เปลื้องผ้า มูลค่า 160 พันล้าน ทําไมจะไม่อยู่ในบัญชี

ชื่อเดิม: เปลื้องผ้าที่ $60B หมายถึงอะไรสําหรับ IPOs ทางเทคนิค?

ดั้งเดิมโดย มิเชลล์ มิโนวิค, ฟินเทค บลูเครื่องพิมพ์

ภาพต้นฉบับ:

ใน ช่วง สอง สัปดาห์ ที่ ผ่าน มา ร้าน ค้า ขนาด ยักษ์ ที่ จ่าย เงิน ได้ ได้ ได้ ได้ ประกาศ ให้ ผู้ ซื้อ ที่ ทํา สัญญา ไว้ มี มูลค่า ถึง 59 ล้าน ดอลลาร์。

ใน เวลา เดียว กัน ผู้ จัด หา โครง สร้าง ด้าน วิทยาศาสตร์ การ เงิน และ เทคโนโลยี พา ลิด ก็ ได้ ทํา ข้อ เสนอ ที่ มี มูลค่า ถึง 8 พัน ล้าน บาท。

ไม่กี่วันให้หลัง กองทุนร่วมลงทุนครั้งแรกของ Robinies ผมถูกลงบัญชีใน NYSE ทําให้นักลงทุนค้าปลีก เข้าถึงตะกร้าของบริษัท equity เอกชน。

เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นในแนวร่วมนี้ และสะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงโครงสร้าง ในวิธีที่บริษัทเข้าถึงกองทุน ให้ความคล่องตัว。

ทําไมคุณพูดอย่างนั้น

เริ่มจากพลาซิด。

2013 ก่อตั้งขึ้นในฐานะชั้นพื้นฐาน บริษัทได้เชื่อมต่อบัญชีธนาคารผู้บริโภคกับบริษัทการเงิน เช่น เวนโม โรบิ้นส์ และ ไชเมะ (อังกฤษ) โปรแกรมจ่ายเงินให้พลาซิด สําหรับการเชื่อมต่อธนาคารไม่เปิดเผย หลักฐานและข้อมูลบัญชีร่วมกัน สิ่ง นี้ มี ค่า เป็น พิเศษ ใน สหรัฐ ซึ่ง กฎ ข้อ บังคับ ไม่ ได้ บังคับ ให้ ธนาคาร แบ่ง ปัน ข้อมูล กับ พรรค ที่ สาม (แทน การ เปิด ธนาคาร ใน สห ราช อาณาจักร และ PSD2)。

ที่ จริง มี รายงาน ว่า ชาว อเมริกัน ครึ่ง หนึ่ง ได้ ใช้ บริการ ของ แพ ลิด โดย ทาง อ้อม โดย การ ใช้ เงิน หลาย ๆ แบบ. บริษัท ได้ บรรลุ ยอด 1.3.4 พัน ล้าน บาท ใน การ ประเมิน ค่า ตัว เอง 2021 และ มี กําหนด จะ ได้ มา โดย วิซา ครั้ง หนึ่ง ที่ 5.3 พัน ล้าน บาท แต่ ใน ที่ สุด กฎบัตร ก็ ปิด การ ทํา ธุรกิจ. 2025 หลังจากเงินคืน 6 หมื่น 1 พันล้านดอลลาร์ ในรอบล่าสุดของเงิน 8 พันล้านดอลลาร์ สะท้อนให้เห็นถึงผลตอบแทนของโมเมนตัม。คาด กัน ว่า ราย ได้ ของ ประเทศ นี้ จะ มี ถึง 430 ล้าน ดอลลาร์ ใน ปี 2025 และ 20 เปอร์เซ็นต์ ของ ลูก ค้า ใหม่ ของ ประเทศ นี้ ปัจจุบัน คือ เอ ไอ。

ในเวลาเดียวกัน การเปลื้องผ้าถูกสร้างขึ้นโดย จอห์น โคลิสัน และพี่น้องของแพทริค โคลิสัน ในปี 2010。

ด้วยการเติบโตเอกซ์โปเนนเชียลของ E-COMMERCE กว่าทศวรรษ บริษัทได้รายงานเมื่อเร็ว ๆ นี้ถึงผลงานที่น่าประทับใจ ในปี 2025 การ จ่าย เงิน รวม ทั้ง สิ้น 1.9 ล้าน ล้าน บาท เพิ่ม ขึ้น 34 เปอร์เซ็นต์ ใน ปี ก่อน หน้า นั้น เทียบ เท่า กับ ประมาณ 1.6 เปอร์เซ็นต์ ของ จีดีพี ทั่ว โลก. นี่ ไม่ ใช่ เช่น นั้นแต่ แหล่ง ข่าว กะ ประมาณ ว่า ราย ได้ ใน ปี 2024 มี อย่าง น้อย 5 พัน ล้าน ดอลลาร์ สหรัฐฉันไม่รู้ ทุก วัน นี้ มี การ คาด หมาย ว่า ราย ได้ ประจํา ปี (อาร์) จาก แพ็กเกจ ราย ได้ ของ ร้าน เปลื้องผ้า (รวม ทั้ง เงิน ค่า เช่า ร้าน, ภาษี, และ อื่น ๆ) จะ มี ถึง 1 พัน ล้าน ดอลลาร์。

นอก จาก การ จ่าย ค่า ใช้ จ่าย แล้ว การ เปลื้องผ้า ยัง ทํา งาน ได้ ดี ใน การ วาง ผัง เงิน ตรา ที่ มี รหัส และ การ ค้า แทน ที่ จะ เป็น ตัว กระตุ้น สําหรับ การ บริโภค ทาง อินเทอร์เน็ต ด้วย. มันซื้อสะพานวางเงินอุดรเงิน การจัดหากระเป๋าเอกสารพรีวี่ ด้วยเงิน 1.1 พันล้านดอลลาร์。ราคา การ เสนอ ครั้ง ล่า สุด ของ เงิน 59 ล้าน ดอลลาร์ สูง กว่า ปี ที่ แล้ว 74 เปอร์เซ็นต์。

& nbsp; ARK ลงทุนขนาดใหญ่

ข้อเสนอที่อ่อนโยนเป็นธุรกิจแบบรอง ที่ช่วยให้ผู้ลงทุนรายใหม่หรือที่มีอยู่ สามารถซื้อหุ้นโดยตรงจากลูกจ้างและผู้ถือหุ้นในยุคแรก ๆ ได้ มันให้สภาพคล่อง โดยไม่ต้องแยกความเสมอภาคของบริษัท หรือได้รับอิทธิพลจากกฏของ IPO และภาระของโครงสร้าง。

เปลื้องผ้าและพลาซิด เป็นส่วนหนึ่งของแนวโน้มทั่วไปนี้บริษัทได้ประสบความสําเร็จข้ามตลาดเปิด และเลือกการระดมทุนเอกชน。

มี รายงาน ว่า อะ โทร ฟิก กําลัง สํารวจ ข้อ เสนอ ที่ มี มูลค่า มาก กว่า 350 พัน ล้าน ดอลลาร์ ขณะ ที่ เร โว ลูต ได้ ทํา การ ขาย หุ้น ของ ลูกจ้าง เมื่อ ไม่ นาน มา นี้ ด้วย มูลค่า 7.5 พัน ล้าน บาท。

2025 ธุรกรรมตลาดเอกชน เพิ่มขึ้นเป็น 240 พันล้าน เพิ่มขึ้นจาก 2562 พันล้าน ในปี ค.ศ. ใน ทาง ตรง กัน ข้าม การ ให้ เงิน ทุน ทั่ว โลก ผ่าน ทาง IPO เดิม มี มูลค่า ประมาณ 140,000 ล้าน ดอลลาร์。

ขณะ ที่ ตลาด เทศบาล ส่วน ตัว เฟื่อง ฟู อัตรา การ ก้าว เข้า สู่ ตลาด เปิด ก็ ช้า ลง。ปัจจุบัน บริษัท รอ อยู่ ใน ราย ชื่อ โดย เฉลี่ย 16 ปี ซึ่ง นาน กว่า ทศวรรษ ที่ แล้ว 33 เปอร์เซ็นต์. ใน 12 ปีที่ผ่านมา สินทรัพย์ในตลาดเอกชนทั้งหมด มีมากกว่าสองเท่า เป็น 22 ล้านบาท。บางส่วนของบริษัทที่มีค่าที่สุดในโลก รวมถึง SpaceX และ OpenAI ยังคงเป็นบริษัทที่มีคุณภาพสูง และมีมูลค่าที่เปรียบได้หรือมากกว่า บริษัทขนาดใหญ่หลายรายการ。

นี่นําไปสู่การพัฒนาตลาดหลัก 2 อย่าง

อย่างแรก การปรากฏตัวของโครงสร้างพื้นฐานตลาดทุนใหม่。เมื่อเร็ว ๆ นี้เราได้วิเคราะห์การเพิ่มขึ้นของแพลตฟอร์มเช่น Forge และ Equityzen ซึ่งส่งเสริมการค้าระดับรองใน equity เอกชน ชาล ส์ ชวาบ ซื้อ ฟอร์ก ใน เดือน พฤศจิกายน ด้วย เงิน 660 ล้าน ดอลลาร์ ขณะ ที่ มอร์แกน สแตนลีย์ ซื้อ เอ ค วิ ตี เซน ใน เดือน ตุลาคม (ปริมาณ ไม่ ใช่ สาธารณะ)。

อย่างที่สอง ตลาดเอกชน เปิดให้นักลงทุนค้าปลีก。กองทุนใหม่ของ Robinies International III ที่ถูกลงรายการที่ New York House เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา เพิ่มขึ้น 658 ล้านบาทในหุ้นในบริษัทเอกชนขนาดใหญ่ เช่น Rap, Riple and Revolut. นี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่ยานDestiny เทค 100 มาสู่ตลาด ในเดือนมีนาคม 2024 โดยมีบริษัท 100 บริษัท ที่สนับสนุนลม รวมถึง SpaceX และ OpenAI แต่ Robinhod สามารถแจกจ่ายโดยตรงให้กับผู้ใช้ 28 ล้านคน และตามที่ได้ทําในสาขาของ equity เปิด。

นอก จาก นั้น ฝ่าย บริหาร ของ ทรัม ป์ เซ็น ชื่อ ใน คํา สั่ง บริหาร เมื่อ ฤดู ร้อน ปี ที่ แล้ว โดย ปู ทาง ไว้ สําหรับ เงิน 8.7 ล้าน บาท ใน ปี 401 (ค) บัญชี เกษียณ อายุ ใน ทรัพย์ สิน อีก อย่าง หนึ่ง เช่น เงิน ตรา ที่ เข้ารหัส และ ตลาด เอกชน。

เราเห็นสิ่งเหล่านี้เป็นตัวเร่งหลัก สําหรับการเจริญเติบโตต่อไปแต่พวกเขายังเปิดเผย ความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่。

หนึ่งในนั้นคือความซับซ้อนของโครงสร้าง ที่อยู่เบื้องหลังการซื้อ equity ส่วนตัว。ตาม ปกติ ผู้ ฝ่าฝืน จะ เก็บ หุ้น เหล่า นี้ ไว้ ใน ตู้ สินค้า พิเศษ และ ค่า ใช้ จ่าย ต่าง ๆ ซึ่ง บาง ครั้ง มี ตําแหน่ง ใน อุปกรณ์ อื่น ๆ. ความเสี่ยงและค่าใช้จ่ายที่ทับซ้อนกันนี้ อาจครอบคลุมสินทรัพย์ที่ เป็นเจ้าของจริงโดยนักลงทุน การลดความเร็วทางเศรษฐกิจในครั้งต่อไปจะมาพร้อมกับการยุบของตําแหน่ง PPV และการดําเนินคดีตามมา。

นอกจากนี้ยังมีประเด็นของความโปร่งใสในการประเมิน。ตาม ปกติ แล้ว การ ประเมิน ค่า บริษัท ส่วน ตัว เป็น หลัก ประกัน การ เงิน ที่ เพิ่ง ผ่าน มา ซึ่ง อาจ เกิด ขึ้น ปี ละ ครั้ง หรือ สอง ครั้ง. การ ค้น พบ ราคา จํากัด นี้ และ ก่อ ให้ เกิด ช่อง ว่าง ระหว่าง มูลค่า ลัพธ์ ที่ มี การ รายงาน (NAV) กับ ราคา ที่ ตลาด เปิด จะ จ่าย。

The Financial Times รายงานเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่า กองทุนลงทุนของโรบินวู้ด ผมล้ม 11% ในวันแรกของข้อตกลงนี้ ในเวลาเดียวกัน Destinyเทค 100 ซื้อขาย ณ จุดใดจุดหนึ่ง เกือบ 20 เท่าของ NAV。ความไม่คาดฝันนี้ ไม่ดีสําหรับบัญชีการเกษียณอายุ。

ขณะ เดียว กัน กฎบัตร ก็ เริ่ม ผลัก ดัน ให้ มี การ ปฏิรูป เพื่อ ทํา ให้ ตลาด เปิด เป็น ที่ ดึงดูด ใจ มาก ขึ้น. ใน คํา ปราศรัย ของ เขา ใน เดือน กุมภาพันธ์ เฮ ส เท อร์ เพ อร์ เรซ ผู้ อํานวย การ คณะกรรมการ อําเภอ ได้ แสดง ความ ห่วงใย ต่อ ตลาด ส่วน ตัวความกดดันของบริษัทต่อตลาดลดลง แต่ตลาดเอกชนขาดกลไกการค้นหาราคาเท่ากัน。

ประธานคณะกรรมการ ก.ล.ต. พอล แอทคินส์ ได้เสนอแผน 3 พิลลาร์ เพื่อ "ทําให้ IPO ยิ่งใหญ่อีกครั้ง" (อย่างที่เขาบอก) ผ่านข้อเรียกร้องที่เปิดเผยและปฏิรูปการหลักทรัพย์ ยัง คง ต้อง คอย ดู ว่า การ ปฏิรูป เหล่า นี้ จะ เกิด ขึ้น หรือ ไม่。

IPO ได้ฟื้นตัวอย่างน่าทึ่งในปี 2025 โดยละทิ้งการแลกเปลี่ยนส่วนตัว บริษัท เทคโนโลยี ทาง การ เงิน สิบ เอ็ด บริษัท รวม ทั้ง เซ อร์ เคิล และ ค ลา นา ได้ รับ การ จัด ราย ชื่อ และ อีก หลาย บริษัท กําลัง เดิน ทาง มา. คราเคนและบิทโกได้ยื่นคําร้องอย่างลับๆ ในขณะที่บริษัทต่าง ๆ เช่น แรมและกัสโต ได้เตรียมใบสมัครงานของพวกเขาโดย การทําความสะอาดเพดานฝาครอบ โดยจ้างบริษัทซีเอฟโอใหม่ หรือติดต่อธนาคารการลงทุน F-Prime กะ ประมาณว่า มูลค่าตลาดรวมของวิทยาศาสตร์การเงินและเทคโนโลยี อาจเพิ่มขึ้นจาก $947 พันล้าน เป็น 1.2 ล้านล้านบาท。

บริษัท เหล่า นี้ จะ ได้ รับ ราคา ที่ ต้องการ หรือ ไม่ นั้น เป็น อีก เรื่อง หนึ่ง. เมื่อ สิ้น ปี มี เพียง 2 ใน 11 บริษัท ที่ มี ราคา การ ค้า สูง กว่า ราคา ไอ พี โอ ของ ตน. ชิเมะมีมูลค่าส่วนตัว 25,000 ล้านบาท และมีรายชื่อ 3.5 พันล้านบาท คลา นา ได้ รับ การ จัด ราย ชื่อ ว่า มี มูลค่า 1.7.3 พัน ล้าน บาท แต่ ตก เป็น จํานวน 1.9 พัน ล้าน ดอลลาร์ เมื่อ สิ้น ปี。

ความตึงเครียดทางการเมืองได้เพิ่มขึ้น และแมโครโปรเอคต์มีความไม่แน่นอน และ บริษัท ที่ยังคงดูอาจจะพบว่าการต่อต้านน้อยที่สุดคือการนําเสนอชุด。อย่าง น้อย ใน ตอน นั้น ตลาด ส่วน ตัว ยัง คง มี ของ เหลว อยู่ พอ ที่ จะ ดูด ซับ เสบียง ของ ยู นิ คอร์น。

ส่วนเชื่อมโยงดั้งเดิม