Soros dự đoán bong bóng AI: Chúng ta đang sống trong một thị trường tự hoàn thiện
Khi thị trường bắt đầu “biết nói”: Thử nghiệm báo cáo thu nhập và dự đoán AI trị giá nghìn tỷ đô la
Khi thị trường bắt đầu “biết nói”: Thử nghiệm báo cáo tài chính và dự đoán AI trị giá nghìn tỷ đô la.
Người viết: Byron Gilliam
Người biên soạn: AididaaoJP, Foresight News
Thị trường tài chính lần lượt định hình thực tế mà chúng cần đo lường như thế nào?
Có một sự khác biệt rất lớn giữa “biết” một cách hợp lý và “hiểu” thông qua kinh nghiệm cá nhân. Nó giống như sự khác biệt giữa việc đọc sách giáo khoa vật lý và xem Chuyện hoang đường làm nổ tung máy nước nóng.
Sách giáo khoa sẽ cho bạn biết: đun nóng nước trong một hệ thống kín sẽ tạo ra áp suất thủy lực do thể tích nước giãn nở.
Bạn đã đọc bài viết và hiểu được lý thuyết vật lý về sự biến đổi pha.
Nhưng MythBusters cho thấy áp suất có thể biến máy nước nóng thành tên lửa bắn lên không trung ở độ cao 500 feet như thế nào.
Chỉ sau khi xem video, bạn mới thực sự hiểu được thế nào là một vụ nổ hơi nước thảm khốc.
Việc thể hiện thường có tác dụng mạnh mẽ hơn việc kể lại.
Tuần trước, Brian Armstrong đã trình diễn "Lý thuyết phản xạ" của George Soros cho chúng tôi và hiệu quả của nó đủ để khiến nhóm "MythBusters" tự hào.
Sau khi trả lời câu hỏi của các nhà phân tích trong cuộc họp báo cáo thu nhập của Coinbase, Brian Armstrong đã đọc thêm một chuỗi từ. Đây là những từ mà những người tham gia thị trường dự đoán đang đặt cược vào những gì anh ta có thể nói.
Anh ấy nói vào cuối cuộc họp: "Tôi đã chú ý đến việc đặt cược của thị trường dự đoán vào cuộc gọi thu nhập của chúng tôi. Bây giờ, tôi chỉ muốn thêm các từ sau: Bitcoin, Ethereum, blockchain, stake và Web3."
Theo tôi, đây là một minh chứng sống động về cách thức hoạt động của hầu hết các thị trường tài chính, như George Soros đã đưa ra giả thuyết: giá thị trường ảnh hưởng đến giá trị của tài sản mà chính chúng đang định giá.
Trước khi Soros trở thành tỷ phú quản lý quỹ phòng hộ, ông khao khát trở thành một triết gia. Ông cho rằng thành công của mình là nhờ phát hiện ra một lỗ hổng trong "lý thuyết thị trường hiệu quả": "Giá thị trường sẽ luôn bóp méo các nguyên tắc cơ bản". Thị trường tài chính không chỉ phản ánh một cách thụ động các nguyên tắc cơ bản của tài sản, như được hiểu theo truyền thống, mà chúng còn chủ động định hình thực tế mà chúng cần đo lường.
Soros đưa ra ví dụ về cơn sốt tập đoàn trong những năm 1960: Các nhà đầu tư tin rằng các công ty này có thể tạo ra giá trị bằng cách mua lại các công ty nhỏ và ưu tú, vì vậy họ đã đẩy giá cổ phiếu của họ lên cao, từ đó cho phép các nhóm này thực sự sử dụng giá cổ phiếu tăng cao để mua lại các công ty này, từ đó "hiện thực hóa" giá trị.
Tóm lại, điều này tạo ra một vòng phản hồi "liên tục và có tính chu kỳ": suy nghĩ của người tham gia ảnh hưởng đến các sự kiện họ đặt cược và những sự kiện đó lại ảnh hưởng đến suy nghĩ của họ.
Ngày nay, Soros có thể lấy một công ty như MicroStrategy làm ví dụ. Đó là logic tuần hoàn mà Giám đốc điều hành Michael Thaler đang bán cho các nhà đầu tư: Bạn nên định giá cổ phiếu MicroStrategy ở mức cao hơn giá trị tài sản ròng, bởi vì bản thân việc giao dịch ở mức cao hơn sẽ khiến cổ phiếu của công ty này có giá trị hơn.
Soros đã viết vào năm 2009 rằng ông đã sử dụng phân tích lý thuyết phản thân để chỉ ra rằng nguyên nhân sâu xa của cuộc khủng hoảng tài chính là một đánh giá sai lầm cơ bản rằng "giá trị của tài sản thế chấp (bất động sản) không liên quan gì đến khả năng cung cấp tín dụng."
Quan điểm phổ biến là các ngân hàng chỉ đơn giản đánh giá quá cao giá trị của bất động sản được sử dụng làm tài sản thế chấp cho các khoản vay và các nhà đầu tư đã trả quá cao cho các công cụ phái sinh được hỗ trợ bởi các khoản vay đó.
Đôi khi trường hợp này thực sự xảy ra và tài sản chỉ đơn giản là bị định giá sai.
Nhưng Soros tin rằng quy mô lớn của cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 phải được giải thích bằng một "vòng phản hồi": các nhà đầu tư mua sản phẩm tín dụng với giá cao, đẩy giá trị tài sản thế chấp cơ bản (bất động sản) lên cao. “Khi tín dụng trở nên rẻ hơn và dễ tiếp cận hơn, hoạt động kinh tế nóng lên và giá trị bất động sản tăng lên”. Ngược lại, giá trị bất động sản tăng cao sẽ khuyến khích các nhà đầu tư tín dụng trả giá cao hơn.
Về lý thuyết, giá của một công cụ phái sinh tín dụng như CDO sẽ phản ánh giá trị bất động sản. Nhưng trên thực tế, họ cũng đang góp phần tạo ra giá trị đó.
Ít nhất, đây là lời giải thích trong sách giáo khoa về lý thuyết phản xạ tài chính của Soros.
Nhưng Brian Armstrong không chỉ giải thích mà còn thể hiện nó theo phong cách Mythbusters.
Bằng cách nói những lời mà mọi người đặt cược rằng ông sẽ nói, ông đã chứng minh rằng quan điểm của người tham gia (thị trường dự đoán) có thể trực tiếp định hình kết quả (những gì ông thực sự nói), đó là điều Soros muốn nói khi ông nói "giá thị trường bóp méo các nguyên tắc cơ bản".
Bong bóng trí tuệ nhân tạo hiện tại là phiên bản nâng cấp trị giá hàng nghìn tỷ đô la từ thí nghiệm của Brian Armstrong, cho phép chúng ta kịp thời hiểu ra sự thật này: mọi người nghĩ rằng AGI sẽ được hiện thực hóa nên họ đầu tư vào OpenAI, Nvidia, trung tâm dữ liệu, v.v. Những khoản đầu tư này khiến AGI có nhiều khả năng trở thành hiện thực hơn, từ đó thu hút nhiều người đầu tư vào OpenAI hơn...
Điều này minh họa hoàn hảo cho khẳng định nổi tiếng của Soros về bong bóng: Ông ấy lao vào và mua vì hành động mua đã đẩy giá lên cao và giá cao hơn đã cải thiện các yếu tố cơ bản, từ đó thu hút nhiều người mua hơn.
Nhưng Soros cũng sẽ cảnh báo các nhà đầu tư đừng mê tín về lời tiên tri tự ứng nghiệm này. Bởi vì trong những trường hợp cực đoan của bong bóng, các nhà đầu tư sẽ đẩy giá lên nhanh hơn nhiều so với mức giá có thể cải thiện các yếu tố cơ bản.
Khi suy ngẫm về cuộc khủng hoảng tài chính, Soros đã viết: "Một quá trình phản hồi tích cực hoàn toàn tự củng cố ở giai đoạn đầu, nhưng cuối cùng nó chắc chắn sẽ đạt đến đỉnh điểm hoặc điểm đảo chiều, sau đó nó sẽ tự củng cố theo hướng ngược lại."
Nói cách khác, cây cối sẽ không mọc lên tận trời và bong bóng sẽ không nở ra mãi mãi.
Thật không may, không có thử nghiệm kiểu MythBusters nào chứng minh điều này trong thực tế.
Nhưng ít nhất giờ đây chúng ta biết rằng giá thị trường có thể khiến mọi việc xảy ra, giống như một vài lời nói trong cuộc gọi báo cáo thu nhập.
Vậy tại sao AGI (trí tuệ nhân tạo) lại không được như thế này?