DENGAN HANYA 50 PERSEN KESEMPATAN UNTUK LULUS DALAM PERJALANAN TAHUN INI, AKAN UNDANG-UNDANG CLARITY BERHASIL MELANGGAR MELALUI SEBELUM PEMILIHAN PARUH BAYA

Penulis asli /galaxy

Kompile / Odaily Daily Planet Golem ()@ web3 golemAku tidak yakin

Sebagai agenda dari 119 Majelis Nasional semakin mendekat, undang-undang pada struktur pasar uang terenkripsi hampir selesai。

BILL CARITY MENERIMA DUKUNGAN BIPARTISAN YANG KUAT DI DEWAN PERWAKILAN PADA BULAN JULI 2025 (294 SUARA MENDUKUNG, 134 MELAWAN) DAN TELAH MENJADI FOKUS INTENSIF SENAT KONSULTASI SEJAK JANUARI TAHUN INI。Komite Senat Banking, Perumahan dan Urusan Urban diharapkan mengumumkan sidang minggu ini, mungkin selama minggu terakhir April。

Menurut Ketua Komite, Tim Scott (Republik), tiga masalah kunci masih belum terselesaikan:Tingkat stabil dari klausul pengembalian, DeFi clause dan bagaimana memastikan bahwa semua anggota Republik Komisi memilih untuk ituAKU TIDAK TAHU. SELAIN ITU, SEJUMLAH ISU-ISU LAIN TETAP BEREDAR, TERMASUK PENGOBATAN PENGEMBANG PERANGKAT LUNAK NON-TRUSTOR DI BLOCK CHAIN REGULATION ACT, KETENTUAN ETIS YANG BERKAITAN DENGAN KEPEMILIKAN MATA UANG TERENKRIPSI OLEH PEJABAT PEMERINTAH DAN ISU-ISU TERKAIT DENGAN AMERIKA SERIKAT SEC, YANG MUNGKIN LEBIH RUMIT CARA MAJU UNTUK UNDANG-UNDANG。

Berdasarkan pertimbangan oleh Komisi Perbankan Senat, UU masih perlu dipilih oleh Senat dengan 60 suara dan dikoordinasikan dengan versi Komisi Pertanian, RUU diadopsi oleh Kamar Deputies, dan akhirnya ditandatangani oleh Presiden. Setiap langkah membutuhkan waktu, dan..AGENDA LEGISLATIF DENGAN CEPAT MENYUSUT: RUU CLARITY HARUS DIPERDEBATKAN DENGAN MANDAT MILITER IRAN, KERUSAKAN YANG BELUM TERSELESAIKAN DALAM ALOKASI DEPARTEMEN KEAMANAN DALAM NEGERI DAN BACKLOG NOMINASI UNTUK WAKTU SENAT YANG TERBATASAku tidak tahu。

Senin, Punchbowl melaporkan bahwa Komisi Perbankan Senat 's negosiator kunci, Senator Tom Tillis Partai Republik Carolina Utara, telah menyerukan Komisi Perbankan Senat harus ditangguhkan sampai Mei. Jika review ditunda sampai pertengahan Mei, kemungkinan untuk mengedarkan RUU pada 2026 akan berkurang secara signifikan. Senator Republik Cynthia Lumdis dari Wyoming memperingatkan bahwa jika tidak lulus tahun ini, undang-undang struktur pasar mungkin tertunda sampai 2030 atau bahkan kemudian。

Menurut Galaxy, kemungkinan menandatangani RUU CLARITY pada tahun 2026 adalah sekitar 50%, atau bahkan kurangAku tidak tahu. Ketidakpastian ini tidak berasal dari isu tunggal, melainkan dari berbagai isu luar biasa yang harus diselesaikan secara berurutan dalam waktu。

Menteri Keuangan, Scott Becent (kiri), menyerukan RUU CLARITY untuk dipertimbangkan. Ketua Komisi Perbankan Senat, Thom Tillis, menyatakan bahwa tiga masalah utama masih ada。

ULASAN KEMAJUAN PADA RUU KEJELASAN

DIGITAL ASSET MARKET TRANSPARENCY ACT 2025 (CLARITY ACT) DISAHKAN OLEH 294 SUARA MENDUKUNG DAN 134 MENENTANG DALAM DEWAN PERWAKILAN AMERIKA SERIKAT PADA 17 JULI 2025. SEMUA 216 ANGGOTA REPUBLIK PARLEMEN MEMILIH MENDUKUNG, TIDAK ADA YANG MENENTANG DAN 4 ABSTAYED. DI SISI DEMOKRAT, 78 ANGGOTA MEMILIH MENDUKUNG DAN 134 MEMILIH MENENTANG。

RUU ini diperkenalkan oleh Prancis Hill (Republik, Arkansas) Ketua Komite Jasa Keuangan Dewan Perwakilan pada 29 Mei 2025 dan diadopsi pada 10 Juni di rapat bersama Komisi Layanan Keuangan (47 mendukung, 6 melawan) dan Komisi Pertanian (32 mendukung, 19 melawan)。

SUARA YANG LUAR BIASA DI DEWAN PERWAKILAN MENCERMINKAN PERSETUJUAN UMUM BAHWA ADA KEBUTUHAN MENDESAK UNTUK KERANGKA PERATURAN UNTUK ASET DIGITAL DI TINGKAT FEDERAL: UNDANG-UNDANG JELAS MENGGAMBARKAN BATAS YURISDIKSI ANTARA AMERIKA SERIKAT SECURITIES DAN KOMISI PERTUKARAN (SEC) DAN KOMODITY FUTURES TRADING COMMISSION (CFTC); DAN MENETAPKAN "LINK ZONA DEWASA" UNTUK MENENTUKAN APAKAH MATA UANG TERTENTU ADALAH SEKURITAS. UNDANG-UNDANG INI MEMBANGUN JALAN UNTUK DECENTRISASI PENUH JARINGAN MATA UANG SEBAGAI ASET NON-KEAMANAN; UNTUK PERTAMA KALINYA, BARANG DIGITAL PERANTARA TELAH DISERTAKAN DALAM PENDAFTARAN FEDERAL DAN KEWAJIBAN PENCUCIAN UANG. KOMISI PERBANKAN SENAT MENGELUARKAN NASKAHNYA PADA BULAN JULI, YANG DISERAHKAN KEPADA SENAT PADA 18 SEPTEMBER DAN DITERUSKAN KE KOMISI PERBANKAN。

DI SENAT, RUU CLARITY TELAH DIPERTIMBANGKAN SECARA PARALEL. KOMITE AGRIKULTUR MENERBITKAN NASKAH DISKUSI PADA BULAN NOVEMBER DAN 29 JANUARI MENYERAHKAN KEPADA KOMITE UNTUK MEMPERTIMBANGKAN DIGITAL COMMODITY INTERMEDIARIES BILL, YANG BERFOKUS TERUTAMA PADA KENDALI PASAR KOMODITAS DIGITAL (TERMASUK PASAR SPOT) DI AMERIKA SERIKAT。

Selain itu, pada 12 Januari, Senat Komite Perbankan, dipimpin oleh Tim Scott dan dipimpin oleh Elizabeth Warren, mengeluarkan amandemen alternatif (ANS) 278 halaman, yang berfungsi sebagai dasar negosiasi pada pekerjaan Komite. Teks, yang berlangsung jauh melampaui RUU yang disampaikan oleh Kamar Deputies, mencakup sembilan heading, berurusan dengan keamanan inovasi, keuangan ilegal, decentrisasi keuangan, perbankan, perlindungan pengembangan perangkat lunak (Block Chain Determinasi Act, dikenal sebagai BRCA), perlindungan properti pelanggan dalam kebangkrutan dan hal lainnya。

RUU awalnya diharapkan akan diserahkan kepada Senat untuk suara dalam jumlah banyak di pertengahan Januari, tetapi ditunda karena perbedaan dalam penyeimbang batas mata uangAKU TIDAK TAHU. USAHA KEDUA UNTUK MEMILIH JUGA DIBATALKAN. VERSI RUU CLARITY HARUS DIKOORDINASIKAN SEBELUM DISERAHKAN KEPADA SENAT UNTUK SUARA DALAM JUMLAH BANYAK, VERSI KONSOLIDASI DARI RUU JUGA HARUS DIKOORDINASIKAN DENGAN KAMAR DEPUTIES, SEMUA YANG AKHIRNYA HARUS DISELESAIKAN SEBELUM DISERAHKAN KEPADA PRESIDEN UNTUK TANDA TANGAN。

Sejak Januari, kendala utama untuk kemajuan tagihan telah sengketa antara sektor perbankan dan perusahaan mata uang enkripsi atas insentif untuk menstabilkan mata uang. (Undang-Undang GENIUS, yang masuk ke dalam kekuatan tahun lalu, melarang penerbitan mata uang yang stabil dari secara langsung berbagi hasil dengan pemegang, tetapi memungkinkan pertukaran untuk membayar insentif kepada pengguna yang memegang uang stabil pada platform mereka; bank ingin melarang insentif tersebut. Pada tanggal 20 Maret, Senator Thom Tillis (Republik Carolina Utara) dan Angela Alsobrooks dan nbsp (Demokrat Maryland) mengumumkan sebuah kesepakatan prinsip antara dua partai yang berada di bawah mediasi Gedung Putih. Persetujuan ini akan melarang hasil semata-mata dari memegang mata uang stabil, tetapi memungkinkan baik-didefinisikan insentif terkait dengan kegiatan seperti pembayaran, transfer atau penggunaan platform。

Sejak David Sachs meninggalkan kantor pada bulan Maret, Patrick Witt, Direktur Eksekutif Komite Penasihat Presiden di Digital Asset, telah memimpin otoritas di Gedung Putih untuk dienkripsi undang-undang moneter. Dia mengacu pada kegigihan kompromi dan menegaskan bahwa beberapa isu-isu sulit sebelumnya telah diselesaikan di belakang layar. Perwakilan dari industri uang terenkripsi meninjau teks pada 23 Maret, mengingat kata-katanya terlalu ketat; Coinbase awalnya keberatan, tetapi berubah posisi pada 10 April setelah Menteri Keuangan, Scott Besent, publik menyerukan Amandemen untuk RUU dan Kepala Eksekutif Pertukaran, Brian Armstrong, mengungkapkan dukungannya。

Pada tanggal 8 April, Dewan Penasehat Ekonomi Gedung Putih merilis analisis 21- halaman, mencatat bahwa larangan total pada kestabilan laba mata uang hanya akan meningkatkan pinjaman bank sebesar 2,1 miliar dolar, atau 0.02 persen dari total pinjaman yang beredar, sementara biaya konsumen akan meningkat sebesar $800 juta. Laporan tersebut melemahkan argumen utama sektor perbankan bahwa tingkat pengembalian yang tidak terbatas dan stabil dapat menimbulkan ancaman struktural terhadap deposito. Pada saat penyerahan teks, Ketua Komite, Scott, belum mengumumkan tanggal untuk pertimbangan。

Pada tanggal 14 April, dia mengatakan kepada Fox Business Channel bahwa ada tiga isu yang luar biasa: klausul penerimaan mata uang, klausul DeFi dan memastikan bahwa semua anggota Komisi Republik memilih untuk itu. Senator Tillis, yang bertanggung jawab untuk menerbitkan rate return text, menunjukkan minggu lalu bahwa itu tidak mungkin bahwa teks akan dirilis minggu ini dan bahwa banding akan ditangguhkan sampai Mei. Konsistensi tidak dapat dijadwalkan sebelum periode pemberitahuan 48jam ditetapkan oleh Komite, ketika teks diterbitkan。

Senator Tom Tillis adalah negosiator kunci pada Komisi Perbankan Senat

IMPORSI LULUS RUU CLARITY SEBELUM PEMILIHAN TENGAH SEMESTER

UNDANG-UNDANG CLARITY MENYEDIAKAN DASAR LEGISLATIF YANG PENTING DAN ABADI BAGI INDUSTRI ASET DIGITAL: KLASIFIKASI BERBAGAI JENIS ASET DIGITAL DAN BAGAIMANA MEREKA DIATUR; KLARIFIKASI DARI YURISDIKSI REGULATOR PASAR; PERLINDUNGAN DARI PENGEMBANG-PENGEMBANG KEPERCAYAAN; DAN MEMBERIKAN KEMENTERIAN KEUANGAN BARU UNTUK MEMERANGI TRANSAKSI KEUANGAN ILEGAL。

Undang-Undang ini menyediakan kepastian hukum dan regulasi yang diperlukan untuk melanjutkan integrasi pasar uang terenkripsi dengan pasar modal tradisional, menciptakan kondisi untuk modernisasi pasar modal Amerika Serikat dan menyediakan untuk pertama kalinya jelas dan substansial perlindungan, pengungkapan informasi dan perlindungan investor. Ini menyelesaikan banyak isu luar biasa yang sebelumnya telah mencegah modal institusi dan infrastruktur dari memasuki pasar atau memindahkannya ke luar negeri。

SECARA UMUM, RUU CLARITY ADALAH RUU YANG KUAT, BAIK PADA TINGKAT TEKNIS DAN KEBIJAKAN。

Melihat keseimbangan kekuasaan antara Dewan Perwakilan dan Senat (partai Republik hanya memiliki mayoritas kursi yang lemah), Galaxy percaya bahwa penting bahwa RUU CLARITY akan disahkan dan ditandatangani ke dalam hukum sebelum pemilihan pertengahan NovemberAKU TIDAK TAHU. MESKIPUN RUU TERSEBUT MENERIMA DUKUNGAN KUAT DARI DEMOKRAT (78 DEMOKRAT MEMILIH DEWAN PERWAKILAN PADA TAHUN 2025 MENDUKUNG RUU BALITY), KEMUNGKINAN PERUBAHAN KESEIMBANGAN KEKUASAAN DI MAJELIS NASIONAL 120 (YANG AKAN BERLANGSUNG PADA BULAN JANUARI 2027) AKAN MENGURANGI KEMUNGKINAN BAHWA UNDANG-UNDANG AKAN DISAHKAN SETELAH NOVEMBER 2026。

Jika Demokrat menempati mayoritas kursi di kedua rumah Kongres, itu berarti bahwa ketua baru Komisi, agenda baru fokus, dan mungkin perilaku yang berbeda terhadap undang-undang moneter terenkripsi. Lebih tepatnya, sangat tidak mungkin bahwa versi saat ini dari RUU CLARITY akan diadopsi oleh Komite Perbankan Senat, dipimpin oleh anggota senior saat ini Elizabeth Warren atau Sherrod Brown。

Sherrod Brown adalah ketua Komite Perbankan Senat 118, tapi dikalahkan oleh Bernie Moreno pada tahun 2024. Sherrod Brown saat ini berpartisipasi dalam pemilihan khusus di Ohio pada bulan November melawan seorang kandidat Republik, Jon Husted. Jon Husted ditunjuk oleh Gubernur Mike DeWine setelah JD Vance mengundurkan diri sebagai Ketua Presiden, dan fakta bahwa pemenang pemilu hanya 2028 highlights bagaimana tidak stabil struktur kekuasaan Senat akan menjadi。

Brown sebelumnya jangka jabatan kantor mungkin telah memberinya prioritas yang lebih tinggi dari Warren untuk posisi Ketua Komisi Perbankan Senat, meskipun ini tidak jelas, dan kedua senator secara tradisional telah bermusuhan dengan prioritas sektor aset digital。

Jika Elizabeth Warren atau Sherrod Brown adalah ketua Komisi Perbankan Senat di masa depan, versi sekarang dari RUU CLARITY akan hampir mustahil untuk lulus。

ALIANSI BIPARTISAN HARI INI TERBENTUK DI BAWAH KONDISI TERTENTU: GEDUNG PUTIH, YANG MENDUKUNG MATA UANG TERENKRIPSI, KETUA KOMISI PERBANKAN REPUBLIK, BAGIAN YANG SUKSES DARI UNDANG-UNDANG BERSANDI (YANG MENUNJUKKAN KELAYAKAN KERJASAMA DUA PARTAI), DAN KUAT MELOBI DAN INVESTASI DALAM INDUSTRI UANG TERENKRIPSI, PEMILIHAN ANGGOTA PARLEMEN YANG RAMAH UNTUK MATA UANG TERENKRIPSI PADA TAHUN 2024, DAN TRANSFORMASI SEBELUMNYA MERAGUKAN PARLEMEN MENJADI PENDUKUNG. KONDISI INI MUNGKIN TIDAK BERKELANJUTAN DI MASA DEPAN。

Senator Lumbis telah memperingatkan publik bahwa jika UU CARITY tidak lulus tahun ini, undang-undang struktur pasar penuh mungkin tertunda sampai 2030 atau bahkan kemudianKarena Kongres baru perlu untuk memulai kembali proses legislatif dari awal, komposisi Komisi baru dan motif politik berpotensi berbeda akan mempengaruhi proses legislatif。

Bahkan jika Republik menjaga sebagian besar kursi, selama sesi bebek lumpuh(Catatan harian: mengacu pada waktu ketika Majelis Nasional berada di sesi sebelum akhir pemilu parlemen tapi sebelum Kongres baru menjabat)Pada bulan-bulan awal Kongres baru, antusiasme politik untuk kompleks, multi- pengintaian regulasi keuangan juga dapat surut sebagai pergeseran perhatian kepemimpinan untuk membentuk komite, mengidentifikasi nominasi dan pengaturan agenda legislatif baru. Periode jendela saat ini oleh karena itu sangat menguntungkan dan tidak dapat kembali muncul segera。

BAHKAN DALAM KETIADAAN RUU CIA, KONDUSIF LINGKUNGAN UNTUK ENKRIPSI HANYA BISA BERTAHAN SAMPAI MASA JABATAN PRESIDEN TRUMP BERAKHIRAku tidak tahu. Regulator telah menunjukkan bahwa industri enkripsi sedang maju melalui pengobatan administratif, interpretatif panduan dan aturan formal. Kemajuan ini telah mendorong bank-bank besar, perusahaan broker dan pertukaran untuk mengambil langkah praktis untuk membangun infrastruktur rantai blok dan menyediakan layanan aset digital. Tingkat integrasi dicapai oleh peserta di pasar modal tradisional selama dua setengah tahun ke depan mungkin cukup untuk mencegah kemunduran signifikan dalam industri enkripsi bahkan jika pemerintah masa depan bermusuhan。

NAMUN, KUNCINYA ADALAH RENTANG WAKTU DAN KETEKUNAN. PERKEMBANGAN KEMAJUAN SAMPAI SAAT INI, TERMASUK GABUNGAN UNITED STATES- SEC DAN UNITED STATES- CFTC BULETIN PENJELASAN, SURAT SEC 'S TIDAK ADA AKSI DAN AMERIKA SERIKAT MONETARY SUPERVISORY AUTHORITY (OCC) PANDUAN PADA ENKRIPSI BANK, BERADA DI LUAR LINGKUP HUKUM, SEHINGGA PEMERINTAH MASA DEPAN DAPAT MEMBATALKAN LANGKAH-LANGKAH INI TANPA PERSETUJUAN KONGRES。

BAHKAN TANPA UU CLARITY TAHUN 2026, INDUSTRI ENKRIPSI MUNGKIN TIDAK BERADA DALAM KRISIS, TAPI MASA HIDUPNYA MUNGKIN DIPERSINGKAT. DALAM JANGKA PANJANG, RUU STRUKTUR PASAR YANG KOMPREHENSIF AKAN PENTING UNTUK MENGATUR PEMBANGUNAN INDUSTRI ASET DIGITAL DALAM DEKADE MENDATANG。

Masalah dalam negosiasi yang sedang berlangsung di Senat

Meskipun isu "insentif mata uang yang stabil" mendominasi outlet media utama dan secara luas dianggap sebagai hambatan utama untuk memajukan tagihan, beberapa masalah kunci lainnya juga meningkat. Berikut ini adalah gejala utama:

Penghargaan Mata Uang Stabilisasi

Kami menunggu Senator Tillis untuk membuat publik kompromi ia mencapai dengan Senator Alsobrooks Maryland。

Menurut GalaxyTeks masih melarang insentif untuk "hanya karena kepemilikan" dari mata uang yang stabil, tapi memungkinkan insentif yang didefinisikan dengan baik terkait dengan aktivitas seperti pembayaran, transfer atau penggunaan platform。Jika itu benar, itu pada dasarnya seperti kesepakatan bahwa Coinbase tegas ditolak pada bulan Januari。

NAMUN, KITA PERLU MELIHAT SPESIFIK TEKS, YANG SENATOR TELAH MENYIMPAN RAHASIA. LAPORAN TERSEBUT DIKELUARKAN OLEH KOMITE PENASEHAT EKONOMI GEDUNG PUTIH (CEA) PADA 8 APRIL MENYATAKAN BAHWA LARANGAN TOTAL PADA PEMBAYARAN MATA UANG YANG DIENKRIPSI HANYA AKAN MENINGKATKAN PINJAMAN BANK SEBESAR 2,1 MILIAR DOLAR (0.02 PERSEN DARI PINJAMAN YANG BEREDAR) DAN BIAYA KONSUMEN AKAN MENINGKAT SEBESAR SEKITAR $800 MILIAR, YANG AKAN SANGAT MELEMAHKAN ARGUMEN SEKTOR PERBANKAN TENTANG OUTFLOW DEPOSIT。

ASOSIASI BANK AMERIKA HAMPIR SEGERA MENYANGKAL MASALAH ANALISIS CEA, YANG HANYA MEMPELAJARI DAMPAK DARI PASAR MATA UANG YANG STABIL SAAT INI SEKITAR $30 MILIAR, TANPA SIMULASI SKENARIO MASA DEPAN DARI UANG YANG BERBASIS STABIL YANG MEMUNGKINKAN PERSAINGAN SUBSTANSIAL DENGAN BANK $18 TRILIUN BASIS DEPOSIT. ADA PERBEDAAN YANG SIGNIFIKAN ANTARA FRAMEWORKS UNTUK DISKUSI DAN DEFINISI LINGKUP ANALISIS KEMUNGKINAN UNTUK MENENTUKAN HASIL AKHIR。

CEO Coinbase mengubah oposisi terhadap undang-undang pada 10 April, seolah-olah hambatan terbesar untuk industri di masa lalu telah dihapus. Teks RUU mungkin tidak berubah secara substansial dengan versi yang ditolak Coinbase pada bulan Januari, tapi pertimbangan politik telah berubah: Tekanan publik Becent, laporan CEA, dan aplikasi saat ini Coinbase untuk lisensi bank nasional (yang, terlepas dari hasil akhir tagihan, perusahaan dapat menghadapi pembalasan federal) mungkin semua mempengaruhi sikap Coinbase。

Namun, ketegangan potensial komersial antara pertukaran dan bank sekitar menstabilkan tingkat pengembalian pada mata uang tetap。

THE BLOCK CHAIN REGULATION DETERMINATION ACT (BRCA)

SEBAGAI ARTIKEL 604 DARI CIRCULAR TAHUNAN KOMISI PERBANKAN SENAT (ANS), BRCA JELAS MENYATAKAN BAHWA PENGEMBANG PERANGKAT LUNAK DAN PENYEDIA INFRASTRUKTUR YANG TIDAK MEMEGANG ATAU MENGENDALIKAN DANA PENGGUNA TIDAK MENGIRIMKAN LEMBAGA DI BAWAH UNDANG-UNDANG PERBANKAN SEKURITAS。

Industri mata uang enkripsi memandang klausa ini sebagai garis merah dan menganggap penting untuk memastikan bahwa pengembangan sumber terbuka tetap berada di Amerika Serikat. ketentuan ini ditentang oleh penegak hukum dan oleh kedua belah pihak Senat Komite Kehakiman. Pada bulan Januari tahun ini, Ketua Dewan Yudisial, Chuck Grassley dan nbsp (Republik, Iowa) dan Kepala Anggota, Dick Durbin (Demokrat, Illinois), mengirim surat bersama ke Scott, Ketua Dewan Yudisial Senat, dan Warren, Kepala Anggota, menentang penggabungan BRCA ke dalam hukum federal。

Dalam pandangan mereka, Komisi Perbankan, tanpa konsultasi komisi bertanggung jawab atas hukum pidana federal, telah membuat perubahan tidak sah ke 18 U.S.C. (khususnya, 18 tahun 1960, yang melarang transfer tidak sah). Mereka memperingatkan bahwa ketentuan akan menciptakan "titik buta" untuk lembaga penegak hukum negara dan lokal yang mengandalkan pada jaringan penegakan kejahatan keuangan (Finlandia) untuk melacak aliran keuangan, yang sering mengandalkan pendaftaran FENCEN ketika menyelidiki potensi pencucian, pembiayaan teroris dan perdagangan manusia。

Sebagai tambahan, Catherine Cortez Masto (Demokrat, Nevada), mantan Attorney- Jenderal Nevada dan seorang anggota Komisi Perbankan, telah mempromosikan perubahan ke ketentuan yang relevan untuk mengatasi kekhawatiran pihak berwenang hukum. The National Association of Chiefs of Police and the National Association of Local Penuntut juga mengeluarkan peringatan pengamatan bahwa ketentuan-ketentuan Undang-Undang pada desentralisasi keuangan (DeFi) mungkin membatasi kemampuan jaksa untuk mengejar kasus-kasus kejahatan keuangan。

Hal ini dihitung oleh industri uang terenkripsi bahwa BRCA tidak mengubah undang-undang pencucian uang yang disediakan untuk dalam 18 USC 1956 dan 1957; itu tidak membatasi tuntutan atas penipuan atau penggelapan sanksi; itu hanya sesuai Fincen bimbingan dengan baru-baru ini menyatakan posisi Departemen Kehakiman yang benar-benar terdesentralisasi perangkat lunak tidak dipercaya tidak merupakan transfer dana。

Kemampuan untuk memenuhi persyaratan Chuck Grassley dan Catherine Cortez Masto tanpa secara signifikan melemahkan ketentuan adalah salah satu yang paling sulit negosiasi dalam RUU。

Amandemen Moral

Demokrat telah berusaha untuk memasukkan ketentuan dalam undang-undang yang melarang pejabat pemerintahan senior, pejabat terpilih dan anggota keluarga mereka dari memegang atau mengambil keuntungan dari aset terenkripsi selama masa jabatan mereka. Masalah ini berhubungan langsung dengan berbagai proyek enkripsi yang melibatkan keluarga Trump dan menjadi prioritas Partai Demokratis selama negosiasi。

Masalah ini tidak termasuk dalam resolusi rancangan tahunan Komite Perbankan Senat pada bulan Januari, tapi beberapa senator Demokrat telah menunjukkan bahwa mereka akan mempromosikan adopsi dari sebuah Amandemen etis sebelum Komite atau dalam jumlah yang berlimpah Senat。Meskipun ini tidak mungkin menjadi penghalang untuk pertimbangan Komite, itu mungkin menjadi fokus dari banyak debat, karena setiap senator dapat mengusulkan amandemen dan hak suara Demokrat diperlukan untuk mencapai 60。

KEKEBALAN SEC AMERIKA

PASAL 505 DARI KOMITE SENAT PADA RESOLUSI RANCANGAN TAHUNAN BANKING BERURUSAN DENGAN MONETISASI SEKURITAS DAN ASET DUNIA NYATA LAINNYA. BEBERAPA PESERTA PASAR DAN MANTAN REGULATOR MENGANGGAP BAHWA KETENTUAN YANG TIDAK TERBATAS KEMAMPUAN SEC UNTUK MENGGUNAKAN PENGECUALIAN DAN OBAT-OBATAN BUKAN TINDAKAN UNTUK MEMPROMOSIKAN INOVASI DI PASAR ASET DIGITAL。

SINGKATNYA, BANYAK YANG KHAWATIR BAHWA KETENTUAN INI AKAN MEMBUAT AMERIKA SERIKAT "PENGECUALIAN INOVASI" PROSEDUR TIDAK MUNGKIN DAN BAHKAN MUNGKIN MELANGGAR, KARENA AKAN MEMAKSAKAN PERSYARATAN HUKUM KAKU YANG MEMBATASI KOMISI KEBIJAKSANAAN LAMA DI BAWAH UNDANG-UNDANG SEPERTI BAGIAN 28 SECURITIES ACT DAN BAGIAN 36 DARI UNDANG-UNDANG PERDAGANGAN。

Kekhawatiran ini diekspresikan oleh pengacara dan para profesional kepatuhan yang terlibat dalam proyek kebangkrutan, serta beberapa Demokrat, yang menganggap ketentuan untuk menjadi penyalahgunaan dari SEC saat ini perilaku progresif terhadap uang terenkripsi. (SEC, di bawah pimpinan Atkins, telah aktif menggunakan pengecualian aksi-tidak dan panduan staf untuk memfasilitasi aktivitas aset digital, sementara artikel 505 mungkin membatasi fleksibel yang diolah oleh Komisi

SEC QUORUM

Lima anggota SEC, dan tiga di antaranya ditunjuk oleh Partai Republik: Paulus Atkins, Presiden; Hester Peirce, Komisaris, dan Mark Uyeda Sesuai dengan latihan yang lama didirikan, tidak lebih dari tiga anggota partai yang sama mungkin anggota dari lima komisaris, dan diantisipasi bahwa dua kursi kosong akan diisi oleh Demokrat。

Pemimpin minoritas Senat, Chuck Schumer, dan Presiden Trump gagal menyetujui daftar kandidat。JIKA RUU CARITY DISAHKAN, MAKA DEMOKRAT DAPAT MEMPERTIMBANGKAN KEKOSONGAN INI SEBAGAI JAMINAN TAWAR MENAWAR DAN KEPENTINGAN MEREKA SENDIRI: MENGKONFIRMASI BAHWA KEDUA PARTAI DEMOKRAT AKAN MENGEMBALIKAN KARAKTER BIPARTISAN KOMISI DAN MEMBERIKAN KEPUTUSAN DEMOKRAT ATAS PERATURAN YANG DIBUAT SETELAH UNDANG-UNDANG CLARITY TELAH MASUK KE DALAM KEKUATAN。

BEBERAPA SENAT DEMOKRAT TELAH MENYARANKAN, SETIDAKNYA DALAM PENGATURAN INFORMAL, BAHWA KEMAJUAN PADA NOMINASI AMERIKA SERIKAT SEC MUNGKIN MEMBUKA JALAN UNTUK PERJALANAN RUU CLARITY DI SENAT. INI TIDAK BEGITU BANYAK PERTANYAAN TENTANG TEKS RUU SEBAGAI MASALAH TATANAN POLITIK, TETAPI PENTING UNTUK MENGHITUNG SUARA, KARENA RUU CLARITY MEMBUTUHKAN 60 SUARA UNTUK LULUS DAN KARENA ITU MEMBUTUHKAN DUKUNGAN KUAT DARI PARTAI DEMOKRAT。

Tidak semua masalah ini dianggap sebagai rintangan atau faktor kunci untuk kesepakatan akhir, tapi secara keseluruhan mereka menimbulkan risiko yang signifikan untuk durasi negosiasi. Setiap masalah bisa mengambil hari atau bahkan minggu negosiasi, yang Senat tidak mampu。

Waktu dan kemungkinan

Diharapkan secara luas bahwa Senat Komisi Perbankan akan mengumumkan minggu ini bahwa sidang pertimbangan akan dijadwalkan untuk minggu terakhir April, minggu depan。Namun, pada hari Senin, Senator Tom Tillis dari Partai Republik Carolina Utara, anggota komite kunci yang bertanggung jawab atas negosiasi pada bonus stabilisasi, menunjukkan bahwa Komite harus menunggu sampai Mei untuk menjadwalkan pertimbangan。

Mulai sekarang sampai penandatanganan RUU oleh Presiden, prosedur untuk RUU dibagi menjadi lima langkah:

1. Senat Komisi Perbankan dipertimbangkan dan memilih pada tagihan
2. RUU itu disahkan oleh Senat dengan banyak oleh 60 suara
3. Tagihan Komisi Perbankan dikoordinasikan dengan versi Komisi Pertanian (yaitu adopsi UU Perhubungan Digital, yang dipertimbangkan oleh Komisi pada 29 Januari)
4. (A) THE HARMONISASI GABUNGAN SENAT BILL DENGAN RUU CLARITY DISAHKAN OLEH DEWAN PERWAKILAN PADA BULAN JULI 2025
5. Presiden menandatangani tagihan akhir。

Setiap langkah membutuhkan waktu, sementara agenda legislatif semakin ketat. Teks RUU akan dipublikasikan tak lama sebelum Konferensi Ulasan, dan sekali waktu untuk pertimbangan telah ditetapkan, Komite akan harus berdebat dan memilih Amandemen sebelum itu bisa bergerak maju. Selain 60 suara untuk Senat untuk memulai penutupan debat, waktu diperlukan untuk berdebat dan memilih Amandemen, yang mungkin memakan waktu satu minggu atau lebih。

Antara sekarang dan bulan Agustus istirahat, Senat memiliki terbatas dan agenda kompetitif。Senat akan bertahan sampai akhir April, kemudian menunda sampai 11 Mei, melanjutkan dari 11 sampai 22 Mei, melanjutkan pekerjaannya selama tiga minggu pada bulan Juni dan Juli, dan menunda selama dua minggu sekitar 4 Juli (ulang tahun 250th dari pembentukan Amerika Serikat) dan melanjutkan pertemuannya pada minggu pertama Agustus, kemudian selama lima minggu dari 10 Agustus (Agustus)。

SELAMA PERIODE INI, RUU CLARITY HARUS BERSAING UNTUK BEBERAPA MASALAH PENTING: PERDEBATAN YANG SEDANG BERLANGSUNG TERHADAP MANDAT MILITER IRAN, YANG TELAH MENGAMBIL SEJUMLAH BESAR WAKTU DAN CENDERUNG MENINGKAT DENGAN CARA YANG TAK TERDUGA; IMPRASSE YANG BELUM TERSELESAIKAN DALAM ALOKASI DEPARTEMEN KEAMANAN DALAM NEGERI (SATU-SATUNYA MENUNGGU ALOKASI TAHUN FISKAL TAGIHAN); DAN MELANJUTKAN PERADILAN DAN NOMINASI ADMINISTRATIF。

Senator Bernie Moreno secara publik menyatakan bahwa RUU tersebut harus diserahkan kepada Senat pada bulan Mei, agar tidak terbebani oleh jadwal pemilihan tengah semester. Senator Republik Bill Hagerty dari Tennessee menyatakan bahwa ia yakin bahwa RUU akan dipertimbangkan oleh Komisi Perbankan pada bulan April dan disajikan kepada Senat berlimpah pada akhir bulan。

Namun, pernyataan Presiden Scott pada 14 April mengindikasikan bahwa jadwal ini ditunda. Presiden Scott sekarang di tangan inisiatif, dan pada saat menulis itu adalah minggu terakhir April. Untuk setiap minggu penundaan, jendela waktu yang diperlukan untuk penyerahan terakhir tagihan kepada Presiden untuk tanda tangan dikompresi. Meskipun begitu, jika RUU itu harus dipertimbangkan pada awal Mei, itu tidak akan berarti bahwa itu tidak akan diadopsi, terutama jika Komite memilih suara bipartisan bulat, menunjukkan kelayakan RUU secara berlimpah。

Dalam pandangan Galaxy, skenario yang paling mungkin adalah bahwa Komisi Perbankan menganggap itu di awal atau pertengahan Mei dan kemudian mencoba untuk memilih dalam banyak kadang-kadang pada bulan Mei atau Juni。Jika pertimbangan tertunda setelah pertengahan - Mei, kemungkinan lulus Act di 2026 akan menurun tajam: Kalender legislatif yang tersisa tidak dapat mengakomodasi proses lima langkah penuh di atas, terutama dalam konteks jadwal parlemen ketat. Secara teori, adalah mungkin untuk memiliki suara yang banyak pada bulan Juli, tapi ini membutuhkan kehendak politik yang luar biasa dan koordinasi, mengingat jarak dari reses Agustus dan musim pemilihan tengah semester。

Senator Cynthia Lumbis memperingatkan bahwa jika RUU CLARITY tidak lulus tahun ini, undang-undang struktur pasar komprehensif bisa ditunda sampai 2030 atau lambat。

Jadi, kemungkinan menandatangani RUU CLARITY pada tahun 2026 adalah sekitar 50 persen, atau bahkan kurang, dan Polymarket saat ini ditetapkan 50 persen. Ketidakpastian tidak muncul dari masalah tunggal, melainkan dari sejumlah besar isu yang luar biasa yang harus diselesaikan secara berurutan dalam waktu。

Masalah insentif mata uang yang stabil kemungkinan akan diselesaikan pada minggu-minggu mendatang, tetapi semua faktor-faktor ini tetap variabel. Setiap faktor tunggal bisa menyebabkan beberapa hari atau bahkan minggu penundaan dalam proses, sementara waktu terlalu pendek untuk menanggung。

Titik kunci untuk perhatian langsung termasuk:

• (a) The publikasi dari versi direvisi dari Tilis 's stabil kembali, yang akan augur baik untuk pertimbangan yang akan datang Komisi Perbankan Senat
• (a) The Ketua mengumumkan tanggal pertimbangan
• (a) Hasil dari voting dan tingkat dukungan Komisi
• Apakah pemimpin mayoritas, John Thune, dijadwalkan pertemuan parlemen sebelum 4 Juli。

INI AKAN MENJADI SINYAL YANG KUAT BAHWA LANGKAH BERIKUTNYA DAPAT BERHASIL DISELESAIKAN JIKA RUU CLARITY DISAHKAN OLEH KOMISI PERBANKAN DENGAN TINGKAT DUKUNGAN YANG LEBIH MENGUNTUNGKAN DARI DUA PARTAIAku tidak tahu. Jika RUU hanya disahkan oleh suara partai atau dekat dengan suara partai, kesulitan mendapatkan 60 suara di Parlemen akan meningkat secara signifikan, dan prospek adopsi di 2026 akan sangat suram。