต่ดัชนีรวม NSADAQ นั้นมากกว่าประมาณ 25.5 เท่า และมาตรฐาน 500 ประมาณ 20.3 เท่า ในช่วงเดียวกัน 2561. สืบค้นเมื่อ 21 มิถุนายน แสดงให้เห็นว่า PE of Light คือ 9.90 ครั้ง เฮอร์คิวลิส ปลายปี พ.ศ。

พูดอีกอย่างคือ แหล่งข้อมูลส่วนใหญ่ คาดเดาว่า PE ในระยะยาว ที่ถูกเก็บไว้ในยักษ์สามตัว。

เซตของตัวเลขนี้อยู่ในห่วงโซ่ AI ทั้งหมด, เกือบเป็นเซตต่ําสุด。

ในระยะยาว PE ของเวด้านั้นสูงประมาณ 23 เท่า, มันเร็วประมาณ 30 เท่าของที่มันเป็น มันสูงประมาณ 25 เท่าของมัน, มันสูงประมาณ 20 เท่าของที่มันเป็นมา, กล่าว อีก นัย หนึ่ง ระดับ การ ประเมิน ค่า สําหรับ การ เก็บ ไทรแอด คือ ประมาณ หนึ่ง ใน สาม ของ ชาว บริเตน วิ ดา และ เพียง หนึ่ง ใน สี่ ของ มัธยฐาน ใน อุตสาหกรรม กึ่ง ตัว นํา。

แต่ที่น่าขันก็คือ เงินในอุตสาหกรรม AI กําลังถูกผลิตมากขึ้นจากเครือข่ายเก็บของ。

เซิร์ฟเวอร์ AI ไม่ใช่แค่ GPU เครื่องเร่งอนุภาค AI ทุกตัวต้องการ HBM และทุกเซิร์ฟเวอร์ที่มีเหตุผล ต้องมีเครื่องเดม, แคชเควี, น้ําหนักรุ่น, แคชข้อมูลท้องถิ่น และข้อมูลแบบผ่านระบบ โดยไม่ต้องมี HBM, ไม่มีกลุ่มการฝึกอบรม GPU; ไม่มีเซิร์ฟเวอร์ DRAM, ไม่มีกลุ่มเหตุผล; โดยไม่ต้องมีความจุสูง NAND, จัดเก็บและแคชค่าใช้จ่ายสําหรับโปรแกรม AI。

โกดังไม่ใช่ส่วนทั่วไปของห่วงโซ่อุตสาหกรรมเอไออีกต่อไป แต่เป็นสายรัดคอขวดทางกายภาพ ซึ่งเงินของเอไอทั้งหมดไม่สามารถข้ามได้ หนึ่งในตัวเลขในรายงานการเงินนี้ คือ 25,000 พันล้านบาท ในรายได้ระดับ 1 ใน 4 ของศูนย์ข้อมูล ซึ่ง 5 พันล้านบาท หรือ 20 เปอร์เซ็นต์ เป็นของ ENTERPRISE-SD。

อย่างที่คุณเห็น ตอนนี้คอขวดนี้ เริ่มโอนไปที่เครื่องใช้ไฟฟ้า。

ศูนย์ข้อมูล AI ผลักดัน HBM, DAM, NAND และราคาทั้งหมดขึ้น และในที่สุด ปลายทางต่อรองอย่างมากเช่นแอปเปิ้ลต้องประสบ ต้นทุนความดันในการโอน บางส่วนของราคาที่เพิ่มขึ้นเพื่อผู้บริโภค ในอดีต คนพูดถึง AI ทําเงินได้ และปฏิกิริยาแรกคือ อีเว็ตต์ แต่ตอนนี้มันชัดเจนแล้วว่า。

ราคาหุ้นเพิ่มขึ้นมาก แต่กําไรเพิ่มขึ้นเร็วขึ้น。

MAGWANG เพิ่งปล่อย Q3 EPS 25.11 ดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 1.91 ดอลลาร์ ในระยะเดียวกันของปี ค.ศ. ผลกําไรทางธุรกิจของเฮอร์คิวลิสในปี 2026 เป็น 37.61 ล้านล้านวอน เพิ่มขึ้น 405 เปอร์เซ็นต์ในช่วงเวลาเดียวกัน ผลกําไรทางธุรกิจของสามดาวกึ่งตัวนําร่อง Q1 เพิ่มมากขึ้นกว่า 8 เท่าในปีเดียวกัน ราคาหุ้นเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า กําไรเพิ่มเป็นสองเท่า และไม่ได้เพิ่มขึ้น。

เงินของ AI กําลังไหลเข้าไปในบัญชีกําไรและการสูญเสียของโรงงานเก็บของ。

ดีที่ได้มีสมาธิในการปลดปล่อย มิกุงเป็นเพียงนัดแรก

มันเป็นเงินที่ฝากเข้าธนาคารสําหรับฤดูกาลนี้。

ถัด จาก นั้น ราง เก็บ ของ ก็ เข้า ไป ใน เดือน ที่ มี ข้อมูล หนา แน่น อย่าง ยิ่ง: 16 กรกฎาคม ซัม ซุง 23 กรกฎาคม, เฮ อร์ เซ อร์เบิร์ต และ เวส 29 กรกฎาคม。

และความแข็งแรงของปืน ได้ตั้งค่าเสียงสําหรับหลัง ข้อความสําคัญที่สุดของมัน ไม่ใช่การคาดการณ์เกิน 1 ใน 4 แต่เป็นการนําทางให้ Q4 รายได้ 50 พันล้านบาท 86% ของอัตรารถจี๊ป。

คํา แนะ นํา นี้ เทียบ เท่า กับ การ แจ้ง ตลาด ว่า ราคา ที่ เพิ่ม ขึ้น ไม่ เพียง แต่ สูง เท่า นั้น แต่ ยัง เร่ง ความ เร็ว ด้วย. สี่ บริษัท หลัง นี้ โดย พื้น ฐาน แล้ว เป็น แนว โน้ม เดียว กัน ซึ่ง เปิด เผย ใน ตลาด ต่าง ๆ โดย ใช้ โครง สร้าง ของ ผลิตภัณฑ์ ต่าง ๆ เพื่อ ตรวจ สอบ หรือ ยืน ยัน ความ สว่าง ปลอม。

อย่างแรก ในวันที่ 16 กรกฎาคม มีการสร้างไฟฟ้าในหนังสือพิมพ์。

มันไม่ได้ถูกเก็บไว้ แต่มันคือด้านล่าง ของห่วงโซ่อุปทาน AI ทั้งหมด GPU ในอินวีดา เครื่องเร่งอนุภาคที่กําหนดเองใน JB ชิปข้อมูลใน AMD ทั้งหมดออกมาจากสายการผลิต คํา ตอบ สําหรับ คํา ถาม นี้ ต่ํา กว่า คํา ถาม เกี่ยว กับ การ เก็บ รักษา: มี การ เปิด หีบ เก็บ ขวด ที่ จุ ได้ หรือ ไม่. Q1 รายได้ 35.5.9 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 40.6 เปอร์เซ็นต์ในช่วงเวลาเดียวกัน โดยมีอัตราการคิดบัญชีสูงถึง 66.2 เปอร์เซ็นต์ และเพิ่มขึ้น 74 เปอร์เซ็นต์ของรายได้ของรอบ ค.ศ. ค.ศ。

ความสัมพันธไมตรีแบบคูณ มีอยู่ระหว่างการสร้างและจัดเก็บโต๊ะ ทุกครั้งที่มันขายวงกลมคริสตัลขั้นสูง มีเครื่องเร่งอนุภาค AI ตกตามแม่น้ํา และสําหรับทุกเครื่องเร่งอนุภาคเพิ่มเติม GPU ซิงเกิลรวมกันความจุ HBM ของแพลตฟอร์มวีร่า รูบิน มีอยู่หลายครั้งในรุ่นก่อน ๆ ยิ่ง มี การ ผลิต ไฟฟ้า มาก เท่า ไร ความ สามารถ ใน การ เก็บ ก็ ยิ่ง แคบ ลง เท่า นั้น。

23 กรกฎาคม เป็นรายงานการเงินของซัมซุง。

15 คูปองคาดว่าซัมซุง Q2 จะมีกําไรดําเนินการประมาณ 88.3 ล้านล้านล้านบาท โดยมีกําไรทางธุรกิจสูงถึง 66% กลุ่มโทรศัพท์มือถือ ที่ทําทุกๆอย่าง ขอบกําไรถูกดึงมาอยู่ในตําแหน่งนี้ โดยห้างสรรพสินค้า。

แต่การเงินของซัมซุง ไม่ใช่ตัวเลขกําไร แต่เป็น HBM4 หุ้นของซัมซุงในตลาดเอชบีเอ็ม อยู่ที่ประมาณ 17% เบื้องหลัง 62% ของเฮอร์คิวลิส และ 21% ของความงาม รุ่น HBM4 เปลี่ยนเป็นหน้าต่างเดียว สําหรับดาวสามดวงที่จะปิดช่องว่าง Q1 ได้ทําการกล่าวอย่างเจาะจงไม่กี่คําในการประชุม: HBM ยอดขายเพิ่มขึ้นมากกว่าสามเท่าของเวลาเดียวกันในปี 2026 และ HBM4 นับเป็นกว่า 50 เปอร์เซ็นต์ของยอดขาย HBM โดยเริ่มจาก Q3 มิกวังเพิ่งเปิดเผยว่า HBM4 36GB 12-12 ได้เริ่มผลิตปริมาณไปแล้ว การต่อสู้บัตร 3 ครั้งบน HBM4 หนึ่งในงานที่น่าสนใจที่สุด ในช่วงครึ่งหลังของปี。

29 กรกฎาคม วันเดียวกัน เฮอร์คิวลิสและข้อมูลตะวันตก。

Q1 ของเฮอร์คิวลิสอยู่ที่ระดับหนังสือ: ไตรมาสรายได้ 52.6 ล้านล้านวอน เพิ่มขึ้น 198 เปอร์เซ็นต์ กําไรทางธุรกิจ 72 เปอร์เซ็นต์ และกําไรลัพธ์ 77 เปอร์เซ็นต์ ผู้ผลิตฮาร์ดแวร์มีขอบกําไรลัพธ์ 77% แอปเปิลประมาณ 25% และอังกฤษไวดาประมาณ 68% คูปอง Q2 บางอันพยากรณ์ว่าจะมีกําไร 80 เปอร์เซ็นต์ เหม่ยกุน ประสบความสําเร็จ 81.2 เปอร์เซ็นต์ของสัดส่วนกําไร ก่อนการก่อสร้าง เฮอร์คิวลิส ในฐานะผู้เล่นคนแรกในหุ้นของเอชบีเอ็ม Q2 อาจส่งมอบคะแนนที่น้อยกว่าแสงอเมริกัน ผลประโยชน์ของซัมซุงและเฮอร์คิวลิส Q2 รวมกันแล้ว คาดว่าจะมากกว่า 1.5 ล้านล้านวอน และกําไรรวมของยักษ์ทั้งสามในไตรมาสจะปรับปรุง。

ข้อมูลตะวันตกเป็นวันเดียวกัน Q4, ไม่มีเด็มและเอชบีเอ็ม, บริสุทธิ์ NAND และ SSD มันให้อีกมิติหนึ่งของความต้องการเก็บ AI: แคชบอกเหตุผล KV ต้องมีปริมาณมากของ SSD ราย ได้ ของ กลุ่ม เมฆ ใน Q3 เพิ่ม ขึ้น 48 เปอร์เซ็นต์ ต่อ ปี โดย มี อัตรา 50.5 เปอร์เซ็นต์ เป็น สถิติ. คุ้มค่าที่จะพูดถึงข้อมูลตะวันตกและดิสคัเฟอรี Modi เป็นสองหุ้นที่ดีที่สุด ในชั้นที่ 500 ของ 2026 การเติบโตของสายNDA ไม่ใช่ความรุนแรง แต่เป็นทิศทางเดียวกัน。

AI เปลี่ยนการจัดเก็บจากจํานวนมากเป็นฟุ่มเฟือย

ราคาหุ้นสูง พีอีต่ํา และเงินเป็นมากกว่าระเบิด。

เป็น ไป ได้ ที่ คน เรา อาจ สงสัย ว่า ทั้ง หมด นี้ จะ คง อยู่ ต่อ ไป หรือ ว่า วัฏจักร อื่น ของ การ ฉลอง จะ พัง ทลาย ลง。

และเราสามารถดูผลวิเคราะห์ของ กิตตินี่ นักวิจัยกึ่งตัวนําของจูคาน。

2024 เมื่อ Q1, Journal and Migwang ยังคงอยู่ในช่วงยุคหลังอนิจจังของเดมสต็อกและราคาหุ้น ทีมซิทรินีเรียกว่า ผู้ชนะ พ.ศ. หลัง จาก นั้น หุ้น ทั้ง สอง ก็ งอก ขึ้น มา เกือบ สิบ เท่า. พวกเขาเกือบขวาเกี่ยวกับรอบของเก็บของนี้ ปีนี้ ในตอนต้นเดือนมิถุนายน ยังมีรายละเอียดของตําแหน่งของเขาในตลาด เขาส่งรายงานโดยเซมินาลิซิส เรื่องการปรับปรุงหน่วยความจําของเซิร์ฟเวอร์รูบินของอังกฤษ ซึ่งทําให้ความดันผิวที่มองเห็นของเมอิเรย์และเฮอร์คิวลิส ในวันเดียวกัน。

การโต้แย้งของจูคานที่ใจกลางของคณะรัฐมนตรีหลายชั้น ไม่ใช่การตัดสินระยะสั้นๆ ที่ว่า "รางวัลจะเพิ่มขึ้น"。

แรก HBM หักเส้นโค้งที่ยาว 60 ปี จาก 1957 ถึง 2020 ต้นทุนของ Deam ต่อ gb ลดลงประมาณหนึ่งลําดับของขนาด ทุกห้าปี และราคาที่ถูกลดลงตลอดกาล นี่คือเส้นล่างของอุตสาหกรรมเก็บสินค้า ที่รูปแบบการแข่งขันโดยรวมของอุตสาหกรรม และโครงสร้างการประเมิน จูคานชี้ให้เห็นว่า อุปสงค์ HBM ที่ได้นํามาจาก AI ได้ทําลายรูปแบบนี้อย่างสมบูรณ์ พวก ผู้ ผลิต ได้ เปลี่ยน ความ สามารถ ของ ตน ไป เป็น กระบวนการ ที่ ซับ ซ้อน กว่า, บริเวณ ซิ ลิ กา มาก กว่า, และ เสบียง อาหาร พื้น เมือง ได้ ถูก บีบ。

ไม่ มี ผู้ ผลิต คน ใด วาง แผน จะ ส่ง สาย การ ผลิต เอช บี เอ็ม กลับ ไป ยัง แดม แบบ ดั้งเดิม. เหตุผลง่ายๆก็คือ กําไรของเอชบีเอ็ม สูงกว่าสินค้าทั่วไปมาก และผู้ผลิตที่มีเหตุผลก็ไม่ได้ค้าขาย การแปลงนี้บรรจุเงื่อนไขจากวัฏจักร ไปยังปรากฏการณ์โครงสร้าง ที่ไม่สามารถย้อนกลับได้ ตราบใดที่ปัญญาประดิษฐ์ยังต้องการ。

ดังนั้นราคาคงที่สําหรับที่เก็บ HBM จะยาว。

HBM' ราคาเต็มปี ถูกต่อรองส่วนใหญ่ในช่วงต้นปี ทําให้ผู้ผลิตมองเห็นกําไรสูง TrendForce ยืนยันเรื่องนี้: Q1 ราคาสัญญาทั่วไป Deam เพิ่มขึ้น 90 ถึง 95 เปอร์เซ็นต์ ใน 2026 เพิ่มขึ้น 1 ใน 4 ที่ใหญ่ที่สุดจากเวลาบันทึก และ Q2 ก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ค.ศ. ราคา ปกติ ที่ เพิ่ม ขึ้น นี้ มัก จะ อยู่ ระหว่าง สี่ ถึง หก ใน สี่ โดย รอบ เพิ่ม ขึ้น เกือบ แปด ใน สี่. มอร์แกน เชสยังสรุปว่าราคาของพีเอ็ม สามารถเพิ่มขึ้นสําหรับปีติดต่อกันที่สี่ ซึ่งไม่เคยเกิดขึ้นในประวัติศาสตร์ของอุตสาหกรรม。

ดัง นั้น อาจ กล่าว ได้ ว่า การ เก็บ ของ ได้ เปลี่ยน จาก สินค้า มาก มาย มา เป็น สินค้า ฟุ่มเฟือย。

ความ แตก ต่าง ใหญ่ ที่ สุด ระหว่าง สินค้า ฟุ่มเฟือย กับ สินค้า ที่ ซื้อ ขาย ได้ แก่ ราคา แพง. ราคา ของ สินค้า ขนาด ใหญ่ ถูก กําหนด โดย ค่า ใช้ จ่าย ด้าน ขอบ ซึ่ง สามารถ ขยาย ให้ แก่ ทุก คน และ ใน ที่ สุด ผล กําไร ก็ ถูก ขจัด ออก ไป โดย การ แข่งขัน ดัง นั้น จึง มี การ ประเมิน ราคา ต่ํา ไป ด้วย. ราคา สินค้า ฟุ่มเฟือย ถูก กําหนด โดย ความ ยาก จน ข้น แค้น และ ค่า ใช้ จ่าย สูง มี การ ควบคุม และ กําไร ยัง คง สูง อยู่ ใน ระยะ ยาว ดัง นั้น ค่า เบี้ย ประกัน จึง ได้ รับ การ ลด. สมมุติฐานของกฎเดิมของ "PLOW เท่ากับด้านบน" คือกําไรจะคืนสู่แนวโน้มที่ลดลงในระยะยาว แต่ ถ้า แนว โน้ม เอง ได้ หัน กลับ กลับ กลับ ไป ยัง ที่ ซึ่ง มัน เป็น คํา ถาม ที่ เปิด เผย。

กลับไปที่ข้อขัดแย้งในตอนต้น ราคาที่ไม่เสมอภาคมีสูงในประวัติศาสตร์ และการประเมินมีต่ําในประวัติศาสตร์ ความผิดปกตินี้มีอยู่ เพราะตลาดยังคงประเมินราคาอุตสาหกรรม ที่กลายเป็นสินค้าฟุ่มเฟือย โดยใช้กรอบของสินค้าขนาดใหญ่ MAGWANG ได้ตอกย้ําโครงร่างเก่านี้ ด้วยการประเมินการเงิน 84.9% และ 86 เปอร์เซ็นต์ของอัตราเมารี ถ้าเราไม่กลับมา มันผิดที่ 5 ถึง 10 เท่าของ PE。

นั่น คือ เหตุ ผล ที่ เรา เชื่อ ว่า แม้ การ เพิ่ม จะ สูง แต่ คลัง เก็บ ของ ก็ ไม่ แพง。

หลังจาก HBM NAND เป็นหลักสูตรหลักจริงหรือไม่

ทุกเหตุการณ์เกิดขึ้นตรงกลาง และตลาดก็ถามคําถามเดียวกัน ใครจะเป็นคนต่อไป。

HBM และ DEAM เป็นโปรดักชันที่ดีที่สุดในรอบนี้ ส่วน หัว ของ ยักษ์ ทั้ง สาม อยู่ บน หัว ของ มัน โดย พื้น ฐาน แล้ว มี การ ใช้ นิ้ว มือ เป็น คู่。

แต่ถ้าคุณดูที่โครงสร้างอุปทานและอุปสงค์อย่างใกล้ชิด คุณจะพบบางอย่างที่ขัดกับสัญชาตญาณ NAND ที่ถูกใช้เป็นสีม่วง และอาจจะเป็นหลักสูตรหลัก และมันมีความสําคัญมากกว่า HBM นิดหน่อย。

อย่างแรกบอกว่า ทําไมเอชบีเอ็มถึงติดไฟ HBM เป็นการออกแบบการ์ดเร่งความเร็ว AI ราคาสูง ผลกําไรสูงและอุปสรรคทางเทคนิคสูง โดยเฮอร์คิวลิสได้ส่วนแบ่งทางการตลาด 62% และกําไรลัพท์ 77% นี่คือข้อเท็จจริง แต่ HBM มีคุณลักษณะอย่างหนึ่ง: อุปทานของมันแน่น แต่เส้นทางในการขยายนั้นชัดเจน ยักษ์สามตัวกําลังทํางานหนักในการ HBM เพื่อสร้างความจุ ซัมซุงและมิยูกิไล่ตามเฮอร์คิวลิส HBM4 และ HBM4 กําลังปีนจากรุ่นสู่รุ่น สิ่ง ของ ต่าง ๆ กําลัง เพิ่ม ขึ้น ใน อัตรา ที่ มอง เห็น ได้ มี แต่ ความ ล้ม เหลว ชั่ว คราว ที่ จะ ทํา ตาม ความ ต้องการ。

พืช นานา ชนิด นี้ ไม่ ได้ แผ่ ขยาย เป็น เวลา หลาย ปี。

2022 ถึง 2023 รอบราคา NAND ผู้เล่นทุกคนต่างหวาดกลัว 2561. ค่าใช้จ่ายในทุนนาฬาลงกรณ์ของราชวงศ์เชียงแมน กรมข้อมูลตะวันตก ซัมซุง เฮอร์คิวลิสถูกลดให้ต่ําลงมาก และสายการผลิตใหม่ได้ถูกเลื่อนออกไปจนถึงปี 2027。

ยักษ์สามตัวให้ความสําคัญต่อ ความจุรอบคริสตัล และงบประมาณในการใช้จ่ายกับเอชบีเอ็ม และเด็มระดับสูง มิซูโอะะะะะะกะยังปิดกิจการที่ใช้จ่ายเงินไป และใส่ความจุทั้งหมด ลงในกิจการ และกิจการ GPU เกรด。

อุปทานของ NAND หายไป แต่อุปสงค์มีสูง。

การให้เหตุผลแบบขนาดใหญ่นี้ ต้องใช้แคชของ KV และข้อมูลผ่านระบบสื่อสารจํานวนมาก ซึ่งสร้างความต้องการระเบิดสําหรับ enterprise ระดับ SSD (ESSD) โดยโดยตรง 2026 Q1 วงจรรายได้ระดับโลกเพิ่มขึ้น 86 เปอร์เซ็นต์ ใน อีก ด้าน หนึ่ง การ ขาด แคลน เอช ดี. ฮาร์ดไดรฟ์ของเครื่องยนต์ก็แน่นพอ ๆ กัน และศูนย์ข้อมูลก็ถูกบังคับให้แทนที่ HD ด้วย SSD ระดับสูง。

CEO ของกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์กล่าวว่า "ผู้ผลิต NAND ทุกรายบอกเราว่า มันถูกขายหมดในปี ค.ศ. Zhang ยังยืนยันด้วยว่าผลิต NAND ทั้งหมด ถูกขายหมดทั่วปี 2026 ราคา 1TB TLC NAND เพิ่มจากประมาณ 4.8 ในเดือนกรกฎาคม 2025 เป็นประมาณ $10.7 ตอนปลายปี 2025 มากกว่าเพิ่มเป็นสองเท่า ในเดือน พ.ศ。

HBM เป็นวิกฤต แต่อุปทานเพิ่มขึ้น ในทางที่แน่นอน NAND เป็นวิกฤต แต่ด้านอุปทานมีไม่มาก ความเครียดของ HBM มียาถอนพิษ แต่มันแค่ช้า ความเครียดของ NAND ยังมีอยู่ระยะหนึ่ง เพราะมันมีที่ว่างสําหรับมัน จากมุมมองนี้ ช่องว่างอุปทานและอุปสงค์สําหรับ NAND นั้นเข้มงวดกว่า HBM และราคาอาจจะยั่งยืนกว่า。

และนั่นคือเหตุผลว่า ทําไมหุ้นที่ผลิตได้ดีที่สุดสองหุ้น ในโลโก้ 2026 500 ไม่ใช่ HBM DRAGON RESURIES ตลาดได้ย้ายอย่างเงียบ ๆ NAND จากตารางไตรมาสไปยังที่นั่งหลักที่มีเสียงโหวตเท้า ยกเว้นคนส่วนใหญ่ยังไม่ได้สังเกตเห็น。

แน่นอน NAND มีความเสี่ยงของมัน มันไม่ใช่ว่า HBM มีการ์ดเร่งความเร็ว AI ซึ่งแค่ต้องผูกติดกับ และความต้องการตามกระแสยังคงผสม ตรรกะที่หายากของ NAND ถูกตั้งอยู่บนความยั่งยืนของเหตุผล AI และความต้องการทดแทน HD อย่าง น้อย ที่ สุด ใน เวลา นี้ เอ็น ดี เอส บริสุทธิ์ กว่า เอช บี เอ็ม ใน ด้าน ราคา สัญญา, วงจร หุ้น, และ ความ เต็ม ใจ ที่ จะ ขยาย การ ผลิต。