BIT RESEARCH: なぜビットコインが地の混乱がエスカレーションされたときに伝統的な資産を獲得し始めたのですか

市場は現在、マクロプライシングの地政的に支配される段階にあります。 イランの状況は、エネルギー供給、インフレーションパス、グローバル成長の見通しに関する不確実性を高め、エスカレートしています。 市場は、以前より審美的な政策を取引することが期待されていましたが、競合からの盗賊の危険性が増加すると、金利のテンポは再評価され始め、さらにはより多くのホークの政策パスに要因が付けられました。

現在の価格設定の面では、市場は依然として段階的なインフレア障害として衝撃の現在のラウンドを見る傾向があり、エネルギーおよび船積みレベルの影響が比較的管理可能であり、合理的な時間内で緩和されると仮定しています。 しかし、リスクが蓄積し続けていくにつれて、エネルギー、金利、リスクの優先度がより強くなり、マクロ経済の物語は「短期インフレショック」から「ポテンシャル成長ショック」へと変化しています。 ビットコインの業績は、従来の資産とは異なる構造特性を示すようになりました。

インフレアショックは、リスク資産のパフォーマンスをエネルギーと金利で再構築する

衝撃の現在の円形の第1段階の間に、中心の運転力はオイル価格の上方傾向から終るinflationary圧力を残します。 ブレント原油価格の上昇は、リスクアセットを抑制するために、インフレの期待と財務条件の締め付けを押し上げています。 この段階では、両方とビットコインは完全に避けることは困難です。

しかし、Bitcoinと従来のリスクアセットの重要な違いがあります。 その価格は、以前にマークされた秋を経験し、市場での受動の可能性は比較的限られました。 この「位置優位性」は、同じマクロの衝撃下で圧力に対してより強くなります。 同時に、高い石油価格環境では、実質の金利は高いままであり、Bitcoinは物理的な保有コストを持っていないが、徐々に相対比較の利点を得ています。

ショックが続くにつれて、市場はインフレから成長の懸念への移行の第二段階に入る可能性が高い。 銅などの工業製品の耐摩耗性は、需要と弱グローバル成長の期待の課題を反映し始めています。 この段階では、市場動向やマクロプライシングフレームワークが変更されるまで、純粋にインフレアロジックは十分ではありません。

成長の課題から政策対応まで:流動性期待や鍵変数

ショックがさらに続くと、市場レートはフェーズIII、ポリシー応答フェーズに入ります。 成長圧力が増加し、財政状態が締まり続けると、政策立案者は、価格制御、補助金、またはより広範な流動性リリースを含む、会計や金融商品を通じて介入することが多い。

このフェーズの重要な変化は、市場価格が「inflation-led」から「liquidity-driven expect」に移行するということです。 歴史上の経験は、更新された流動性の環境で、ビットコインは、その非政府の資産属性から利益を得る傾向があり、より大きな柔軟性を示すことを示しています。

同時に、グローバル資本の流れの構造が変化しています。 ロシア中央銀行のリザーブは冷凍されたため、リザーブアセットの「ニュートリリティ」における市場信頼が揺れ、資源輸出国は米国債務や米国株式から金、その他の資産に対する資産配分構造を調整しています。 この変化は、グローバルな流動性を削減し、長期的な金利をプッシュすることにより、マクロ環境をさらに複雑化しています。 この背景に対して、Bitcoinの相対的なパフォーマンスはリスク設定だけでなく、流動性周期のその場所に依存します。 市場が政策の拡大の期待を考慮に入れ始めると、ビットコインの比較の利点は強化されるかもしれません。

全体的に、マクロショックの現在のラウンドの進化した経路は、「オイル価格駆動のインフレアショック」から「エネルギー制約下での衝撃を成長させる」まで移動し、最終的には「政治介入主導の流動性相」に移行します。 プロセスでは、従来の資産は金利および成長からの二重圧力の下にありますが、Bitcoinは以前に一定程度の価格調整を完了し、流動性により敏感であるという結果として相対的な弾性を示します。

投資家にとっては、この段階での鍵は、マクロの物語の特定ではなく、一条あたりの短期的な変動ではありません。 市場がインフレのロジックから流動性への移行をすると、ビットコインは資産の受動的な下書きから新しい価格設定で相対的な受益者に移行することができます。

 

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