Prejudice의 전용 마켓
사진 Jeff Park, Bitwise
이 게시물은 우리의 특별한 적용 시리아 Protests 2011의 일부입니다
지난 주, 두 개의 미디어 아울렛, Axios 및 MorePerfectUS (MPU)는 Prognosis 시장으로 바뀌었습니다. Axios의 Dan Primack는 Kalshi 플랫폼의 창시자를위한 중립적인 대화 공간을 만들려고 시도했지만 자신의 위치는 신중하지 않지만 Trevor Hayes of another media has a clear and ambivalent position that leads the market as a type of social risk。
Frankly, 나는 양측과 부분에서 동의합니다. 나는 벽 거리와 암호화 산업을 통해 여행으로, 나는 매우 잘 성장하는 공공의 불안을 이해, 공공의 건강 위기로 인식 도박의 문화에 주도 추세. 그러나,이 기자는 일반적으로 잘못된 자리에 잡았다 : 그들은 그들이 시작 한 사람들을 위해 뒤쪽을보고, 내부 무역, 온라인 카지노, 도박 중독 등의 문제를 confuse하기 위해 빠른 결론이다. oversimplistic one-front narrative。
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나는이 문제를 바닥에 데려 갈 것이다。
투자와 도박 사이의 BLURRED 경계는 참가자의 전략이 올바른 예상 반환 (+EV), 시장 자체가 특정 또는 임의의 메커니즘인지 여부에 따라 달라집니다. 다른 말에서, 그것은 모두 정의하는 사람, 게임 자체가 아닙니다。
자세히 살펴봅시다. 나는, MPU 보고서에서, Trevor Hayes의 진술은 종종 선구자로 시작합니다 : "시장이 도박이라고 명확하게되면 ...", 그것이 임의가없는 설립 된 사실이었다면. 그리고 그것은 부활 될 필요가있다。
지난 2 년 동안 금융 부문에서 가장 중요한 추세는 투자 및 도박 사이의 격차가 넓어졌습니다. 이것은 증거:
- 미국 주식 거래의 60 %는 고주파 거래에서 와서 지역은 Jane Street 및 Citadel에 의해 oligopolized
- ETF의 총 자산 관리의 90 % 이상을위한 수동적인 ETF 계정 (이동 투자 전략은 현재 상승 중입니다); 천천히
- 평균 미국 주식 보유 주기는 2025년에 대략 6 달에 9 년에서 2025년에 감소되었습니다。
동시에, 평균 일일 미국 주식 거래는 지난 10 년 동안 삼중 이상 가지고 있으며, 주행 힘은 알고리즘 거래가 남아 있습니다. 이 외에도 2025 년, 벌크 무역의 크기는 5 조 달러를 초과, 2023에 비해 약 50 %의 증가。
그러나 몇 가지 재정적인 논평은 도박의 주식 교환을 accuse. 이유는 무엇입니까? 주식 투자가 도박되지 않다는 일반적인 공공 기본이 있습니다, 사람들은 전문 역량을 필요로 생각하기 때문에. 이것은 중요 : 기술 게임과 순수한 확률은 일반적으로 도박으로 분류되지 않습니다. 타이거 기계와 포커, 예를 들어, 도박으로 알려져, 하지만 그들은 다른 하나에서 다른: 호랑이 기계는 순수한 운의 게임 및 기대의 짧은; 그리고 포커, 기술 전략에 의존, 뿐만 아니라 원하는 반환을 달성할 수 있습니다。
맹세적으로 넣기 위해, 분류 투자 및 도박에 대한 기준은 전략이 긍정적 인 수익을 달성하는지 여부에 따라 달라집니다 -- 게임이 성적 arbitrage, tiger 기계, 또는 재고 선택과 같은 임의 변동과 같은 고정 결과의 패턴인지 여부. 포커。
예측 시장은 poker와 유사하며 특정 논리로 무작위 게임입니다. 투자 또는 도박은 완전히 참가자에게 스스로 : 그것은 당신이 높은 자율성의 사람인지 여부에 따라 다릅니다, 높은 전문 능력의 사람, 낮은 자율성 사람, 낮은 인식 사람, 또는 사이에. 두 번째 질문 발생 : 도박은 사람들이 주도하는 speculation로 이해되는 경우, 이러한 시장은 어떻게 작동하고 유동성이 제공합니까
speculation의 다른 측은 위험 헤지 (보험)입니다。
모든 금융 혁신은 삶의 시작 부분에 도박 간주됩니다. 주식 시장의 초기 날은 인내 무역의 확산에 의해 특징으로, 미래의 시장에서 유럽 달러는 인내 무역을 수행하기 위해 정치인을위한 도구가되고, 오늘날의 큰 상품은 전통적인 정의에 의해 정의하기 어렵습니다. - 모두 동일합니다. 뿌리 원인은 speculation 및 hedge는 같은 동전의 두 측면이다. 그것은 제로섬 게임이며, 핵심은 완성 된 위험의 전송이되고, 모든 정보는 자연적으로 민간 배우로 태어났습니다。
이 시장의 비판에 대한 리드는 가장 자주 투고 된: 일부 시장은 단순히 추측하고 사회에 대한 가치를 만들 수 없으며 존재하지 않아야합니다. 가장 일반적인 예는 스포츠입니다. 일반 대중의 인식에, 스포츠는 엔터테인먼트와 베팅은 소셜 가치를 가지고。
그러나 그것은 스스로 잘못된다. 레크리에이션 자체는 인간의 사회적 소비이며, 레크리에이션은 인간의 웰빙의 핵심 소스 중 하나라고 말할 수 있습니다. 더 중요하게, 엔터테인먼트 자체는 양측 시장 특성과 경제 활동입니다. 글로벌 스포츠 산업은 연간 50 억 달러 이상을 적립하고 미디어, 장비, 의류, 스포츠 영양 등의 주변 산업 체인과 결합하여 전반적인 규모는 1 조 달러 이상으로 프로젝트됩니다. Nike의 경우, 예를 들어, 팀과 선수의 지원에 투자 한 엄청난 양의 자금은 경쟁의 결과에 따라 자본 할당 및 헤지 위험이 필요합니다. 선수의 성능. 그냥 미국이 공식 준수 시장을 열지 않기 때문에, 대중은 카지노와 equated 스포츠를 가지고, 완전히 잠재적 인 금융 가치를 무시。
파생물의 핵심 가치는 위험 이동의 현실화입니다. 이것은 모든 보험 제품 및 자산의 securitization의 밑바닥 논리입니다. 위험 헤지를 달성하기 위해, 시장의 다른 끝에 speculative 참여가 있어야합니다; 관리 개입없이 개방 및 투명 시장에서이 구조를 대체 할 수 없습니다. 사실, 보험 시스템에 문제가 대부분이 실제 시장 가격을 낭비하는 정부 개입에서 발생했습니다. 보험과 securitization는 또한 인간적인 역사에 있는 가장 큰 재정적인 혁신 사이에서 자본 효율성을 개량하기 위하여 입니다。
그러나 그것은 중앙 문제로 남아있다: 문제인지 정의하는 방법 사회 위험 또는 실제 가치의 금융 서비스? 사건 분류 체계가 어떻게 설치되어야 합니까? 이것은 핵심 인수와 결론。
예측 시장은 두 가지 핵심 특성의 다른 파생물과 다릅니다. 정밀도 및 제한된 성숙。
우리는 시장의 기본을하고 돌아갑니다. 일반 금융 시장은 중앙 제한 주문 책에 의존하여 유동성과 하단 자산을 제공합니다. 그러나 시장은 매우 다른 것으로 예측됩니다 : 해당 이벤트에서 낙하 한 후, 시장 유동성은 0로 이동하고 구매자와 판매자 모두 방을 떠날 것입니다. 바이너리 0/1 지불은 완전하게 기존의 동적 헤지 전략과 전문 사업에 큰 도전을 느낀다。
더 중요하게, 시장은 가격 시장이 아닌 가격 시장이 될 것으로 예측됩니다. 이것은 확률 범위 내에서 작은 변동의 50 %가 즉, 유동성은 극단적 인 확률 범위의 98 %보다 훨씬 높다 -- 그리고 확률 비율의 변화의 각 지점에 대한 지불의 비용은 폭발적으로 상승한다. 따라서 유동성은 단순히 지속적인 공급을 위한 가격 차별에 의존할 수 없고, 파생물의 수집가 (예를들면, 10 기초 점은 4 퍼센트의 기본 비율에 변동되고, 10 기초 점은 0.5 퍼센트에, 다른 의미와 더불어 변동했습니다)。
일반적으로 정보가 매우 빈약하고 참가자가 절대적인 정보 이점을 가지고있는 이벤트 시장에서, 전문 상인은 거의 유동성을 제공하기 위해 입력. 이것은 또한, 대부분의 장면에서, 비평가의 아이디어에서 이익을 위한 매우 한정된 방이 있습니다. "정보의 장점에서 안식처." 시장 자체는 자동적으로 진짜 대중적인 관심사의 사건을 검열합니다。
예를 들어, 내 다음 팟 캐스트가 Bitwise의 브랜드를 착용하지만 해당 예측 시장은 단단하게 유동성을 생성합니다. 내부 거래에 대한 대중의 주요 우려 중 하나는 내부자 사람들이 거대한 이익을 만드는 것입니다, 이는 케이스가 아닙니다 : 냉방 사건의 유동성이 부과 한, 시장 유동성 자체는 이미 정보의 가치를 위해 가격이 책정되었습니다. 합리적인 이벤트 분류 시스템은 자연적으로 결과로 형성된다。
그래서 예측 시장의 가치는 잠재적 인 위험을 다루기 때문에
위에서 언급한 정밀도는 그것의 가장 귀중한 질입니다. 글로벌 금융이 과도한 금융에 의해 hostage를 개최 할 때, 자산 가격은 금융 흐름, 기술 동향 및 기본 및 현실 자체에서 출발에 영향을 더; 및 시장은 가격을 직접 고정하고 과도한 간섭 제거 할 수있는 몇 가지 도구가 될 것으로 예상된다。
Tesla의 운임이 너무 높다는 근본적인 판단이 있는 경우에, Tesla의 주식을 직접 구매하고 판매하기 보다는 오히려 (매표, 큰 자본화, 재정, 등과 같은 통일한 요인을 붙잡기 위하여는) Tesla의 주식을 판매하는 것보다, 당신은 예측 시장에 베팅할 수 있습니다; 당신이 prejudge 비 경작 고용 자료에 원하는 경우에, 당신은 유럽 달러 미래, 주식 운송을 취급할 필요가 없습니다, 그리고 대응 시장에서 직접 관여될 것입니다. 이 정밀도는 진짜로 심층적인 연구, 직업적인 판단 및 진짜 정보 이점을 보상할 것입니다。
시장의 일반적인 손실을 예측하기 위해 사회적 위험이 있다고 주장하는 외상 비판의 많은 수. 반대는 진실합니다: 시장은 정보 이점을 가진 직업적인 투자자를 보상하는 가장 equitable 기계장치가 있을 것으로 예상됩니다. 그리고 Vegas Casino -- 카지노에서 완전히 다른 펌프 물에 플랫폼은 이익을 만들기 위해 계속 긍정적 인 플레이어를 구동 할 수 있으며, 시장은 정보 장점으로 모든 사람들에게 개방 될 것으로 예상됩니다。
Citadel 증권 및 CSW는 예측 시장 운영의 레이아웃을 발표했다. 이 거인들은 취약한 사람들을 수확? 분명히. 그들은 일반 대중 보다는 더 철저하게 이해합니다: speculation와 쐐기는 상호적으로 강화하고, 1개의 측의 위험 노출은 다른 측의 수익 공간입니다。
왜 진실 시장의 압박은
(주: Mrs. Gray Lady Grey, 뉴욕 타임스를 참조. 회색 종이, 검은 색 및 흰색 레이아웃에 의해 지배 된 뉴욕 타임즈의 이전 판, 그리고 매우 몇 가지 색상, 어두운이었다, 과 함께 엄격한 보수적 인 etiquette와 함께, 잘 경고하고 잘 설립 된 권위있는 미디어, 그레이 레이디로 독자와 산업에 의해 알려졌다. 이것은 오래된 권위, 미국 주류 의견 극, 미국 elites 및 대중적인 의견에서 말하는 전통적인 매체를 의미합니다
여기에서 읽기, 당신은 이해해야, 합리적인 규정, 시장 예측에 큰 잠재력. 그래서 반환은 위험, 도박 중독, 부정적인 사회적 효과, 등 주소 될 수 있습니다. 그러나 우리는 또한 왼쪽 주요 질문이있다 : 주요 공공 행사와 관련된 내부 거래에서 결과 할 수있는 개인 모노폴리에 어떤 불공정이 있습니까
질문은 매우 복잡하고, 나는 별도의 종이에 상세한 대답을 쓸 것입니다. 여기에 나는 최근에 읽고있는 생각과 책을 공유하고 싶습니다. Ashley Lindsberg, 뉴욕 타임스의 콘돔。
이 책은 이 권위 있는 매체의 체계적인 실패의 십년간의 컴파일이고, 사고적인 실수가 아닙니다: 스탈린 famine, Castro의 상승의 영광을 은폐해서, 대량 파괴의 이라크 무기에 관하여 rumours를 건축하는, Nazi 상승의 위험을 희석하. 뉴욕 타임스는 정보 채널, ideology 및 기관 자체 보호에 의존하여 진실의 해소를 파괴해야합니다。
책을 읽으려면 미디어 bias가 단순히 위치에 대한 투쟁이 아니라 오히려 더 깊은 구조적 인 문제 : 최고 당국은 사회적 합의를 만들고 자신의보고 실패를 청소하는 이니셔티브를 취합니다。
처음에는 Axios 및 MorePerfectus는 업계 중립이 아닙니다. 또한 점점 더 많은 미디어가 미래의 시장의 핵심이 될 것입니다. 그러나 당신은 명확해야합니다 : 예측 시장을 제외하는 이유가 정확하게 왜 그것을 지원해야합니다。
이 정보는 분쟁이 필요없는 가격입니다. 나는 항상 거짓 정보의 반대가 절대 진실이 아니고 거짓 정보의 반대는 공식 통제의 밑에 있다는 것을 믿는다。
진짜 논쟁은 se 당 가격 정보에 관하여 결코 이었습니다, 그러나 그것에서 이익을 얻을 수 있던 정보를 정의하는 권리가 있고 대중에게 알려지기 전에 monopoly에서 사용되었는지 여부。
Insiders가 비대칭 정보를 축적 할 때, 이익은 2 차 및 파워 게임의 중심입니다. 일반 대중의 정보의 단점에 대한 신뢰, 정보는 대중의 의견을 조작하고 거짓 narratives를 생성하는 데 사용됩니다, 진실의 전체 시스템은 모노폴화됩니다。
내부 무역에 반대의 핵심은 따라서 경제 효율성에 관하여 결코, 그러나 정보에 접근의 평등입니다: 이 웹 사이트는 귀하가 웹 사이트를 탐색하는 동안 귀하의 경험을 향상시키기 위해 쿠키를 사용합니다。
이 층을 이해할 때 예측 시장에 대한 pessimistic이 아니라 더 정확하고 합리적 인 관점에서 세상을 본 것. 왜 나는 항상 시장에서 좋은 모습이 매우 민주적 인 개념이라고 확신했다。
