줄무늬, $ 160 억 가치, 왜 나열되지

원래 제목 : $ 160B에서 줄무늬는 기술 IPO에 대해 의미합니까?

Michel Milanovic의 오리지널 Fintech Blueprint

원래: Bitpush 뉴스

지난 2 주 동안, 지불 거인 줄무늬는 계약 구매자를 발표, $159 억 가치。

동시에 금융 과학 및 기술 인프라의 공급 업체 인 Plaid는 8 억 달러에 가치를 부여했습니다。

몇 일 후, Robinhood의 첫 번째 단계 벤처 펀드는 NYSE에 상장되었으며, 소매 투자자에게 개인 주식 회사의 바구니에 직접 액세스 할 수 있습니다。

이 행사는 회사 액세스 펀드의 구조 변경을 연동하고 반영하며, 유동성과 궁극적으로 리스팅을 고려합니다。

왜 그렇게 말합니까

Plaid로 시작합시다。

인프라 레이어로 2013년에 설립되어, 회사는 Venmo, Robinhood 및 Chime와 같은 금융 애플리케이션에 소비자 은행 계좌를 연결합니다. 이 응용 프로그램은 원활한 은행 연결, 증거 및 공유 계정 정보를 위해 Plaid를 지불합니다. 이것은 특히 미국에 귀중합니다. 규정은 제 3 자 (영국과 EU PSD2)의 은행을 열지 않는 한 제 3 자 (영국과 EU PSD2의 은행을 열지 않음)。

실제로 미국인의 절반은 다양한 금융 응용 프로그램을 통해 Plaid indirectly의 서비스를보고했습니다. 이 회사는 2021 valuation에 $ 13.4 억의 피크에 도달했으며 $ 5.3 억에서 한 번에 비자로 취득 할 예정이었지만 규제자는 결국 거래를 차단했습니다. 4 월 2025에서 $ 6.1 억의 재 추진에 따라, 그것의 최신 라운드의 $8 억은 순간에 반환을 반영。그 수익은 2025 년 $ 430 백만에 도달 할 것으로 예상되며 새로운 클라이언트의 20 %는 이제 AI입니다。

동시에 줄무늬는 2010 년 John Colison과 Patrick Colison의 형제가 만들었습니다。

수십 년 동안 전자 상거래의 폭발적인 성장으로, 회사는 최근에 2025 년에 인상적인 성능을보고했습니다. 전년 대비 34 %의 증가로 총 $ 1.9 조의 지불은 전세계 GDP의 약 1.6 %에 해당합니다. 이것은 아닙니다그러나 소스는 2024 년 매출이 최소 $ 5 억입니다나는 모른다. 오늘, 스트립 소득 패키지 (스트라이프 빌링 포함, Invoicing, 세금 등)의 연간 운영 소득 (ARR)은 $ 10 억에 도달 할 것으로 예상됩니다。

결제 작업 외에도 Stripe는 암호화 통화 및 온라인 소비를 위해 촉매로 상거래를 대체하는 레이아웃에서도 활동합니다. 그것은 안정화 통화 플랫폼 브리지, 지갑 인프라 제공 업체 Privy와 $1.1 억, 그리고 현재 비자, Nubank 및 Klarna에 의해 테스트되고있는 지불에 초점을 맞춘 L1 블록 체인을 구축하고있다。$159 억의 최신 제안 가격은 작년보다 74 % 높았습니다。

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Tender Offer는 신규 또는 기존 투자자가 직원과 주주로부터 직접 주식을 구입 할 수있는 보조 거래입니다. 법인 주식을 희석하지 않고 유동성을 제공하거나 IPO 규정 및 구조적 부담에 영향을받습니다。

줄무늬와 Plaid는이 일반적인 추세의 일부입니다 :회사는 성공적으로 개방 시장을 우회하고 개인 자금 조달을 위해 선택했습니다。

Anthropic이 $ 350 억 이상 가치있는 제안을 탐구 한 것으로보고되었지만 Revolut는 최근 75 억 달러의 가치에 직원 주식의 판매를 완료했습니다。

2025 년, 민간 시장 하위 시장 거래는 $ 240 억에 올랐으며, 2024 년에 $ 162 억. 대조적으로, 전통적인 IPO를 통해 글로벌 자금은 약 $ 140 억입니다。

민간 자본 시장이 급성장함에 따라, 오픈 마켓이 느리게 진입하는 기업의 속도。회사는 현재 목록으로 만들어진 평균 16 년, 10 년 전보다 33 퍼센트 이상 기다립니다. 지난 12 년 동안 총 민간 시장 자산은 22 조 달러에 두 배 이상 가지고 있습니다。SpaceX와 OpenAI를 포함한 세계에서 가장 가치있는 회사 중 일부는 privatized 남아 있고 대형 상장 회사보다 더 많은 가치를 갖게됩니다。

이것은 2개의 중요한 시장 발달에 지도했습니다:

첫 번째, 새로운 자본 시장 인프라의 출현。우리는 최근 Forge와 EquityZen과 같은 플랫폼의 상승을 분석했습니다. 이는 개인 주식에서 이차 거래를 촉진합니다. Charles Schwab은 11 월에 Forge를 $ 660 백만으로 샀습니다. Morgan Stanley는 10 월에 EquityZen을 샀습니다。

둘째, 민간 시장은 소매 투자자에게 열려 있습니다。Robinhood의 새로운 벤처 펀드 I는 지난 금요일 뉴욕에 상장되었으며, Ramp, Stripe 및 Revolut와 같은 대형 민간 기업에서 $ 658 백만을 모금했습니다. Destiny Tech 100이 3월 2024일 시장에서 출시된 첫 번째는 SpaceX와 OpenAI를 포함한 100개 업체의 포트폴리오를 제공합니다. 그러나 Robinhod는 28 백만 명의 사용자에게 직접 배포 할 수 있으며 개방적인 주식 분야에서 수행 된 것과 마찬가지로, 역사적으로 기관 투자자에 제한 된 보편적 인 자산 클래스의 성공적인 기록이 있습니다。

또한 트럼프 행정은 작년 여름에 401 (k)의 8.7 조 달러 (k) 은퇴 계정 투자를 암호화 통화 및 민간 시장과 같은 대안 자산에 서명했습니다。

우리는 더 많은 성장을 위해 중요한 촉매로 이것을그러나 그들은 또한 숨겨진 위험을 노출。

이 중 하나는 개인 주식의 구입 뒤에 구조적 복잡성입니다。브로커는 일반적으로 이러한 주식을 특별 목적 캐리어 (SPVS) 및 책임 수수료로 포장합니다. 즉, 다른 악기의 포지션을 보유합니다. 이 OVERLAPPING COUNTERPARTY 위험과 비용은 투자자가 소유 한 자산을 마스크 할 수 있습니다. 다음 MACROECONOMIC DOWNTURN은 SPV 위치의 붕괴와 관련 소송을 동반합니다。

관세에서 투명도의 문제도 있었습니다。민간 법인의 배율은 일반적으로 FINANCING의 가장 최근 라운드를 고정, 한 번 또는 1 년 두 번 발생할 수 있습니다. 이 제한 가격 발견과보고 된 순 자산 값 (NAV)과 열려있는 시장이 지불하는 가격 사이의 격차를 만듭니다。

Financial Times는 최근 Robinwood의 Ventures Fund가 거래의 첫날에 11 퍼센트를 떨어졌다고 보도했습니다. 동시에 Destiny Tech 100은 거의 20 배의 NAV를 거래했습니다。이 불행성은 은퇴 저축 계정에 좋지 않습니다。

동시에 레귤레이터는 오픈 마켓을 더 매력적으로 만들기 위해 개혁을 추진하기 시작했습니다. SEC Commissioner Hester Peirce는 2 월 연설에서 개인 시장에 대한 우려를 표현했습니다시장의 압력이 감소했지만 민간 시장은 동일한 가격의 발견 메커니즘, 접근성 및 유동성이 부족합니다。

SEC 회장 Paul Atkins는 최근 증권 소송을 완화하는 데 필요한 요구 사항과 재조합을 통해 "IPO 큰 다시"(그 그는 말했다)에 대한 세 가지 알약 계획을 제안했습니다. 이 개혁이 땅이 될지 여부를 알 수 있습니다。

IPO는 2025 년에 놀라운 복구를하고 개인 교환을 떠나. Circle 및 Klarna를 포함한 11 개의 금융 기술 회사는 목록에 등록되어 있으며 그 이상의 방법이 있습니다. Kraken 및 Bitgo는 Ramp 및 Gusto와 같은 회사가 캡 천장을 청소하여 응용 프로그램을 준비하고 새로운 CFO를 고용하거나 투자 은행에 문의하십시오. F-Prime는 금융 과학 기술의 총 시장 가치가 947 억 달러에서 1.2 조 달러로 증가했습니다。

이 회사가 원하는 가격을 얻을 수 있는지 여부는 또 다른 문제입니다. 올해 말까지, 11개 회사 중 2개만이 IPO 가격보다 더 높은 거래가 있었습니다. Chime는 개인적으로 $ 25 억을 기록했으며 $ 15 억을 열었습니다. Klarna는 17.3 억으로 나열되었지만 1 년 말에 10.9 억 달러로 하락했습니다。

지질 긴장은 증가하고 매크로 전망은 불확실하고, 아직도 보는 회사는 적어도 저항이 세트를 제안하는 것을 찾아낼지도 모릅니다。적어도 한 번에, 개인 시장은 단콘의 공급을 흡수하기 위해 충분한 액체 남아。

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