X-EXAMINED RWA: PERDAGANGAN PERTAMA DALAM RANTAI PERTAMA HAMPIR 50.000 ORANG BUKAN BITCOIN, TETAPI SAHAM DAN MINYAK MENTAH

Akhir pekan dan set data

Pada 28 Februari, Amerika Serikat menghujani Iran。

Karena pasar tradisional global ditutup pada akhir pekan, tetapi @HyperliquidX terbuka, dan untuk pertama kalinya sejumlah besar pengguna berada dalam rantai perdagangan minyak mentah. Pada 2 Maret, ketika komoditas dibuka, minyak mentah Brent melompat dan volume perdagangan RWA pada Hyperliquid memuncak dalam gelombang pertama。

Krisis tersebut tidak dengan cepat berakhir karena kemenangan atas pemenggalan Khamenei, dan seiring dengan terus berlangsungnya fermentasi, volume perdagangan RUSA milik Hyperliquid tetap dipertahankan hingga saat ini selama dua minggu berikutnya dan memuncak pada 10 Maret, dengan pasar HIP-3 Open Interest memecahkan tinggi sejarah $1,3 miliar。

Sumber:https://loris.tools/hip3

Ini semua karena HIP-3 Hyperliquid:

Perjanjian yang memungkinkan siapa pun untuk menyebarkan pasar tanpa izin untuk peningkatan kontrak yang bertahan lama。

Penelitian Hyperliquid yang dirilis kemarin oleh @smartestxyz mengungkapkan fenomena yang telah diabaikan oleh sebagian besar: pasar HIP-3 ini tidak hanya melayani pengguna Crystal, yang mungkin menarik orang-orang yang tidak pernah datang ke kontak dengan Crystal ke dalam rantai。

Laporan melacak penunjuk yang disebut "Non-Crypto-First Users": transaksi pertama pada rantai adalah pengguna RUSA Perp, bukan Cripto. Pada Maret 2026, jumlahnya 49,602. Hampir 50.000 orang pertama kali disentuh oleh Cripto, bukan oleh bitcoin, melainkan oleh jari-jari stok, emas, minyak mentah。

Lebih menarik dari aset:

Sumber:https://x.com/smartxyz/status/20333136128216244560

Daftar ini tidak hanya mencakup komoditas massal tradisional dan chip biru, SpaceX 727, OpenAI 458. Kedua perusahaan ini tidak ada di pasar sama sekali, dan tidak ada saluran tradisional di seluruh dunia untuk diaspora untuk perdagangan saham mereka, tetapi rantai pertama berurusan dengan mereka, menggunakan produk @ventuals。

Mungkin karena naik dan turunnya narasi yang terlalu banyak, saya selalu memiliki bias praduga tentang narasi RWA (juga dikenal sebagai STO, Security Token Offering) yang mulai mengambil bentuk pada tahun 2018: itu adalah narasi institusional, distribusi keuangan tradisional ke pasar Crypto, dan tidak ada hubungannya dengan Cripto Pribumi kita. Tapi kisah set data ini benar-benar terbalik。

Berbeda tiba pada akhir hari.

Saya telah lupa siapa yang mengatakan ini, tapi saya pikir itu adalah generalisasi yang paling akurat dari jalur RWA, membuat saya benar-benar menyadari bahwa pemahaman saya tentang RWA di masa lalu salah, dan bahwa RWA benar-benar bisa merampok pengguna dari Tradfi, dengan menawarkan aset dan pengalaman bahwa keuangan tradisional tidak dapat menyediakan, dan dengan melayani pengguna bahwa keuangan tradisional tidak dapat menjangkau, dengan demikian memperluas batas pasar keuangan。

Hiperliquid memberi saya harapan baru untuk RWA。

\"Old II\". Mengapa keuangan tradisional tidak bisa melayani orang-orang ini

Untuk memahami nilai inti RWA, dapat diketahui mengapa hampir 50.000 alamat ini masuk ke dalam rantai dan pergi ke Hyperliquid, daripada kupon tradisional。

Sumber:https://x.com/HyperliquidX/status/20349444531053?s=20

Dari sudut pandang saya, saya pikir ada beberapa alasan:

1. Diakses Global:

KESULITAN BAGI ORANG - ORANG DI AMERIKA SERIKAT DAN EROPA, DI MANA INFRASTRUKTUR KEUANGAN BERKEMBANG DENGAN BAIK, UNTUK MENYADARI BETAPA SULITNYA BAGI SEBAGIAN BESAR DUNIA UNTUK BERDAGANG DI SAHAM AMERIKA ATAU MINYAK MENTAH. SALAH SATU AKUN VOUCHER MEMBUTUHKAN KYC, KASIR, IDENTITAS DI DAERAH TERTENTU ATAU VISA, SEMENTARA SALAH SATU PILIHAN LAIN UNTUK PIALANG CFC DIBATASI ATAU KREDIBILITAS BURUK DI BANYAK NEGARA. INI SEBENARNYA ADALAH ORANG TERBESAR DI DUNIA KEUANGAN YANG LAPAR DAN LAPAR:

Anda pikir wajar untuk membuka App dan meletakkan daftar - yang tidak ada untuk kebanyakan orang di seluruh dunia. Dan Hyperliquid dapat diperdagangkan di dompet, tanpa KYC, tanpa kewarganegaraan. Tentu saja, ketiadaan KYC berarti seseorang pasti akan menggunakannya untuk mencapai transaksi anonim dan penggelapan pajak, yang bukan tujuan dari desain platform, tetapi merupakan salah satu motivasi objektif untuk penggunaannya.)

Ambang sangat rendah:

ALAT-ALAT MUSIK FINANSIAL TRADISIONAL TRADISIONAL BIASANYA MEMILIKI A TANGAN PERTAMA" KONSEP: MASA DEPAN MINYAK MENTAH WTI CME BERADA PADA SKALA PERTAMA 1.000 BAREL MINYAK DENGAN HARGA MINYAK SEKITAR 100$ 70,000, 100 barel untuk mini-kontrak, mungkin7000. Broker Futures biasanya juga memiliki ambang pendapatan dan keuangan minimum, tetapi Hyperliquid dapat membuka untuk beberapa dolar。

3) Nilai yang lebih tinggi:

A.S. Regulasi T menyediakan untuk maksimum 2x leverage (silo selama semalam) untuk transaksi deposit saham, dan Pattern Day Trader dapat menggunakan 4x leverage dalam sehari, asalkan bunga rekening tidak kurang dari $25.000. Dengan kata lain, Anda harus memiliki $ 25,000 untuk memenuhi syarat untuk 4x leverage. Perp RWA pada Hyperliquid bisa memberikan 20x pengaruh, dan tidak ada persyaratan untuk obligasi akun minimum。

4) Monopoli:

Angkutan tanpa izin HIP-3 berarti bahwa siapa pun dapat menciptakan varietas perdagangan di mana keuangan tradisional tidak ada. Misalnya, SpaceX, OpenAI, Antropik, perusahaan yang tidak terdaftar, yang tidak diperdagangkan melalui saluran apapun di pasar tradisional, dan di mana mereka berada, HIP-3 Depoyer menjanjikan HYPE menjadi tersedia。

Pengalaman 24/7:

Komoditas tradisional dan pasar saham memiliki masa perdagangan yang ketat. Sementara pihak-pihak pertukaran besar terus-menerus berusaha memperpanjang waktu perdagangan mereka, seperti CME Globex, yang sudah membawa waktu perdagangan hari kerja hingga 23 jam (hanya satu jam per hari untuk dipertahankan), Nasdaq telah menyerahkan program 23/5 kepada SEC (tambahan 9pm-4am night disc), NYSE telah menerima persetujuan awal 22/5, dan rencana DTCC telah mencapai likuidasi 24/5 pada 2026, sebagian besar usaha ini adalah hari kerja, dan akhir pekan tetap vakum。

Akhir pekan 28 Februari adalah contoh terbaik: serangan udara Amerika Serikat terhadap Iran, suasana pasar yang mudah menguap, tetapi pertukaran tradisional ditutup, dengan minyak mentah, masa depan yang diindikasi saham, perak, emas, dan Anda menunggu sampai Senin. Dan RUSA Perp dikerahkan pada Hyperliquid adalah 24/7 yang nyata, sepanjang tahun。

Sumber:https://hyperscreener.asxn.xyz/hip3markets/markets

Lima hal keuangan tradisional tidak bisa dilakukan untuk saat ini:

• Akses global

• Ambang sangat rendah

• Memupuk lebih tinggi

• Unik

• Pengalaman 24 / 7

MESKIPUN KEUANGAN TRADISIONAL AKAN SEDEKAT MUNGKIN BAGI BEBERAPA DARI MEREKA DI MASA DEPAN, HAMPIR MUSTAHIL UNTUK MEMENUHI KELIMANYA SEKALIGUS DI BAWAH KERANGKA REGULASI DAN STRUKTUR PASAR. JADI JENDELA BARU RWA BISA LEBIH LAMA DARI YANG DIBAYANGKAN。

/ III. Dua jenis permintaan untuk RWA: Perdagangan dan Pemegangan

ADA DUA JENIS KEBUTUHAN YANG BERBEDA, YANG SEBENARNYA DIPECAHKAN OLEH INFLUX PENGGUNA YANG MEMPEROLEH PAPARAN RUSA PADA RANTAI:

Perdagangan:Dealer ingin keuntungan, 24/7, ambang batas rendah. 50.000 pengguna non-Crypto-First di atas seharusnya sebagian besar dari mereka, dan lokasi Hyperliquid cocok dengan gambar pengguna。

Bentuk produk produk dari permintaan layanan adalah Perp. Namun pada kenyataannya, kontrak diferensial harga yang ditawarkan oleh Perp dan broker CFC tradisional (IG, Plus 500, CMC Markets) sangat mirip di alam, semua turunan digunakan untuk melacak harga aset bawah, dengan pengiriman tunai, tidak ada kematangan, dan sintesis。

@OstiumLabs' CTO Marco Antonio Ribeiro mengucapkan kata yang baik

Sumber:https://www.ostium.com/blog/ostium-launches-novel-macro-training-platform-amidst-global-events-based-trade

Perp finador memiliki dua perbaikan mendasar dibandingkan dengan CFC:

Yang pertama adalah mekanisme pembayaran tarif Pendanaan antara beberapa pihak, yang secara otomatis menciptakan insentif untuk mengembalikan harga ketika harga Perp menyimpang dari aset bawah, yang merupakan mekanisme sentral bagi Perp untuk menyelaraskan dengan harga pasar tradisional, yang tidak tersedia untuk CFC. Yang kedua adalah untuk mempercayai diri sendiri, dan uang Anda selalu di rantai, tidak di tangan broker. Masalah inti dari CFC adalah broker adalah lawan Anda, dan Anda menghasilkan uang, dan konflik kepentingan menyebabkan sejumlah besar broker hitam memanipulasi penawaran, titik luncuran dan menahan keuntungan。

Memang, pada akhirnya, pedagang tidak peduli apakah mereka benar-benar memegang tong minyak mentah atau jari di tangan pertama, tetapi lebih baik pindah masuk dan keluar untuk membuat diferensial harga dan fluktuasi, menghasilkan uang yang benar-benar menghasilkan uang, daripada ditahan oleh platform pialang hitam untuk ketidakteraturan. Pada titik ini, @HyperliquidX dan @OstiumLabs dari platform baru RWA Perp menang。

Pegangan:

TAPI ADA CELAH YANG SAMA BESAR DALAM PERMINTAAN: BUKAN PERDAGANGAN, TAPI KEPEMILIKAN. SEJUMLAH BESAR PENGGUNA NON-AMERIKA DI SELURUH DUNIA, TERMASUK DIRIKU, TERMASUK RIBUAN YANG INGIN MEMILIH DI AS DAN SALAH SATU TARGET AI。

Bentuk produk dari permintaan jasa ini adalah Tokenized Stock, aset yang benar-benar dimonetisasi dengan saham asli 1:1 yang dipegang oleh wali di belakangnya. Jangkar harga itu benar-benar berbeda dengan tarif Pendanaan Perp: Rekuisisi dan penyitaan: Ketika harga pada rantai menyimpang dari NAV, arbitrator dapat menyamakan perbedaan harga dengan mekanisme ETF dengan casting (membeli stok bawah dan casting Token) atau foreclosing (membeli token untuk menebus saham bawah)。

Bagi para pengguna tersebut, klaim tersebut benar-benar berbeda: mereka tidak membutuhkan leverage, mereka tidak perlu digagalkan setiap saat, mereka membutuhkan dukungan aset yang tulus, jaminan kepatuhan, dan rasa aman yang dapat ditahan lama. Pada titik ini, niat baik dan dukungan dari pihak penerbit menjadi penting. Jika Anda tidak mempercayai seorang distributor dan tidak percaya bahwa itu akan terus beroperasi, akan lebih baik untuk membayar uang dan memasukkannya ke dalam penerbit tradisional untuk membeli saham, kompleks tetapi meyakinkan。

Ini belum menjadi area utama serangan Hyperliquid. Hiperliquid melakukan Syndetic Perp, yang pada dasarnya adalah kontrak CDF yang lebih kredibel, melayani komunitas Trader. Namun, garis holder holder ini lebih seperti @OndoFinance dan @xStocksFi, seperti Tokenized Stock publisher, dalam arah pertanian: memenangkan kepercayaan pemegang jangka panjang dengan dukungan aset sejati 1:1, hosting kartu, compliance structure。

Bahkan raksasa keuangan tradisional masuk: ICE induk New Haven berinvestasi dalam strategi valuasi $25 miliar @okx, berencana untuk menyediakan versi monetisasi saham di Bursa New York pada masa depan, dengan layanan tampaknya didominasi oleh Hold dalam medium dan jangka panjang, didukung oleh Short-line Trading。

Dua garis berkembang pesat masing-masing, tetapi juga berbagi masalah struktural:

Pasar-pasar tradisional tidak buka pada akhir pekan。

Issuas Core yang akan ditujukan: harga akhir pekan

Terus terang, infrastruktur RWA lebih baik daripada yang dipikirkan banyak orang. Ajang Hiperliquid HIP-3 mencapai $110 miliar dalam transaksi kumulatif selama periode bulan. \"Tokenized Stock\" (Ondo Global Markets) TVL dekat dengan $700 juta, xStocks kumulatif transaksi adalah $ 3 miliar, dan permintaan sepenuhnya divalidasi. Ketika ada permintaan, ada pasar, ada mobilitas, dan kapal dapat diputar。

Tapi harga akhir pekan selalu menjadi masalah sulit untuk diatasi. Bagaimanapun juga, hak untuk menemukan harga aset tradisional masih berada di tempat tradisional dari transaksi, dan tidak ada jangkar untuk akhir pekan, fakta yang tidak dapat diubah dalam jangka waktu singkat。

Untuk Perp, tidak adanya anchor berarti bahwa harga dapat dimanipulasi dan dipasarkan dengan risiko tidak berpapasan; untuk Tokenized Stock, arbitrage tidak dimungkinkan tanpa mekanisme casting/foreclosure, dan harga rantai dapat menyimpang dari NAV dalam jangka pendek. Tentu saja, dampak terhadap Trader dan Holder berbeda. Bagi Trader, jatuhnya harga akhir pekan adalah fatal, pengaruh akan memperbesar segala sesuatu dan penyimpangan harga dapat menyebabkan likuidasi palsu atau kerugian yang tak terbendung. Tapi untuk Holder, tidak perlu waktu untuk berdagang, dan kurangnya mobilitas pada akhir pekan dapat diterima, dan Anda tidak akan menjual pensiun Anda pada akhir pekan。

Tanggapan terhadap masalah ini sekarang dibagi menjadi dua sektor:

Konservatif: tidak ada perdagangan selama akhir pekan dan penerimaan kekosongan likuiditas

Perp RWA @OstiumLabs, yang merupakan jalan, tidak dapat menutup pasar tradisional dan Oracle berhenti memperbarui. @OndoFinance dan @xStocksFi, menyediakan TokenizeStock, juga pada dasarnya konservatif, pendiri dan penyitaan hanya berlangsung dalam waktu perdagangan saham AS, dan pada akhir pekan Token, meskipun mampu berdagang pada DEX, tidak secara resmi memberikan keamanan likuiditas, 24/7 tak tertandingi 24/7 memiliki harga yang akurat。

Radikal: Membuat penemuan harga akhir pekan mereka sendiri

Terbesar HIP-3 Deployer @tradexyz di Hyperliquid adalah pendiri faksi tersebut. Programnya disebut Discovery Bounds, yang, dalam kata-kata biasa, adalah naik dan jatuh. Versi V1, dengan 5% harga penutupan Jumat sebagai batas harga akhir pekan, itu diblokir. Tingkat Peningkatan: Harga terus naik di atas langit-langit, dan sistem bergerak naik ke atas pelapis secara keseluruhan, hingga dua kali, hingga total sekitar 0,15,8 persen, tetapi jendela tetap pada 0,5 persen pada waktu tertentu。

Terus terang, peningkatan pemotongan tidak baru untuk ekuitas Cina A: 10 persen di papan utama, 20 persen di papan ilmiah, dan 5 persen di ST. Kecelakaan saham pada tahun 2015 membuktikan bahwa kenaikan dan jatuhnya juga terbatas: seribu saham jatuh, sebuah papan berjalan selama berhari-hari, dan Anda tidak bisa melarikan diri. Namun, karena bagusnya, seiring berjalannya waktu perdagangan di pasar tradisional, @tradexayz hanya harus mengambil waktu vakum kurang dari 48 jam pada akhir pekan (yang bahkan akan dikurangi menjadi sekitar 25 jam setelah Nasraq 23/5), dan bahwa ketika pasar tradisional terbuka pada hari Senin, jangkar harga eksternal akan pulih dan risiko keseluruhan akan diserap oleh kecairan mendalam pasar tradisional. Secara esensi, Trade.xyz bertindak sebagai bantalan keamanan untuk meredam risiko di muka, memungkinkan pedagang untuk secara bertahap hedge dan reposisi pada akhir pekan, daripada menumpuk semua tekanan ke saat pembukaan Senin, dengan demikian mengurangi intensitas pembukaan pasar tradisional。

tidak hanya itu yang radikalis 24/7。

@Dreamcash (Tether Februari 2026 investasi strategis, penyelesaian USDT0, pengenalan mata uang stabilisasi model S& P500, emas, perak, dll.), @fefixprotocol (pemukiman ASDH, menjalankan perjanjian pinjaman DeFi dan mata uang stabilisasi model CDP, juga bekerja dengan Ondo untuk memperkenalkan Spot Equities), dan @kinetiq xyz (hutang awal Amerika, Perp USBOND) @kinetiq xyz (HIP-3 Deployer mengerahkan masing-masing RWA Perp pasar mereka di Hyperliquid dan banyak diikuti desain 24/7) yang dipelopori oleh model @exyz. Ini sebenarnya sudah menjadi pilihan transisi terbaik yang ada。

Meskipun ada tumpang tindih yang cukup besar dalam aset yang dikerahkan oleh Deployer, tampaknya menarik bahwa hal ini tampaknya tidak menjadi volume internal, tetapi agak logika broker: Setiap Deployer memiliki ujung depan sendiri, komunitas pengguna sendiri, akses sendiri, dan pengguna mereka tidak selalu tahu ada Deployer lain, juga tidak mereka harus pergi ke stasiun utama Hyperliquid dan perdagangan, sebagai data membuktikan:

Sumber:https://x.com/smartxyz/status/20333136128216244560

Dari hampir 50.000 pengguna yang aset tradisionalnya pertama kali masuk Hyperliquid, TradeXYZ menyumbang 92,75 persen (46,005), Ventuals 3,73 persen (1,851), Dreamcash 2.02 per sen (1.000), Felix 1.02 per sen (508) dan Kinetiq 0,48 persen (238). Setiap HIP-3 Deployer membawa pengguna tambahan dari berbagai gambar yang berbeda ke dalam ekologi Hyperliquid melalui bagian depan dan saluran akses mereka。

Apa yang tidak bisa dilakukan Wall Street

Masalah harga akhir pekan berasal dari ketergantungan aset rantai pada jangkar eksternal pasar tradisional, yang ditutup dan rusak. Lalu, mengapa tidak menciptakan kesempatan di mana aset bawah sendiri tidak ada di pasar tradisional

Aset pra-IPO adalah kesempatan itu。

Ekuitas swasta global adalah pasar tingkat triliun dolar, dan di pasar tradisional, hanya ada dua cara bagi diaspora untuk berinvestasi di Pre-IPO: Yang pertama adalah partisipasi investor yang memenuhi syarat melalui penggalangan dana swasta, dengan ambang batas jutaan dolar, dan yang kedua adalah pembelian saham lama transfer staf pada platform pasar sekunder seperti Forge Global, EquityZen, yang sangat cairan。

Ogoden @ventuals adalah proyek untuk mengisi kekosongan ini pada Hyperliquid, menyediakan sebuah Perp untuk pelacakan valuasi perusahaan swasta, pengguna memperoleh pembukaan harga untuk perubahan valuasi, harga kontraktual = valuasi perusahaan / 1 miliar. Kontrak ini diselesaikan dengan USDH, maksimum 3x leverage。

Tentu saja, valuasi Perp oleh perusahaan swasta adalah tantangan. Pendekatan Ventuals menarik: Harga Oracle disintesis dari dasar rantai data valuasi dan rantai Mark Price ditimbang. Bagian bawah rantai terhubung ke Notice (sebuah platform untuk valuasi perusahaan swasta) dan bagian atas rantai adalah dua jam EMA untuk Mark Price. Kedua disintesis dengan 1/3:2/3 berat orakel Price, diperbarui dalam 3 detik. Fluktuasi jangka pendek juga terbatas untuk mencegah manipulasi jangka pendek。

Saat perusahaan label di pasaran, Perppu Ventuals akan menetap. Setelah pembukaan hari pertama dari listing, Mark Price berubah menjadi referensi harga ekuitas real-time, dan Oracle Price juga secara langsung setara dengan Mark Price, dengan tidak mengacu pada data valuasi platform Noice. Setelah penutupan, semua slot Ventuals diselesaikan pada harga penutupan, Pre-IPO Perp transisi ke penyelesaian berdasarkan kinerja IPO hari pertama, yang berarti bahwa pedagang sebenarnya terlibat dalam permainan harga IPO, yang merupakan sedikit prakiraan Polymarket dari rasa mata uang baru di pasar FDV。

Menariknya, dari data Ventuals

Sumber:https://x.com/smartxyz/status/20333136128216244560

Tiga puluh satu persen pengguna Ventual berdagang di pasar Ventuals, dan hampir sepertiganya memasuki ekologi Hyperliquid karena pre-IPO Perp. 25% pengguna hanya berdagang di Ventuals tanpa menyentuh HIP-3 Depoyer lainnya. Apa yang kita katakan sebelumnya, RWA sebenarnya menarik basis pengguna independen。

BEBERAPA RWA HILIR PELUANG TURUNAN

Tapi RWA tidak hanya Trading dan Holding, itu menghasilkan permintaan hilir baru:

PerancisSaat rantai mulai dipegang dan diperdagangkan, permintaan opsi adalah perpanjangan alami, karena gambar dari kedua kelompok pengguna itu sendiri sangat tumpang tindih. Sebagai contoh: 1) Holder yang memegang Tokenized TSLA ingin mendapatkan penghasilan tambahan sambil memegangnya dalam jangka waktu yang lama: menjual Covered Call dan mengumpulkan opsi; 2) multi-tSLA Perp pedagang anjlok ingin membeli asuransi untuk posisi provansinya dan membeli Put untuk membatasi risiko; 3) melihat baik di TSLA, tetapi orang yang merasa bahwa harga saat ini tinggi ingin mendapatkan uang sambil menunggu pengembalian: menjual Cash Secular Put, jika harga jatuh, dan jika harga jatuh, maka hak untuk membayar。

Pada masa lalu, opsi saham dalam rantai tidak ada karena ada link yang hilang kunci: pasar mengambil alih tagihan opsi, yang membutuhkan penggunaan aset bawah sebagai Delta Hedge, sementara rantai tidak memiliki kedalaman yang cukup untuk menerapkan Hedge. Sekarang pada HIP-3 TSLA Perp telah ratusan juta dolar dalam perdagangan harian, dan prekondisi ini telah ditetapkan。

Parameter @RyskFinance telah memverifikasi mata uang terenkripsi CoveredCall and Cash Secured Put. Penambahan opsi saham juga merupakan air terjun, dan Counterparty mampu langsung pergi ke Delta Hedge pada Perp of Hyperliquid. Kenadefi @DériveXYZ juga mendukung pengisian ulang Hyperliquid dan penggunaan HYPE + USDH sebagai jaminan, yang saat ini didominasi oleh Crypto, tetapi ketika Perp saham cukup cair, pilihan RWA pada rantai hanya merupakan penambahan bagian bawah。

Pinjaman @kamino @TermMaxFiTrans TVL Saham bertokenisasi berkembang pesat, diikuti secara alami oleh pasar pinjaman. Ini bukan hanya logika pembebasan uang sederhana dari Øheld tokenized hipotek TSLA pada USDC" (meskipun dalam dirinya sendiri permintaan besar, pemegang jangka panjang tidak ingin menjual saham tetapi membutuhkan likuiditas). Yang lebih menarik adalah bahwa peminjaman dapat membantu membuka satu set strategi struktural:

• Gelung: Tokenized Tokenized TSLA dipinjamkan USDC untuk membeli lebih Tokenized TSLA re-collateralized dan diperkaya kembali TSLA. Rantai ini lebih berbelit-belit dan tidak memiliki persetujuan voucher。

• Arbitrase Dana senilai senilai senilai senilai senilai: Ketika angka Pendanaan dari perp TSLA positif (overheading), Anda dapat Meminjam USDC dan TSLA Tertokenisasi Panjang (posesi dari spot)+ Perp TSLA Pendek (risiko terarah). Selanjutnya, ketika Laju Pendanaan negatif, Borrow Tokenized TSLA and Sell (penampilan penjualan) + Long TSLA Perp (risiko orientasi kejut). Kedua strategi ini menghasilkan uang dari Fundaning Rate minus Peminjaman Rate's Spread. Anda bahkan dapat menggunakan suku bunga swap seperti @SupernovaLabs dan @ipor io dan @boros fi untuk mengunci biaya pinjaman atau fluktuasi dalam tarif keuangan! Cash klasik dan Carry arbitrage di atas rantai。

Infrastruktur yang mendasari strategi ini berkembang pesat. Ekologi @solana adalah yang tercepat: @kamino telah menerima xStocks sebagai jaminan untuk meminjamkan Stablecoin, @jup pinjaman memiliki akses ke xStocks, dan @falconfinance menerima xStocks casting dalam USD. \"Etheum / BNB, @TermMaxFi\" meluncurkan bursa peminjaman bunga tetap pertama di BNB Chain dengan Ondo Tokenized Stock sebagai jaminan. Infrastruktur peminjaman sudah di tempatkan, Perp semakin cair, Saham Tokenisasi semakin berkembang, dan tiga pakan satu sama lain, roda terbang。

Kuharap ini benar-benar berbeda

Jika Anda tinggal cukup lama di industri Kripto, melihat kata-kata - tradisional rantai aset up - mungkin sebagai reflektif seperti saya, karena itu bukan pertama kalinya。

1) AIR PANAS STO PASANG SURUT 2018-2019

Polymath, Harbor, Securitize, yang memiliki sejumlah besar uang, mengatakan kisah "pengukuran monetisasi". Namun, beberapa dan lebih-dinyatakan kegiatan pasokan-sisi yang memfokuskan banyak perhatian mereka pada kerangka hukum dan regulasi pihak kontra distributor aset pada akhirnya membuat mereka lebih kompleks daripada IPO tradisional. Lebih mematikan adalah monetisasi ekuitas swasta, di mana ekuitas swasta itu sendiri dijual untuk jangka waktu terbatas, di mana Token keluar menunggu Lock-up berakhir, dan di mana pasar sekunder tidak cair sama sekali. Pada akhirnya, hanya Securitaze meninggalkan ikatan dengan Circle, BlackRock. Ceritanya mungkin berbeda jika kau fokus pada Tokenisasi Saham Publik, atau langsung ke Perp. Namun, sementara BitMex's Perp sudah populer pada saat itu, tidak ada yang berpikir bahwa itu bisa diperpanjang ke aset primer non-terenkripsi, konsep Perp, dan bahwa itu akan memakan waktu bertahun-tahun untuk SBF jenius dari FTX untuk mendapatkan praktik nyata。

2) FTX-LED SHARE MATA UANG GELOMBANG, 2021-2022

FTX berkoneksi dengan pertukaran saham yang ditokenisasi: transaksi 24/7 TSLA, AAPL, COIN, dll, disediakan oleh CM-Equity AG, broker berlisensi Jerman, dengan hosting pengesahan 1:1, dukungan untuk pemecahan saham, jembatan untuk keuangan tradisional dan kripto. Pengalaman produk ini sebenarnya bagus, begitu juga dengan penggunanya. Namun, sebagai tambang FTX dan SBFs pergi ke penjara dan semuanya dikosongkan, regulator kemudian menunjuk defisiensi serius dalam perlindungan investor, dan keyakinan pada seluruh trek jatuh ke nol dalam semalam. Namun inovasi produk yang ditinggalkan oleh FTX: itu mencakup segala sesuatu yang dapat terbuat dari Perp, lintas-kolateral, ikatan terpadu, dan desain mekanisme ini, mewarisi hampir sepenuhnya oleh Hyperliquid ekologi, dan memodifikasi model kepercayaan。

Apa bedanya kali ini? Setelah pengalaman, posisi benar:

Pertama, ia bergerak dari sisi pasokan ke sisi permintaan。

Setelah FTX, masing-masing letusan RWA didorong oleh permintaan: DeFi runtuh pada tahun 2022-2023, pendapatan rantai runtuh, Fed menaikkan suku bunga naik menjadi 5 persen, pengguna rantai secara alami membutuhkan produk utang Amerika Serikat berbasis rantai untuk menghasilkan pengembalian bebas risiko, dan utang Amerika Serikat RWA membuat miliaran TVL dari nol, yang murni permintaan didorong。

Logika wabah Perp RWA ini adalah sebagai jelas: minyak mentah, emas, perak lonjakan awal tahun 2026, geo-krisis, pasar tradisional ditutup pada akhir pekan dan hanya rantai. Fakta bahwa 50.000 orang datang ke saham perdagangan Hyperliquid dan minyak mentah tanpa selebaran atau insentif airdrop adalah permintaan nyata transaksi yang menarik mereka。

Kedua, fokus pada apa yang tidak bisa diberikan oleh keuangan tradisional。

Pada masa lalu, STO telah "menggantikan aset swasta tak berpenghuni ke dalam rantai": aset bawah, kerangka hukum, logika transaksi semua telah ditranspor ke keuangan tradisional, rantai blok adalah medium kliring tanpa likuiditas, dan pengguna secara alami tidak memiliki alasan untuk menggunakannya. Putaran ini berbeda: Perp, transaksi 24/7, Perp Pra-IPO, pengungkitan yang lebih tinggi, dan tidak ada ambang batas minimum pembiayaan, yang tidak ada dalam keuangan tradisional. Dengan Saham Tokenized, akses global, komposisi rantai (sebagai agunan DeFi, Looping, Funding Rate arbitrage), kupon tradisional ini tidak tersedia. Pengguna KGB datang bukan karena saham pada rantai bekerja lebih baik daripada kupon, tetapi karena pengalaman hanya pada rantai。

Meskipun risiko tetap ada: pergeseran regulasi, serangan prognosis, kebangkrutan distributor dan krisis likuiditas, salah satu dari mereka bisa membuat cerita gagal lagi。

Dengan tidak tergantikan, ada dasar baru。

Dan ketika 50.000 orang pertama kali menyentuh Crypto, bukan untuk membeli BTC, tetapi untuk perdagangan saham dan minyak, ketika ICE, perusahaan induk New Haven, berinvestasi di OKX dengan $ 25 miliar dalam valuasi dan mengambil kursi papan, ketika Nasdaq mengajukan 23/5 dan DTCC 24/5 likuidasi, siapa pun dapat melihat bahwa permintaan itu nyata, bahwa keuangan tradisional benar-benar akan turun, dan setidaknya kali ini, itu berbeda。

Tapi berbuat baik, jangan minta masa depan。