圓圈第二長線: CRCL 或 ARC
由周作人,chainCatcher
5月11日,Circe在公布2026年第一季度的财务报表時宣布,公開連鎖的Arc的原始貨幣已提前完成2.22億美元的銷售,而且網路完全淡化了30億美元的估計。
其中a16z加密公司收到ICE、ICE、SBI Group、Scum Scrolls、ARK Invest等7500万美元的投資。
同日,瑞郎股票价格大幅上升近16%,市面价值增至3CC BY-NC-ND 20.0亿美元上面我不知道。
圖片來源:根資料
Circe已經是一家上市公司了, 為什麼要發ARC代碼? 都捕捉 Arc 網路的值 。 每一個值多少
我圓圈,為什麼要建你自己,Arc
何不繼續在以太屋或索拉納發表和使用USDC
a16z 克里普托它解釋了也只有少數公共連結能承擔「經濟系統的底部」。
去年穩定貨幣的規模是9萬亿美元我不知道B2B结算及外汇交易正成為穩定的貨幣核心。
然而,现有的區塊鏈式基础设施仍然主要面向加密的主要使用者和个人开发者,缺乏對大體性需求的主要支持。
专业人员注機構在連鎖運作時等等我不知道。
這些需要都很難用到现有的公共鏈子。
是啊圓形告訴我我不知道那邊公司主要依靠USDC准备金利息我不知道第一季度USDC流量達770亿美元,同比增加28%我不知道。單靠现有的公共連結。
所以..我不知道Circle發射弧的中心目的之一是填补這個缺口. 在別人的鏈子上穩定貨幣流通不代表穩定貨幣和金融屬於自己。
圖片來源:十使用者@ vanisxm
USDC 解決交易, ARC 解決協調
既然USDC已經是Arc的毒氣了 為什麼要發ARC
USDC已妥善處理交易的穩定性。 設施可以直接以美元支付費用。
也只涉及協調問題。
依據官方白皮书, Arc將從目前的PoA逐步过渡到POS. 驗證節點要求將資產抵押來保住網路, USDC持續值為1美元我不知道只有主要貨幣ARC才能提供這項生動經濟刺激。
在治理方面,利益也需要捆绑。 包括費用、通货膨胀參數與销毁率等, 若投票單靠USDC完成, ARC持有者的資產價值與網路的性能直接相關。
与此同时,《白皮书》明确指出,ARC的治理具有时间界限。 經濟參數由貨幣持有者的投票決定, 但重要事件如協議提升、安全事件處理及節點證實等。
簡言之,USDC是Arc網路的血液,它負責日常運動的高效流動;ARC是網路的股本,它將利益长期地联系在一起. 也將生态建設成本從Circle的固定現金支出轉變為與網路成败相關的激励安排。
三. 他們吃什麼蛋糕
因此,Circe在上市公司(CRCL)和ARC(ARC)也有股份,兩家公司都捕捉到了同一個Arc網路的價值. 他們在吃什麼蛋糕
根据《白皮书》, Arc 的總供應量是 100億 ARC 令牌, 且有明确的分配: 60% 的生态系统, 包括開發商的刺激措施、網路增長計劃和使用者參與刺激措施; 25% 的 Circle 運作憑證節點、承諾和治理; 15% 的 網路穩定性和战略灵活性, 如長期储备。
在成本機制方面, Arc 的所有協定成本都完全轉換成ARC, 網路越活跃, ARC 值捕捉就越強。
CRCL股東主要從圓圈层面獲利。 公司繼續受益于UDC預留的核心利息收入, Circle擁有25%的ARC。
加密分析師BTCdayu提出三维估值框架以了解CRCL:第一维度是储备的利息收入,目前是最穩定的现金流量,构成估值底數;第二维度是支付網路收入,随着尼共規模的擴張,预计會接近網路費的維薩模型;第三维度是Arc帶來的網路選擇價值,市場期望Circle從一個穩定的貨幣經銷商过渡到金融基础设施平台。
總而言之, CRCL捕捉到全公司的穩定的現金流和現有運作的增長, ARC捕捉到網路層面的增長弹性。
兩者形成一個獨立的雙軌结构. Arc網路越成功,使用USDC越多,其運作合力越大,Circe公司層面的效益越大;ARC信號值以及Circe持有的25%股權增加,將增加價值,并最终引向CRCL股东。
然而,在法律方面,他們是完全独立的。官方提到ARC不代表Circle股份,也不向Circle的收入、利润、资产或CRCL股份提出任何索赔。 這意味著ARC持有者對上市公司的股東沒有信托保護。
四. 普通使用者如何參與毛皮
一旦CRCL和ARC的價值分配得到澄清, 真正的問題是:ARC的硬幣到底會投給誰? 普通使用者如何能低價參與
第一类買家是体制性战略投資者。 他們以2.22億美元單价0.3美元入場, BlackRock在網路上試驗了資產的货币化, ICE作為紐黑文的母公司和日本最大的金融團體之一。
第二类包括生态建设者和长期持有者。 開發者、手機提供商藉由捐款獲得ARC的激励, 他們更强调網路的長期發展。
第三类包括零售投机者和参与者。 也期待在網路主線之後。
Arc提供數個低成本的參與路徑。
Arc Testnet於2025年10月推出, 目前已處理逾2.44億次的試驗交易, 使用者自由去拿測試信號业务如互换,橋牌,合同部署等,熟悉網路互動。
Arc House社群是普通使用者的主要入口. 使用者可通过登記社群、保持活動、發布、讀取內容及參與问答, 答案會有额外的分數。
包括內容投稿、影片分享、競選組織, 此外,有團隊或產品的使用者可以申請圓圈開發者授權。
Arc House的學分只承認於社區捐款。
总结
目前連鎖軌道的競爭程度不僅僅是Arc。
數位集團(Canton Network)正在完成新一轮的資金投資, 估計約20億美元, 由16z的加密器領先; Plasma 定位穩定的貨幣家居安置, 這表示賽道仍然處於平行和競爭發展的阶段。
在這個背景下, Arc 30億美元預售的FDV相对高. 需要全面評估各項計畫的敘述潛力。
由於ARC持續了2%至3%的年通胀率, 另一方面,CRCL依靠USDC储备金的利息和支付网络收入,并有相对清楚的现金流量。 兩人面臨不同的風險收益结构。
短期內, 在網路主線之前及之後, 故事集中期可能提供分阶段的機會。
新的CLARITY法案草案已公開公開, 目前正由國會提出。
總而言之, Arc是Circle目前采取的主要战略举措之一, 白皮书指出, 「全球經濟操作系統不能由單一实体协调, 該觀點能否達成。
直到所有資料都落地前。
