超無敵のスパイラル爆発と半導体牛の再生

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北京時間6月25日の早朝に、有名なQ3会計年度2026年度新聞が正式に発売されました。

今シーズンのファイナンシャルペーパーの発売前には、もう少し恥ずかしい状況に直面しました。 一方、誰もが美しい報告カードの上に手渡すことを知っています。 一方、誰もが市場がすでにこの「プレティ」を株価に優先していることを知っています。

過去数週間にわたり、市場プレイヤーはほぼ同じ問題を再生してきました。AI波の心臓で既に立っているストレージの巨人が、すでに在庫価格を上昇させ、半導体牛市場で自信を損なう必要は

答えは期待以上に過ごせます

市場は十分に根本的であるが、まだ保守的である

朝のQ3財務報告書では、この証拠がないことを示しています米国のライトの第3四半期は4,456百万ドル(市場全体の予測は約$ 3.5.4億です)を獲得し、同じ期間に346パーセントの増加。 GAAP純利益は$ 28,244.3百万、同じ期間に約15倍増加します。 そして、$ 25.11のシェアあたりの調整された収益。

次の四半期のガイドラインです。Q4収穫は、$ 50億(最大$ 1億未満)に達すると計画されており、市場での「前回の期待は$ 42.9億」、ゴールドマン・サックスは「$ 48.8億の根本的な期待」(一般的に最も最適化的なシナリオと見なされます);Māori率は4四半期に約86パーセントであることが予想され、各シェアは$ 31の周りに収量すると予想されます。

そのため、多くの投資家は、彼らが財務論文を公表する初めてのことを同じことをやっています。これは、超無敵のスパイラル爆発と呼ばれています

HBMからSSDまで、全ボルトが走っています

答えは、もちろん、成長のこのラウンドのセントラルドライバーを見つけるために、AIです。 しかし、過去1年間に市場を繰り返し議論してきたHBMよりも、この金融紙に関するより興味深いものの1つは、AIの影響は、ストレージ業界のチェーン全体に広がることが始まったことです。

経営体制の観点から、アメリカの中核事業のほとんどが同時に成長していますの:

• クラウドメモリの運用アカウントは、同じ期間に300パーセント以上増加する1億ドルです
• コアデータセンターの運用アカウントは、同じ期間に600パーセント以上増加する$ 11.52億です
• データセンターSSDの売上高は5億ドル突破
• 毎年250パーセント以上増加した動きとクライアントの操作
• 自動車は、埋め込まれた事業と1セント以上で成長しています
• 80%以上で営業しております。

つまり、AI波の現在のラウンドは単なる製品ではなく、ストレージ業界のチェーン全体に完全な利益をもたらすことを意味します。

一方、HBMは最も直接受益者を維持します。 それは良い考えではありませんHBM4はバルクおよびサンプルのコア クライアントに多数の端の顧客に送られました出荷されました;HBM4Eは計画され、2027によって生産を書き入れることを期待されますお問い合わせ 同時に、2026年にHBMの容量が十分に販売されたことを、会社は再評価しました。

一方、AIのトレーニングと推論のニーズの継続的な拡大は、ハイエンドDRAM、エンタープライズレベルのSSDおよびNAND製品の成長と同期しています。より高度の生産がHBMに優先されるように、従来のDRAMおよびNANDの市場の供給は更にきつく締まります、従って最も最近の年の最も強い価格設定周期に全体の貯蔵の市場を促進します。

これは、美容が業界の見通しについて非常に楽観的である理由です。 経営が期待するDRAMおよびNAND市場における供給および需要のストレスは2027年を超えて継続します。つまり、美容ライトでは、現在の産業はサイクルの一番上付近ではなく、AIインフラ構築サイクルの初期段階のようなものです。

協会は、2030年までにロックされています

単にHBMの勝利として理解している場合, それはまだその真の意味を過小評価することができます. そのため、50億ドルのコレクションガイドと比較して、この金融紙の中で最も興味深い数字のセットは実際には$ 100億です。

記者会見では、アメリカンライトは、同社がデータセンター、コンシューマーエレクトロニクス、自動車クライアントをカバーする16の長期戦略的クライアント契約(SCAS)に署名したことを発表しました。 これらの契約のほとんどは5年間の期間を持ち、一部の自動車の顧客契約は3年間の期間を持ち、2030年末まで延長しています。

これらの合意は、すでにDRAMの送達の約20パーセントとNANDの送達の約3分の1をカバーしています。より多くの合意の土地として、将来の収益の半分以上がLTAフレームワークに含まれていると予想されます。

特に重点は、これらの合意が非特異的な意味での合意を提供していないという事実に配置する必要があります。管理は、合意がTake-or-Payモデルを結合したことを確認しました。 将来的に商品を完全に収集していない場合でも、確立された調達義務は残ります。ヘッドライン契約の一部は、価格の床/天井機構を設定しても、価格キャップは2026年度第2四半期の市場価格を固定し、合意の価格階で実装しても、Māori比の対応レベルは、アメリカの光履歴サイクルよりもはるかに高いです。

米国経営が開示したデータによると、これまでのところ、約100億ドルをカバーするために14の合意がなされた同時に、クライアントは、約$ 18億のパフォーマンスボンドで約$ 22億の合計を提供し、将来の能力構築と研究開発の入力をサポートするために直接使用することができます。

記憶産業の歴史的変化がほとんどです。過去数十年にわたって、業界は「需要を消化する前に生産を増加させる」という論理で動作してきました。そして今では、光は別のモデルに向かって移動しています。それは、容量を拡大する前に注文をロックすることです。

首都圏でも最もエキサイティングな場所です。 ブームサイクルの期待だけでなく、長期契約の土台に、美しさの現在の収益性はもはや基づかせていないことを意味します。

Q4は100億ドルを突破

PCAが「ニーズがどこから来るのか」と答えた場合、資本支出は別の質問に答えます。Mislightの計画はどのように対応しますか。

財務諸表によると、第4期(前期比8億ドル)に資本金10億米ドルを出資すると予想されるが、前年度2026年度に資本金27億米ドルを増資し、前期比2026年度に増資する。 新規投資は、HBM、高度なDRAM、高度な封入能力構築のために主に行われます。

過去には、そのような資本支出の数字は、市場の懸念を高めることができます。 結局のところ、記憶産業では「大規模展開」が馴染みの時代ではなかった。 歴史上、SAMSUNG、SK HERCULES、MIZUOKAは、高プロファイル業界に投資し、過供給、価格の崩壊、そして牛市場の最後のラウンドの手持ちの閉鎖につながる。

しかし、この時、状況が変化しているようです。 理由は簡単です..これらの新しい容量は、将来のニーズの最適化的な予測ではなく、署名された長期注文に基づいています。

一方、下所得で100億ドル、パフォーマンス債券で2億2億2億ドル、2030年を覆う長期的合意;一方、HBMの継続的な拡大、高度なDRAMと高度な封入能力。 データを比較する方法です現在の拡張は、要求の予測に基づいて、非固有のものよりもロックされた順序の実行である可能性が高いです。

半導体を再開発しましょう

クイーンズ・クイーンズ・クイーンズ・クイーンズ・クイーンズ・クイーンの発売前に、このラウンドの半導体の周りの市場センチメントのわずかなリラクゼーションがありました。

今週、韓国の半導体板は、大手企業、SK HERCULES、SAMSUNG ELECTRONICSの圧力の明確なラウンドを通過しました。 一部の投資家は、AI取引が1年以上の野生増加後に上回っているかどうかを心配し始めています。

そして、答えはかなり簡単です - それは、それがアップしている需要ではありません、それはまだそれを根絶する市場です。

これまでの予想以上のQ3性能とQ4摂取ガイドラインの50億ドルまで、HBM容量の売却から2030年を覆う長期戦略的合意まで、同じ信号が送信される - AIインフラストラクチャは依然として加速され、減速しません。

新聞のリリース後、CD-ROMは1セント16でSURGED、半導体板会社であるINTEL、ASMEH、MAYWELL、TAKATUNGの株式の集合的な上昇に導きました。韓国の株式市場は、今日立ち上がり、韓国の株式市場は3つの星とHERCULESが大きな反動を持っている別の崩壊を経験しました。そして、株式の開口部後、半導体チェーンは同様に強く、ストレージと高度なシーリングが立ち上がりました。

つまり、もはや美に対する金融報酬ではなく、半導体業界全体の自信のさらなる強化が進んでいます。 市場が再び1つのことを確認したので..これまでのAIの物語は、この物語のますます重要な特徴になっています。