Hubungan antara bank sentral dan Bitcoin telah lama ditandai oleh skeptis dan keraguan. Meskipun banyak otoritas moneter telah mempertimbangkan mengeluarkan mata uang digital bank sentral, pertimbangan yang sedikit serius telah diberikan untuk memegang bitcoin sebagai aset cadangan. Namun, Bank Nasional Ceko telah meluncurkan proyek percontohan untuk menguji hosting bitcoin langsung, yang secara radikal telah mengubah situasi - atau akan membentuk kembali persepsi kita tentang manajemen kekayaan berdaulat di era digital。

Untuk memahami pentingnya kemajuan ini, CoinRank mewawancarai analis Térezor Lucien, yang telah mengikuti perkembangan di pasar Bitcoin dan pengawasan diri. Lucien, yang berbasis di Praha, memiliki pengetahuan mendalam dari ekosistem Ceko Bitcoin, dan dia memiliki wawasan yang unik mengenai pentingnya Bank Nasional Ceko (CNB) inisiatif dan implikasinya untuk kebijakan moneter dan kedaulatan finansial di masa depan。

Operasi Sandbox Metode

"Ini tidak sama seperti banyak judul berita menyarankan", Lucien diklarifikasi pada awal percakapan. "Bank Nasional Ceko tidak segera memasukkan bitcoin dalam cadangan resmi. Mereka menciptakan kotak pasir yang disebut operasi - portfolio investasi uji senilai $1 juta, yang berisi bitcoin, mata uang yang stabil dan deposit bank dalam bentuk token."

Dia menjelaskan bahwa lingkungan yang dikendalikan memiliki tujuan tertentu: untuk membangun kapasitas internal sebelum membuat komitmen yang lebih besar. "Lingkungan bak pasir memungkinkan bank-bank sentral untuk mendapatkan pengalaman praktis di daerah mulai dari trusteeship dan manajemen kunci untuk anti-pencucian uang kepatuhan, akuntansi, dan pembersihan rantai dan audit." Lucien elaborat. "Ini adalah pendekatan belajar dengan cara yang berbeda dari diskusi teoritis yang telah mendominasi komunitas perbankan pusat selama bertahun-tahun."

Ketika ditanya tentang waktu inisiatif ini, Lucien menunjuk ke kontradiksi yang menarik. "Hanya sepuluh bulan sebelum Bank Nasional Italia meluncurkan proyek percontohan, Presiden Bank Sentral Eropa, Cristina Lagarde, telah menyatakan bahwa tidak ada ECB Dewan Umum pusat bank akan terlibat dalam bitcoin. Sekarang, bagaimanapun, kita melihat sebuah Negara Anggota melakukannya." Dia berhenti dan menambahkan, "Pemutusan ini mengungkapkan perbedaan penting dalam inovasi dan manajemen risiko antara otoritas moneter yang berbeda - beberapa masih ideologis menentang, orang lain bersedia untuk mencoba."

Lucien mencatat bahwa inisiatif ini sangat konsisten dengan keseluruhan strategi Gubernur Bank Nasional Brasil, Alesh Miher. "Miher telah secara terbuka mendiskusikan potensi Bitcoin dalam investasi jangka panjang dan telah menyebabkan Bank untuk diversifikasi cadangan, termasuk pembelian emas skala besar. Portofolio tes ini, yang ia sendiri diperkenalkan pada bulan Januari 2025, mencerminkan baik-pikir konsep-out daripada reaksi pasif terhadap tekanan pasar atau sentimen publik."

Bitcoin sebagai aset anonim

Dalam diskusi kami, Bitcoin sering disebut sebagai "emas digital". Ketika ditanya tentang perbandingan, Lucien menanggapi: "Saya pikir pernyataan ini mendasar akurat, tetapi ada juga nuansa penting. Kuncinya adalah untuk memahami bitcoin sebagai aset anonim, mirip dengan emas, yang nilainya berasal dari kepemilikan langsung daripada klaim terhadap lembaga lain."

Dia membandingkan ini dengan cadangan pertukaran asing tradisional: "Prinsip operasi dari cadangan pertukaran luar negeri benar-benar berbeda. Pada akhirnya, mereka mewakili klaim terhadap sistem pemerintahan lain, yang pasti menimbulkan risiko politik. Tidak ada risiko seperti itu untuk bitcoin dan emas, karena lembaga dapat mengambil langsung hak asuh mereka."

Ketika ditanya apakah bitcoin benar-benar lebih baik dari emas, Lucien menjadi lebih bersemangat. "Dengan begitu, mungkin lebih baik daripada emas. Emas membutuhkan kubah, asuransi, transportasi bersenjata dan sertifikasi laboratorium - semua yang termasuk biaya besar dan logistik kompleks. Bitcoin membutuhkan manajemen kunci yang tepat, tetapi setelah lembaga memiliki kapasitas ini, keamanan dan transfer efisiensi aset akan sangat ditingkatkan. Penyelesaian memakan waktu berjam-jam, bukan minggu, dan struktur biayanya sangat berbeda."

Dia juga menekankan lain keuntungan kunci: "Transparansi inheren yang disediakan oleh Bitcoin berada di luar jangkauan emas. Misalnya, El Salvador membagikan saham Bitcoin secara real time di rantai, dan semua orang dapat secara independen memverifikasi mereka. Untuk cadangan emas, masyarakat hanya bisa mempercayai data yang diterbitkan oleh Bank Sentral. Untuk Bitcoin, bagaimanapun, transparansi ini adalah internal untuk perjanjian itu sendiri."

Tantangan manajemen kunci

Beralih ke tantangan operasional menghadapi bank pusat, Lucien mengatakan tanpa ragu-ragu: "Jika ada hambatan dalam operasi yang paling menonjol, itu adalah manajemen kunci. Ini adalah tantangan terbesar, karena sangat kompleks dan tanpa jaminan keamanan apapun - perjanjian bitcoin tidak memiliki tombol pembatalan. Kesalahan apapun dalam manajemen kunci mungkin berarti kerugian permanen dan tidak dapat diubah."

Dia melanjutkan untuk mengatakan: "kabar baik adalah bahwa lembaga keuangan pada prinsipnya telah memahami berbagai tingkatan otoritas. Selama beberapa dekade, bank telah menggunakan sistem persetujuan ganda dan transaksi yang lebih besar memerlukan beberapa tanda tangan. Tanda tangan ganda Bitcoin pada dasarnya dienkripsi versi konsep."

Tapi Lucien menekankan bahwa perbedaan kunci adalah: "Tantangan terletak pada mekanisme implementasi: prinsip-prinsip matematika, bukan kebijakan internal. Anda tidak dapat berada di atas aturan atau membuat pengecualian, yang berarti bahwa pemerintahan dan prosedur penandatanganan harus sempurna dari awal."

Dia menganalisa satu per satu masalah tertentu yang membuat pejabat bank sentral tidak menghabiskan malam: "Siapa yang memegang kuncinya? Apa ambang batas untuk penandatanganan? Bagaimana jika seseorang meninggalkan lembaga atau keadaan darurat terjadi? Bagaimana kunci bisa diputar dengan aman? Bagaimana sistem backup dapat diimplementasikan tanpa memperkenalkan celah baru? Setiap isu melibatkan keuntungan dan kerugian yang harus ditimbang dengan hati-hati."

"MASALAH INI DAPAT DISELESAIKAN", LUCIEN BERJANJI, "TAPI INI MEMBUTUHKAN PEMBENTUKAN SEPENUHNYA OPERASIONAL BARU KEMAMPUAN. INILAH SEBABNYA MENGAPA CCB TELAH MENGADOPSI PENDEKATAN SANDBOX - ITU MEMUNGKINKAN MEREKA UNTUK MENGATASI TANTANGAN-TANTANGAN INI DENGAN RISIKO TERBATAS SEBELUM MEREKA MEMPERLUAS."

Status unik Republik Ceko

Saat percakapan beralih ke Republik Ceko, antusiasme Lucien untuk ekosistem Bitcoin negara menjadi jelas. "Infrastruktur Bitcoin yang ada di Republik Ceko sering diabaikan", katanya. "Tidak ada dorongan yang diperlukan dari publik Ceko, tidak seperti di banyak negara di mana bank sentral diperlukan untuk mengarahkan penerimaan publik dari Bitcoin. Mereka telah menggunakan bitcoin antusias selama lebih dari satu dekade."

"Republik Ceko memiliki tambang pertama di dunia. Dompet perangkat keras pertama, Trezor, juga lahir di sini, dan kami juga berkontribusi pada banyak standar bitcoin yang masih digunakan. Praha sering disebut sebagai ibukota Bitcoin dunia, dan ada lebih dari 1.000 tempat di negara di mana transaksi bitcoin dapat dibuat - salah satu yang paling terkonsentrasi di Eropa."

"Ini bukan hanya sebuah aplikasi teoritis", Lucien menekankan, "telah terintegrasi ke kegiatan bisnis sehari-hari. Kongres Bitcoin pertama di dunia diadakan di Praha pada tahun 2011, dan hari ini kota ini memegang Praha BTC, kongres bitcoin murni terbesar di Eropa."

Ketika ditanya tentang lingkungan regulasi, dia menyoroti keuntungan kunci: "Hukum Ceko telah mendukung penyebaran bitcoin dengan cara praktis. Holds bitcoin selama tiga tahun atau lebih. Tidak ada pajak pada pembayaran harian bitcoin. Kebijakan-kebijakan ini menunjukkan bahwa Pemerintah menyadari potensi Bitcoin dan telah menciptakan lingkungan yang mendorong kepemilikan jangka panjang dan penggunaan mudah setiap hari - langka dalam kerangka regulasi Eropa."

Lucien menawarkan perspektif yang menarik tentang hubungan antara publik dan adopsi institusi: "Tingkat publik jauh di depan banyak negara Uni Eropa. Proyek pilot Bank Nasional Italia tidak dimaksudkan untuk mendorong adopsi publik, melainkan untuk mengejar ketinggalan dengan bank sentral dan meningkatkan kapasitas mereka dalam manajemen cadangan potensial. Ini subverts pola narasi biasa, yang dipimpin oleh otoritas moneter dan diikuti oleh masyarakat."

Perbandingan pendekatan regulasi

Dalam mendiskusikan bagaimana yurisdiksi lain bisa mengikuti model Ceko, Lucien membuat perbedaan penting. "Sangat penting untuk memahami bahwa dua jenis inisiatif yang berbeda sering bingung", Terjelaskan. "Singapura, Swiss, Uni Emirat Arab, dan semakin banyak, Amerika Serikat, telah membangun kerangka kerja regulasi yang komprehensif untuk pasar mata uang yang dienkripsi di ritel - termasuk pertukaran, penyedia jasa hosting, lisensi pemberian uang yang stabil, dan tokuisasi dari sekuritas tradisional."

DIA MELANJUTKAN UNTUK MENGATAKAN: "PROYEK PILOT CNB MERUPAKAN SITUASI YANG SANGAT BERBEDA. INI ADALAH PERCOBAAN OPERASI INTERNAL DARI BANK SENTRAL. INI BUKAN KERANGKA REGULASI PENERBITAN, MELAINKAN MASALAH BAGI OTORITAS MONETER UNTUK MEMEGANG ASET PADA NERACA MEREKA SENDIRI. INI ADALAH KEPUTUSAN INSTITUSIONAL INDEPENDEN YANG DIBUAT, TIDAK SELALU BERHUBUNGAN SATU SAMA LAIN."

Dia menekankan keunikan pendekatan Ceko: "Republik Ceko mengejar keduanya secara bersamaan. Mereka telah menetapkan aturan ritel suara - bitcoin membayar pajak sehari-hari dan tiga tahun keuntungan modal pengecualian - dan sekarang Bank Tengah aktif menguji korban bitcoin sebagai cadangan. Kebanyakan yurisdiksi hanya mengikuti satu pendekatan, bukan keduanya."

Ketika ditanya tentang ide peraturan Ceko, Lucien mengatakannya terus terang: "Hal ini menekankan belajar dalam praktek daripada perdebatan teoritis tak berujung. Ketika daerah lain sedang mempersiapkan dokumen diskusi dan rekomendasi kebijakan, Bank Nasional Ceko mulai meningkatkan kapasitas operasional secara langsung. Ini adalah pendekatan pragmatis, memberikan prioritas untuk pengalaman praktis daripada diskusi birokrasi."

masa depan mata uang

Ketika saya mendekati akhir percakapan, saya bertanya Lucien apa visi itu untuk masa depan. "memprediksi bahwa arah yang tepat pola moneter global selama dekade ke 15 tahun berikutnya adalah spekulatif", katanya, "tapi fundamental tertentu tetap jelas. Rencana pasokan Bitcoin dan kebijakan moneter tetap dan transparan - Anda tahu persis apa yang Anda dapatkan. Kepastian mata uang keadilan jauh lebih rendah karena pasokan mereka bervariasi menurut keputusan politik."

Dalam pandangannya, awal adopsi memiliki keuntungan yang signifikan: "Bank sentral yang memahami peran Bitcoin sebagai aset berdaulat netral - terutama lebih kecil dan lebih responsif bank sentral - mungkin mendapatkan keuntungan yang cukup. Mereka dapat bertindak lebih cepat daripada lembaga-lembaga besar yang terikat oleh konsensus politik dan inersia birokrasi, yang dapat memberikan mereka keuntungan dalam krisis mata uang berikutnya."

Lucien menekankan: "bitcoin dasarnya menawarkan hak pilihan. Apapun ukuran yurisdiksi atau institusi, itu berlaku untuk semua orang dan memberikan jaminan yang sama. Apakah bank sentral memilih untuk menggunakan alat ini pada tahun-tahun mendatang, dan seberapa efektif mereka menerapkannya, kemungkinan untuk menentukan otoritas moneter mana yang dapat beroperasi dengan sukses dan yang tidak berkelanjutan."

Dia diklarifikasi dengan hati-hati: "Ini bukan tentang menggantikan nilai mata uang dengan bitcoin; ini tentang menyediakan pilihan tambahan untuk diversifikasi cadangan."

Dalam pengakuan nya, Lucien lagi disebut proyek pilot Bank Nasional Swiss: "Lembaga-lembaga yang sekarang mulai membangun kapasitas hosting bitcoin lebih baik ditempatkan daripada mereka yang mengabaikan daerah ini. Meskipun proyek pilot Bank Nasional Swiss kecil, hanya sebesar $1 juta, mereka akumulasi pengalaman operasional mungkin menjadi berharga sebagai pola mata uang berkembang. Dalam dunia di mana instrumen keuangan berdaulat semakin langka, memahami bagaimana tuan rumah membawa aset tanpa risiko untuk counter mewakili keuntungan strategis yang signifikan - salah satu yang akan menumpuk dari waktu ke waktu."

"Untuk saat ini, percobaan oleh Bank Nasional Ceko ini masih hanya percobaan", kesimpulannya. "Namun, keberadaannya menantang pengakuan yang sudah lama berdiri dari apa yang bank sentral dapat dan harus dilakukan. Masih harus dilihat apakah otoritas moneter lain akan mengikuti sesuai, tetapi pintu terbuka. Dalam kebijakan moneter, seperti di banyak daerah lain, kesenjangan antara teori dan praktek sering lebih penting daripada teori itu sendiri. Bank Nasional Ceko telah memilih praktek dan dengan demikian menyediakan peta jalan referensi bagi bank sentral lain yang telah memilih untuk menjelajahi jalan ini."