TERAKHIR FOMC, POWELL MENINGGALKAN TIGA KEJUTAN UNTUK PASAR

TERIMA KASIH BANYAK. AKU TIDAK AKAN MELIHATMU LAGI." INI HAL TERAKHIR YANG POWELL KATAKAN PADAMU DI KONFERENSI PERS FOMC PAGI INI。

Ini seharusnya perpisahan yang mulus. Tingkat suku suku suku suku suku suku suku ketupat dipertahankan pada 3,5 hingga 3,75 persen, tidak ada peta garis titik, tidak ada proyeksi terbaru, dan Presiden meninggalkan kantor untuk mengucapkan selamat kepada Walsh. Pasaran telah harga dua jam ini sebagai prosedur。

Tapi Powell, yang terakhir datang ke panggung, meninggalkan beberapa kejutan。

Dia tidak akan pergi

Yang pertama adalah paragraf akhir dari pernyataan pembukaan. Setelah berbicara tentang inflasi, pekerjaan, suku bunga, Powell mengumumkan bahwa ia akan terus menjabat sebagai anggota dewan setelah ia meninggalkan kepresidenan pada 15 Mei. Batas waktunya adalah untuk ditentukan"。

Alasannya bukan pribadi, tapi institusi. \"Keprihatinan saya yang sebenarnya adalah serangkaian serangan hukum terhadap Fed, yang mengancam kemampuan kami untuk menerapkan kebijakan moneter tanpa memperhitungkan pertimbangan politik. Menurut Powell, tindakan hukum yang diambil oleh administrasi ini belum pernah terjadi sebelumnya dalam tahun ke-113 sejarah kita..

Dia memiliki perbatasan yang jelas. Ia tidak akan meninggalkan Dewan sampai penyelidikan Kementerian Kehakiman dari Federal Reserve \"lengkap, transparan dan akhirnya menyimpulkan\". Meskipun Departemen Kehakiman membatalkan kasus Jumat lalu, Powell mencatat bahwa pernyataan penarikan tersebut berisi kalimat bahwa ia tidak akan ragu untuk membuka kembali penyelidikan jika diperlukan. Powell secara khusus membahasnya。

Pada saat yang sama, ia membuat jelas bahwa ia tidak akan menjadi presiden bayangan". Ia akan kembali ke perannya sebagai anggota Dewan, menghormati peran Presiden dan \"melakukan sebisa mungkin untuk mendukung Presiden sebisa mungkin, bukan ketika ia tidak bisa\"。

Dia tidak mengatakan dia akan melawan Walsh, tapi dia tidak berjanji untuk tidak. Ia memilih tinggal dan mengikat frasa "kemerdekaan Fed berisiko" kepada dirinya sendiri. Ini adalah kehadiran berkelanjutan. Selama dia duduk di meja itu, itu masih bekerja。

Chairman Powell akan menjabat sampai 15 Mei. Tapi dia anggota dewan sampai tahun 2028。

FOMC YANG PALING TERBAGI SEJAK 1992

PERTEMUAN FOMC INI MENYISAKAN EMPAT SUARA MENENTANG. INI ADALAH PERPECAHAN INTERNAL PERTAMA SEPERTI ITU DALAM PERTEMUAN TUNGGAL FED SEJAK OKTOBER 1992。

Ini adalah bagian dari hasil yang tak terelakkan dari respon kita terhadap kejutan pasokan ekstrim dari lima sampai enam tahun terakhir."

DARI 4 KEBERATAN TERSEBUT, TIGA DITUJUKAN KEPADA HAL YANG SAMA, DAN PERNYATAAN FOMC MEMPERTAHANKAN FRASA \"MENGENAKAN KECENDERUNGAN\". MENURUT SEORANG ANGGOTA, LINGKUNGAN INFLASI SAAT INI TIDAK BOLEH DIPERTAHANKAN LAGI DAN HARUS NETRAL, MENYIRATKAN KEMUNGKINAN YANG SAMA DARI SUKU BUNGA YANG LEBIH TINGGI DAN LEBIH RENDAH。

kenapa? karena inflasi bergerak ke arah yang salah. powell sendiri menggambarkan inflasi sebagai "misbehaving" dengan istilah yang kurang umum。

HAL INI DIDUKUNG OLEH FAKTA BAHWA POWELL SENDIRI BERANGKAT. PADA BULAN MARET, PCE SECARA KESELURUHAN MENINGKAT 3,5 PERSEN, KARENA KENAIKAN TAJAM HARGA MINYAK GLOBAL YANG DIDORONG OLEH KONFLIK TIMUR TENGAH. PERBANDINGAN PCE INTI 3,2 PERSEN MENCERMINKAN BESARNYA DAMPAK TARIF PADA HARGA DI SEKTOR KOMODITAS. HARGA MINYAK TIDAK MENCAPAI PUNCAKNYA. DI HADAPAN WARTAWAN, DISEBUTKAN BAHWA MINYAK MENTAH BRENT SAAT INI MENDEKATI $120 PER BAREL, SECARA SIGNIFIKAN MELEBIHI US BANK 'S SEBELUMNYA $ 100 PER TRILINE BASELINE PRAKIRAAN. TAPI POWELL SENDIRI MASIH MENENTANG UNTUK MENGUBAH ARAH SEGERA, DAN TETAP SAMA: "JALAN DEPAN PENUH KETIDAKPASTIAN, DAN BANYAK PERLU DIPAHAMI DAN TIDAK PERLU TERBURU-BURU UNTUK KEPUTUSAN SEKARANG."

Dia menambahkan alasan sejarah. Ekonomi Amerika Serikat sebenarnya telah mengalami empat kejutan pasokan: wabah, konflik Rusia-Ukraina, tarif, dan sekarang krisis Iran, serta kenaikan harga minyak. Setiap kejutan pasokan memiliki kapasitas untuk mendorong inflasi dan pengangguran, dan sulit bagi bank sentral untuk mengetahui apa yang harus dilakukan. Kesulitan itu terletak pada bagaimana Komite dapat membaca situasi saat berdiri setelah empat guncangan telah menumpuk bersama-sama. Ada yang merasa bahwa inflasi itu keras kepala dan perlu lebih ketat; ada juga yang merasa bahwa itu adalah transmisi syok kumulatif yang lagging, dibutuhkan, dan lain-lain merasa bahwa tingkat suku bunga saat itu sudah cukup ketat. Powell berkata, "Ini akan mengejutkan jika ada kesepakatan lengkap."。

Namun, ketidaksepakatan tersebut mencapai tingkat terburuknya sejak 1992 dan sendiri menjadi pertanda. Dia tahu bahwa Komisi mendekati posisi netral. Namun, ia memilih untuk meninggalkan keputusan untuk berubah ke pertemuan berikutnya. Pertemuan berikutnya adalah dari 16-17 Juni, tetapi moderator bukan lagi dia。

WALSH MENGAMBIL ALIH FOMC TUNGGAL. MESIN ITU TELAH MULAI TERPECAH SECARA INTERNAL PADA MALAM SEBELUM PENYERAHAN, TIDAK ADA KONSENSUS MENGENAI SITUASI DI TANGAN, TIDAK ADA KONSENSUS MENGENAI JALUR KEBIJAKAN, DAN KOMISI HAMPIR MEMUTAR RODA BAHKAN JIKA KATA-KATA "PANDUAN MAJU" UNTUK MELANJUTKAN。

Dua hadiah dia pergi ke Walsh

Yang ketiga tidak ada dalam pernyataan pembukaan, tetapi jawabannya atas beberapa pertanyaan yang berbeda. Oather Powell melakukan dua hal yang berlawanan secara serentak dalam dua jam, mempersiapkan dukungan untuk Walsh dan menggambar garis merah。

Pembahasan ini menunjuk ke kerangka komunikasi。

ADAPUN TITIK-TITIK, POWELL BERKATA, "SAYA TIDAK PERNAH PENGGEMAR TERBESAR TITIK-TITIK." DIA MENGAKUI BAHWA, PADA SAAT PENINJAUAN KOMUNIKASI TAHUN LALU, KOMITE TELAH MEMPERTIMBANGKAN UNTUK MEMPERKUAT SEP, TETAPI \"TIDAK DAPAT MEMPEROLEH DUKUNGAN LUAS DALAM KOMITE\", SEHINGGA IA HARUS MENYERAHKAN DIRI. DIA MENILAI BAHWA SETIAP PRESIDEN YANG MASUK AKAN MELIHAT KOMUNIKASI, YANG MERUPAKAN HAL YANG SANGAT SEHAT, DAN MENJELASKAN BAHWA ITU AKAN \"BENAR-BENAR TEPAT\" JIKA ITU TERJADI。

Dia sendiri ingin berubah, tapi dia tidak bisa. Walsh ingin berubah, dan itu akan sangat tepat bagi Walsh untuk menghapus titik-titik di pertemuan Juni。

Garis merah menunjuk ke arah lain。

Dalam pidato terkini, Councillor Waller menentang pemecatan Gubernur Bank Cadangan, berdasarkan perspektif kebijakan moneter. Gubernur Bank Simpanan bukanlah seorang Gubernur Federal Reserve dan merupakan Gubernur 12 bank Federal Reserve regional, yang ditunjuk oleh Dewan Distrik dan independen dari personel pemerintah。

Ketika ditanya tentang Waller, Powell mengambil inisiatif untuk meningkatkan topik, \"Jika setiap pemerintah dapat campur tangan dan melakukannya, itu akan menjadi awal dari akhir kemampuan Fed untuk secara independen merumuskan kebijakan moneter, ketika Anda akan hanya badan kabinet lain \"

Berat badan frasa ini adalah di mana ia muncul. Dari sudut pandang operasional, Powell mengambil kesempatan untuk menunjukkan garis merah yang paling berat untuk seluruh peluncuran, yang setara dengan issuance dari memorandum secara pribadi. Sementara Walsh dapat mengubah kerangka komunikasi, ia dapat mengambil bimbingan ke depan, ia dapat membangun kembali kerangka inflasi, tetapi Gubernur Bank Cadangan tidak dapat diberhentikan atas dasar perbedaan pendapat, dan Fed tidak dapat menjadi badan kabinet lain。

Kedua batas ini diberikan secara pribadi pada konferensi pers terakhir。

Kalimat terakhir konferensi pers, " saya tidak akan bertemu lagi," adalah untuk wartawan, bukan untuk Fed. Pada 15 Mei, Powell mengundurkan diri sebagai Presiden, tapi dia tidak akan meninggalkan gedung。