Polymarket dan Kalshi memerintah 97,5 persen transaksi dan memprediksi ada kuda hitam di pasar

Judul asli: Negara Perlindungan Market: 2026

Original by Jack Haldorsson

Bahasa asli: Peggy

Editor dengan kata lain: Pasar pembaruan bergerak dari enkripsi skala kecil ke pasar keuangan dan informasi yang lebih mainstream。

Pemilu Amerika pada tahun 2024 mengizinkan Polymarket dan Kalshi dilihat oleh masyarakat, namun perubahan nyata dalam narasi industri adalah perdagangan tidak menghilang dengan cepat setelah pemilu. Pasar seperti olahraga, ilmu pengetahuan dan teknologi, dan ekonomi telah terjebak dalam aliran dan telah membuktikan bahwa permintaan jangka panjang di pasar tidak datang dari peristiwa politik saja。

Kertas ini memadukan pola inti pasar untuk 2026: di satu sisi, dua oligarki dibentuk oleh Polymarket, yang bergantung pada rantai perdagangan, USDC pemukiman dan distribusi media untuk memperluas pengaruhnya, di sisi lain, pada akses ke arus utama keuangan melalui saluran-saluran seperti CFC compliance dan Robinhood, dan di sisi lain, pada platform baru untuk mencari kesempatan dalam jangka pendek-pendek, forecasting olahraga, penelusuran media, chainarden, dan infrastruktur。

Dari kekhawatiran yang lebih besar adalah fakta bahwa diproyeksikan kompetisi di pasar tidak lagi hanya kompetisi dalam hal volume transaksi, melainkan kombinasi dari likuiditas, kapasitas distribusi dan jalur regulasi. Pada saat yang sama, menggosok, statistik perdagangan sengketa, mata uang drop harapan dan tingkat tingkat tekanan regulasi juga menunjukkan bahwa trek masih pada tahap yang sangat tidak pasti。

Pasar perkiraan tidak lagi hanya percobaan DeFi. Ini menjadi kelas aset baru untuk transaksi keuangan, konten media dan strategi algoritmik. Apa yang benar-benar mungkin di masa depan bukan replika generik, tetapi platform dengan skenario vertikal yang jelas dan keuntungan distribusi。

Berikut adalah teks asli:

DUA PLATFORM YANG NYARIS TIDAK TERDENGAR PADA TAHUN 2022, DAN PENYELESAIAN TAHUN LALU TRANSAKSI NOMINAL MELAMPAUI PDB SELANDIA BARU。

Pada tahun 2025, gabungan transaksi Kalshi dan Polymarket mencapai $44 miliar. Pada Mei 2026, Kalshi menyelesaikan $1 miliar dalam pembiayaan sebesar $22 miliar. ICE, perusahaan utama New York Stock Exchange, berkomitmen untuk berinvestasi $2 miliar di Polymark sebesar $9 miliar. AI Agen telah dieksekusi lebih dari 30 persen dari transaksi berantai. Sementara itu, sebuah tim baru sedang dalam perjalanan ke Base, SolanaHiperflute& nbsp; dan Aset pada platform eksklusif vertikal - Mereka semua ditahan oleh penghakiman bahwa kedua raksasa ini tidak dapat memonopoli semua barang。

Ini mungkin gambaran yang paling lengkap dari integritas ekologi dari pembangun pasar prakiraan。

Nomor narasi

Tahun 2024 menandai saat validasi pasar perkiraan. Amerika Serikat pemilihan presiden saja, pasar tunggal, membawa Polymarket kesepakatan $3.3 miliar. Selama periode kampanye, hampir semua departemen editorial FEIC mulai melaporkan tingkat pasar yang diproyeksikan. Bloomberg, Politico dan FiveThirty Delapan semua dikutip data ini dalam analisis。

Tapi apa yang terjadi setelah 5 November tidak terduga bagi banyak orang: volume transaksi tidak jatuh kembali ke tingkat dasar sebelumnya. Pasar olahraga menangkap ini bagian dari aliran。

Pada akhir tahun 2025, pasar olahraga telah menghitung 85 persen transaksi Kalshi dan 39 persen transaksi Polymark. Pasar S & T berkembang sebesar 1,637 persen dan pasar ekonomi sebesar 905 persen. Dan pasar politik - daerah vertikal yang telah diakui luas sebagai proyeksi utama pasar - tumbuh hanya 43 persen。

Pasar perkiraan menemukan sendiri mesin jangka panjang, yang bukan pemilu。

Pola oligarchic ganda

Polymarket beroperasi di Polygon dan menetap di USDC, dengan maksud untuk tidak pengisian biaya di sebagian besar pasar, memberikan prioritas untuk membangun keuntungan turnover. Pada bulan Oktober 2025, ICE menginvestasikan $2 miliar investasi strategis dengan penilaian setelah investasi sekitar $9 miliar. Pada bulan Juni 2025, X menyatakan Polymarket nya mitra pasar resmi. Pada bulan Februari 2026, Substack awalnya dikompile data tingkat kompensasi waktu untuk Polymarket; hanya dalam beberapa minggu, seperlima Substack atas 250 publikasi mulai menggunakan data ini. Platform CMO juga mengkonfirmasi bahwa token dan airdrops kuat akan diluncurkan. Setelah berfungsi penuh, diharapkan pendapatan dari biaya pembatalan akan melebihi $200 juta。

Kalshi memperoleh CFTC yang ditunjuk kualifikasi pasar kontrak, menjadi platform pertama untuk kontrak acara untuk memperoleh kualifikasi tersebut dan mengubahnya menjadi penghalang distribusi. Kepadatan inilah yang membuat Kalshi bisa masuk ke Robinwood. Pada tahun 2025 saja, Robinhood memfasilitasi lebih dari 4 miliar kontrak insiden. Pada bulan Januari 2025, Kalshi online ke pasar super Bowl. Dalam waktu kurang dari 12 bulan, pasar olahraga telah meroket dari sekitar 10 persen ke lebih dari 85 persen volume perdagangan. Pada Mei 2026, Kalshi menyelesaikan pembiayaan 1 miliar dolar, dihargai sebesar $22 miliar, dengan investasi dari Coatue, Sequoparez, A16z, Paradigma, Morgan Stanley dan ARK. Ketika pembiayaan telah selesai, Kalshi memiliki sekitar 2 juta pengguna bulanan hidup, volume perdagangan yang dinanalisasikan sekitar $178,0 miliar dan pendapatan pembatalan sekitar $1.5 miliar。

Pada tahun 2025, dua perusahaan bersama-sama dikendalikan sekitar 97,5 persen dari total industri pasar yang diproyeksikan。

Ekografi

Tantangan

Selain dua oligarki, lebih dari selusin tim sudah membangun platform pasar baru untuk ramalan. Mereka masing-masing bertujuan pada kesenjangan tertentu。

@ trylimites dikerahkan di Base, dengan pasar jangka pendek, termasuk 15 menit, jam, dan hari pasar, untuk mata uang terenkripsi dan pedagang saham yang ingin penyelesaian cepat. Proyek ini dibiayai oleh total $10 juta dari lembaga seperti 1 konfirmasi, Coinbase Ventures, F- Prime, DCG dan Arrington. Pada kuartal pertama 2026, transaksi bulanan mencapai $1,1 miliar. Ketika $LMTS token datang online, penilaian diencerkan total mencapai $800 juta。

@ MyriadMarkets berjalan di rantai Abstract dan menyatukan Linea, Celo dan BNB. Ini taruhan pada "media mentah" pasar perkiraan. Kolaborasi distribusi pertama terjadi pada Desember 2025, ketika Platform tertanam fungsi prediktif di Trust Wallet. Sekarang ada lebih dari 430.000 pengguna, dan secara umum lebih dari 1.7 juta prakiraan. Proyek ini dibuat oleh tim di belakang Dekripsi dan Radio Rug。

KASH embed X oleh @ Akash bot, memungkinkan pengguna untuk membuat dan perdagangan perkiraan pasar dalam referensi mereka. Pada bulan Februari 2026, KASH dibiayai $2 juta dari lembaga-lembaga seperti Big Brain Holdings, Spartan, Coinbase Ventures, Animoca dan Sui Foundation. Pada intinya, dinilai bahwa mereka yang memiliki akses terpendek ke TKP di mana pengguna telah tinggal akan memenangkan pasar ramalan。

@ DriftProtocol didasarkan pada kolam mobile $500 juta Solana. Ini mendukung 30 multiple aset hipotek, memungkinkan posisi perakitan, dan menyediakan insentif FUEL。

@ HedzhogMarnet ditujukan pada indikator utama pada rantai, seperti biaya dasar, tarif uang, kinerja certicationer, dll., sementara juga menyediakan opsi biner generik pada Solana dan Eclipse. Platform ini mendukung pembuatan pasar tanpa izin, memuncak di sekitar $20 juta。

@ HyperlikuidX HIP-4 online pada 2 Mei 2026 dan dirancang dengan partisipasi kepala operasi enkripsi Kalshi John Wang. Mekanisme ini sepenuhnya UDSH sebagai jaminan, mengikuti model buku perintah CLOB dan tidak mengenakan biaya gudang. Pasar pertama, secara resmi dikerahkan oleh Hiperflute, berputar sekitar hasil BTC, dan hari pertama perdagangan mencapai $6 juta. Saat ini, @ Outcompexyz adalah front utama dari HIP-4, berkontribusi lebih dari 10 kali volume transaksi dalam antarmuka lain。

@ azuroprotokol lebih mirip infrastruktur daripada produk terdepan untuk pengguna biasa. Ini menyediakan tim lain dengan pasar prakiraan olahraga, dirancang menggunakan kolam mobilitas Pohon Liquiditas. Proyek ini telah dibiayai $11.000.000 dari lembaga seperti Delphi Digital, Gnosis dan Arrington Capital。

@ Overtime io berjalan pada Optimisme, Arbitrum dan Base. Semua pendapatan perjanjian akan pergi ke $OVER untuk membeli kembali。

@ RobinwoodApp, didukung oleh bagian belakang Kalshi, difasilitasi lebih dari 2 miliar kontrak insiden di kuartal ketiga 2025 saja。

Lapisan struktur juga mulai memanas. Pada bulan Agustus 2025, @ theclearingco menyelesaikan 15 juta dolar dalam keuangan kapal benih dengan investasi dari Union Square Ventures, Haun Ventures, Coinbase Ventures dan Varant. Perusahaan ini didirikan oleh mantan eksekutif Polymarket dan Kalshi. Awal dari modal mengalir ke pemukiman biasanya berarti bahwa kelas aset adalah dewasa。

Driver core untuk 2026

Platform diatur mencari trek rantai. Kalshi mengambil keuntungan dari pasar dan menyebarkannya ke Solana, Polymarket, dengan mendapatkan QCEX untuk memajukan persetujuan CFTC AS, Hiperfluid HIP-4 dirancang dengan partisipasi Kalshi - semua dalam arah yang sama: Lapisan bawah adalah lapisan cairan global, dengan lapisan atas menggantikan shell regulasi dari daerah yang berbeda。

Agen AI telah menjadi bagian integral dari proyek aktivitas pasar. Menurut platform analisis LayerHub, lebih dari 30% dari dompet pada Polymark menjalankan agen AI. Olas Pollystrat Agen dilakukan lebih dari 4.200 transaksi pada bulan pertama pada baris, dengan hasil maksimum 376 persen dalam posisi individu. Ekustik juga menyelesaikan pembiayaan sebesar 2 juta dolar untuk menciptakan antarmuka perdagangan bahasa alami。

Apakah tim platform dirancang seperti pada awalnya, pasar perkiraan menjadi tempat perdagangan algoritmik。

Platform media melihat tingkat perkiraan sebagai konten yang sangat lengket. Perjanjian kemitraan resmi untuk X, integrasi asli Substack dan Google Finance menunjukkan tingkat pemulihan waktu yang sebenarnya, semuanya pada dasarnya sama: Mengubah masalah keuangan menjadi peristiwa media yang dapat didiskusikan bersama, sehingga mempromosikan keramahan alami。

Olahraga adalah jalur vertikal yang paling berkelanjutan. Pemilihan Umum Amerika Serikat pada tahun 2024 membawa pengguna pertama, dan olahraga meninggalkan mereka. Setiap platform baru yang dibiayai pada tahun 2026 tanpa strategi olahraga adalah membangun infrastruktur dalam atau membuat konsentrasi tinggi taruhan dalam subdivisi tertentu。

Tantangan yang sebenarnya

Tiga risiko layak mendapat perhatian segera。

Pertama, indikator volume perdagangan sendiri kontroversial. Analisis Paradigma, diterbitkan pada Desember 2025, menunjukkan bahwa struktur NegRisk dari Polymarket akan menyebabkan perhitungan ganda dari alat pelacak data yang paling ketiga partai. CertiK memperkirakan bahwa dari sebagian transaksi Pollymarket pada tahun 2024, sikat akun transaksi untuk mendekati 60% puncak. Akibatnya, angka $44 miliar akan lebih sesuai sebagai referensi direksi daripada yang secara ketat diaudit akurat data。

Kedua, gesekan hukum di tingkat negara adalah nyata. Pada bulan Januari 2026, jumlah proses federal yang relevan telah melampaui 19. Pada bulan Maret 2026, Ohio memutuskan bahwa produk olahraga Kalshi adalah perjudian. Jaksa Agung Wisconsin dan Arizona juga memulai aksi pada masing-masing dua platform. Perlawanan kuat di tingkat federal dari CFTC, ditambah dengan perlawanan yang kuat di tingkat negara, tidak akan hilang segera。

KETIGA, SPEKULASI MATA UANG MENDORONG PLATFORM. PADA TAHUN 2025 DAN PADA AWAL 2026, PROPORSI YANG SIGNIFIKAN DARI PENJUALAN VOLUME TERKAIT DENGAN HARAPAN PASAR DARI AIR TERJUN POLY. HAL INI MENYESATKAN PLATFORM APAPUN UNTUK MEMPUBLIKASIKAN HANYA INDAH ANGKA VOLUME PERDAGANGAN TANPA MENGGAMBARKAN LATAR BELAKANG ITU。

Kesimpulan

Pada tahun 2024, pasar prakiraan selesai melintang dari Percobaan DeFi yang Menarik ke Kategori Aset Keuangan. Pada tahun 2025, mulai membangun jaringan pipa tingkat institusi: investasi strategis dengan pertukaran perusahaan induk, pemukiman terkait CFTC, Robinwood integrasi, dan pembiayaan kapal benih pada tingkat clearinghouse。

Pada tahun 2026, pertanyaan sebenarnya di trek ini adalah: siapa yang memiliki kesempatan untuk menang, kecuali Kalshi dan Polymarket

Jawabannya sekarang: mereka yang mendalam di daerah vertikal, memiliki keuntungan distribusi yang jelas dan dapat menemukan jalur perlindungan regulasi atau kepadatan cairan pada rantai。

Kesempatan untuk replika generik sudah berakhir. Di luar itu, rute lain tetap terbuka。

Jika Anda juga membangun di daerah ini dan ingin menemukan arsitektur pertumbuhan yang tepat untuk trek vertikal Anda sendiri, Anda dipersilakan untuk berbicara。

Tautan Asli